主题：机构：2500点将是强支撑

尾盘拉升诱多还是逼空？

大盘二次探底的可能性偏多

市场进入右底构筑阶段

没有出现地量低点 都不是真正底部

空头猖狂 三连阴或酝酿机会

多空博弈明显 整固态势将维持

市场有利空出尽的味道

2500点附近将有强支撑

再度探底支撑应是大概率事件

短线反弹或将出现



尾盘拉升诱多还是逼空？

　　今天大盘承接昨日的中阴线继续惯性低开地走，盘中几乎个股普跌，受益于通胀压力，有色金属板块今天一枝独秀，锌业股份（000751），广成有色，鑫科材料（600255）等冲击涨停板，国际橡胶反弹强劲，中美合作关系更加密切，前期受关注的轮胎特保案近期有望得到缓解，相关轮胎的股票大涨，风神股份（600469），双钱股份（600623）等也纷纷大涨，但是整个盘面依旧显得弱势，涨跌比不足1:5，被套者比比皆是，追涨杀跌很容易破坏心态；消息面上，受到地产政策收紧的打压，今日地产板块再次拖累指数，而银行，煤炭等权重走势较弱，限制大盘反弹，幸好今天大盘收盘站稳2550的多空压力线，使得后市多方看到一丝希望，管理层已经明确表示全球经济或将二次探底，中国政府不会提前退出经济刺激计划，今年全年GDP继续保8的目标有望实现，暗示中国经济仍处于健康状态，对于昨天的恐慌性杀跌，今天市场已经得到较好的修复，预计明天将继续震荡上行，截止收盘，大盘报收2568.28点，跌幅0.92％；

　　技术面：今天大盘报收十字线，这是短线的反弹信号，如果明天大盘能高开，反弹的味道将更加明显，明天大盘将考验上方的10日均线，大盘到如此点位基本上剩下的都是死扛的投资者，二次探底后形成双底的概率将会加大！（上海金汇）

大盘二次探底的可能性偏多

　　今天消息面还是偏空。指数早上下探后，一度反弹、并且见红盘。可惜多头后继无力，十一点后走出再度下跌的行情，下午跌破了上午的最低点。上证指数最低下探2534点，尾市有一定的反弹。上证指数以2568点报收，全天下跌24点，下跌幅度是0.92％，深成指数全天下跌106点，下跌幅度是1.04％。稀土板块、黄金板块有一定的上升。

　　今天大盘走出反复探底，尾市拉起的行情。盘面有一定止跌回稳的迹象。给投资者有二次探底成功的希望。大盘到底还要探底吗？关键还是看消息面是否还有比较大的利空？

　　一、利空导致大盘继续探底。

　　今天主要的消息有：

　　其一、成品油今天降价。——偏好。

　　其二、美股昨天休市，国际市场比较平静。

　　其三、国务院确认房地产税改革。——利空。

　　其四、温总理：控制通货膨胀仍然是政策重心。——偏空。

　　其五、六月信贷可能收紧。——偏空。

　　总体感觉：今天消息面利空比较多，消息对大盘将起不利影响，力度可能不大。

　　在利空消息和昨天大幅下跌的影响下，指数早上先下探。后一度有反弹、并且见红盘。可惜多头后继无力，十一点后走出再度下跌的行情，下午跌破了上午的最低点。上证指数最低下探2534点，这时候上证指数下跌了2.21％。尾市有一定的拉起。上证指数以2568点报收，全天下跌24点，下跌幅度是0.92％，深成指数全天下跌106点，下跌幅度是1.04％。昨天、今天大盘的下跌，主要还是担心世界经济可能出现的二次探底。

　　二、大盘二次探底的可能性比较大。

　　昨天、今天指数走出了大幅下跌的行情。上证指数一度下探到2534点，离前期最低点2481点，距离不大了。

　　从消息面看，这一次大盘的下跌主要是利空消息：担心世界经济有可能二次探底打击导致的。应该说，利空消息力度还是比较大的。

　　从盘面看，今天下午大盘走出了一定的止跌回稳的行情。

　　如果下午大盘的拉起，意味着第二次探底基本到位。二次探底行情就有可能暂告一段落了。大盘就有可能重返上升趋势了。

　　所以，从下午盘面感觉看，大盘有二次探底成功的迹象。

　　三、关键还是看消息面。

　　由于近期利空消息特别多，并且常常是出其不意地出台。所以，今天下午大盘的止跌回稳是否明确。仅仅从盘面，不容易判断。关键还是要看消息面。

　　如果消息面没有明显的利空打击，相反还有一定的利好出台，尤其是政策面的救市措施出台。那今天下午大盘走出的止跌回稳迹象，就有可能发展成为二次探底成功的迹象。

　　如果继续有力度很大的利空再度打击大盘，那下午的止跌回稳迹象，就有可能是假象。大盘有可能还要继续下探。

　　对于消息面后面是否有明显利空出台，我们是很难预测的。

　　当然，如果没有明显利空打击，仅仅从技术面分析，大盘二次探底成功的可能性是偏多的。（广州万隆）

市场进入右底构筑阶段

　消息称“发改委国家储局已经基本完成了稀土战略收储相关方案的制定，将以包头为中心对稀土资源进行国家层面的收储”，有色、黄金板块强劲反弹，广晟有色（600259）、锌业股份、罗普斯金（002333）、鑫科材料四只个股涨停，板块内半数以上个股红盘报收。“6月1日，创业板价格指数、收益指数正式挂牌，与深成指、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数”。深交所在目前推出创业板指数，释放了对当前位置的仍可，但由于高价、高市盈率发行等因素，投资者依然用脚投票，创业板、次新股板块今日跌幅居前。

　　【后市研判】

　　股指低开低走并与午后加速跳水但尾市回升，除受期指带动影响外，也同时反映了市场在当前位置比较敏感；沪深股指双双报收阴十字，表明多空双方再次进入弱势平衡格局但空方略强。鉴于此前对2481为阶段性底部的确立，笔者认为股指在考验2480-2500后将完成双底形态的右底构筑。

　　【操作策略】

　　“等待”，无论是持股等待或是持币等待，在近期都应是对应市场的较为有效的策略。鉴于目前市场处在反复筑底的过程中，投资者需有坚定的信心和强大的耐心。（国诚投资）

没有出现地量低点 都不是真正底部

　　周二股指走势和周一走势有点类似，早盘都是先探底后回升，午后就翻脸快速回落，不同的是周二尾盘回升了几十个点，虽然幅度不大，但是给了部分抗跌的股票拉升机会，总体上两市个股跌多涨少，调整的气氛较重。

　　银行和地产股成为空军主力，虽有部分有色和保险股苦苦支撑股指，但是无奈这两个板块的力度还不及银行地产给市场带来的恐慌；中石油就更不用说了，只是空头的一个诱饵，故意维稳股指。本轮2481点开始的反弹，领涨先锋是地产股，股指要维稳也得靠地产板块来带动，地产企稳了，银行股也会跟上步伐，这两个板块才是股指的定“底”神针，现在来看房产税的利空需要消化，加上总理提出要做最坏打算，经济可能二次探底，宏观刺激经济政策不会退出，但是力度相对于08年是小了很多很多，因为09年的经济刺激造成了大量的产能过剩，需要时间去消化，故而2010年的经济面临很多困难。对于地产行业，出台了不少政策，但是楼价就是降不下来，管理层就得出台政策了，不过房价一时的拐点很难出现，毕竟中国楼市上买房全额付款的占的比例较大，靠贷款买房的只是少数，真正的要降，那就是中国人根深蒂固的房子保值功能的概念。

　　很多个股周一跌了五六个点，周二拉升了五六个点收盘，看起来很漂亮，但这对于普通的投资者而言操作难度很大，既然看不好就等股指走好的时刻再考虑，历来底部不是一两天就形成的，有个过程，起码从3181点调整下来需要时间去修复、去提振市场的信心。

　　尾盘股指的反弹是因为短期5分钟K线MACD底背离引起的，估计周三早盘有继续冲高的走势。沪指现在每天的成交量平均就在900亿附近，这个量很尴尬，调整大幅萎缩出现地量是见底信号，上涨连续放量是反转信号，可惜就是这种不温不火的量能让你很无奈，这种横向盘整的走势最终对空头是有利的，毕竟现在的趋势被空头牢牢的掌控。

　　综合看，我认为周三早盘无量冲高优先考虑减仓，能不能企稳要看2481点上方能不能缩量形成双底，地量是最可靠的，沪指单日不会超过650亿。不然破掉2481点只是时间问题，而且一旦击穿2481点中小盘个股杀跌情况肯定是势如破竹，起码有15％以上的幅度。（宁波海顺）



空头猖狂 三连阴或酝酿机会
　　大盘在2550一带获得一定支撑，这也是短期股指的支撑位，而2480-2500区间是大盘的强支撑位。2600点暂时构成压力，不过2700-2750区间有更强压力。6月开门收绿，虽不是好兆头，但随着后期利空的逐步释放，大盘终将迎来真正的报复性反弹，市场等待的就是经济平稳下滑情况下，管理层采取的各项政策，因为，政策上的差异对大盘的影响深远。恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，短期、中期都是一个空头市场，投资者继续多看少动，耐心等待股指的有效企稳。继续关注招行、深发展等金融板块的走势，前期强势主题性投资品种补跌之后，依旧会是后期最明显的挣钱机会之一，激进投资者给予轻仓适度关注。（恒基投资）



多空博弈明显 整固态势将维持
　　周二两市大盘低开低走，于震荡反复之中展开二次探底。上证指数一度下跌超过50点，并跌破10日均线。尾盘半小时，由于中国石油、万科、中国平安等权重股拉升护盘，有色金属板块内8成个股大涨并领涨两市，带动两市股指回稳反弹，日K线留较长下影。板块上看，燃气股由于涨价信息刺激多数处于涨幅榜前列，近期明星股如广晟有色继续演绎强势，青海、深圳本地、农林牧渔、物联网等跌幅靠前。整体来看,市场在沪指2700点一线遇阻后再度探低,走势上已形成对前期低点区域的考验。多空博弈迹象明显,市场继续对房产税等相关不利因素进行消化。投资者对宏观经济和市场运行预期渐趋谨慎和悲观,对此需要保持警惕。技术上，上证指数维持震荡整固态势，下挫后有回稳要求。操作上，注意波动节奏。（广发华福）

市场有利空出尽的味道
　　国金证券策略分析师杨建波认为,今日大盘在国务院出台逐步推进房产税改革、传上海房产税初步确定为0.8％和主板市场IPO重启等多重利空压力下,早盘低开震荡,11点后,市场出现快速杀跌,前期相对强势的区域振兴和医药板块跌幅居前。量能继续保持偏弱。对于后市,虽然不排除有创新低的可能,但今日在利空压力下,其走势却强于5月17日没有任何利空影响的市场,有利空出尽的味道。A股的底部一般是估值底＋政策底＋情绪底构成的,目前市场仍处于反复筑底的底部区域。六月份,投资者重点关注受益于政策的区域振兴板块和新能源等战略性新兴产业,操作上建议在控制仓位的前提下,精选个股,激进的投资者可以搏短线反弹,稳健的投资者不妨等待趋势明朗后再操作。（国金证券）

2500点附近将有强支撑
　　西南证券策略分析师张刚表示,周二早盘原本大盘跌势趋缓,但临近中午出现放量下挫,午后一度跌至2534点,临收盘时迅速收窄跌幅。前期表现抗跌的西部开发题材股和三网合一概念股出现补跌,暗显游资退潮迹象,同时大盘蓝筹股又不见起色。有色股逆势上涨,但存在资源税等利空隐忧,市场追涨意愿不强。大盘下跌缩量,未来下行空间有限,目前仍处于成交极度低迷的筑底阶段,短期将维持弱势盘整,2500点附近将有强支撑。西部大开发的政策方向明确,新疆、青海、西藏、重庆等区域的基建类公司可以继续看好,投资者目前不宜恐慌杀跌,应积极把握下跌带来的投资机会,顺应政策导向,把握投资机会。（西南证券）



再度探底支撑应是大概率事件
　　湘财证券策略分析师徐广福表示,市场承接昨日的惯势下跌继续回探下跌通道的上轨,从技术上来看,这个点位在不断的下移。在短期没有明显的利好的情况下,大盘再度下探寻求底部支撑应该是一个大概率事件。大盘依旧处在一个弱势格局,将延续反弹再下跌这样的反复走势。对于短线投资者来讲,还是建议逢低吸纳,逢高抛出,严格控制仓位,对于稳健的投资者仍然建议采取观望的操作策略等待底部的来临。（湘财证券）

短线反弹或将出现
　　大盘在5月下旬出现技术性反弹走势，特别是在下跌至 2481 点后出现明显的反弹格局。经历4月和5月连续2个月的下跌走势后，市场对于已经到来的6月份行情已经展开激烈交锋，那么月份行情是不是还会延续反弹呢？首先从宏观面来看，目前市场仍身处内忧外患之中：一是目前全球经济依然风雨飘摇，尤其是欧元区，7500 亿欧元的救市政策出台后，欧洲主要股市刚刚略有企稳就再度出现破位下行态势，近日西班牙主权债务也再遭调低，这说明欧元区的经济压力仍较为沉重，可能会抑制多头资金进一步加仓的激情。二是农行的上市和银行股再融资在6月份对市场带来压力，从总的融资额来看，其在A 股的融资额可能在700 亿元左右。如此大的融资额近期罕见，其IPO 规模不但有望成为金融危机后全球最大的IPO，而且有望超过工行，创全球IPO 历史纪录，按照发行上市的安排，预计将在6月份发行，不能不说对于目前市场的资金面带来考验，加上其他银行的再融资压力，对于 6 月份的行情可能会起到较强的冲击。而且，虽然市场对于调控政策预计有所缓和，但房地产政策还是加强了投资者的忧虑心理。其次从技术面分析，近期有观点认为2481点是中期底部，5月中旬是左肩，如果按照头肩底形态来看，5月底触及20日线那就是在构筑右肩，假若是这样，考虑到左肩低点再2529点，那么右肩不能跌破这一点位，否则头肩底形态难以成立，从今天盘面来看，沪指正好也是在最低2534点附近止跌并展开大幅回升，对这一假设提供了一定的支持。因此，短期要着重关注大盘能否在此形成有效反弹。（世基投资）



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　西南证券

　　大盘下跌缩量，未来下行空间有限，目前仍处于成交极度低迷的筑底阶段，短期将维持弱势盘整，2500点附近将有强支撑。

　　广发证券

　　虽然大盘可能在前期低位附近受到支撑而出现短暂横盘整理，但股指击穿2481点继续下探的概率极大。

　　国诚投资

　　短线市场行情不会太乐观，如果近两日5日线与10日线不能有效收回，二次探底将难以避免。

　　山东神光

　　近期的房地产税收改革政策和PMI下降加重了市场对房地产行业和未来经济增长的悲观预期，大盘短期处于下有5月21日低点支撑，上有大量套牢盘的压力，预计短期指数继续下跌。

　　湘财证券

　　在短期没有明显利好的情况下，大盘再度下探寻求底部支撑应该是一个大概率事件。

西部证券：股指有二次探底要求
　　西部证券黄 铮

　　昨日市场延续弱势行情，两市成交量保持低位水平，市场氛围依然谨慎。我们认为，权重股因政策导向走势分化，题材热点及成长股补跌，是市场反弹受阻、再度探底回落的主要原因。

　　市场底部构筑既需要银行、地产等权重股支撑，也需要成长股及市场热点配合。从有色板块昨日异动来看，稀有金属类上市公司受政策升温涨幅居前，但暂时仍只是概念性的炒作，形成持续涨势的基础还不稳固。同时，受国务院批准实施长三角区域规划、新疆资源税费改革本月起施行等消息影响的区域性题材品种，昨日处于跌幅前列。从两市题材品种热杂乱无序的表征来看，短期市场弱势震荡格局恐难改观。

　　近三个交易日指数回落、成交量持续缩减，说明多数机构投资者对目前两市构筑的底部形态依然存在较大分歧。从近日多空争夺的焦点来看，上证指数2500点一带二次探底的有效性需要关注银行、地产短期表现。同时，股指快速下挫所带来的人气损伤，也需要必要的时间周期才能修复。因此，投资者不妨等待市场探明短期方向之后再做跟随操作，耐心等待市场转机形成方可进场。


申银万国：三只乌鸦挑战反弹预期
　　□申银万国研究所 桂浩明

　　自上周五冲高回落起，到现在股市已经连续下跌了三天，日K线也收出了4月28日以来的首次三连阴。三连阴的出现，集中表明了市场整体还处于弱势，并且投资者对后市仍然不乐观。

　　“三连阴”应引起重视

　　应该说，在弱势中投资者对于股市出现三连阴之类的情形已经不是太在意了，今年以来行情一直很差，大盘的交易重心持续下移，有那么几天行情连着下跌，也是完全可以预料到的。

　　不过，这次所出现的三连阴，还是值得认真研究一番。这是因为，第一，在这之前的一个半月里，股市已经有了很大幅度的下跌，股指也已经退回到了一年前的位置，即便是作为一波比较充分的调整，无论是从时间还是空间上来说，都已经够长也够大了。在这种情况下再出现三连阴，显然其含义比较复杂。

　　其次，最近有关部门多次谈到要坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，明确表示中国的经济刺激计划不会过早退出，从而向市场发出了令人乐观的信号，另外，权威媒体也多次发表文章谈及股市，认为股市的大幅度下跌并不正常。尽管现在评论员文章这种形式对股市的影响力是极为有限的，但是在这种情况下股市仍然再现三连阴，恐怕也不是一个简单的现象。

　　最后，农业银行股票发行在即，这是对股市融资功能的一次考验，根据传统的思维，这个时候市场会作出某些“维稳”的姿态，可现在却是以三连阴的形式在反向运行，这里面究竟表达了什么信息呢？

　　弱势格局尚待扭转

　　应该说，股市出现三连阴并非偶然。特别是在现在点位比较低，并且大盘还有过一波反弹的情况下，突然连续阴线下跌，其中一定有其原因。在笔者看来，原因无非是这样两个：

　　一是对政策预期不明朗。最近几天，国债回购市场利率飙升，央票利率也有所回升，这很容易令人产生市场资金面出现问题的担忧，同时也不可避免地产生央行会提高利率的预期。不管怎么说，供求矛盾激化以及基准利率提高，都是股市的重大利空。

　　二是在社会上议论已久的房产税，现在终于在发改委的文件上正式登场了，尽管还只是说要“逐步推进”，但这毕竟从根本上影响了投资者的预期。说到底，谁也没有被征收房产税的经历，这项政策如果实施，究竟会对楼市乃至股市产生什么样的影响，现在谁也说不好。也因为这样，这条可以引发多种联想的政策表述，极大地动摇了投资者的信心，成为股市下跌的重要推手。

　　三连阴在这种情况下出现，表明尽管前期股市已经有过大跌，但是因为现在人们对政策缺乏稳定的预期，还不能认为股市已经真正跌到位了，还是会出现连续下跌的格局；另外，即便市场上出现了一些可以让人乐观的政策信号，但是这些毕竟还没有在现实的经济活动中得到体现，投资者是无法因为这样的信号就对后市开始看好的。更何况，现在房产调控还保持着高压态势，在这方面如果没有改变，其它方面又会有多大的改变空间呢？至于说到农业银行发行，因为现在不管是大盘新股还是小盘新股，破发都已经不再稀罕，人们可能不再认为农业银行的发行市盈率与市净率会成为股市底部的一个有效参考，相反会从弱市继续大力度扩容的操作取向中，感觉到更多的利空压力。

　　现在，已经有一些投资者，基于各种因素，对股市开始变得乐观起来，认为随着对经济刺激计划的强调以及由此可能采取的相关措施的落实，大盘的基本面会逐渐改善。同时，股市的资金面也会因为包括新基金的批量放行和保险公司入市规模的扩大等而出现好转。应该说，这种分析是具有前瞻性的，也是有道理的。只是，要让市场对此形成共识，恐怕需要一点时间，而且相关因素的变化，还应该更为明显一些。在这些条件尚不具备的情况下，股市的弱势整理避免不了。从走势上看，也不能排除再次考验前期低位以及反复筑底的可能。


短期可能形成拉锯走势
　　昨日深沪A股市场低开后产生拉锯走势，收盘上证综指与深证成指为缩量阴十字星形态，表明市场调整过急中有短线盘介入。从市场轨迹来看，上证综指在2550点附近至少应有短暂支撑，但上行则需要成交量的配合，如果在短暂拉锯后仍无量能配合，那么大盘将向下考验2500点和2481点。从昨日盘面来看，轮胎类股票和部分有色金属类股票表现较好，比如风神轮胎、广晟有色、双钱股份等，而从跌幅榜来看，出现整体性重挫，表明创业板股票总体估值风险仍然明显。从操作角度来看，我们建议短线投资者对于调整相对较为充分、股性又较好的超跌股给予关注。比如特钢行业中的抚顺特钢、活跃类品种浪莎股份等，操作上以短线为主。而对于稳健投资者而言，建议密切关注量能指标变动而定，多看少动仍不失为较好的策略。

　　从昨日基本面来看，主要集中在三点。一是刚结束的央行公开市场操作显示，150亿元1年期央票利率意外上行8个基点，至2.0096%，一举打破连续17周的持稳态势。据业内人士透露，本周1年期央票发行数量较上周300亿元减少一半，央行弹性回笼难以实现，一二级市场利差过大，机构投资者意愿减弱是主要原因。本次上调8个基点也是为了下周的1年期央票发行增量做准备。

　　二是国务院总理温家宝5月31日在东京表示，必须密切观察形势，做好预防世界经济“二次探底”的准备，中国现在退出经济刺激政策为时尚早。温家宝当天在出席日本经济团体联合会举行的欢迎午餐会时表示，虽然世界经济开始稳定和恢复，但复苏是缓慢的，同时一些国家失业率居高不下，希腊主权债务危机有可能拖累欧洲经济复苏，带来欧洲市场变化。

　　三是“逐步推进房产税改革”。在中国政府网5月31日公布的《国务院批转发展改革委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见的通知》中，这一表态是最高决策层对于楼市调控具体税收手段的第一次明确。业界认为，中央动用房产税调控市场的预期越来越强，不排除上海近期推行试点的可能。

　　总体来看，深沪股票市场震荡收出缩量阴十字星，一方面说明市场短线继续重挫力度不足，需要新的做空品种，目前看有可能是创业板，但其对综合指数影响力度并不太大；另一方面也说明市场参与度降低。从短期来看，有可能形成拉锯走势，是下跌中继再创新低，还是止跌反弹，需要观察量能、基本面的变化而定。

　　九鼎德盛 肖玉航