主题：机构论市：资金调仓换股需求强烈 九月核心资产最安全


技术层面，沪指冲高回落，在量能无法有效放大的背景下每次冲高都充满风险，下方支撑较为密集，暂时没有破位风险，短期还会在狭窄的箱体区间反复震荡，而创业板上行动能枯竭，资金调仓换股需求剧烈，游资妖股存在杀跌的可能。


　　[B]和信投顾：资金调仓换股需求强烈 九月核心资产最安全[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市小幅低开多方尝试冲高无果，资金分歧较大板块难以形成合力，中小板快速下挫，三大指数集体翻绿。盘面上赚钱效应低迷整体呈现普跌态势，银行、券商等权重按兵不动，白酒饮料、机场航运、能源开采、医疗器械涨停居前，农林牧业、园区开发、电子制造、有色金属、环保工程则陷入调整。技术层面，沪指冲高回落，在量能无法有效放大的背景下每次冲高都充满风险，下方支撑较为密集，暂时没有破位风险，短期还会在狭窄的箱体区间反复震荡，而创业板上行动能枯竭，资金调仓换股需求剧烈，游资妖股存在杀跌的可能。

　　目前创业板个股从行情分布上明显可以看出，近期的游资操作风格有转向的趋势。作为妖股之王的天山生物盘中巨震已经透露出游资内部产生分化情绪，创业板的新股与次新股则大幅跳水，注册制带来涨停制度改革红利的边际效应正在逐渐减弱。那些被炒上天无业绩支撑的纯概念股同时迎来产业集中资本抛售，数据显示，本月以来两市已有超40家A股公司发布了股东或高管拟减持公告。以拟减持股份上限乘以最新股价计，股东合计拟套现金额达105.88亿元。在多个利空的打压下，一旦妖股领袖被打回原形将导致大量垃圾股暴跌，应该说这只是时间问题而已。从游资股出逃的资金将再度回归价值股的怀抱，进入传统消费旺季金九期内大消费等核心资产望再度崛起。我们已经连续多日提示了游资垃圾股的风险，其已经进入博傻阶段，建议投资者切莫因一时冲动导致亏损，战略上重点关注券商、大消费、保险、老基建为首的核心标的，短期可适当参与娱乐传媒、景点旅游、国防军工、稀土矿业的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、农业农村部：正编制“十四五”种业发展规划

　　农业农村部发布对十三届全国人大三次会议第9199号建议的答复称：“正在编制”十四五“种业发展规划，对基地建设作了专题研究和建设布局；同时，我部正会同国家发展改革委进一步修改完善《现代种业提升工程建设规划》，拟作为‘十四五’时期种业基础设施建设和布局的依据。”此外，农业农村部将会同相关部门继续支持现代种业工程建设，加大种子生产基地条件建设，推动基地县企合作稳定，为县域农业发展提供帮助，为农业用种安全提供必要的保障，努力提高我国种业核心竞争力，推动我国由种业大国向种业强国转变。

　　2、中国铁建地产集团与华为签署战略合作协议

　　近日，中国铁建地产集团与华为在北京签署战略合作协议。双方同意建立长期合作关系，共同推动智慧城市建设，充分发挥双方在行业内的资源、技术优势，共同促进新一代信息技术与地产行业市场的深度融合，形成智慧城市建设联盟，在TOD综合开发、产业导入、运营服务等数字化、智慧化建设领域深度合作。

　[B]　巨丰投顾：焦灼状态即将打破 谁将横空出世？[/B]

　　继昨日迎来涨停潮后，今日低价股继续逞强，尤其是创业板低价具备题材的个股，仍有多只标的连续高涨，也充分显示出资金对它们的关注。但在低价股表现的背后，也显示出当前市场新的热点的匮乏以及热情的弱化。

　　回顾近期市场走势，7月底到8月前半月，中报集中公布期间，创业板出现明显的调整，而周期股以及低估值品种抬升下，主板市场一度走强。而创业板注册制以来，资金集中流向创业板，创业板自8月18日以来相对走强，当前累计上涨超5%，而主板市场迎来高位震荡。

　　主板以及创业板出现了明显的跷跷板效应，这也说明当前市场主要还是存量资金博弈的状态。而从流动性上看，相比于上半年泛滥的流动性，当前收紧的趋势还是有的，但从央行举动以及市场需求看，当前继续释放的概率不大，而收紧的可能性也比较小。所以，市场流动性会更加的精准投放，这个时候依靠资金推动市场或许还需新的催化剂。所以，低估值品种的抬升力量或将衰减，近期上行的空间或将低于预期。也因此，我们看到，近期主板市场稍微弱于中小创。

　　此外，近期人民币不断走高，这主要在于美联储的无限量化宽松下，美元持续走弱所导致的。这种情况，对于人民币资产来说，也具备一定的吸引力，无论是我们的股票还是债券，接下来的预期都比较良好。

　　而当前经济持续回暖以及流动性合理充裕下，市场并没有较大的下跌的利空和潜在因素。从估值角度，中小创估值历史分位数接近历史峰值，而上证指数估值仍然处在合理区间。公募基金持仓估值的分化已经达到过往07年牛市顶峰的水准，未来有望出现风格切换。

　　所以，目前市场稍有焦灼，也主要是下有支撑，上有连续大涨以及分化的压力。但如果从技术面参考，目前市场也将面临短期大的变盘时刻，尤其是沪深两市三角形的整理末期，很容易产生短期方向性的选择。

　　因此，这个时候，建议投资者继续坚守均衡配置的策略。一方面，国内大循环推进或提升市场对低估值风格关注度。7月以来已有很多周期股不断表现，风格有小幅转换的趋势，可重点管跟踪和继续挖掘，其中证券以及地产等还可重点关注；另一方面，很多基金组合市盈率也在降低，从消费里面的食品、医药转向白电、白酒，从科技里面的半导体芯片转向消费电子，毕竟当前苹果产业链也就保持良好。

　　至于指数，短期继续看好指数的探底反弹行情，在均衡配置基础上，需留意上述所言的对于业绩良好的龙头品种以及调整相对充分的题材股进行积极配置。而具体上，短线投资者可继续于指数下行之际低吸，而中线投资者，则可继续持有观望。

　　天[B]信投顾：控制仓位 耐心等待方向性选择出现[/B]

　　今日市场点评：

　　周四市场各股指早盘纷纷小幅低开，开盘后甚至出现快速冲高的走势，其中沪指完成3400点整数关口的突破；而创业板股指逼近2800点整数关口。但是随后各股指都走出冲高的走势，直至尾盘结束，也没有明显的好转，走出冲高回落的走势。整体来看，周四市场形成的是冲高回踩的整理形态；同时盘面上的热点进一步减少，虽然还有赚钱效应，但是仅存在极少量受到游资关注的个股上。日化、煤炭、酿酒等板块领涨；种业、猪肉等领跌。

　　明日市场观察：

　　近几个交易日市场的运行状态都是在我们的预期之内，因为现在市场就是在整理三角形收敛的末端，股指日内的波动虽然再加大，但是其整体波动的范围不断的在缩小；但是市场的热点只是集中在少量的品种上，确实也很难做，早上有赚下午可能就亏了。就周五而言，目前这种收敛没有结束，预计大概还是震荡运行的概率较大。

　　短期行情分析：

　　目前沪指形成的是三角形整理的图形状态，刚好周一市场盘中反抽的高点处于三角形上边的压力位置；而周四市场冲高的高点继续落在三角形上边的压力位置上。目前从三角形整理状态来看，是逐步收敛的过程，即无论是上沿压力还是下沿的支撑均向较差的端点进发，仅从三角形整理收敛的技术形态判断，我们认为短期内市场上继续有三角形整理上沿的压力，而跌会存在三角形整理下沿的支撑，因此短期内是上有压力，下有支撑的格局，沪指即使有调整，空间有限；想上涨，又有压力的存在，因此短期内保持震荡运行格局；在震荡运行中，其运行的范围将会逐步收窄，最终实现方向性的选择。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数午后震荡走弱，创业板指跌近1%，两市个股呈普跌格局，创业板个股大幅分化，市场亏钱效应开始显现，板块之间的轮动加快，资金也是以轮动为主，短线资金依旧聚焦创业板，市场整体氛围表现较弱，短线情绪开始回落。操作上，短线还是要追一追那些热点；中线还是要关注质量较大的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有。

　　[B]源达：高位板块再现分歧 指数震荡中布局顺周期方向[/B]

　　隔夜外盘的普涨带动早盘A股小幅高开，随后上证指数、创业板指均出现进一步回升走势，但因后续市场量能的不足而呈现震荡格局，午后食品饮料板块的快速调整拖累指数逐级回落。盘中仅有酿酒、煤炭、电力等少数板块上涨，大多数板块均处于调整中，此前活跃的创业板小市值低位股也出现分化调整态势。整体来看，市场迟迟未出现新的持续热点板块，指数缺乏上攻动能延续震荡走势，下方关注20日均线支撑。

　　三部委发文统一外资准入管理

　　9月2日，央行、证监会、国家外汇局发布《关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。《公告》明确中国债券市场对外开放的整体性制度安排，通过统一市场准入管理和资金管理，简化现行结算代理模式入市流程，完善与国际接轨的操作安排等，进一步加强中国债券市场对外开放的系统性、整体性、协同性，同步推进相关市场规则逐步统一。

　　技术走势上，早盘指数小幅低开后震荡回升，但因后续量能的不足延续震荡走势，在5日均线上穿10日均线后，目前均线系统已呈现多头排列，短期量能的不足预示指数仍存在震荡走势，中期延续回升格局。

　　高位板块再现分歧 指数震荡中布局顺周期方向

　　午后食品饮料板块快速下行带动酿酒、医药等消费股回落，今年以来持续走强的三个方向集中在科技、医药、消费板块中，此前科技、医药板块已出现明显调整，仅有食品饮料、酿酒等消费板块仍处于强势中，但近两日消费板块因整体涨幅大、高估值的压力也已出现回调迹象，从另一个角度来看，三个板块出现调整对市场是好现象，如果市场热点一直围绕消费、科技、医药板块，对于其他板块将会起到资金分流的作用，同时也很难进一步推动指数上行，反之当三个板块出现回调后，释放的资金会进一步挖掘其他板块的机会，而在目前时点指数若想突破也需要新的持续热点的出现。整体看市场中各板块所处的位置及未来政策的方向，顺周期板块具备在经济复苏中受益，同时顺周期板块大部分品种处于中低位且估值较低或有望成为新的热点方向，其中低估值、高分红的银行、地产可作为估值修复稳健品种关注；此外涨价方向也是顺周期板块另一个关注点，包括水泥、化工、煤炭、有色等板块。

　　[B]广州万隆：抱团板块迎来阶段性多杀多[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在食品饮料、酿酒等近期自我加强的板块转向获利了结的影响下，全天表现相对偏弱。左右侧关注强势板块补跌带来中级震荡整理最后一跌风险，左侧关注调整后逢低介入机会。

　　二、偏差分析

　　自我加强抱团合力的食品饮料、农林枚渔、仓储物流等板块终于迎来阶段性多杀多。而以元器件、半导体为代表的科技板块由于没有明确的主导多，因此在整体资金情绪减弱的也况下，也表现偏弱。医药医疗、军工板块方面，也是中级震荡调整之后超跌反弹没有持续性。因此，现阶段资金情绪偏弱，但由于沪深股通、两融等并没有持续的强势流出信号。因此，多杀多的量级相对有限。

　　近期盘面上来看，仍是存量轮动调仓，整体仓位仍处于高位的。因此，在看长做长板块合力降温的情况下，主导多板块短线多杀多将会对整体资金情绪会有压制。左侧的角度来看，在主导多板块降温，而绝对收益类仓位仍处于高仓位水平的情况下，可能面临仓位下降的压力。但另一方面，正如我们近期强调，中长线角度来看，监管引导中长线资金介入的逻辑对存量资金的持仓预期支撑是比较明确的。因此，我们认为整体仓位下降有限。

　　整体上来看，短线强势板块多杀多获利了结，对短线资金情绪有制约，短线震荡偏弱。而下阶段，由于存量抱团的逻辑并没有明显瓦解的风险。因此，对于指数震荡调整之后，仍是逢低关注博弈机会。建议适当关注右侧启动的汽车类、以及左侧方面的周期类板块。超短线关注权重股的波段操作机会。

　　容维证券：沪指缩量震荡 创业板领跌

　　指数早盘整体震荡盘整，临近午盘集体下行翻绿，白酒、医药、疫苗等板块轮番走高，券商、半导体盘中异动拉升，农业、军工股则持续走弱领跌，两市个股跌多涨少。截止收盘，沪指报3384.98 点，跌幅0.58%，深成指报 13772.37点，跌幅0.83 %；创指报2746.95 点，跌幅0.90%。

　　盘面上，白酒、中药、机场航运、眼科医疗、饮料制造等板块涨幅居前，转基因、玉米、大豆等板块领跌。

　　总体看，展望后市，公募资金和外资是影响市场微观资金面的主要力量，龙头股会享受确定性溢价，业绩将成为主导9月行情的重要因素，建议投资者关注行业龙头。同时，我们认为低估值板块仍有关注价值，低估值个股在8月已被市场注意，后续仍有空间，建议投资者可持续关注。

　　[B]百瑞赢：货币宽松不在 指数难改盘整[/B]

　　周四，三大指数集体调整，翻绿收盘。上证指数低开冲高，10点30分后开始下挫，午盘持续回落，尾盘小幅反抽仍未翻红。板块方面普遍下挫，中药、航运、饮料、煤炭等红盘，种植业、农产品、物流等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3384.98点，下跌19.82点，跌幅0.58%。成交额3507亿。深证成指报收13772.37点，下跌115.06点，跌幅0.83%，成交额5915亿。两市合计成交额9422亿。创业板指报收2746.95点，下跌24.90点，跌幅0.90%，成交额2945亿。沪深两市，个股上涨1127只，下跌2798只，涨停46只，跌停10只。沪股通净流入17.95亿元，深股通净流入-9.12亿元，北向资金共计流入8.83亿元。

　　后市展望：

　　隔夜美股新高不断，A股却熬人不止，一边是外部关系紧张，一边又是蚂蚁集团这只巨无霸的超预期抽血，再加上昨晚国常会再度声明维持稳健的货币政策，人民币汇率应声坚挺，只是苦了股市，没了流动性，涨不起跌不下，整天吊着口气，要死不活。

　　盘面上，投机资金还在继续围殴创业板垃圾小票，机构又开始喝酒吃药，两个方向互相吸引活跃资金，前者目前人气最足，还没出现特别大的亏钱效应；后者剩在走得稳健，但短期连续加速后，也要防止出现放量回落的现象。

　　策略上，指数出现深跌的概率依然较小，目前的盘整，有些磨人，但却不坑人，下跌反而是机会。鉴于目前市场多以轮动行情为主，所以操作上，对于前期有过表现，现在又回调到低位的板块个股，值得关注。比如前不久表现出色的新能源汽车板块，行业本身就迎来了较大发展机遇，板块中不少个股也都出现业绩与估值双修复的局面。

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