主题：防守性首选工行

美银美林发表研究报告，指市场短期动荡，因反映政策风险等因素上升，估计未来3至6个月投资情绪会较负面，但倘若政策风险移除，内银股长线的基本面仍然强劲，并认为工商银行(1398-HK)为该行核心防守性股份，因分行网络广，及资本面强劲，予买入评级及目标价6.55元，建议投资者可逢大跌后吸纳，但行业中最不喜爱的股份为招商银行(3968-HK)，因估值较高。

美银美林指，内银股上周平均升1.9%，优於恒指及国指各0.8%及0.1%，指工行及招商银行(3968-HK)各升2.9%及4.4% 。

该报告指，欧债危对内银股及中国经济具挑战，将中国面临工资及原材料成本上涨等问题，及上海及广州等城市亦正准备对房地产市场采取收紧的措施。

美银美林发表研究报告，列出对内银股的投资评级及估值如下：


股份名称/投资评级/今年市帐率/市盈率/股本回报率。

工商银行(1398-HK)/买入/2.1倍/10.7倍/21.5%。

交通银行(3328-HK)/买入/1.8倍/9.5倍/20.8%。

中国银行(3988-HK)/中性/1.5倍/8.9倍/18.1%。

中信银行(0998-HK)/中性/1.3倍/9.3倍/15.3%。

招商银行(3968-HK)/跑输大市/2.5倍/12.8倍/21.8%。



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