主题：第二批融资融券试点有望下周推出 5家券商或入围

　业务规模：融资融券余额逼近4亿元∣融资融券额度使用量不足1％

　　市场风云：大盘反弹套住融券者∣黑色四月做空机会屡现 融资者满月多数亏损

　　机制进化：融资融券“孪生兄弟”发育不均∣融券期待推出转融通

　　交易策略：多空风向紧盯二级市场“脸色∣短线交易策略明显

　　————————————————————————————————————


　　银河、申万、东方、招商、华泰5家券商或入围

　　在目前融资融券业务遇冷的情况下，为了扩充该业务的市场容量，管理层推出融资融券第二批试点的速度有望加快。

　　上海某券商相关负责人透露，第二批融资融券试点下周有望推出。不出意外的话，未进入第一批试点名单的其余5家参与全网测试的券商，银河证券、申银万国、东方证券、招商证券（600999）和华泰证券（601688）都有可能入围，但其他券商则可能无缘第二批试点。

　　前述负责人表示，按照《行政许可法》的规定，任何行政申请递交后，相关单位都须在45个工作日内予以回复，而此前11家券商递交融资融券业务试点申请材料的时间都在3月12日左右，由此推断下周将是监管层推出第二批融资融券试点的时间窗口。

　　证监会于今年1月22日公布的《（行政许可事项）证券公司开展融资融券业务试点审批》也对审批期限做出了规定，该项文件把“对变更业务范围、公司形式、公司章程中的重要条款或者要求审查高级管理人员任职资格的申请，自受理之日起45个工作日”的相关法规作为了融资融券业务审批的依据。

　　除此之外，市场对监管层加快融资融券试点券商的审批进程也有预期。深圳某中小券商经纪业务负责人指出，自3月31日融资融券开展以来，该业务总体市场规模增长缓慢，试点券商也缺乏拓展该项业务的动力，因此迅速增加融资融券参与对象，扩大两融市场容量迫在眉睫。

　　国泰君安数据显示，5月4日融资融券余额为3.997亿元，其中融券余额仅为464万元。这位深圳券商经纪业务负责人指出，如此少的交易规模对于试点券商的业绩几乎没有任何意义。

　　对此，前述上海某券商相关负责人表示，对于这种冷清的交易情况此前早有预计，之所以要申请融资融券试点，是因为这是一家创新类券商必不可少的业务，对于完善业务体系和增强业内声誉具有重要意义，并没有期望该项业务能够实现巨额的利润。

　　对于试点扩容后的融资融券业务，前述深圳某券商负责人认为，即使第二批试点推出，情况也不会太乐观。因为目前券商的转融资和转融券业务都没有开通，主力机构还未能进场参与，束缚融资融券的制度性障碍急待清除。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

　“五一”小长假刚结束的两个交易日内，大盘连续创出了年内新低，但这并不阻止投资者对于融资融券交易的热情。周二，沪深两市融资融券交易余额已经达到3.99亿元，较上周末微增0.08亿元。不过与前期不同的是，融券交易明显活跃，融资却趋于沉寂。而昨日（5月5日）大盘止跌反弹，却让融券者与融资者都很郁闷：融券者因看错方向而蒙受损失，融资者郁闷的没有在反弹来临前补仓，以摊薄前期成本。

　　反弹前融券交易空前活跃

　　《每日经济新闻》记者从交易所公布数据中发现，前期虽然大盘出现断崖式下跌，但是融券交易却非常“冷清”，融券交易的个股常常每日也就一两只。

　　但是本周二，在上证指数开始考验2800点关口支撑时，这种情况开始发生了细微变化。当天沪市与深市发生融券交易的个股共有8只，而在4月30日仅有5只。也就是说，融券交易放量并不是出现在大盘下跌过程中，而是出现在大盘可能见底反弹之前。

　　分析人士指出，融券交易实质上是融券者与券商的一次对赌。由于目前券商只能将自营证券借给投资者进行融券交易，而在大盘快速下跌时期，券商自己将承担股票下跌的损失，因此许多券商不愿意在大盘大跌时将券借给投资者，抑制了融券交易的活跃。而在大盘已经跌到一定程度、可能出现反弹之时，券商对于融券的意愿却会有所增强，同时许多投资者可能继续看空，两方面的因素促进了融券交易活跃度上升。

　　大盘反弹套住融券者

　　但市场让融券者们在昨日看到了最不愿意看到的事：上证指数在跌破2800点后出现了强劲反弹，将持有融券余量、且未在杀跌时低位接回筹码的投资者牢牢套住。

　　数据显示，周二融券交易量最大的一只个股是大秦铁路（601006） （601006，收盘价9.35元），全天融券卖出6.18万股，而融券偿还仅为1.09万股，融券余量达到9.09万股。周二和周三，大秦铁路连续两日收出中阳线，涨幅均超过1％，选择融券的投资者连续两日做错方向。其余融券数量较大的个股，如美的电器（000527） （000527，收盘价19.17元）、中国太保（601601）（601601，收盘价25.64元）也连续两天收阳。

　　融资交易大幅缩量

　　另外，在大盘反弹前融券交易放量的同时，融资交易量却出现大幅萎缩。周二，沪深两市融资买入额仅有3290万元，较4月30日大幅减少了1339万元，降幅高达28.93％。

　　其中最为惹人注意的是周二刚刚复牌的中信证券（600030）。尽管宣布了通过与东方汇理银行合作、重启国际化的战略计划，但是由于停牌的半月时间大盘出现了大幅下跌，中信证券复牌以后两个交易日大跌近18％，前期融资买入中信证券的投资者损失惨重。而交易所的统计数据显示，面对复牌当天即无量跌停的走势，中信证券的融资者在周二既没有补仓，也没有进行融资偿还，采取了“龟缩”战术。不过，有分析人士指出，昨日中信证券打开跌停并有企稳迹象，不排除有融资者会进行补仓操作。