主题：券商试水股指期货 广发证券率先抢滩

　日前，证监会发布了《证券公司参与股指期货指引》，券商参与股指期货获批准。随着期指交易日趋活跃，券商涉足这一“大赌场”的冲动也越来越强。昨 （4日）日，广发证券（000776）（000776，收盘价45.30元）发布公告称，公司董事会通过自营业务和资产管理业务参与股指期货的议案。这也成上市公司中，首家披露将参与股指期货的证券公司。

　　广发炒期指 资金可能不太多

　　广发证券表示，公司证券自营业务参与股指期货交易的投资规模，不超过《证券公司风险控制指标管理办法》规定上限的80％，在上述规定范围内科学决策，灵活配置资金，争取投资效益最大化。

　　而根据《证券公司风险控制指标管理办法》规定，“自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的100％”。广发证券2009年度财务信息显示，公司去年末净资本金为108.3亿元，如果按照广发证券的公告，公司投资权益类证券和金融衍生品合计将不会超过86.64亿元。而去年末，广发证券持有股票余额约30亿元、基金5亿元等，那么，广发证券可能投入多少资金用于自营业务参与股指期货？

　　业内人士指出，由于广发证券自营业务操作风格较为谨慎，因此可能投入炒期指的资金不会太多。国泰君安认为，公司自营风格仍以稳健为主，2009年末公司自营规模143.1亿元，其中权益投资32.1亿元，占自营规模的22％。

　　券商或成空方大本营

　　广发证券已经成为首家宣布参与股指期货的上市券商。此后，随着越来越多的券商加入到期指炒作队伍中，股指期货市场又将迎来新一批期指大鳄。不过，由于制度的限制，券商队伍很可能将加入到空方阵营中。

　　海通证券（600837）指出，根据证监会此前发布的《券商指引》，指引并未对券商自营业务参与股指期货投资的仓位进行限制。但是，由于该指引规定，券商自营业务是以套期保值为目的。因此，券商自营业务目前在《券商指引》规定下，空头仓位没有任何限制，可以做到完全套保。业内人士认为，如果券商参与股指期货，仅仅是为自营业务做套保，而不参与投机交易的话，那么很可能将建立大量的空头头寸。

　　此外，证监会发布的指引也明确表示，证券公司证券自营业务不以套期保值为目的参与股指期货交易的，应当经中国证监会批准，有关规定另行制定。业内人士认为，这表明管理层并不限制券商自营业务参与股指期货投机交易，但由于申报资格的因素，时间可能会迟点。


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