主题：国内商品全线回调 再现“黑色星期一”

　5月31日国内商品期货午后全线回调，由于全球经济复苏仍充满不确定性，商品市场处于观望态势，国内政策面偏空，农产品市场未能守住有效技术位，预计短期将延续震荡整理走势。

　　从盘面来看，国内商品市场整体跌势趋缓。4月中旬房产新政“新国十条”出台以后，商品市场一路走低，短期超跌，并且目前货币市场资金面已经开始出现阶段性趋紧状况，央行近期公开市场回笼力度也开始降低。调控政策会在保增长和防通胀之间平衡，而目前的通胀压力还在可控范围内，经济紧缩的担忧却提上日程，因此，近期紧缩型政策会有所放缓。

　　另外，针对近期由西南地区干旱、中东部地区持续低温等不利天气影响以及极少数经营者捏造散布不实消息、恶意囤积、哄抬价格导致的粳米、玉米等粮食品种，大蒜、蔬菜、绿豆等农副产品价格上涨较多，国家发改委发文严厉打击价格违法行为，且市场传言打击力度会加大，不排除重拳出击的可能。这对农产品市场具有一定的利空影响，农产品期货继续维持弱势。

　　从长期来看，轻微的通胀预期，粮食消费需求提升及惠农政策面的利多支持，农产品价格底部仍将会逐步抬高。但是短期来看，随着国家对农产品市场的监管力度加大，以及在国内粮食总量稳产增产的情况下，主要农产品价格将逐步回归理性。而如何进一步加大和完善对市场的监管政策，保持物价在合理水平运行仍值得研究。另外，在注重防范农产品价格异常波动的同时，注重市场整体风险，避免周边商品对农产品价格带来连带效应也十分必要。

　　期市午后整体飘绿，期铜主力1009合约以55,320元/吨开盘，收至55,050元/吨，下跌740元/吨；现货1006合约收于55,000元/吨，下跌720元/吨。期铝主力1008合约早盘以15,300元/吨开盘，收至15,290元/吨，下跌110元/吨；现货1006合约收于15,005元/吨，下跌100元/吨。期锌主力合约1009以16,000元/吨开盘, 收至16,050元/吨，下跌110元/吨；现货1006合约收于15,670元/吨，下跌35元/吨。

　　燃料油期货全线小幅下跌。主力合约低开小幅震荡走跌，成交量大幅下降、持仓量微幅增加。1009合约开盘4,452元/吨，收盘4,437元/吨，较5月28日结算价下跌33元，成交量为53,540手，持仓量为70,406手。伴随前两个交易日国际原油价格反弹，国内燃料油现货市场看空氛围有所缓解，业者观望原油价格反弹是否仍将延续，原油在70美元一线有较强支撑，短期沪油下跌空间或将有限。

　　连PVC期货低开震荡下行。主力合约低开小幅震荡下行，量减仓增。1009合约开盘7,510元/吨，收盘7,465元/吨，较5月28日结算价下跌80元，成交量为34,362手，持仓量为68,528手。受整体宏观情况影响，加上现货市场需求表现不佳，PVC期货上行动能不足，或将维持区间震荡行情。

　　早籼稻期货低开，随后震荡下行，终盘收跌，1009合约量仓均增，收阴线。1009合约以2,038元/吨开盘，以2,026元/吨收盘，较28日结算价下跌16元/吨，成交37,826手，持仓101,466手。最近南方地区包括籼稻主产区的天气出现变数，但尚未有引起2010年籼稻产量变化的消息。而目前郑州早籼稻主力9月合约相较现货的升水仍然较高，而早籼稻现货价格变化较为缓慢，早籼稻仍有进一步回落的空间。

　　连玉米期货低开震荡，收于M30上方，盘终涨跌互现，主力合约缩量增仓，收小阳线。主力1009合约开盘价1,940元/吨，收盘价1,943元/吨，与28日结算价持平，最高价1,949元/吨，最低价1,933元/吨，成交量102,448手，持仓量293,626手。从长期来看，轻微的通胀预期，粮食消费需求提升及惠农政策面的利多支持，农产品价格底部仍将会逐步抬高。但是短期来看，随着国家对农产品市场的监管力度加大，以及在国内粮食总量稳产增产的情况下，主要农产品价格将逐步回归理性。预期连玉米后期将测试1,932点支撑。


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