主题：真相的背后---再论广控整上与引入战略投资者

真相的背后---再论广控整上与引入战略投资者

"战略意义大于财务意义。"中信证券电力行业分析师杨治山、吴非对长江电力的收购如是评价,"今年三峡遭遇了百年一遇的旱灾,'靠天吃饭'的水电业绩受到较大影响。因此,此资收购将进一步优化公司的电源结构,形成水火互济,大大增强今后自身业绩的稳定性。广东地区电力行业投资权壁垒较高,采用收购方式进入是最为直接的方式,收购将提高充裕现金流的使用效率,提高长江电力的净资产收益率。"
"对于广州控股而言,与长江电力这种国字号企业结成战略联盟将有助于走出广州或广东,将来也可能深入到水电投资领域;对于母公司广州发展集团而言,则顺利实现了股改回购股份的减持,并获得了近6000万元的投资回报。"杨治山说。
杨同时还认为,广州控股的母公司持股比例一直偏高,曾经考虑回购并注销法人股未果,去年股改时为履行承诺反而被迫接盘,曾经引起市场一片哗然,本次出售少部分股权后,既摆脱了持股比例过高的难堪地位,又保持了67%的绝对控股地位。
"在长江电力成为第二大股东之前,广州控股与长电没有任何关联。"李腾高告诉记者,不过接下来双方将进行包括项目、电力市场销售、技术等多方面的合作。
据李腾高介绍,在项目方面,长电将会参与到广州控股在广东将上马的火电、新能源项目中,而长电在内地的水电项目广州控股也将参与;在销售上,水电和火电都有季节的影响,双方可以寻求互补;在技术和人员上我们也将探讨一些合作。
据了解,长江电力正在三峡工程、金沙江溪洛渡、向家坝上马一些工程,这将为具有资金实力的广州控股开拓更宽广的投资渠道。
"长江电力入股广州控股还有助于主要售电区域形成坚强的支撑,通过合作伙伴确保在电力需求增长迅速的广东地区售电安全。长江电力是国内最大的水电企业之一,而广州控股是广东地区最大的火力发电企业之一,二者可以在电源结构上互补。"一位业内人士分析,进入2006年来,中国电力市场虽然整体出现供需宽松态势,但局部地区仍然用电紧张,尤其以广东为腹地部分南方电网地区。2006年上半年,全国电力机组利用小时呈现明显回落态势,但广东地区利用小时仍然在7000小时以上,远远高于全国水平,这充分显示出广东这个全国工业基地旺盛的需求。
实际上,在长江电力介入广东市场之前,五大电力集团之一的华能集团在2003年就捷足先登,抢占这块优质的市场。
2003年华能集团战略性收购深圳能源集团25%的股权,2006年9月华能集团收购粤电集团25%的股权,均通过股权收购的方式进入了广东,并同时成为这两家上市公司的第二大股东。
"作为同在广东的发电企业,广州控股与粤电集团、深能源之间既有合作,也存在一定的竞争,在粤电集团、深能源引进战略合作伙伴华能集团后,广州控股引进大的战略投资者也成为必然。"李腾高说。
而对长江电力来说,这里是三峡电力的主要销售区域之一,以广东为核心的南方电网是长江电力战略布局的重要阵地。在五大电力集团想抢占广东这个"兵家必争之地"时,长江电力必然要有所动作。
"长江电力区域布局集中,电力生产与销售区域必然要进行战略性扩张,通过资本纽带发展战略合作伙伴,为应对未来激烈的电力市场竞争提前布局,销纳三峡电能,扼制华能等竞争对手,这是长江电力入股广州控股的真实目的。而对广州控股来说,他们引入强大的战略合作伙伴,极大地增强了他们与粤电集团、深能源在未来竞价上网时的竞争,可说是未雨绸缪。"一位业内人士分析。
这位人士还分析,广州控股利用自身资源,协同三峡电能在南方电网销纳,也是符合国家政策导向,电能销纳需要地方政府支持。长江电力参股广州控股,可以取得广州地方政府的支持,在区域内形成很强的资源控制能力。
"双方合作可以给中小型电力企业带来一定压力,要不要与大企业联盟是摆在他们之前的问题。"李腾高说。
杨治山认为广州控股联姻长江电力是双赢,"广州控股地处经济发达的珠三角,当地用电需求增长旺盛,对电价的承受力强,与其它产业的长期投资回报率相匹配,电力行业的回报率也高于全国一般地区,各家电力巨头都试图进入,但是当地电力行业投资权获得的壁垒很高,相比直接投资建厂,收购是最为直接的方式,与华能国际收购粤电集团的初衷一致。并且,<战略合作协议>也明确规定'在发展集团整体上市时将优先考虑通过向长江电力定向增发,使长江电力在广州控股中的持股比例达到20%',这也为长江电力未来进一步进入广东市场打下了良好基础。"

以上是较早前一篇关于广控引入长江电力作为战略投资者的精彩分析,时过境迁,在国资委大力支持和要求国有资本整体上市的背景下,广州控股一直在寻找做强做大的机会,金融危机既带给了企业危害也为企业带来了千载难逢的机会,07年广州控股期待已久的“燃料油销售许可经营权”获批，子公司碧辟油品成为广东省第三家具备此项资格的公司，对公司长期发展意义深远,为公司拓展业务提供了广阔空间,与BP多年经营的成品油业务将取得关键性突破；更为值得注意的是，公司可借助牌照资源，继续加深与BP投资多年的“战略合作”关系，实质性改善公司现有业绩。

同年广州控股与大同煤矿合作开发新东周煤炭矿井项目,这一超前的布局正体现了广控管理层的深谋远虑,时至今日煤炭的供求日益紧张价格不断上涨,而因广控的超前布局此难关在广控面前迎刃而解,不久即日也为公司业绩带来丰厚回报,13.5亿万吨的煤矿储量以现时550大卡煤价600/吨计算,13.5亿吨市值8100亿,以现时煤矿企业平均利润120.00元/吨计算,每年生产1000万吨煤炭所赚利润就是12亿元,广州控股控股30％也就是每年至少获利3.6亿!,也难怪广控不断自我增持自家股份,底气十足的广控在选择引进战略投资者时也有恃无恐,在06年长江电力也给出了每股4.60元高价,06年到现在差不多有5年了,广控今日股价还是6.00多,5年广控成长历程有目共睹.每年都有超50%的利润分红,而且分红金额在业界有口皆碑.

广州控股将在2010年到2011年其间有5艄6/7.5千万吨散装货船下水,到目前为止已有2艄投入运营,散装货船目前在海运市场有较强竟争力,界时5艄6/7.5千万吨散装货船按现在海运价格计算能为公司每年赚取1.5/2.00亿高额利润!

广控在不了解真相的散户投资者眼内充其量不过是一只普通的发电企业,但在专业的机构者眼中是一块原玉,一块即将要雕刻成功的美玉!



该贴内容于 [2010-05-15 17:46:08] 最后编辑

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