主题：晨讯精选与点评（6月1日）　




6月1日起汽柴油价格每吨分别降低230元和220元

新华网快讯：国家发改委决定，自6月1日零时起，将汽柴油价格每吨分别降低230元和220元，国产陆上天然气出厂基准价格每立方米提高0.23元。

【点评】就在市场纷纷预期成品油价将再次上调的同时，国际油价开始连续大幅下挫，短短17个交易日最大跌幅高达22.9%，按照我国成品油定价机制，截至本周成品油价格下调窗口将会打开。不过由于此前发改委在成品油调价问题上均会滞后一段时间，因此本次油价是否会如期下调存在一定的不确定性。从以上消息来看，这种担忧已经是多余，成品油价格的下调如期而至。我们认为本次发改委调价如此迅速主要与对未来通胀的担忧有关，因为成品油价格的下调能够缓解未来的通胀压力。对资本市场而言，成品油价格的下调将会对石油行业的业绩造成影响，不过对中期业绩的影响较为有限。而对于汽车、机械、航空等下游产业来说则为利好。（该消息为宏观中性偏好，石油、化工等行业中性偏空，航空、机械、汽车等行业中性偏好）



今年建材工业固定资产投资增速继续回落

全景网：工信部周一表示，今年以来全国建材工业固定资产投资完成额增长速度呈持续回落态势。1-4月，完成固定资产投资1337亿元，同比增长34.6%，增速回落28个百分点。分区域看，中部地区建材工业固定资产投资完成额为 491亿元，同比增长32.5%，但增速同比回落了30个百分点；西部地区建材工业固定资产投资完成额为398亿元，同比增长28.9%，但增速同比回落了83个百分点；东部地区建材工业固定资产投资完成额为448亿元，同比增长43%，增速同比加快11个百分点。

【点评】1-4月我国完成固定资产投资1337亿元，同比增长34.6%，但是增速回落28个百分点。同比的大幅增长主要与去年基数较低有较大的关系，但是增速的大幅回落则表明我国的投资力度在逐步减弱，这主要是受到经济结构调整和地产调控政策的趋于严厉有关。不过我们认为目前34.6%的固定资产投资增速也并不低，另外，地产调控虽然对我国固定资产投资有一定的影响，但是由于保障性住房投资以及城市化建设力度的加大，因此我们预计全年固定资产投资可能可以维持在25%左右，这样对我国经济的发展并无大碍。（该消息为宏观中性偏空）



二周Shibor利率创新高

上海证券报：公开市场：央行在今日发行150亿元的1年期央票，本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。本次发行的150亿元的1年期央票，发行量较前次减少五成。银行间市场：短期资金面紧张态势依旧不改。全国银行间债券市场短期回购利率继续保持高位，2天品种利率已接近7天品种。上海银行间同业拆放利率也继续大涨。

【点评】货币市场利率创出新高表明当前资金面呈现紧张的态势，当然这里主要指的是短期资金面。据我们了解，近段时间以来市场国债市场利率走势扁平化，央行在公开市场操作也主要是中期债券为主，加上上述消息所报道的现象，这些均表明了短期资金面呈现出了紧张的局面，但是中长期资金面还是相对宽裕，因此当前的紧张局面主要还是一种结构性紧张。不过对本就资金面吃紧的资本市场而言，市场大幅上扬的难度将更大。（该消息为宏观中性偏空）



上海上报最严厉楼市调控措施 房产税或自行申报

21世纪经济报道：5月31日，国务院批转发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。根据该《意见》，今年将深化财税体制改革，逐步推进房产税改革。一位上海市地产界的知情人士透露，在已上报国务院的上海市房产税实施细则修改方案中，房产税税率定为0.8%，其具体征收方式为，以契证上的购房金额为基数进行征收。国税总局一位专家对记者表示，上海上报的房产税方案，是至今政府实施的最为严厉的楼市调控措施。其调控思路为：一方面通过增加房产持有者的成本和风险来抑制投机需求，另一方面则通过逼出二手房销售而增加供应。

【点评】有关上海上报最严厉的楼市调控措施的传闻已久，其中这里的最严厉就包括新房产税的开征。传闻的版本有多种，但是我们认为不管传闻如何，但种种迹象表明上海市政府确实在考虑开征新房产税，只是最终会不会得到国务院最终通过的问题。而就在昨日国务院表示今年将深化财税体制改革，逐步推进房产税改革。这为上海开征新房产税做下了铺垫，我们认为在上海开征新房产税已经是必然。但是同时我们也认为，近期可能只会出台一些相关条款，真正的开征至少还得要数月之后，因为政策出台到效果显露需要一个观察期，最终的观察结果将决定房产税的开征时间。（该消息为地产行业中性偏空）



2009年中国林业投资比上年增36.88%

新华网北京5月31日电：国家林业局日前发布的2009年全国林业统计年度报告显示，2009年林业投资总量大幅增长，林业投资完成额达到1351.33亿元，林业系统实际到位各类建设资金1377.86亿元，均比2008年增长36.88%，是近年来增速最快的一年。

【点评】林业是受资源约束较强的产业，森林资源存量、资源禀赋对一国参与国际竞争的能力有着重要影响。据统计，受益于林业投资36.88%的增长，2009年全国共完成荒山荒地造林面积626.23万公顷（9393万亩），超计划完成任务14.28%，比2008年增长16.97%。西部12个省区（含新疆兵团）完成的造林面积占全国造林面积的61.32%。但是，09年林业产值的增长却不及林业投资的增长，2009年全国林业产业总产值达到1.75万亿元（按现价计算），比2008年增长21.43%，其中东部10省林业产业总产值占全国的46.96%。我们认为，随着中央投资的逐步积累，产值的扩大会随之体现，虽然林业发展已经取得了一定成效，但从资源相对占有量看，中国仍然不高，森林覆盖率仅为16.55%。在国家林业局“东扩、西治、南用、北休”的林业发展战略布局的指引下，进一步的投资是可预期的，因此相关的林业企业发展前景广阔。（该消息为林业行业中性偏好）



三网融合方案拟第四稿：新媒体播控权归广电

腾讯网：北京时间5月31日消息，权威人士向腾讯科技透露，三网融合试点方案已经写到第四稿，但是仍然有不同意见正在修改。目前基本可以明确的是，新媒体播控权仍将由广电负责。

【点评】所谓“三网融合”，就是指电信网、广播电视网和计算机通信网的相互渗透、互相兼容、并逐步整合成为全世界统一的信息通信网络，三网融合不仅仅有着国家战略层面的深远意义，而且“三网融合”还可以创造新的服务形态改变我们的工作或生活方式。原先预计5月底能够问世的具体方案迟迟不能出台，除了技术、政策、监管责任等问题外，广电和电信各自维护现有利益、互不让步恐怕是个重要的因素。恐怕还要国家更高一层出来定调，才能把复杂问题更简单化。但是无论怎么争，三网融合大趋势不容更改，相信不久的将来，我们普通百姓能够直接感受到三网融合带来不一样的数字生活。目前看，新媒体播控权仍将由广电负责，看来广电的最基本利益得到保证，这在三网融合中占有一定优势。（该消息网络、计算机通讯中性偏空、广电行业中性偏好）



[B]今天的重磅消息式国务院逐步推进房产税改革，研究开征环境税方案和温家宝表示做好世界经济二次探底准备，这在昨天盘面中已经得到了一定程度的消化。重量级消息汽柴油价格调价虽在情理之中，但在时间点的选择上还是有点意外。今天的行业消息比较多，行业利好方面有天然气价格上调，中国林业投资比上年增36.88%，发改委等11个部门联合发文加快发展再制造产业，支持节能减排淘汰落后产能金融指导意见下发。行业利空方面消息主要有国务院同意逐步推进房产税改革，汽柴油价格降低，建材工业固定资产投资增速继续回落，淡水河谷拟进一步提高铁矿石价格等。不过综合温家宝的讲话，以及4-5月生产资料市场供需增速回落以及建材工业固定资产投资增速继续回落等消息我们还是可以判断出国内局部经济过热的现象在近一时期已经得到了很大程度上的抑制。[/B]

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