主题：消息称三网融合方案已通过 广电仍主导内容控制

　6月7日下午市场传出消息，三网融合试点方案已于6月6日上午通过。

　　据上海证券报报道，昨天国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，具体的试点方案未来几天会在政府网站公布，广电仍然负责IPTV集成播控平台的建设和管理，18号前由各省市自主上报试点申请，25号批准开始实施。

　　今年1月13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。会议提出了推进三网融合的阶段性目标。国务院明确指出，三网融合按照先易后难、试点先行的原则，选择有条件的地区开展双向进入试点。2010-2012年，重点开展广电和电信业务双向进入试点。

　《中国数字电视》总编包冉评论称，经过5轮博弈，目前确定的试点方案对广电有利，明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管 理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。

　　不过观察人士认为，三网融合试点方案已获通过的消息并不准确，应该说，三网融合取得了重要进展，但总体上仍在推进之中。

　　市场人士认为，三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链，催生广电大产业；三网融合试点的启动，将给行业相关个股带来更多的投资机会。

　　从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通等，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。

　　从今天盘面看，三网融合概念股并未受市场消息提振，中兴通讯大跌6.61%，中视传媒大跌2.5%，电广传媒跌1.12%，天威视讯微涨0.17%，大唐电信涨2.44%。



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三网融合方案通过 广电大获全胜

6月7日，本网从广电总局获悉，三网融合试点方案第六稿终于获得了国家三网融合领导小组的认可，此举意味着争论已久的三网融合方案终于被敲定。

　　根据领导小组的实施意见，该方案将在6月15号之前向各地征集试点城市实施方案，在6月28号开始实施。

　　此前争议已久的音视频节目播控权被确定为广电总局独家所有，同时广电总局下属单位有权开展有线互联网IP电话等业务。工信部将在明日(6月8日)召开厅局级领导会议，对有关实施细节进行讨论和部署。

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　　有消息称三网融合方案已通过

　　6月7日下午市场传出消息，三网融合试点方案已于6月6日上午通过。

　　据上海证券报报道，昨天国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，具体的试点方案未来几天会在政府网站公布，广电仍然负责IPTV集成播控平台的建设和管理，18号前由各省市自主上报试点申请，25号批准开始实施。

　　今年1月13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。会议提出了推进三网融合的阶段性目标。国务院明确指出，三网融合按照先易后难、试点先行的原则，选择有条件的地区开展双向进入试点。2010-2012年，重点开展广电和电信业务双向进入试点。

　　不过观察人士认为，“三网融合试点方案已获通过的消息并不准确，应该说，三网融合取得了重要进展，但总体上仍在推进之中。”

　　市场人士认为，三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链，催生广电大产业；三网融合试点的启动，将给行业相关个股带来更多的投资机会。

　　从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通等，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。

　　从今天盘面看，三网融合概念股并未受市场消息提振，中兴通讯大跌6.61%，中视传媒大跌2.5%，电广传媒跌1.12%，天威视讯微涨0.17%，大唐电信涨2.44%。（21世纪网）

　　三网融合变化中的三种投资思路

　　三网融合具体试点方案近期出台的消息，带动传媒股在弱市中一度活跃，中国信息、广电和文化发展的一个重要阶段，在这个夏天已经悄然展开。

　　几块不同市场的格局变化

　　首先，需要读者明确的是：三网融合并非各类企业的最终融合，也并非网络线路合三为一。恰恰相反，而是电信、广电、互联网主要运营企业在业务上的相互开放，进入对方的领域，最终都成为全牌照经营的同类企业，不再有广电、信息、电信名义之分。从而以表面的“散”达到内在的“融”的效果，很有些天下大同而其乐融融的味道。

　　我们首先要判断在这个过程中会产生怎么样的未来景象，从而发现投资逻辑、时机和或有的投资机会，我们先来看一下现在的几块不同市场的格局可能的变化。

　　互联网宽带市场中以中国电信和中国联通为绝对老大，主要优势是他们拥有绝大部分的互联网出口带宽。未来可能进入这一市场的企业主要是广电系企业。从物理上讲，广电网络已经能够提供宽带接入，但广电由于缺乏足够的资本来源和内部现金流积累，网络的口碑一直不太好，要进入这一市场，未来大规模的筹资去改善网络势在必行。

　　广电网络市场中，散落在全国各地的有线网络构成了广电系统的物理资本，这一物理网络目前属于广电系统垄断，虽然资本来源分散，但主管部门是单一的，在绝大多数地区，广电网络是绝对垄断的。而近年来，以IPTV为代表的技术正帮助电信企业进入有线电视信号传播市场，这一动作引起了广电系统的严重反应，似乎有“抢跑”嫌疑，令广电系统恼火不已。

　　电信市场中，中国移动、中国电信、中国联通无疑是三大巨头。通过占据固话、移动通话、3G市场的绝对份额形成了鼎立之势。而三网融合之后，主要是广电进入这块市场，对于广电来说，无疑是个巨大的机会。让广电进入这块市场，主要是帮助广电的成长，因为从资本和资产总量上看，广电和电信不是一个数量级，必须要给予其成长的资源，这块资源就是电信市场的开放。

　　3条选股思路

　　了解了情况之后，我们可以发现三网融合投资主题的几个重要特征，也就可以循着来制定自身的选股思路。

　　1，进程时间比较长。一是试点时间较长，这决定了部分相关受益企业的业绩体现近一两年尚不明显。早期伴随着各个实施主体的投资扩大，由于进入相互的领域均有不同的投资需求，最早受益的将是和网络建设和改造相关的设备及材料供应商，比如通讯线路、通讯设备、机顶盒、控制软件等等。亨通光电、中兴通讯、同洲电子都是其代表。此后随着产业格局的逐步形成，竞争重点将转向内容和服务，届时内容生产商、服务软件供应商等将迎来好时光，华谊兄弟、北纬通信则在这个方向上领跑。我们需要参照这个节奏来考虑股票市场上公司的价值型选择和概念性炒作。

　　2，伴随的兼并重组会比较多。早期广电系统的资产需要整合，而现有的一些小的上市公司作为融资平台的功能或许也会发挥。因此早期广电相关的兼并重组会频繁出现，其中部分会涉及到已经上市的公司，可能带来一定的市场机会。而就电信系统来看，早期可能在内容制作上仍然不会获得太大的政策空间，管理部门也不太可能立即放开制播权这块从而为广电系的壮大留出时间。而到后期，电信系则很有可能通过兼并媒体类公司从而快速进入制播内容市场，而非另起炉灶打造自己的内容生产资产。我们需要关注目前上市公司中广电系统公司可能面临的特殊机遇，电广传媒、东方明珠、中视传媒都可能成为关键融资平台。

　　3，对于广电的影响比较特殊。三网融合的各个主体起点不同，相互开放市场之后，事实上广电的机遇更为广阔，一方面其进入了一个比原先大很多的新市场，另一方面其原有的文化内容方面虽然遭遇挑战和竞争，但历史积累下来的方方面面仍将使其在相当长时间内保持优势。试想要真正达到三网融合多足鼎立的目标，那么广电系必须经过一次脱胎换骨式的壮大。因此我们应该侧重于广电系统的公司投资以及内容生产商的投资。前者炒题材，后者则看公司前景，希望能够在不久的未来见到中国的时代华纳。(证券市场红周刊)

三网融合试点方案通过 18号前报试点25号实施

2010年6月7日消息，经过工信部与广电总局五易其稿，在综合了前五稿中双方的意见后，三网融合方案终于在2010年6月6日获得通过。

　　据《计算机世界》执行社长、《中国数字电视》总编包冉在微博中透露，6月6日上午，国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，通过了试点方案。近两天内文件会在政府网站公布，18号前各地上报试点申请，25号批准开始实施。

　　包冉在微博中透露，经过5轮博弈，试点方案对广电有利，明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。

　　据了解，6月1日提交的第5稿征求意见稿中，最突出的变化是广电获得单向进入权。针对广电想进入的领域，工信部向其开放了进入权。但工信部在“开放”的同时，也对广电进入相应领域设置了一些“苛刻”条件，提高了进入门槛。针对IP电话业务，广电只有相应的基础设施建设权，而无电信号码资源分配权。在宽带接入方面，有线网络接入设施和城域网骨干网需要与电信共同开展。

　　而在通过的最终试点方案中，经过国务院的斡旋，上述两点意见已经完全改变，工信部不再为广电进入电信相关业务设置障碍。而在电信所看重的内容集成播控平台上，工信部也做了让步。内容集成播控权仍由广电所掌握。

　　据了解，虽然三网融合试点方案已经通过，但相应试点城市的名单还没有最终确定。根据目前透露出的消息，各地具备三网融合试点条件的城市需要在18日前上报试点申请，等待相关部门筛选批准。

　　据消息人士透露，自1月13日国务院正式启动三网融合试点进程以来，相关具备三网融合试点条件的城市纷纷成立地方级三网融合试点协调小组，进行争取三网融合试点的一些活动。

　　广电业内人士吴纯勇分析，在三网融合试点方案出台后，试点城市需要具备五个条件才会有机会入围，这五个条件分别是：当地有线电视网已实现双向；当地有线用户数要具备规模；当地经济发展与居民收入水平要较高；当地有线运营商要具备上市公司背景；当地有线电视网须为企业建制。由此可初步判定，首批广电系统三网融合试点中，歌华有线(北京)、天威视讯(深圳)、东方有线(上海)、江苏有线(南京)、杭州华数(杭州)、哈尔滨有线(哈尔滨)、海南有线(海口)、湖北楚天(武汉)等运营商所在城市获批的可能性比较大。

　2010年6月7日消息，经过工信部与广电总局五易其稿，在综合了前五稿中双方的意见后，三网融合方案终于在2010年6月6日获得通过。

　　据《计算机世界》执行社长、《中国数字电视》总编包冉在微博中透露，6月6日上午，国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，通过了试点方案。近两天内文件会在政府网站公布，18号前各地上报试点申请，25号批准开始实施。

　　包冉在微博中透露，经过5轮博弈，试点方案对广电有利，明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。

　　据了解，6月1日提交的第5稿征求意见稿中，最突出的变化是广电获得单向进入权。针对广电想进入的领域，工信部向其开放了进入权。但工信部在“开放”的同时，也对广电进入相应领域设置了一些“苛刻”条件，提高了进入门槛。针对IP电话业务，广电只有相应的基础设施建设权，而无电信号码资源分配权。在宽带接入方面，有线网络接入设施和城域网骨干网需要与电信共同开展。

　　而在通过的最终试点方案中，经过国务院的斡旋，上述两点意见已经完全改变，工信部不再为广电进入电信相关业务设置障碍。而在电信所看重的内容集成播控平台上，工信部也做了让步。内容集成播控权仍由广电所掌握。

　　据了解，虽然三网融合试点方案已经通过，但相应试点城市的名单还没有最终确定。根据目前透露出的消息，各地具备三网融合试点条件的城市需要在18日前上报试点申请，等待相关部门筛选批准。

　　据消息人士透露，自1月13日国务院正式启动三网融合试点进程以来，相关具备三网融合试点条件的城市纷纷成立地方级三网融合试点协调小组，进行争取三网融合试点的一些活动。

　　广电业内人士吴纯勇分析，在三网融合试点方案出台后，试点城市需要具备五个条件才会有机会入围，这五个条件分别是：当地有线电视网已实现双向;当地有线用户数要具备规模;当地经济发展与居民收入水平要较高;当地有线运营商要具备上市公司背景;当地有线电视网须为企业建制。由此可初步判定，首批广电系统三网融合试点中，歌华有线(北京)、天威视讯（002238）(深圳)、东方有线(上海)、江苏有线(南京)、杭州华数(杭州)、哈尔滨有线(哈尔滨)、海南有线(海口)、湖北楚天(武汉)等运营商所在城市获批的可能性比较大。

业内人士指出，一旦三网融合方案敲定，将会极大促进IPTV市场的增长 资料图

　　记者昨日从接近决策层人士处获悉，在有关部门推动下，三网融合已取得突破性进展。经过5轮商讨后，试点方案明确了IPTV集成播控平台的建设管理将由广电负责，该方案将于近期公布。

　　分析人士指出，最终方案符合年初国务院出台的三网融合总体规划导向，会加快IPTV的推广速度。与此同时，三网融合试点地区及相应牌照审批也即将展开。

　　集成播控平台由广电负责

　　据知情人士透露，试点方案是对年初国务院出台的总体方案的细化。在此之前的几轮商讨中，“IPTV集成播控平台”的建设与管理权归属，成为广电和电信部门争论的焦点。而此次确定的方案，已经明确由广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务等。近期相关文件就会在政府网站公布。

　　而按照之前的总体方案，符合条件的国有电信企业在有关部门的监管下，可从事除时政类节目之外的广播电视节目生产制作、互联网视听节目信号传输、转播时政类新闻视听节目服务，以及除广播电台电视台形态以外的公共互联网音视频节目服务和IPTV传输服务、手机电视分发服务。这意味着，电信企业可以参与到大部分广播电视节目的生产制作和传输环节；但具体到IPTV内容的集成播控平台，仍须由广电部门负责。

　　据塞迪顾问消费电子产业研究中心分析师杨松强介绍，国内电信企业一直采取和具有IPTV运营牌照的广电企业合作的形式来参与IPTV业务；但对电信企业来说，IPTV仍是非营利业务，目的是为了增加用户粘性，以及看重其未来收益。

　　塞迪顾问的研究数据显示，截至2009年底，中国共有IPTV用户437.5万户，同比增长85.1％。业内人士指出，一旦三网融合方案敲定，将会极大促进IPTV市场的增长。此外，家电终端市场也会受到不同程度的带动作用。

　　试点城市申报陆续开始

　　据权威人士透露，三网融合的试点方案发布后，各地上报试点申报工作也将陆续开始，申报审批试点后再审批相应牌照并开展试点，牌照部分包括互联网音视频牌照（PC终端）、IPTV牌照（电视终端）、互联网电视牌照（电视终端）、以及手机电视牌照（手机终端）等。

　　据悉，按照总体方案的要求，各地广电部门已经加快了有线数字电视网络的数字化和双向化升级改造，以及跨区域整合。歌华有线（600037）日前获得北京市财政局2亿元专项政府补助资金，以支持北京市高清交互数字电视工程的实施。广东省网公司也于6日成立，主要负责广东省内的有线网络整合。

　　业内人士指出，目前广州、杭州等地已经开始进行试点城市申报准备，而此前两部委已经组织去上海、杭州等地进行调研，试点地区的双向网络改造、用户规模、经济收入水平等都将成为参考标准。据记者了解，上海、深圳、杭州等地获批可能性较大，涉及上市公司包括东方明珠（600832）、天威视讯（002238）、中信国安（000839）等。

昨日午后有媒体报道，几易其稿的“三网融合”试点方案第六稿已获国家三网融合领导小组的认可，这意味着争论已久的三网融合试点方案终于被敲定。据报道，方案将在6月中旬前向各地征集试点城市实施方案，在6月底前开始实施。

　　此前,根据中信研究院总裁辛宇的预计，“三网融合”启动将在三年内贡献给市场7500亿元的新增商机。

　　“三网融合意味着广电历史上最大规模的基础设施的再投入，实际上就是广电在打造一个全国联网的宽带网络，用大量的资金去追赶中国电信（行情,资讯,评论）、中国移动（行情,资讯,评论）和中国联通（600050）这么多年的积累和沉淀。”中信研究院总裁辛宇认为，国家给予广电的保护期可能只有两到三年，在这时间内，广电系统必须要建立起一张“全程全网”的网络。这预示着在仅仅3年时间内，广电系统需要有巨大的投入。根据其计算，每个省都需要有200亿到500亿元的投入，全程全网改造意味着超过6000亿元的商机。再加上电信行业拟投入的光纤宽带网络建设投资1500亿元（见工信部等7部委4月9日下发的《关于推进光纤宽带网络建设的意见》），这个市场将拥有超过7500亿元的新增份额。

　　瑞银证券认为，设备生产商可能是有线运营商和电信公司增加网络建设及相关资本支出的最大受益者——中兴通讯（000063）在三网融合过程中面临机遇。另外，广电运营商（主要包括电广传媒（000917）、歌华有线（600037）、广电网络（600831）、中信国安（000839）等），技术提供类公司（中电广通（600764）、大唐电信（600198）等）和内容供应商（中视传媒（600088）等）也会被激活。但昨日相关概念股未有提前表现，中兴通讯（行情,资讯,评论）下跌6.61％、电广传媒跌1.12％。

三网融合变化中的三种投资思路

　　三网融合具体试点方案近期出台的消息，带动传媒股在弱市中一度活跃，中国信息、广电和文化发展的一个重要阶段，在这个夏天已经悄然展开。

　　几块不同市场的格局变化

　　首先，需要读者明确的是：三网融合并非各类企业的最终融合，也并非网络线路合三为一。恰恰相反，而是电信、广电、互联网主要运营企业在业务上的相互开放，进入对方的领域，最终都成为全牌照经营的同类企业，不再有广电、信息、电信名义之分。从而以表面的“散”达到内在的“融”的效果，很有些天下大同而其乐融融的味道。

　　我们首先要判断在这个过程中会产生怎么样的未来景象，从而发现投资逻辑、时机和或有的投资机会，我们先来看一下现在的几块不同市场的格局可能的变化。

　　互联网宽带市场中以中国电信（行情,资讯,评论）和中国联通（行情,资讯,评论）为绝对老大，主要优势是他们拥有绝大部分的互联网出口带宽。未来可能进入这一市场的企业主要是广电系企业。从物理上讲，广电网络已经能够提供宽带接入，但广电由于缺乏足够的资本来源和内部现金流积累，网络的口碑一直不太好，要进入这一市场，未来大规模的筹资去改善网络势在必行。

　　广电网络市场中，散落在全国各地的有线网络构成了广电系统的物理资本，这一物理网络目前属于广电系统垄断，虽然资本来源分散，但主管部门是单一的，在绝大多数地区，广电网络是绝对垄断的。而近年来，以IPTV为代表的技术正帮助电信企业进入有线电视信号传播市场，这一动作引起了广电系统的严重反应，似乎有“抢跑”嫌疑，令广电系统恼火不已。

　　电信市场中，中国移动（行情,资讯,评论）、中国电信、中国联通无疑是三大巨头。通过占据固话、移动通话、3G市场的绝对份额形成了鼎立之势。而三网融合之后，主要是广电进入这块市场，对于广电来说，无疑是个巨大的机会。让广电进入这块市场，主要是帮助广电的成长，因为从资本和资产总量上看，广电和电信不是一个数量级，必须要给予其成长的资源，这块资源就是电信市场的开放。

　　3条选股思路

　　了解了情况之后，我们可以发现三网融合投资主题的几个重要特征，也就可以循着来制定自身的选股思路。

　　1，进程时间比较长。一是试点时间较长，这决定了部分相关受益企业的业绩体现近一两年尚不明显。早期伴随着各个实施主体的投资扩大，由于进入相互的领域均有不同的投资需求，最早受益的将是和网络建设和改造相关的设备及材料供应商，比如通讯线路、通讯设备、机顶盒、控制软件等等。亨通光电、中兴通讯（行情,资讯,评论）、同洲电子都是其代表。此后随着产业格局的逐步形成，竞争重点将转向内容和服务，届时内容生产商、服务软件供应商等将迎来好时光，华谊兄弟、北纬通信则在这个方向上领跑。我们需要参照这个节奏来考虑股票市场上公司的价值型选择和概念性炒作。

　　2，伴随的兼并重组会比较多。早期广电系统的资产需要整合，而现有的一些小的上市公司作为融资平台的功能或许也会发挥。因此早期广电相关的兼并重组会频繁出现，其中部分会涉及到已经上市的公司，可能带来一定的市场机会。而就电信系统来看，早期可能在内容制作上仍然不会获得太大的政策空间，管理部门也不太可能立即放开制播权这块从而为广电系的壮大留出时间。而到后期，电信系则很有可能通过兼并媒体类公司从而快速进入制播内容市场，而非另起炉灶打造自己的内容生产资产。我们需要关注目前上市公司中广电系统公司可能面临的特殊机遇，电广传媒、东方明珠、中视传媒都可能成为关键融资平台。

　　3，对于广电的影响比较特殊。三网融合的各个主体起点不同，相互开放市场之后，事实上广电的机遇更为广阔，一方面其进入了一个比原先大很多的新市场，另一方面其原有的文化内容方面虽然遭遇挑战和竞争，但历史积累下来的方方面面仍将使其在相当长时间内保持优势。试想要真正达到三网融合多足鼎立的目标，那么广电系必须经过一次脱胎换骨式的壮大。因此我们应该侧重于广电系统的公司投资以及内容生产商的投资。前者炒题材，后者则看公司前景，希望能够在不久的未来见到中国的时代华纳。