主题：国电南自：“内涵外延”推动跨越发展



事件：
　　公司研究报告电力设备评级：强烈推荐（首次）
　　国电南自召开2010年第六次临时董事会会议，会议通过同意《关于组建南京国电南自电网自动化有限公司的议案》、同意《关于组建南京国电南自电力自动化有限公司的议案》、同意《关于组建南京国电南自新能源科技有限公司的议案》、同意《关于投资设立国电南自(扬州)电力自动化有限公司的议案》、同意《关于投资设立扬州国电南自海吉科技有限公司的议案》、同意《关于公司放弃优先受让“南京南自科林系统工程有限公司”股权的议案》、同意《关于召开公司2010年第四次临时股东大会的议案》的决议。
　　我们认为：公司以“三足鼎立”为发展战略，“内涵、外延”促跨越式发展。本次决议中，组建南京国电南自电网自动化有限公司、南京国电南自电力自动化有限公司、南京国电南自新能源科技有限公司属于自动化领域“内涵”整合，投资设立国电南自(扬州)电力自动化有限公司、投资设立扬州国电南自海吉科技有限公司属于“外延”增长空间。通过内部深度整合，外延拓展增长点，我们认为公司2010年～2012年摊薄EPS为0.38、0.65、1.16元，年复合增长率超过50%。目标价格区间26～28元。给予“强烈推荐”评级。



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