主题：机构论市：A股“黑周四”魔咒上演 创业板低价股炒作持续退潮


周四市场似乎又是“黑周四”的魔咒上演，各股指纷纷高开杀跌，这种杀跌会更加惨烈；板块也非常惨谈，且跌幅超过9%的个股近500家，哀鸿遍野。旅游、酿酒、保险等少量板块微涨；壳资源、RSC概念、垃圾分类等领跌。


　　[B]天信投顾：A股“黑周四”魔咒上演 耐心等待风险释放完毕[/B]

　　今日市场点评：


　　沪深两市各股指早盘受到外围大涨的刺激纷纷大幅高开，但是开盘后持续走出横盘震荡走势，而个股反而是大范围回落；午后各股指终于再度出现跳水，各股指纷纷翻绿，同时也纷纷形成破位走势，个股更是惨烈。整体来看，周四市场似乎又是“黑周四”的魔咒上演，各股指纷纷高开杀跌，这种杀跌会更加惨烈；板块也非常惨谈，且跌幅超过9%的个股近500家，哀鸿遍野。旅游、酿酒、保险等少量板块微涨；壳资源、RSC概念、垃圾分类等领跌。

　　明日市场观察：

　　周四市场各股指联袂杀跌，而且盘中还有一些权重的板块护盘，还形成非常惨烈的杀跌，可见市场的个股的杀跌更加惨烈。目前各股指都是破位的形态，且周五是本周的最后一个交易日，结合近期市场的表现来看，乐观的概率比较小，除非周四晚间出现一些非常重大的消息支撑，否则周五市场能够跌幅收窄就不错。

　　短期行情分析：

　　上周五市场是一个低开高走的假阳线，也仅仅是艰难的回收了三角形收敛的下支撑而已。但是很明显的是三角形收敛整理被破了，暗示新的方向性选择正式启动了。而周一市场开始大幅下挫，正式打响了方向性选择的第一枪。结合我们持续给大家的分析，从三角形收敛阶段提醒市场的方向性选择，到股指再度形成顶部的岛形反转的图形，一切都在暗示市场是以向下运行的趋势更大。因此，最近几个交易日的连续下跌，反而进一步验证了我们的预判。短期来看，暂时各股指都是一种破位，趋势是完全向下，投资者只能顺应趋势，尽量去减仓规避风险！

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天高开低走震荡下行，市场分化严重，个股普跌，亏钱效应爆棚，市场投机氛围进入冰点。整市场结构性风险释放中，静待市场企稳，谨慎操作合理控制仓位。操作上，控制仓位，建议最多半仓为宜，还是以中线思路，关注质量较大的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有。

　　 [B]钱坤投资：创业板低价股炒作持续退潮[/B]

　　早盘三大股指均高开，震荡小幅冲高后股指回落，白酒、物流板块表现较好，个股跌多涨少。股指震荡走弱至午盘，创业板低价股持续退潮。午后，三大股指维持弱势震荡，随后由红转绿，创业板低价股持续大跌，跌停个股不断增加，市场情绪极差。截至收盘，三大股指均下跌收阴，量能较昨日小幅收阴，近九成个股下跌。

　　今日三大股指延续昨日调整，创业板低价股进一步大幅杀跌。昨日文章我们分析过60日均线的重要性，现在几个指数都在60日线下方处于明显的空方阵营。虽然今天指数下跌幅度并不大，但跌幅超过10%的个股超过了300只，对市场的情绪打击还是非常大。这里不可轻易进场进行抄底，耐心等待。

　　保险、农业板块表现相对较好。创业板低价个股继续大幅杀跌，资金回流保险低估值品种。农业板块作为前期资金介入较深的中期板块，持续调整后有企稳反弹需求。总体这个阶段还是应该以防范风险为主，等待指数企稳再作打算。

　　[B]巨丰投顾：为什么崩盘的是创业板低价群体？[/B]

　　正所谓“成也萧何败也萧何”这句话貌似从来都不过时。创业板注册制下，冒尖的不是多数人预期的蓝筹股和龙头股，而创业板低价股横空出世，不仅有连续涨停和大涨的，还有诸如天山生物短时间暴涨5倍的。但繁华之后尽显没落，近两日创业板低价群体连续大跌，更有甚者两日跌幅一度逼近40%。

　　回头想想，科创板注册制试点在先，为什么同样是试点，科创板能平稳多地，而创业板却出现了如此大的波折以及低价股群体的崩盘？

　　实际上，科创板和创业板最大的区别在于流动性上。创业板散户多，一旦有赚钱效应，会导致资金的大量涌入，而科创板由于进入壁垒，散户比较少，流动性也相对弱一些。而与此同时，创业板有大量的垃圾股，短炒之后也容易形成泡沫，但科创板这些因素相对少一些。

　　所以，近期创业板低价股的炒作，除了游资之外，还有更多的散户的蜂拥，而这种炒作的结果就是高位的崩盘，而且常常是炒作周期短，但资金力量大，结果是站岗的人多，赚钱的人少。

　　再次回到市场，近期市场的调整，一方面来源于外围市场大跌的影响；另一方面，监管层强化对“炒小炒差”的打击，市场风险偏好降低；此外，连续上涨后部分板块估值高企，流动性宽松中趋于中性，高估值板块受到冲击，抱团筹码松动。

　　但放眼来看，当前经济景气度持续回升，流动性虽有收缩趋势但依旧保持合理充裕，市场向好的逻辑并未发生改变，整体向好的趋势依旧存在。短期调整空间较为有限，而调整过程中也是中线投资者比较好的低吸的时机。

　　此外，值得注意的是，在近期市场调整的过程中，部分投资者套牢以及割肉的现象叠出，但与之相反的是，机构资金却有不断抄底的趋势。根据9月9日财联社讯，自上周五以来，连续三个交易日，合计有85.57亿元资金借道股票ETF进场抄底。机构投资者关注科技板块“深蹲”带来的机会。9月4日至9月8日，机构大手笔买入了芯片ETF、电子ETF、半导体ETF、5GETF基金60600万份、51200万份、42500万份、25200万份。按照9月以来的成交均价计算，大概有超过40亿元的资金涌入了芯片ETF、电子ETF等相关ETF基金，表明机构投资者对科技板块依然情有独钟。

　　因此，市场阶段性的调整，或许并非真正的下跌，而是整体上行中的又一次洗盘。对于一些稳健的投资者，在看不清的时候，也不妨考虑暂时的休息观望，等待调整彻底结束，再重新选择机会。但总体看，现在市场的风格倾向在逐步转换。经济确定性复苏且连续超预期下，顺周期品种逐步引入大量资金的眼帘，而受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块等也依旧是资金关注的主要对象。针对这些机会，投资者可在市场调整中适当的跟踪和关注。

　　[B]和信投顾：低价股雪崩谁该为此买单？百股跌停出现行情危中有机[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市受海外市场回暖影响大幅高开，多方尝试反弹遇阻，场内外资金观望情绪浓重，上行动能不足尤其是中小盘大量低价股杀跌引发午后跳水，创业板跌幅居前。盘面上保险、银行一度代表权重扛起护盘大旗，无奈市场信心被重挫后热点分散难以形成合力，仅有农林牧业、饮料消费勉强翻红，环保工程、通讯设备、光学电子、国防军工、能源开采等大量板块下挫。技术层面，赚钱效应坠入冰点跌停个股数暴涨，三大指数破位的格局已经发生，A股市场投资者向来都有一拥而上一哄而散的习惯，多方力量瓦解士气低落，暂时无力组织去有效的反攻，震荡筑底或成主基调。

　　近期一直强调的垃圾股定时炸弹终于还是炸了，创业板三妖王的神话最终以被监管层扣上恶意操纵资本市场嫌疑的帽子收场。本次游资操纵市场的手段秘，筹码集中更为分散，数据显示户均持股量骤降7达成，试图拿散户当做挡箭牌规避监管，不过无论手法如何变化，游资多数高杠杆的本质都无法消除，天山生物作为妖王之首二进宫致使大量高成本资金蹲禁闭，资金链有锻炼风险加之监管利刃高悬极易引发妖股开盘后出现踩踏的局面，产业资本也乘机清仓式减持垃圾股雪崩难以避免。虽然本次游资成功借助注册制改革带来的打板战术变化豪赌了一把，但付出的代价巨大，打乱了市场整体向上的趋势也把创业板拖入深坑。无论情绪如何低迷，宏观经济的基本盘复苏与流动性宽松的环境并未发生变化，待完指数企稳后重新回归上行通道的行情仍值得期待。建议投资者保持定力他强由他强，清风拂山岗，战略性布局券商、保险、大消费、周期股等核心标的，短期可适当参与娱乐传媒、旅游酒店、国防军工的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、中缅国际通道大临铁路隧道全部贯通

　　今日，由中铁十二局承建的中缅国际通道大(理)临(沧)铁路重点控制性工程杏子山隧道贯通。至此，大临铁路35座隧道全部贯通，全线预计今年内建成。大临铁路全长202公里，为中国国家Ⅰ级电气化铁路，桥隧占线路总长的87%。该铁路是中缅国际通道组成部分，是完善中国西南地区铁路网布局，服务“一带一路”建设，促进沿边、少数民族地区开发开放的重要通道。

　　2、全国畜牧总站站长：今年玉米供应整体有保障

　　全国畜牧总站站长、中国饲料工业协会秘书长王宗礼在今日“2020中国玉米产业大会”上表示，今年玉米供应整体有保障，今年我国饲用玉米消耗量将维持在2019年的1.8亿吨左右的水平，玉米产需形势将与2019年相当。王宗礼表示，尽管猪肉产量大幅下降，但是禽肉、禽蛋、牛奶产量分别逆市增长，基本实现了稳产保供，有力的保障了我国人民群众对肉蛋奶等动物性食品的基本需求。

　　[B]源达：指数高开回落延续调整 市场中个股分化明显[/B]

　　隔夜外盘的反弹带动早盘A股高开，但因市场中结构性风险的释放使得指数反弹力度较弱呈现高开后回落走势，盘中分化明显，近期连续回调的酿酒、食品饮料、医药等消费板块呈现超跌后反弹走势，同时房地产、保险等板块有所上行，但创业板低位、低价、小市值个股仍处于回落释放风险中，个股呈现跌多涨少格局，市场人气不佳。短期来看，由于市场中结构性压力的释放，因此指数需要反复震荡来消化，观察金融、地产等权重板块能否走强将对市场起到明显支撑作用。

　　国常会五大措施带动新型消费

　　9月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定支持新业态新模式加快发展带动新型消费的措施，促进经济恢复性增长。国务院常务会议提到的五个方面的措施涉及新零售、线上医疗、线上教育、5G、物联网等，还提到了制定促进新业态新模式带动新型消费的税收政策等，一批新兴行业将迎来新的政策机遇。相关人士表示，伴随着国内疫情防控形势的明显好转，文化、休闲娱乐、旅游、健康等服务消费市场需求旺盛，服务消费的回补空间大。增加居民收入，强化灵活就业劳动保障都对刺激新消费有重要作用。

　　技术走势上，上证指数今日呈现小幅震荡走势，目前看随着5日均线的回落短期对指数反弹将构成压力，预期小幅震荡走势将延续，中期来看上证指数仍处于箱体内运行。创业板指目前已跌破箱体，中期反复震荡概率较大，短期处于超跌中，若出现反弹压力同样是5日均线附近。

　　指数高开回落延续调整 市场中个股分化明显

　　今日市场在早盘小幅反弹后便呈现逐级回落走势，从盘面来看分化明显，此前持续回调的方向集中在高估值消费股和创业板低价小市值股，今日消费股出现超跌反弹，但创业板低价小市值个股仍处于大幅调整中，由于活跃资金近期主要关注此类品种，因此创业板低价小市值个股的杀跌对市场人气明显压制，短期来看市场人气的降温需要修复，但中期利于行情的发展，释放的资金将寻找新的板块进行挖掘。策略上市场内部板块结构还未清晰，需要重新梳理寻找突破口，因此短期指数震荡的走势将延续，在此期间控仓位为主，未来市场企稳后关注的逻辑应由上半年估值扩张转为盈利改善的方向，其中跟随经济复苏的顺周期板块如保险、地产、煤炭、汽车、化工等有望受益。

　　[B]容维证券：高估值品种加速回落 低估值品种成避险港湾[/B]

　　沪深两市高开后震荡，盘中蓝筹股一度活跃，三大板红盘震荡，尾盘杀跌。截止收盘沪指收3234.82，跌0.61%；中小板收8453.89，跌0.39%；创业板收2483.03，跌1.6%。

　　技术上沪指在60日均线附近震荡，目前仍在箱体中，如果失守60日均线，下方3178是箱体支撑位。短期均线目前下穿中期均线，短线仍将以震荡调整为主。而中小板和创业板已经跌破箱体，将会加速探底。

　　综合判断市场走弱，短期集中释放风险，三大板指向下寻求支撑，建议回避高估值品种，逢低配置低估品种以及高送转题材个股。

　　[B]广州万隆：绝对收益类非理性杀跌 短线关注超跌机会[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体仍震荡偏弱，右侧杀跌压力仍在。绝对收益类资金多杀多之后，行情或者已经进入阶段性非理性杀跌阶段，下阶段有望逐步企稳超跌反弹。

　　二、偏差分析

　　相对收益类机构多杀多，到绝对收益类机构跟风多杀多，整体资金情绪已经转向。另一方面，由于多杀多后短线获利盘已经得到较大程度消化，而存量被套牢筹码的主动杀跌意愿也将会在一定程度下降，因此短期如果以沪深股通为代表的配置型资金右侧有试探性做多行情(持续性比较明显的)，那么即使是反弹时间窗口未到来，也意味着指数的调整空间已经相对有限。这是短期需要关注的变化。

　　从盘面上来看，今天杀跌板块仍是绝对收益类资金主导方向，而杀跌靠前的主要是近期热炒的低位小盘股。而从资金性质方面来看，游资为代表的快进快出资金行为是存在非理性表现的。因此，当前盘面的多杀多，也在一定程度上表明资金情绪的杀跌已经进入了非理性的自我强化阶段。即，市场将会在多杀多之后，进入右侧跟风杀跌与左侧被动布局共振阶段，多杀多后将会转向弱势震荡整理。

　　整体上来看，资金情绪消退的情况下，我们认为从板块跌幅的角度来猜测，机构高仓位对调整的不确定性影响已经得到兑现，超短存在超跌反弹机会，而在资金情绪逐步企稳到恢复之前，预计行情将会维持震荡整理。下阶段，仍是存量中长线资金锁仓+增量资金持续介入的震荡偏强走势为主。建议左侧布局。

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