主题：伊利股份：历史性投资机会到来

昨日伊利股份(600887)一度涨停，我们分析如下：公司即将摘星脱帽，股权激励行权条件即将完全具备，建议关注股东大会后的股价表现。

重申观点：目前时点情况下，2010年唯一超额收益食品饮料主板大市值股——伊利股份(600887)。

3大观点：

(1)公司高管利益取向从5月份开始，与流通股东一致；

(2)公司从去年下半年开始，进入年度业绩释放周期，未来几年净利率将大幅提升。亦即，不必关注2010年1季报盈利能力的水平；

(3)2010、2011年eps预计分别为：1.51、2.06元(净利率仅仅假设在未行权时期2009年第三季度水平上下，全年业绩高低和2010年1季报是否超预期无关)，pe仅约为21、16倍。


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