深度调整洗脑股民 抢反弹演绎成“多杀多”
世基投资



　　市场刚呈现的见底反弹之迹象再度被百点跌幅打破。特征依然是蓝筹股普跌，题材股上涨的格局。证券、保险、石化、有色、煤炭等受权重股影响比较大的行业领跌。防御性行业如医药、商业、智能电网，电子元器件等板块抗跌。总结当日反弹失败而继续下跌的原因有以下几点：一是，国务院总理温家宝强调要采取铁的手腕淘汰落后产能。市场担心提高节能减排会对国内煤炭、钢铁、石油等传统产业带来负面冲击。二是欧洲债务危机有升级的可能并危及欧元区经济，间接影响国内股市。三是，投资者情绪化做空思维难扭转，恐慌升级造成多杀多。目前快速调整显现的最大负面作用是，让广大股民彻底洗脑，把“反弹”这个词从字典里抹去！

　　运行在“经济向上、政策向下”的当下股市，出现了阶段性的单边下挫行情，显示主导当下市场的主因在于政策，超预期的房地产调控政策影响产生的蓝筹估值中枢下移是暴跌的根源。而股指期货可能在其中扮演了落井下石的角色。但其实无论国家是实行经济紧缩政策还是抑制流动性前提都是防止经济过热与通货膨胀，调控的目的不在于打击股市，在经济稳定运行情况下，紧缩调控政策中长期并不会压抑股市。基于股市长期运行的考量，结合当下A股蓝筹低估水平，我们认为短期指数是要自我修复的，空间应该在15%左右。

　　基于大盘弱势震荡、前景未明的判断，投资者应保持谨慎心态，强调防御思维。银行、地产及地产投资相关传统行业，在紧缩政策的影响下大幅调整，目前无论是绝对还是相对估值都处于历史低位，具备阶段性防御价值，然而政策及预期下调风险依旧制约传统行业的反弹空间；而电子、通信、机械设备、医药、餐饮旅游、新兴产业等受结构调整、产业升级及政策推动行业，虽短期估值高位，但经历过短期风险快速释放后部分具有确定性高成长公司依然具备进攻价值。建议先防御，调整后精选成长性行业。

大盘短期走势不容乐观
联讯证券



　　昨天大盘演绎惊天大扭转，而今天大盘极力下挫，可谓冰火两重天。四大权重板块开始新一轮的全面下跌，引领大盘单边下挫，个股创新低的速度加快。

　　在内有地产调空政策打压，外有希腊危机影响的情况下，大盘即将开始第二轮下跌，短线走势不容乐观。操作上，建议还是控制好仓位，仓位重的建议通过适当性止损降低仓位，而轻仓或空仓的投资者建议继续观望，等大盘真正企稳后再介入。

大盘破位杀跌 沪指再创八个月新低
森洋投资



　　今日大盘低开后一路下跌，两市上证指数再创近八个月以来的收市新低，今日沪综指开于2838.95点，最高2838.95点，最低2735.00点，收于2739.70点，跌117.45点，跌幅4.11%，成交额1131.99亿元；深成指开盘10936.96点，最高10936.96点，最低10421.71点，收于10422.56点，涨581.17点，跌幅5.28%，成交额909.83亿元。

　　消息面上，温家宝强调采取铁的手腕淘汰落后产能，最贵IPO海普瑞今日上市，恒大宣布全国楼盘8.5折销售，消息称8家小开发商再融资放行，第二批融资融券试点有望下周推出，希腊全国性罢工抗议紧缩计划，欧债危机继续升级美股收低，华夏银行拟非公开发行18.59亿股。

　　行业方面，环保类股冲高回落，创业环保，跌0.27%，中原环保，跌2.45%，地产类股下跌，万科A，跌4.14%、保利地产，跌6.74%，煤炭板块下跌，中国神华跌5.85%，中煤能源跌5.72%，金融股大幅下跌，华夏银行跌停，宁波银行跌8.05%，煤炭开采行业暴跌近8%，非银行金融、石油化工均跌逾5%，另外，社会服务业、房地产、家电、钢铁等行业跌逾4%。

　　综合来看，目前市场可以说是受内部宏观调整结构的影响，同时外围经济情况有出现不可控的风险。市场谨慎和风险意识强烈，引起股市波动剧烈。 基于大盘弱势震荡、前景未明的判断，投资者应保持谨慎心态，强调防御思维。

权重股暴跌 沪指重挫超百点
芙浪特投资



　　周四沪深两市股指总体呈现低开低走、大幅震荡调整态势，成交量较上一交易日基本持平，显示投资者出逃坚决，对后市持悲观态度。从板块的表现来看，今日所有板块全部出现不同程度的下跌，受重拳出击调控房价影响，今日地产、金融股继续暴跌，带动其他权重股杀跌，煤炭、钢铁、石油、有色等权重股排在跌幅榜前列。相对来说，低碳经济以及新能源概念今日跌幅较小，不少个股逆势飘红，雪莱特强势涨停，德赛电池、宝新能源、海陆重工、安泰科技、孚日股份、华光股份、荣信股份等逆势大涨，温家宝总理表现将采取铁的手腕淘汰落后产能，受此影响，低碳经济以及新能源概念后市仍有较大的机会，受益个股业绩有望持续快速增长，投资者不妨重点关注。另外，传媒娱乐、医疗器械、船舶制造、酿酒、纺织机械等板块相对跌幅较小。新疆、甘肃板块表现抗跌。而煤炭、金融、地产、钢铁、石油、有色等权重股均遭重挫。总体来看，今日所有板块出现了明显的大幅调整迹象，后市大盘仍然有进一步下跌的压力，投资者须控制仓位谨慎参与。

沪指下跌逾4% 谁导演了百点“杯具”
中证投资



　　周四A股市场未能延续昨日反弹走势，主要股指纷纷重挫逾4%。因国资委要求央企慎入股市、华夏银行拟定向增发募资208亿、央行发3年期央票量增价缩、深圳版“新国十条”细则出炉，以及外围希腊全国性罢工美股续跌、油价跌破80美元等消息打压，昨日的反弹行情戛然而止，两市弱势格局未改，沪指盘中再度失守2800点，已经连续14个交易日收于5日线下，再度刷新调整新低，短期需关注2710点支撑。

　　截至收盘，上证综指收市报2739.70点，下挫4.11%，成交1158亿；深证成指收市报10422.6点，下挫5.28%，成交为909.8亿，两市共成交2067.8亿。

　　盘面显示，受外围股市连续走低的影响，今日沪深两市大盘纷纷跳空低开，煤炭、有色、金融、地产四大权重板块纷纷大肆做空，昨日午后的做多动能完全消失的无影无踪。午后，大盘跟随期指进一步下挫，沪指失守2800点，深成指、沪指先后刷新调整新低，沪指最低下探至2735点，全日呈现出45度的单边下挫走势，最终以全日次低点收盘。

　　个股方面，主要权重指标股抛压较重，兴业银行、中信证券、浦发银行等金融股跌幅均超过6%，中国石化、中国石油跌幅也在5%以上，中国银行、建设银行、工商银行等三大行跌幅也在1%以上。此外，在今日上市的四只新股方面，N交技涨幅第一，上涨幅度为70.45%， N海普瑞上涨幅度为19.36%，收报在175.17元，成为两市第二高价股，N省广和N建研表现一般，其中N建研上涨仅为3.39%，换手率也最低。整体来看，两市九成多个股收跌，非ST个股涨停4只，涨幅超过5%的个股10余只，跌幅超过5%的个股400余只，非ST跌停个股15只。

　　今日逆势逞强的板块屈指可数。国务院5日召开全国节能减排工作电视电话会议，低碳经济、智能电网、新能源等受益政策扶植的板块盘中逆势活跃，尾盘小幅收跌。农业、酿酒等大消费板块走势也明显强于大盘。而做空市场力量得到空前的膨胀，受国际能源期货连挫打击，煤炭、有色等资源类板块继续杀跌，煤炭板块跌幅第一，有色板块跌幅也在3%以上；地产板块未能延续昨日的强势，整体跌幅在5%以上，金融板块也全面重挫，严重打击了市场人气。

　　整体来看，今日盘面呈现出两大特点。一是权重指标股虽然估值水平合理，但是却始终一蹶不振，今日再度成为市场做空的主力，大盘受此影响呈现出“熊市”的弱势状态；二是中小盘题材股出现分化，智能电网、新能源等有潜在的政策扶植概念的板块逆势逞强，而世博概念、次新股、物联网等出现了回落。技术上看，沪指自期指上市之后，已经连续14个交易日收于5日线之下，5日线的压力可见一斑，同时期间的超跌反弹均以一日或半日而告终，市场做多信心一再的受到摧残，弱势状态十分明显。但在看空声音齐聚之时，市场的机会也将悄然而至。综上，我们认为，各种技术指标以及宏观经济面均不支持股指继续大幅杀跌，同时继前两次跳空下挫之后，今日大盘再度跳空，虽然技术上日K线未现缺口，但做空动能得到充分释放。若无重大利空，短期沪指探底后将逐步转暖，2710点附近或有支撑，目前投资者不宜追涨杀跌，关注5日和10日线压力。

欧债危机 引发全球下跌
天证投资



　　欧债危机继续升级，引发全球股指出现不同程度调整，我国市场也难以独善其身。周四大盘两市股指继续大幅低开，早盘上证指数低开于2838点，全天呈现出震荡下跌走势，最终击穿2800点整数大关，报收于2739点，全天下跌-4.11%，创下近8个月以来的新低。两市成交水平尾市显著增加，出现一定的恐慌性抛盘。我们认为市场短期内将以下跌寻找支撑为主，暂不会出现较大行情。

　　消息面成为本轮下跌的主要元凶。在地产板块利空尚未完全消除之际，欧债危机开始升级，引发国际股指出现不同程度调整。今日温家宝总理强调要用强硬的手腕淘汰落后产能，其波及的板块较多，致使煤炭、有色、钢铁等权重板块出现较大幅度调整，这也是今日上证出现暴跌的主要原因之一。可见，目前我国市场被多重利空所笼罩，行情在没有寻得新的支撑前难以出现反攻。

　　技术上看，昨日上证指数回补2800点附近缺口后展开技术反抽，但今日调整已再创新低，充分说明2800点出支撑已失效，未来行情仍需继续探低。就下方支撑而言，2600点至2700点位置是下一重要技术支撑位置，能否在该区域展开有效反弹仍需关注国际市场动向以及权重指标品种的惯性杀跌力度。故建议投资者继续保持谨慎观望态度，切勿盲目抄底行情。

百点长阴如期产生 超跌反弹即将出现
上海新兰德



　　周四大盘深幅下跌，深成指跌幅高达5.28%，沪综指盘中最大跌幅达122点，尾市以接近光头光脚的长阴线报收。继今年4月27日首次盘中兑现百点长阴的预言后，4月29日我再次强调，“近期市场多杀多将再造百点长阴”。话音刚落不久，经过3个交易日的弱势震荡反复，今天市场如期再现百点长阴，又一次用事实验证了我之前的预言。从盘面看，个股跌多涨少，各行业板块全线翻绿，仅有部分节能环保概念股表现相对较好。据媒体报道，《节能环保产业发展规划》已经形成征求意见稿，即将上报国务院。受此消息影响，相关题材概念股闻风而动，雪莱特、洪城水业强势冲击涨停，带动中炬高新、安泰科技、华光股份等相关品种逆势拉出中长阳。该板块中个股数量较多，内部分化显著，投资者在参与相关个股时需要仔细甄别。由于市场整体环境偏弱，政策消息面的利好作用也有趋弱的迹象。午后节能环保板块做多动力略显不足，过分追高需谨慎。

　　值得一提的是，周四市场做空的主要动力来自市值较大的权重板块。尤其是前期累计跌幅相对较小的煤炭板块出现了大幅度的补跌，对其他蓝筹板块形成明显的做空压力。不过，随着几乎所有行业板块轮流下跌之后，市场的做空能量正在得到有效释放。与此同时，超跌反弹的能量开始积累。因此，后期大盘有望暂时探底回升，未来3-5个交易日内将出现一次像样的反弹。

百点大跌 是谁在疯狂撤退？
广州万隆



　　核心提示：今日消息面依然以明显的利空为主，包括国资委要求央企慎入股市，央行加大力度发行央票，欧债务危机蔓延外围股市继续下跌。今日在众多利空消息影响下大幅低开，然后迅速下挫，一路震荡下行，尾盘加速下跌，沪指全天大跌117.45点，收于2739.70点。在昨日探底大逆转之后，今日一根大阴棒直接再创新低，再一次应证了本栏对于昨日大反弹行情性质的判断。而盘面上今日领跌的依然是金融、地产、煤炭、有色这些大蓝筹为主，部分小盘题材股走势依然较强，那么后市小盘题材股的强势能否持续？主力资金有何安排？后市主力又将如何博弈？具体且看下文分析！

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 国资委年内第二次预警：要求央企慎入股市；

　　2、 国务院：各地可大幅提高差别电价加价标准；

　　3、 央行于今日发行2010年第36期、第37期央票。其中3月期央票140亿元，3年期央票1100亿元，共计1240亿元；

　　4、 欧洲债务问题持续施压 道指收跌60点；

　　信息解读：虽然央行目前依然没有采取加息手段进行调控，但是流动性回收力度并不弱，央票发行逐期放大，似乎管理层已经感受到通胀的危害性并将收缩部分社会信用作为中期政策主方向，而另一方面新股发行并未减弱，市场供求关系偏向严重失衡。加之外围债务危机的压力，导致A股市场信心极度走弱。今年以来国资委已经连续两次要求央企慎入股市，国资委此举主要是希望央企专心一致做好主业，但是在市场投资者的眼中，此举有可能是风险暗示，对市场参与者投资信心产生极大压力。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：沪深300、电子、医药

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以期指套保、防御为主。

　　根据基金研究中心的仓位监测数据发现，近几周基金们一直呈现减持趋势，而且减持力度正逐步放大。近期基金减持力度加大的原因与管理层加大收紧力度以及外围债务危机恶化有一定关系，而目前这些使得基金看悲观的因素并没有发生转好的迹象，再者基金这个群体在行为上具有很大的从众效应，因此他们的这种减持很有可能继续延续下去。

　　而另外一方面，一些先知先觉早减持的基金，比如华夏、嘉实的部分基金，他们的仓位已经非常低位，大约接近6成左右，手上持有大量的现金。经过一连串的资金流出之后，有相对部分个股已经跌回价值中枢之下，而这部分基金反而已经开始静观市场择机入场。

　　2、QFII热钱：共振情绪指标50，主攻板块：金融、机械、钢铁、资源类股

　　短期行为：布局期指行情；

　　中长期行为：谨慎看多。

　　随着股指期货推出之后，热钱流入境内的压力越来越大。而近期QFII也获得监管部的批准加入期指交易，因此更有必要关注热钱在此方面的动向。

　　根据数据监测显示，近期热钱进出极为频繁，似乎是在国内期指推出之后，这些热钱流动变得更为活跃起来，尤其是短炒现象非常明显。

　　专业基金跟踪研究机构EPFR提供的最新数据显示，最近几周国际热钱进出非常频繁，而根据国家外汇管理局的数据，用外汇占款规模扣除新增外贸顺差和新增FDI(3月份新增FDI预计为88.85亿美元)，一季度热钱规模为720.85亿美元，但是在整个一季度股市表现较为疲弱，热钱偏爱的地产和金融也没有遭遇明显的资金流入，相反一季度里面楼市和收藏品市场相对活跃，不排除大量流入境内热钱炒楼去了，现在地产遭遇政策打压，大部分热钱将被挤压流出地产，这些流出资金何去何从值得商榷，不排除一部分将分流入股市，成为日后在股市兴风作浪的潜在资金。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面依然以明显的利空为主，包括国资委要求央企慎入股市，央行加大力度发行央票，欧债务危机蔓延外围股市继续下跌。今日在众多利空消息影响下大幅低开，然后迅速下挫，一路震荡下行，尾盘加速下跌，沪指全天大跌117.45点，收于2739.70点。在昨日探底大逆转之后，今日一根大阴棒直接再创新低，再一次应证了本栏对于昨日大反弹行情性质的判断。而盘面上今日领跌的依然是金融、地产、煤炭、有色这些大蓝筹为主，部分小盘题材股走势依然较强，关于小盘题材股的强势是否能得以持续，我们万隆成长投资顾问群认为这种可能性较小，随着国内紧缩政策力度逐步加大，外围债务危机的爆发，市场主力的避险情绪正在加大，而目前市场上唯一有赚钱效应的就是小盘题材股，这种赚钱效应不排除是主力蓄意为之以吸引散户抢入，而他们真正的意图是要退出这些高价格高泡沫板块。相反部分蓝筹股被打压厉害，给人一种非常悲观的形象，那么这样才可能砸出更低位置，让他们调仓低位进入这些具有价值支撑的板块以避险。因此，在目前阶段投资者且不可盲目追高那些高泡沫题材股，相反处于价值洼地的、受益国家政策扶持的二三线蓝筹股反而逐步被打压出中长线布局机会。