主题：国电电力：跨入快速成长期

国电大渡河水电公司进入投产高峰期

公司控股69%的国电大渡河水电公司进入投产高峰,装机容量为360万千瓦的瀑布沟电站在2009-2010年投产,装机容量为66万千瓦的深溪沟电站将在2010-2011年投产。由于公司采用稳健的财务政策,瀑布沟、深溪沟投产初期对公司的贡献有限,但随着财务费用的下降,水电站的盈利能力将得到极大的提高。

另外,大渡河公司拥有大渡河干流16座水电站的开发权,规模装机容量1714.5万千瓦,将成为公司持续的利润增长点。

中国国电整体上市启动 拟再次注入资产

中国国电发函,承诺将国电电力作为中国国电的发电资产整合平台,将在五年内通过国电电力实现整体上市。目前中国国电集团未上市电力装机容量为5470万千瓦,是国电电力的3.35倍。

中国国电计划在完成国电江苏80%注入国电电力后,将再次启动资产注入,拟将福建、云南、新疆的发电资产注入上市公司。据不完全统计,中国国电在福建、云南、新疆的已投产装机容量为492.2万千瓦,在建装机容量为135.5万千瓦和大量的项目储备,总体上盈利能力较强,将扩大公司的装机规模、经营区域和发展潜力。

成长性良好,维持“买入”评级

由于国电电力在未来几年将有大量新项目持续投产;同时集团整体上市进程提速,将通过持续注入资产支持公司发展,国电电力将进入一个快速发展的新阶段。

假设公司国电CWB1权证全部行权,我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.18元、0.24元和0.28元,维持“买入”评级,目标价5元。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。