主题：白云机场：成本控制不力抑制业绩增长潜力

07年营业收入、净利润同比分别增长11.4%，22.8%，实现EPS0.36元，略低于我们预期(0.38元)，主要原因是成本增长略高于预期。1Q08，营业收入、净利润同比分别增}}21.5%，39.0%，EPS为0.12元，符合预期。

　　调降盈利预测和投资评级。我们将公司08-10年预测EPS调降至0.51/0.60/0.85元(原为0.57/0.68/0.96元);盈利预测显示，08-11年均净利润增速为25.4%，考虑到机场稳定的增长、良好的现金流及2010年广州亚运会等因素，给于公司08年30倍PE估值，合理价位15.3元，低于当前股价(16.09元)，调降评级至“持有”


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