主题：中国平安已成再融资风向标 本轮反弹并没有结束

　昨日，沪深两市经历本轮反弹以来幅度最大的调整。沪综指一天内连破3700点和3600点两道关口，将“4·24”井喷行情以后的涨幅悉数吞没。收盘时，上证综指下跌154点，报3579点；深成指跌723点，收天12979点。两市成交总额跌至2000亿元以下。

　　154点回调，是诱空还是探底？本周五4月份宏观经济数据将出台，通胀压力变大了还是变小了？平安再融资传闻对市场产生什么影响？本报特别连线南京证券首席策略分析师周旭、国海证券首席策略分析师钟精腾和国都证券市场策略分析师张翔，请他们发表看法。

　　通货膨胀压力仍然很大

　　《大众证券报》：本周五开始陆续公布4月份的宏观经济数据，请问您如何看待4月份的宏观经济数据？宏观经济形势是否制约了此次反弹的高度？

　　周旭：4月份的CPI即使降低，也是有限。尽管有些食品的价格降下来了，但原油价格在不断上涨，经过层层传递，很可能抵消了部分物价的下降。而且，出口方面也没有显示出太大的变化，房地产行业也处在疲弱态势。总体而言，股市所面临的外部宏观经济形势，和前三个月相比并没有太大的转变。

　　张翔：4月份的CPI可能会小幅走低，但通货膨胀压力并没有真正缓解。明确的一面是，原油价格不断上涨，即便国家不放弃价格管制，也只能控制成品油的价格，相关石化下游产品的涨价压力大增。隐性的一面，次贷危机对于出口的影响还没有完全显现出来，一季度的出口订单很多都是去年签订，后续出口形势不乐观。

　　中国平安已成再融资风向标

　　《大众证券报》：昨日有消息称，中国平安(601318行情,股吧)将在A股和H股两地双向集资，这成为两市下跌导火索。你如何看待这个现象？

　　周旭：在一定意义上，中国平安已经成为再融资的风向标，这也是昨天平安大跌的原因之一。如果中国平安在大盘刚有起色时推出再融资，那么此次反弹的涨幅可能会被吞噬掉，大盘回补缺口也是可能的。

　　张翔：今年保险公司的投资性收益肯定将受到很大的影响，这一点在中国平安的一季报中已经有所显现。尽管象中国平安、中国人寿(601628行情,股吧)这些公司确实是很好的公司，但其股票在二级市场上，预计上半年不会有太大的投资机会。

　　本轮反弹并没有结束

　　《大众证券报》：大盘后市走势如何？此轮反弹是否就此结束了？

　　周旭：若从3000点算起，此次反弹的幅度已经超过了25%，技术上也有回调的要求，未来再调整个两三天也属正常。由于基本面不存在明显转好或转坏的变化，对于后市，我认为反弹没有结束。本周五开始陆续公布宏观经济数据，到时会明朗一些。

　　钟精腾：最近大盘受到很多不利因素的影响，比如“大小非”违规减持、平安的再融资等等，后市的大盘在短期内还是会做出调整，不过向下调整的空间不会很大。

　　张翔：目前沪深300的动态市盈率在21倍左右，已经处在相对合理的水平。从这个角度来看，大盘下跌的空间有限。另一方面，管理层已经表示出了希望股市走好的意愿，也有一些利好政策正在酝酿，所以政策面上不会有大的利空出台。昨日大盘的下跌，可能的原因之一是短线获利盘回吐造成，大资金的动静并不大。由于下跌空间有限，通胀压力仍然存在，预计后市将保持震荡走势。


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