沪指低开高走提振市场人气
上海金汇



　　今天大盘受外围利空影响，大幅度低开，但是低开幅度有60多点，利空基本释放，而央行启动维稳政策，使得加息预期降温，采取适度宽松的货币政策，使得场外投机资金增加信心开始抄底，推动股指上攻；而地产板块由于前期超跌，今天普遍展开反弹的走势，消息面上，由于新疆板块上升为国家级别的振兴规划，使得新疆板块早盘就领跑大盘，该板块如果能持续发力，将大大刺激股指上行，人气大幅增加；而处于联动效益，相关的西藏，海西，海南等板块也纷纷大涨，新疆城建，新疆天业，西藏城投，西藏天路等纷纷封住涨停板；板块方面，除了黄金股继续补跌之外，其他板块呈现出普涨的格局，今天大盘振幅超过4%，也就意味着今天的投机获利盘较多，但是地产板块集中力量推高股指，很明显，今天的反弹除了投机游资，国家队也有参与，但涨幅能否延续，主要看周末市场能否出台新的刺激消息以及今晚的美股的走势，因此投资者进场仍需要控制仓位，截止收盘，大盘报收2583.53点，涨幅1.08%，振幅4.01%；

　　技术面：今天大盘报收大阳线，最低探底到2481.97点，创出本轮反弹新低，而今天买盘踊跃，收盘站稳2570点的5日均线的压力位，使得下周一继续有惯性冲高的潜力，如果场外资金能够持续发力，那么大盘将进一步上攻，不过目前积累投机获利盘较大，下周一一旦上攻受阻要懂得落袋为安！

沪指呈反弹走势 振幅逾百点
森洋投资



　　今日两市大幅低开，沪指更是创下自2009年5月4日来开盘新低，开盘后不久新疆板块翻红并引领两市回升，沪深两市低开高走，双双遇盘中翻红，最终沪指收报2583.52点。今日沪综指开于2492.57点，最高2584.45点，最低2481.97点，收于2583.52点，上涨27.58点，涨幅1.08%，成交869.98亿元；深成指深成指开于9698.07点，最高10209.24点，最低9666.47点，收于10209.07点，上涨263.52点，涨幅2.65%，成交691.67亿元。

　　消息面上，新疆振兴规划即将发布喀什有望成为开发试验区，美股暴跌创一年多来单日跌幅纪录，首个期指合约到期，国务院参事首次集体调研区域经济，五月新基金发行创纪录，国土部6月起整治稀土行业。

　　行业方面，地产类股上涨，万科A 涨4.08%，金地集团涨7.63%，新疆板块上涨，新疆城建涨停、天山股份涨6.90%， 煤炭类股探底回升，中国神华涨0.92%，中煤能源涨0.62%，环保股上涨，万邦达涨7.16%、ST方源涨停。

　　综合来看，上午大盘仍将延续反弹，再加上政策利好出台，本应是高开在2600点并收复2700点的走势。但正因为突发利空，才使得大盘高开高走连续突破走势变成了低开高走补缺再收得均线，但总趋势是不变的。在本周复杂的行情下，能够坚持提示投资者理性操作很不容易。预计后市大盘在地产股的带领下，有望维持震荡上扬走势。

否极泰来终可待
世基投资



　　周五，A股在欧美股市暴跌背景下上演惊天逆转行情。早盘股指直接低开在2500点之下，并创出一年新低。但由于A股近期已连续下挫，做空筹码有很大消耗，因此大幅低开后并无多大杀跌量能放出。随后抄底资金源源不断入场，指数也展开一波波反弹。午后，权重股集体上涨，带动沪深指数纷纷收红上涨，并稳稳站在5日均线之上。沪指全面震荡幅度超过100点，盘面呈现普涨格局，有近20家个股涨停。量能也较前两日小幅提升。

　　盘面观察，近期活跃的新疆股终于得到消息面利好的确认。中央决定举全国之力建设新疆，设喀什经济特区。该板块个股近期抗跌明显，显然是部份机构提前获取了中央的内线消息。在中国，重大信息不对称是散户投资者难以回避的伤痛，虽不公平但却也无奈，只能从板块资金流量变化去判断。市场另一个值得关注的是，地产股再度成为核心热点，由于中期巨大的跌幅，板块进一步暴跌动能不足，顺理成章出现超跌反弹。目前的地产股已具备估值优势，但鉴于房地产风险尚未释放完全，房地产板块的整体机会尚需等待，故不可盲目抄底。可选一些超跌的个股具备足够安全边际，作为左侧投资的品种。除此之外，投资者还可重点关注“大股东增持题材股”。像公司高管连续增持品种，湖北宜化、新举铸管等今日的反弹力度较大，该热点后市仍有较大的可操作性。

　　对于后市，虽然目前还不能判断A股是否会就此止跌，但明显大盘的下跌动能已经减弱了，许多大盘指标股已经不跌了。其实继续导致股指创新低的原因还是恐慌情绪所造成的筹码松动。许多投资者朋友先前暴跌还能抗住，但指数一旦继续破位，心理压力过大甚至崩溃，自然出现被动杀跌。这其实是对公司内在价值没有确定衡量标杆的表现形式。但忽忘巴菲特08年抄底美股时被套上百亿美元，“股神”光辉一度被世人怀疑，但现在却是最后的赢家。保持心性唯上策，技术分析派的重要观点是，当市场一边倒的悲观情绪时，当恐慌出现时，阶段性机会则将出现。

转折临界点显现 反弹谁领风骚？
广州万隆



提要：受海外股市大跌等因素拖累，本周深沪大盘呈现加速探底回稳的态势，最终两市股指一周跌幅分别收窄为1.17%和4.19%，双双收出带较长下影线的周K线，显示过度杀跌之后市场低位承接力开始显现。无论从宏观基本面、市场估值，还是从上市公司业绩增长情况来看，近阶段市场的持续大跌实际上已经过度反应了市场的悲观预期，过度杀跌之后的纠偏机会值得期待……
　　[热点聚焦与市场机会]

　　受海外股市大跌等因素拖累，本周深沪大盘呈现加速探底回稳的态势，最终两市股指一周跌幅分别收窄为1.17%和4.19%，双双收出带较长下影线的周K线，显示过度杀跌之后市场低位承接力开始显现。其中上证综指本周一度跌破2500点整数关口，创出本轮调整行情的新低2481.97点。至此，上证综指从今年4月15日的高点3181.66点下跌以来，截至到本周的最低点2481.97点，累计下跌699.69点，最大跌幅高达21.99%。

　　尽管从技术角度来看，当前大盘震荡下行趋势仍未得到根本性扭转，但经过近阶段的持续大跌之后，系统性风险已得到较为充分的释放，市场内在反弹要求日渐强烈。同时，大盘多项技术指标包括CR指标、VR指标等均以发出积极信号，显示短期市场有望迎来变盘临界点。

　　事实上，无论从宏观基本面、市场估值，还是从上市公司业绩增长情况来看，近阶段市场的持续大跌实际上已经过度反应了市场的悲观预期，过度杀跌之后的纠偏机会值得期待。统计显示，截至本周，已有超过655家上市公司披露了中期业绩预告，其中322家预增，90家预盈，91家预计扭亏，48家预减，99家预亏。整体来看，预增和扭亏的公司合计为413家，占发布业绩预告公司的比重达到63%，显示多数公司中期业绩依然不错，对市场估值起到有力支撑。

　　主力资金燃点区域板块炒作热情

　　从本周的热点表现来看，以新疆、西藏板块为代表的区域经济板块受到主流资金的积极追捧。注意到，5月17日至19日在北京举行的新疆工作座谈会决定推出了一系列振兴新疆经济发展的重大政策措施，包括在新疆率先进行资源税费改革，将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征；对新疆困难地区符合条件的企业给予企业所得税“两免三减半”优惠；中央投资继续向新疆自治区和兵团倾斜，“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多等等。据悉，新疆区域振兴规划近日有望出台，包括财税、金融、产业等在内的“一揽子政策”将给新疆经济发展提供全方位支持。在一系列重大政策支持下，新疆地区上市无疑面临难得的发展机遇，包括基建、建筑建材、特色农业以及具有资源优势的企业值得进一步关注。

　　保障性住房建设缓解悲观预期

　　值得关注的是，房地产板块的止跌反弹成为本周市场的一大重要特征。本周，住房和城乡建设部与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订了2010年住房保障工作目标责任书，以加快完成保障性住房项目。按照住建部要求，各省要在今年7月底前全面开工建设保障性住房项目。签约各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团要在今年共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580万套，改造农村危房120万户，这一数字比2009年有大幅度提高。住建部部长姜伟新表示，保障性住房和廉租房的160多个亿下周就可以发放下去。据悉，这么大规模的在全国范围内进行保障性住房的建设，在我国还尚属首次。此次大规模的保障性住房建设将有利于稳定房地产投资规模，同时有助于改善此前一系列房地产调控政策密集出台引发的担忧情绪和悲观预期，也有利于促进大盘筑底反弹，扭转持续下跌的窘境。

　　主力布局新兴战略性支柱产业

　　本周以创业板、新能源汽车上游材料、智能电网、环保、低碳经济等为代表的战略性新兴产业受到市场的积极追捧。据了解，《战略性新兴产业发展“十二五”规划》有望在8月完成初稿。初稿中关于战略新兴产业的方向将被细化到11个产业。国家发改委已经委托中国工程院和中国科学院组织院士专家，开展了“十二五”战略性新兴产业发展重点的咨询研究工作。4月上旬，研究工作正式启动。根据发改委下达的课题计划，两院院长亲自牵头，组织了信息产业、海洋工程、生物、装备制造、新能源汽车、物联网、新能源等11个课题组，当前正在加紧工作。笔者坚持认为，在国家大力推进经济发展方式转变、产业转型升级的背景下创业成长类个股将面临巨大的发展空间，相关的潜力品种有望受到主力资金持续青睐。其中新兴能源产业振兴规划、节能环保产业振兴规划、相关行业的“十二五规划”、智能电网标准、“碳税”征收等有望成为上述板块反复表现的产业政策“催化剂”。

　　[风险及策略提示]

　　据统计，本周公开市场到期资金950亿元，回笼量为1460亿元，本周净回笼510亿元。回笼工具的“短少长多”加剧了流动性回笼期限过长的风险。同时，考虑到经济可能步入短暂回落的“小周期”，央行也有必要提升公开市场操作的灵活性。因此，从合理安排货币政策工具组合与期限结构、提升政策灵活性的角度出发，央行需要进一步发挥3月期和1年期等主流央票的作用。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 据透露，证监会有关部门当日举行了《证券投资基金法》修改研讨会，研究基金销售机构和中介服务机构准入门槛问题。修改基金法已在2009年列入国务院立法计划，全国人大财经委也在去年开始着手修改基金法。证监会专门成立了基金法修改研究工作小组，正积极推动配合有关立法机关加快基金法的修改工作。业内人士建议，应努力推动基金产品与交易方式的“交易所化”进程。这一方面方便投资者买卖基金，另一方面，也有助于大幅降低投资者交易成本。

　　2、 国务院副总理李克强20日下午在人民大会堂会见了美国商务部长骆家辉和他率领的清洁能源代表团。李克强表示，中美都是世界能源生产和消费大国，中国正在积极推进清洁能源发展，美国拥有相关技术和经验，双方合作具有广阔的前景。两国应深化在清洁能源、节能减排等领域的合作交流，促进相关产业发展和技术进步，为可持续发展增添新的动力。

　　3、 中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行。中央决定，在新疆率先进行资源税费改革，将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征；对新疆困难地区符合条件的企业给予企业所得税“两免三减半”优惠；中央投资继续向新疆自治区和兵团倾斜，“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多；鼓励各类银行机构在偏远地区设立服务网点，鼓励股份制商业银行和外资银行到新疆设立分支机构；适当增加建设用地规模和新增建设用地占用未利用地指标；适当放宽在新疆具备资源优势、在本地区和周边地区有市场需求行业的准入限制；逐步放宽天然气利用政策，增加当地利用天然气规模等。

　　4、 保监会20日公布《保险公司股权管理办法》，就股东资格、投资入股、股权变更等做出明确规定。其中单一股东投资保险公司的比例可突破20%，以引导更多优质资本进入保险业。保监会有关负责人称，商业银行的投资行为也遵循此条规定，下一步会根据国家对金融综合经营的指导意见再出台更为详细的规定。同时，办法首次就保险公司同业竞争、保险公司上市融资等问题做出规定。办法将于6月10日起实施。

　　[今日市况]

　　受欧美股市大跌拖累，周五深沪大盘双双大幅跳空低开后呈现探底回升的态势，最终两市股指分别上涨2.65%和1.08%，成交小幅放大至1584.31亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2492.57点大幅低开，在探低至2481.97点后逐步企稳回升，盘中最高冲高至2584.45点，并以全天次高点2583.52点报收。深成指相应呈现探底反弹的态势。

　　从盘面情况看，两市大部分个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比为742:125，深圳市场涨跌家数比为863:109。涨幅榜方面，西藏城投、京投银泰、西藏天路、新疆城建、天利高新、新疆天业、冠农股份、上实发展、卫士通、德豪润达、当升科技、亿纬锂能、国民技术等22只个股涨停。板块风格方面，新疆、西藏板块分别大涨6.50%和6.22%，位居涨幅前列；另外，创业板大涨达4.17%，此外地产、环保、智能电网、低碳经济等也有良好表现。

　　周五，上证综合指数以2492.57点开盘，最高2584.45点，最低2481.97点，报收2583.52点，上涨27.58点，涨幅为1.08%，成交892.65亿；深成指以9698.07点开盘，最高10209.24点，最低9666.47点，报收10209.07点，上涨263.52点，涨幅为2.65%，成交约691.66亿。

政策暖风使指数大逆转
广州万隆



　　昨天美国股市下跌大幅下跌的行情，道琼斯指数昨天下跌了3.5%。使市场担心全球经济复苏将受到影响。受其影响，上证指数跳空低开七十二点，下跌幅度近百分之三，之后逐步回升。十点多后，在利好：央行用实际行动维稳，央票发行利率下降2个基点的政策性消息刺激下。指数进一步上升。十一点深成指数开始翻红。下午一点半上证指数也开始翻红。并且继续不断上升。上证指数以2582点报收，全天上升28点，上升幅度是1.08%，深成指数全天上升263点，上升幅度是2.65%。百元股、新疆、西藏板块都有比较好的上升。

　　今天大盘走出了大幅跳空下跌后收复失地，并且有一定上升的大逆转行情。其原因就是出台了政策性利好。中国股市是政策市。估计在政策支持的情况下，大盘将走出明显的反弹。

　　一、利好使大盘走出大逆转行情。

　　受经济数据不佳，希腊危机的影响，美国股市昨天大幅下跌，道琼斯指数下跌了3.5%。石油也下跌了近百分之四。

　　这一个利空消息对大盘产生了明显的不利影响。

　　上证指数跳空低开七十二点，下跌幅度近百分之三，之后逐步回升。十点多后，在利好：央行用实际行动维稳，央票发行利率下降2个基点的政策性消息刺激下。指数进一步上升。十一点深成指数开始翻红。下午一点半上证指数也开始翻红。并且继续不断上升。上证指数以2582点报收，全天上升28点，上升幅度是1.08%，深成指数全天上升263点，上升幅度是2.65%。

　　二、政策性利好使大盘今天走出大逆转反转。

　　今天有政策性利好消息，主要是：

　　其一、央行在新发行的三年期央票中，下降了两个基点的利率。

　　使市场认为，央行近期加息的可能性明显降低。

　　其二、央行本周净回笼的资金是510亿。比前面数周要明显减小。

　　使市场认为央行将相对放松流动性。

　　所以，在这一个利好刺激下，大盘走出了逆转行情。

　　三、利好政策只是一个契机。

　　我们认为，今天的利好只是一个契机。

　　其一、前面指数连续暴跌百分之二十，使大盘具备了反弹的具备条件。

　　其二、从5月12日开始，大盘步入了反复震荡筑底的阶段。主力开始为阶段性反弹做准备，积累重新上升的力量。

　　其三、在大盘具备了上升条件的情况下，今天政策性利好，形成了一个契机。

　　其四、主力利用这一个契机，开始大规模买入，大规模做多。

　　所以，我们估计，下周大盘将走出阶段性的上升行情。

　　四、投资者应该及时进场。

　　基于我们判断大盘步入阶段性上升的行情中。所以，建议投资者可以：

　　其一、大胆买入，及时回补。不要在这种时候斩仓了。

　　其二、要敢于阶段性持股，不要急于抛出股票。

　　当然，如果投资者自己判断大盘还要下跌，或者后市不乐观。就应该小心一点为好。

百点长阳大逆转 主力酝酿何阴谋
广州万隆



　　核心提示：今日消息面以利空为主，央行意外上调三月期央票利率，欧债危机加剧欧美股市再度重挫这两大消息都属于重磅利空，而中央一揽子政策推进新进经济发展属于此前调结构基调的延续。在重磅利空影响之下，今日大盘开盘即破2500，然而在大幅低开之后迅速回升，随后一路震荡上行，最终沪指全天上涨27.58点，收于2583.52点，走出一根振幅超过100点的大阳线。今日走势领先的主要是地产以及政策受益的新疆、西藏区域板块，而其他个股也是普遍上涨。在重大利空之下走出这种逆转行情，对市场人气确实有极大鼓舞作用，那么今日这种大逆转是主力吸引人气的阴谋还是真正发起反攻的信号呢？后市主力又将如何博弈？具体且看下文分析！

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 中央一揽子政策强力推动新疆加快发展；

　　2、 央行昨日发行三个月期央票，参考收益率为1.4492%，较对上一期的1.4088%调升4.04个基点，是连续十六周持平之后首次调升；

　　3、 三券商分获2000手期指套保额度机构做空须出示持仓股票证明；

　　4、 欧债担忧加剧道指重挫3.6%创年内最大跌幅。

　　信息解读：近日中央连续推出对新疆区域经济的扶持政策，表示要举全国之力发展新疆经济，可将国家对结构调整的力度，在此刺激之下新疆区域板块也成为近日市场关注的焦点，特别是涉及基建的个股在众多资金追捧下强行逆势上涨。一方面国家采取结构性经济刺激手段，另外一方面在高通胀压力之下货币回收力度也未有减弱，昨日三月期央票利率意外上调，有望进一步分流市场资金。而券商、基金等机构陆续参与期指交易中，虽然他们以套保为主，然而有了这个套保工具，他们沽空的意愿却会变得更大。另外外围市场在欧债危机进一步恶化之下大幅下挫，对A股市场参与者信心形成一定压力。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：主攻板块：沪深300、电子、医药

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以期指套保、防御为主。

　　自4月16日期指挂牌交易以来，A股已经连续下跌1个多月，市场纷纷猜测股指期货是A股市场大跌元凶。事实上，经过对国外期指研究发现，股指期货的推出并不会改变市场原有方向，但会在一定程度上加大市场的波动。这主要是由于其高流动性和高杠杆性决定。然而正是由于其高杠杆，以及制度设计漏洞被人所利用。市场上传闻部分基金通过大量抛售手中蓝筹砸盘，另一方通过其控制的或关联的帐户在期指空头大获其利，而根据基金仓位监测显现本轮下跌过程中基金仓位是明显下降，似乎这些传闻也都并非空穴来风。

　　随着基金、券商正式参与期指交易，虽然制度规定他们只能进行套期保值为目的的交易，但是有了套保之后，他们减持起来便没有了因此引发大跌的担忧，那么即使有套保也不会改变其要降低仓位的策略。

　　2、社保保险：共振情绪指标50，主攻板块：机械设备、化工、食品饮料

　　短期行为：波段抄底

　　中长期行为：谨慎乐观

　　根据香港媒体报道，近期香港股市市况逆转，市场盛传“国际大鳄”索罗斯的旗下基金，近日已多次出手卖空港股，主力是指数股份。

　　事实上，早在两三个月前索罗斯旗下基金就开始在香港、北京等地设立分点，这次是第一次传出索罗斯卖空的消息。根据索罗斯惯用的手法，一般他会在要买股票之前，先用卖空来测试市场的承受力；相反如果他要卖股票了，那么他会先买来测试市场的卖盘如何。经过本轮下跌之后，大多指数成份股已经跌到相对低位，价值凸显。如果本次索罗斯卖空属于测试性卖，一旦测试出市场承受力逐渐增强，那么估计很快他将转向操作。从目前来看这种可能性是有的，但是要确定还须进一步跟踪其行为动向和市场走势。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面以利空为主，央行意外上调三月期央票利率，欧债危机加剧欧美股市再度重挫这两大消息都属于重磅利空，而中央一揽子政策推进新进经济发展属于此前调结构基调的延续。在重磅利空影响之下，今日大盘开盘即破2500，然而在大幅低开之后迅速回升，随后一路震荡上行，最终沪指全天上涨27.58点，收于2583.52点，走出一根振幅超过100点的大阳线。今日走势领先的主要是地产以及政策受益的新疆、西藏区域板块，而其他个股也是普遍上涨。在重大利空之下走出这种逆转行情，对市场人气确实有极大鼓舞作用，那么今日这种大逆转是主力吸引人气的阴谋还是真正发起反攻的信号呢？首先分析此前以社保保险为首的国家队是什么性质的撤退，如果是战略性撤退，那么目前的这个跌幅还不足以让他们再度进场，社保保险到底撤退力度如何无从知晓，然而基金本次的减持力度相对于08年的那种幅度，因此不排除领先与他们撤退的国家队撤退更坚决。那么此前他们很有可能是战略性撤退。不过由于大跌之后，市场上一些波段操作者已经观望者也有了抢反弹的欲望，再加上战略性撤退的主力也有拉升减持的意图，因此在这种合力之下形成大幅反弹属于正常现象。因此，在目前的这种局势之下，投资者不宜盲目抢反弹，轻仓或者空仓等待方向性转折不失为上策。

地区规划加快推进城镇化
广州万隆



　　从目前信息来看，加速沿海大城市群的发展、加快中西部基础城市建设等结合不同地区的方式来加快城镇化进程，成为管理层推动国内城镇化发展的中心思想，而这对经济预期的走向则至关重要。

　　一、加快形成东部大城市圈

　　5月19日，国家发改委地区经济司官员向本报记者透露，目前《京津冀都市圈区域规划》已经上报国务院，有望今年出台。《京津冀都市圈区域规划》是国家“十一五”规划中的一个重要的区域规划，区域发展规划按照“8+2”的模式制订：包括北京、天津两个直辖市和河北省的石家庄、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、沧州、张家口、承德8地市。

　　实际上，京津冀都市圈规划可以作为管理层加速推进沿海城市群形成的一个风向标。应该说除京津冀地区外，包括长三角和珠三角也大有形成超大城市群的潜质和基础条件。而从国外的发展经验来看，资源、技术和人才人口等基础决定，这些城市圈是在产业聚合效应的带动下形成一种内生性的必然现象。

　　超大城市群的形成，不但是经济发展自身规律的一种必然结果，而其反过来对经济发展也有极大的促进作用。

　　二、加快中西部建设

　　另外由于过去数年中西部的不平衡发展，中西部尤其是西部地区也同时存在很多潜在的城镇化投资需求，这也是目前政策的着力点之一。从今年中央政府对新疆这一省超大的投资规模来看，其推动中西部城镇化协调发展的意图特别明显。

　　而数据显示，09 年城镇固定资产投资和房地产投资增量的约 50%来自中西部地区，如果加上与中西部发展水平接近的东三省和河北省，则贡献率更是达到 70%左右。因此，虽然中西部总体经济总量有限，但考虑到其发展滞后，也可以在中期内容量大部分的增量投资规模。

　　正如管理层在新疆规划中所提到的，超前建设城市基础设施，因此中西部的城镇化投资规模完成可以超预期，对经济稳定增长提供助力。

　　三、城镇化进程决定经济预期

　　出于调控高房价的原因，商品房投资规模的大幅度缩水一度成为市场担忧经济下滑的主要原因。实际上，城镇化投资也确实是中国经济增长的主引擎，房地产调控对社会预期造成的压力也就合情合理。

　　目前而言，管理层很显然不可能对房地产价格高涨造成的社会和经济问题熟视无睹，因此房地产调控的必然性仍然维持。但通过推动东部城市群和中西区城镇化建设的投入，完全可以对冲由于房地产调控带来的投资下降压力。

　　从这个角度来看，一系列的地区规划实际上可以说是推动城镇化建设这一重要经济引擎的重要政策信号，其对经济发展的预期也起着重要作用。

上涨只是“纠错”并非真正的反弹
山东神光



　　1、受隔夜美股大幅下跌的不利影响，A股周五大幅低开，上证指数直接开在2500点下方，开盘2492.57，低开63.37点。由于A 先于美股下跌，已经下跌一个月的时间，跌幅超过20%，所以孱弱的市场对外盘的影响表现过激，开盘短暂下探后指数开始逐步“纠错”，一路单边上涨，上证指数报收2583.52，较开盘上涨90.95点，较盘中最低位上涨百点。中国建设银行董事长郭树清表示，建行再融资方案计划于今年年底至明年年初实施。完成此次A+H配股后，建行未来三年无再融资需要；同时，下周一将有6只新基金同时进入发行期，这在新基金发行史上十分罕见，包括4只股票方向基金、2只债券型基金。目前正在发行的基金还有14只，剔除今日结束募集的3只新基金，下周将由17只新基金同时发行。建行再融资的时间比之前的预期远，新基金的集中发行将增加资金供给，投资者看到了止跌的希望。但盘中的反弹更多的意义是纠错，并非反弹的开始，盘中的报复性反弹针对的是早盘的低开，并未近期的连续下跌，预计下周大盘将在2500点附近窄幅振荡筑底。当大盘处于下跌趋势后，部分中小投资者还是把希望寄托于自身无法控制的反弹上，甚至在预期接下来的行情如何如何，这肯定是错误的。正确的做法是轻仓或者空仓，摆脱只能看着市场下跌、账户贬值的被动局面，等待市场止跌、启稳，在市场止跌后再增仓。我们判断，目前是下跌的尾声，投资者应该寻找新的投资主线，寻找新的投资目标，积极备战。股指期货5月份合约平稳交割，沪深300指数只涨不跌并未出现宽幅波动，成交量是5月份合约存续期间的最低值，但持仓量和周四一致，预计还是有部分股指期货的参与者对交割规则不甚了解。

　　2、从技术分析看，沪深两市均收光头实体长阳，深市的日线组合强于沪市，成交量同步放大，短线指标向好。但指标向好、指数上涨，主要是因过度低开所致，并非行情自身的修复功能所致。所以，提醒投资者不可乐观，下周看低位盘整，预计指数将在2480---2630之间振荡。

　　3、从盘面看： 新疆板块涨幅居前，其中天利高新、啤酒花、新疆城建收盘封住涨停。中央将在新疆推出一揽子政策加快新疆发展，对新疆困难地区符合条件的企业给予企业所得税“两免三减半”优惠；中央投资继续向新疆自治区和兵团倾斜，“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多等。房地产股是今天反弹的龙头，其中京投银泰收盘封死涨停板。百元股、西藏、物联网、智能电网板块涨幅居前。

　　4、操作策略：今日在隔夜美股大跌的情况下，A股收盘却上涨1.08%，表明A股在2500点上具有较强的支撑，多头在此位置顽强抵抗。市场进入多空平衡初期阶段，在平衡初期阶段，因市场经历大幅下跌后，短时间内抛盘会迅速萎缩，导致量能不大但反弹却相当强劲的局面。另外，A股市场目前流动性充足，只要信心稍微恢复，反弹就会不期而至，这也是我们在此位置不赞同空仓的理由，但欧债危机、世界经济二次探底等不确定因素挥之不去，技术指标有待修正，所以我们也不赞同现在就重仓出击。目前，仓位最好能保持在50%左右，做到进可攻，退可守。