主题：传小QFII将出台 香港中资机构买卖A股或放行

　　传小QFII将出台 香港中资机构买卖A股或放行

　　小QFII至少可调动1000亿境外人民币 大鳄索罗斯开户

　　再获资金流入 QFII基金现抄底冲动？

　　QFII另眼看调整 恰是建仓好时机

　　中国承诺调整人民币汇率 热钱或再度涌入

　　抄底QFII重仓超跌股（附股）

　　QFII五月通过大宗交易平台增持股票一览

　　

　　6月22日消息，市场消息传出，中央计划扩大范围，放宽境外人民币或外汇经在港中资机构投资A股市场。证券业人士认为，此举长远或对港股起支持作用。

　　据港媒报道，内地自02年底实施QFII(合格境外机构投资者)制度，透过外资机构为内地资金提供投资渠道，市场消息传出，中央计划扩大范围，放宽境外人民币或外汇经在港中资机构投资A股市场。证券业人士认为，虽然这个“小QFII”仅属单向性质，但有待措施进一步开放，长远或对港股起支持作用。

　　南水北调单向开放

　　大福证券中国业务部副总裁郭家耀表示，有关方案属于单向性，即由香港离岸人民币资金或以外汇购入的人民币，通过该“小QFII”买卖A股，虽然这只是试点性质，但相信长远目标是通过该平台实施双向互通，既容许海外资金买卖A股，同时引导内地资金流出买卖海外股票。

　　郭家耀认为，由于“小QFII”的单向措施对市场冲击有限，对港股带来的刺激作用较少，未必有直接的支持，惟相信这已是重要的第一步。

　　内地传媒引述消息传出，中国证监会及国家外管局即将推出新政策，放宽境外人民币或外汇通过在港中资证券及基金，投资A股等市场，证监会将之称作“小QFII”，其将拥有QFII以外的独立额度，在加大外汇通过香港流入大陆金融市场的同时，也为在港的离岸人民币提供回流渠道。

　　政策改变需待央行

　　QFII自02年11月正式推行以来，截至今年3月底止，共有88家外资机构取得QFII资格，审批额度达到170.7亿美元。

　　香港中资证券业协会表示，“小QFII”政策涉及离岸人民币等问题，最终通过与否需要央行点头。不过目前市场就审批标准流传两个版本，一是央行将制定一些硬性指标，筛选部分机构试点进行；二则是推出一套普适的管理方案。业内人士相信，按目前情况，选择试点先行推广的可能性更大。（香港大公报）




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　　小QFII至少可调动1000亿境外人民币 大鳄索罗斯开户

　　经济观察报报道，对A股觊觎已久的资本或将在不久以后在香港找到另一条出路：消息人士透露，中国证监会和国家外管局即将出台 “有关面向在港的中资证券和基金类公司的支持性政策”，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场，证监会将之称作“小QFII”。

　　“小QFII”将拥有QFII之外的独立额度，在加大外汇通过香港流入大陆金融市场的同时，也为在港的离岸人民币提供了回流渠道。

　　多方人士评论认为，此政策中包含的离岸人民币投资内地金融市场的内容将意味着人民币资本项目可兑换的尝试。

　　中资机构的单享额度

　　我国于2002年11月正式施行QFII(合格的境外机构投资者)制度，外资投资中国内地金融市场均需通过QFII通道。

　　截至今年3月末，共有88家外资机构经过批准获得QFII资格，审批的额度为170.7亿美元。紧张的QFII额度紧扼外资对中国A股市场不断升温的投资热情。

　　不过，这种局面或许即将改变。监管层正在酝酿对在港的中资证券和基金类公司放宽境外人民币或外汇来内地投资的有关事宜。

　　“小QFII将给香港的资金开辟另一条通道，它不分流现有的QFII额度，而将拥有自己单独的额度。”上述消息人士评论，首先，在港的人民币可以通过此通道回流到国内金融市场，另外，外汇可以通过QFII之外的额度投资中国内地。

　　关于这项政策的初衷，香港中资证券业协会解释为“监管部门积极扶持香港中资证券业机构发展、支持香港巩固和发展国际金融中心和境外人民币中心，建立国家金融安全战略”。

　　据悉，此项政策方案目前已在证监会、外管局、央行内部进行讨论。香港中资证券业协会的消息显示，此项政策“即将出台”。“因为牵涉到离岸人民币等问题，最终通过需要央行点头。”上述消息人士称。

　　关于审批标准，目前流传着两种说法，一是央行将制定一些硬性指标，筛选部分机构试点进行，二是推出一套普适的管理方案。“目前看来，选择试点先行推广的可能性更大。”上述消息人士透露。

　　按照香港中资证券业协会的统计，目前中资证券机构在香港有20多家，从业人员有3000多人，所占市场份额约为9%，其中包括工银国际、太平证券(香港)、中信证券、光大控股、中银国际、申银万国证券(香港)、交银国际、招商证券 (香港)、招银国际、信达国际、建银国际、农银证券等。

　　“金融危机后，很多金融机构管理的资产和客户数量都有所减少，而中资券商却加速发展。”香港中资证券业协会会长、中银国际控股副执行总裁谢涌海指出。

　　此外，中资基金目前也在港“遍地开花”。目前，内地已有华夏、嘉实、易方达、博时、南方、大成、汇添富、海富通、华安9家基金公司获准在港设立分支机构，上投摩根等多家基金公司仍在积极申请。据悉，这些分支机构中，大成国际已获得第1类(证券交易)第4类(就证券提供意见)和第9类(提供资产管理)牌照；南方、华夏等几家暂不能在港设立公募基金。易方达、南方等基金的香港公司已经有产品发行。

　　因对中国国情更加熟悉，中资机构的产品表现不凡。去年，香港市场上表现最好的大中华股票基金是国泰君安(香港)的“国泰君安大中华增长基金”，去年收益率为99.34%。

　　“小QFII的上马将毫无疑问地赋予这些中资机构更强的竞争力。”上述消息人士指出。

　　有意思的是，不久前有消息称，基金大鳄索罗斯近日在香港的一家中资券商开户。

　　资本项目可兑换试点？

　　一位银监会人士认为，小QFII至少可以调动1000亿的境外人民币。

　　渣打经济学家刘健恒分析称，2010年跨境贸易人民币总量突破2000亿已无悬念；随着2010年内地人民币结算试点从上海等5个城市扩大至宁波等14个城市，以及人民币升值预期加剧，未来总量更是有望突破3000亿元。

　　香港金管局的统计数据表明，香港人民币存款近日出现大幅增长，4月份增幅达14.3%，目前在港人民币存款达到809亿元，打破2008年5月776.75亿元的纪录，成为历史最高值。

　　建行经济学家赵庆明认为，香港的人民币占到境外人民币的70%到80%。香港作为资本可自由流动的国际金融中心，开放人民币离岸投资必将吸引其他地区的人民币流入。

　　证监会人士评论，“小QFII”很可能成为资本项目可兑换的第一个试点。

　　“中港之间贸易量很大，投资者很容易通过各种渠道融到人民币。如果放宽投资大陆金融市场，人民币资本能够获得较高的投资回报，必然刺激更多人民币流向香港。”赵庆明也认为“小QFII”对资本项目可兑换有着很大的推动。

　　但是，在人民币尚未国际化的前提下，“小QFII”似乎是一个颇具风险的“高难动作”。“货币的国际化应该从实体经济开始，在消费和贸易中首先实现国际化。如果一上来就在金融投资领域推广，货币容易变成投机性的货币，而金融市场的投机性也会大大加强。”赵庆明称。

　再获资金流入 QFII基金现抄底冲动？

　　5月市场大跌后，海外挂牌的QFII中国A股基金开始重新获得资金流入。

　　最新公布的《理柏中国基金市场透视报告》5月号显示，截至5月31日，纳入理柏最新统计的24只QFII中国A股基金当月资产出现下降，但份额有所上升。QFII中国基金的资产规模下降幅度为2.19%（较4月后的修正值），上述中国A股基金5月末的总资产规模为96.10亿美元。

　　但考虑到当月A股市场更大幅度的下跌，而QFII中国A股基金的资产净值缩水幅度远小于指数的显示，QFII中国A股基金当月的份额实际上整体处于小幅增长状态。

　　相关基金月报数据也显示，尽管5月市场表现不佳，香港联交所挂牌的iShare新华富时A50中国基金却连续第二个月出现净申购，而且新华富时A50基金的当月净申购增幅达11.63%，这个业内最大的QFII基金，获得持续大额申购，对后续的其他QFII基金可能具有指示意义。

　　从新华富时A50基金的历史规模变动，它的大幅变化经常和市场的拐点位置有一定关联，且有所领先。因此，此轮的A50基金规模变动是否延续，尤其值得市场关注。不过，5月纳入统计的其他QFII中国A股基金仍然普遍小幅净赎回。

　　另外，根据公布准确数据的16只QFIIA股基金统计显示，QFII中国A股基金5月整体平均业绩大幅回落7.79%，今年以来整体平均业绩已大幅回落20.87%，回落幅度均明显大于内地的股票型基金。甚至已经接近指数基金规模。进一步分析显示，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩回落8.90%，主动式管理QFII基金平均则回落7.42%，今年以来被动式与主动式QFII基金分别累计回落了22.32%及19.73%。

　　QFII团队的扩大，还体现在获得QFII资格的机构不断增长。6月上旬，法国欧菲资产管理公司公告获得了QFII资格。资料显示，法国欧菲资产管理公司注册地为法国，境内托管行为渣打银行(中国)有限公司。而此前，达以安资产管理公司(DIAMCo.Ltd)于4月20日获批合格境外机构投资者资格。至此，取得QFII资格的机构增至96家，今年以来则是三家公司获批。这似乎是另一重的"抄底"含义。

　　今年以来国内市场行情疲弱，一定程度上激发了基金行业走出去的愿望。根据统计，QDII公募基金持续增发，今年以来已有7只QDII公募基金成立，包括易方达亚洲精选、招商全球资源、国泰纳斯达克100，国投瑞银新兴市场精选，长盛环球景气，工银瑞信环球精选及博时大中华亚太精选基金，这是有史以来最大的一波QDII出海潮。

　　而至少在年内，海外的中国QDII基金业绩表现还强于内地A股基金。统计显示，今年以来QDII基金整体平均业绩为下跌9.34%，跌幅明显小于国内股票基金。不过5月份，QDII基金的业绩表现大幅下跌6.44%。（上证）

　QFII另眼看调整 恰是建仓好时机

　　“目前中国股市的股票价格比较低，价值正在慢慢体现出来，我们准备增加股票的仓位。”一家QFII证券部主管接受《证券日报》记者采访时这样表示。她认为，股市此次调整将在明年初结束，目前是一个很好的加仓时机。同时记者从多家QFII处获悉，目前他们都在提高投资组合中股票的仓位。

　　申万6月4日发布的《一周回顾与展望》报告中写到：在与海外客户的交流中，有些意外的是，听到不少正在买入或者打算买入A股的声音。鉴于A股已经成为年初以来全球表现最差的股市之一，海外投资者对A股关注度的提高不难理解。而且，极度悲观的投资者不多。目前，国内不少投资者开始严重担忧中国经济和股市二次探底的风险，而海外投资者多数并不很悲观。在问及他们的看法时，多数明确给出反馈的海外投资者认为，A股处在底部区域，尽管对短期还会跌多少没有把握，但一些大基金在逐步买入。

　　事实上，最近一段时期，QFII对A股看好程度也体现在他们的实际操作中。记者了解到，5月份以来，QFII已加快增持步伐，逐步提升他们投资组合中的股票比例。据大宗交易信息显示，5月以来QFII机构至少9次现身大宗交易平台的买方席位，总计买入上市公司A股股份4052.8万股，涉及资金34803.26万元。

　　从QFII席位的具体交易明细来看，银行股成为其最青睐品种，海通证券国际部在本月先后买入建设银行、工商银行、招商银行A股1900万股，仅招商银行的购入市值便高达11636.5万元。此外QFII席位在中国联通、大唐电信等股票上投入的资金均在3000万元以上。

　　在此之前,QFII也没有停止增持的步伐。WIND数据显示，QFII在今年一季度进行了大幅增持操作。若剔除恒生银行因限售股解禁持股的兴业银行部分，QFII今年一季度持股市值312.46亿元，比去年第四季度增加10.91亿元，增幅为3.62%。这已是QFII连续第三个季度增仓，持仓市值上升至2007年四季度以来最高水平，但增持力度有所减弱，对2010年第二季度的行情谨慎看多。同时，数据显示，QFII在2010年第一季度进行了较大规模调仓、建仓，最近建仓的股票维持高比例。

　　对此，业内分析人士认为，从长远来看,内地上市公司的增长持续性很强，潜在价值仍然很高，特别是近期A股跌幅比较大，估值已比较低，也是QFII增持的一个重要因素。

　　一家QFII的中国研究部负责人也向记者介绍说，从2009年6月份至今的指数表现看，中国的沪深300点是表现是最不好的，很多股票的价格比较低，显现出投资价值，他们对中国经济是有信心的，所以，很有兴趣买入这些明显具有价值的股票。

　　这位负责人还表达：“我们希望能够获得更多的投资额度，因为很多国际投资者对中国的A股非常感兴趣，希望能够投资。”

　　资料显示，自2003年6月首家QFII进入中国以来，获批的额度呈逐年上升态势，2003年获批额度为17亿美元，2006年上升到34亿美元，4年间上涨了100%。2007年陡然下降，仅有9.5亿美元，直到2008、2009年度获批的QFII投资额度再度回到30亿美元以上，今年一季度已有4亿美元额度批出。截至2010年4月7日，外管局已累计向88家QFII机构发放总计170.7亿美元投资额度。

　中国承诺调整人民币汇率 热钱或再度涌入

　　中国承诺让人民币与美元脱钩之举或许有助于缓解国际政治压力，但如果北京采取先前使用过的方式让人民币升值，或许将再一次面临投机性资本涌入的局面。中国的人民币升值试验曾受热钱所累。

　　中国人民银行还未解释这一变化的具体内容，但暗示中国主要贸易伙伴的货币在确定人民币币值方面将扮演更重要的角色，为人民币兑美元汇率打开了更大的波动空间，并有可能让投机者三思而后行。

　　2005年7月，中国允许人民币一次性升值，并在此之后参照一篮子货币确定币值，结束了执行了11年的人民币事实上与美元挂钩的政策。北京方面从未透露实际构成这个篮子的各币种，只表示美元、日圆和欧元在其中占有极大比重，此外还包括其它20多个中国贸易伙伴的货币。

　　然而，中国的实际作法更类似于让人民币爬行盯住美元。参照货币篮子时，人民币兑美元汇率本应不时走低（例如当美元兑欧元和日圆升值时），然而实际上这种下跌微不足道，人民币保持了全面升值的走势直到2008年年中。当时，由于金融危机来袭，北京再次让人民币与美元挂钩。

　　在周日的声明中，中国人民银行似乎再次发现了这个篮子，称由于美国仅是中国众多的贸易伙伴之一，因此中国应当重新评估其确定人民币汇率的方法。声明说，人民币汇率如果盯住单一货币变化，不适应贸易投资货币多元化的需要，也不能反映汇率的实际水平。

　　中国人民银行未提供将如何更多地参考一篮子货币进行调节的相关细节，但部分经济学家建议北京应考虑采用与新加坡类似的模式。新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)允许新加坡元在以贸易加权汇率为核心的波动区间内进行交易，但未披露这个区间的具体范围。如果汇率超出这一区间，当局将进行干预。此举为新加坡元提供了一定程度的稳定性，同时也允许其有涨有跌，不利于热钱投机。

　　无论如何，如果中国采用这一模式，人民币汇率将首先必须确定在一个长期可信的水平之上，否则投机空间将长期存在。

　　再次允许人民币一次性升值也不可行。周日，中国央行在宣布让人民币与美元脱钩时说，人民币汇率大幅波动不符合中国的根本利益，汇率将逐步进行调整。

　　无论如何，中国监管者显然高度警惕以防人民币再次成为投机者稳赚不赔的赌注。中国人民银行在其网站上的声明中说，人民币汇率将灵活的"双向浮动"，意味着人民币可能有涨有跌。

　　瑞银(UBS)中国经济学家汪涛参加了周日早间政府举行的经济学家吹风会。她说，关键是他们希望慢慢地引入一些双向风险。她说，中国央行可能会比以往更多地利用现有的交易区间。

　　北京方面很早以前就在努力在汇率上引入双向浮动机制，主要原因是在贸易顺差和外国直接投资的推动下，外汇的流入远远超过了净流出。交易日内人民币兑美元出现的几次大幅走软，并不是因为北京设定的所谓的每日“汇率中间价”，而是因为在中国央行的操作下，中国银行间市场上美元短缺，促使银行在外汇市场上买进美元来满足自身的融资需求。

　　2005年中国刚开始推行汇改时，政府希望将人民币与一篮子货币挂钩的做法在政治上没有现在可行。在国际社会多年的施压下，人民币兑美元哪怕是暂时的贬值对美国来说在政治上都是无法接受的。在美国，即便在人民币升值后，对人民币升值步伐缓慢的疑虑仍持续不散。

　　不过，在金融危机爆发后，中国发现自己在经济问题上对抗美国时底气更足了。此外，现在呼吁人民币升值的不仅有发达国家，也有发展中国家，这意味着人民币兑美元的升值不足以平息国际社会的批评。

　　尽管2008年年中之前人民币的逐渐升值使中国出口商遭受的损失得到了控制，却很快便吸引了那些认为押宝人民币升值可以轻松获利的投资者将热钱投入中国。

　　过去，中国的外汇管制是为了把外汇留在中国，这是中国在改革开放初期资金短缺遗留下来的做法。从2007年开始，中国的外汇监管部门开始加大外资流入的难度，因为热钱的大量涌入被指责是导致资产价格上涨、助长通货膨胀的推手。热钱的流入还帮助进一步扩大了中国的巨额外汇储备。中国的巨额外汇储备常常被用作人民币被低估的证据。

　　热钱的问题可能已经开始再现。中国国家外汇管理局副局长王小奕最近警告说，资金流入带来的压力今年尤其强劲，这部分是由于对人民币的升值预期。

　　鉴于缺乏有关新的、更灵活汇率形成机制工作原理的细节，各方将密切关注中国央行周一早间设定的人民币兑美元利率。

　　理论上讲，汇率中间价是20多家大型银行向中国央行所提交价格的加权平均值，应该反映出市场认为的人民币每个交易日的开盘价。而实际上，汇率中间价是中国央行用来控制人民币升值步伐的重要工具，意味着这个价格常常不同于其他更加以市场为导向的货币的走势。（亚洲华尔街日报）

　抄底QFII重仓超跌股（附股）

　　QFII（合资格境外机构投资者）具有比较出色的行业判断能力和独特的国际化视野，在投资关键节点上往往能踏准节奏，领先国内股票基金机构及大多数个人投资者。有关机构统计显示，QFII在2009年获得全年平均涨幅77.86%,今年一季度，沪指即便下跌5.13%，其仍能获平均27.16%的回报，被投资界认为是"火眼金睛"。不过，自4月中旬大盘出现大跌以来。QFII持有的许多重仓股耐不住寂寞，也纷纷大跌。分析人士告诉记者，大跌过后不妨去抄一下QFII重仓持有的一些超跌股的底。

　　QFII增仓被套股的行业概况

　　统计显示，今年一季度，QFII出现在215家公司的十大流通股股东名单中，持股数量合计23.49亿股，比去年四季度末增持13.56%，而具体到一些个股变化情况，QFII新进持有了93只股票，并对52只个股增持，此外对36只个股进行减持，另有33只股票未发生持股变化。

　　从行业来看，一季度QFII增仓的股票主要集中在机械制造、化学化工、公用事业和农林牧渔等四大行业板块中。截止目前，QFII一季度增持的板块个股，除农林牧渔的表现比较出色，明显跑赢了同期大盘外，机械制造、化学化工、公用事业当中的许多个股都明显跑输大盘，因此，如若QFII在此前没有进行减持的话，无异被套在这三大板块个股中。

　　机械制造行业

　　据统计，一季度QFII对设备制造行业的20只个股进行增持，增持股份数量为8290.78万股，增仓幅度高达212.77%，QFII合计持股数为1.22亿股。虽然机械设备行业在一季度获得了QFII超2倍增仓，不过其个股走势并未明显强于大盘，许多个股更是在跌跌不休的跌势"诱惑"下，跌幅大于同期大盘。

　　新进个股方面，QFII在一季度新出现买进的5家公司，分别是中国一重(601106)、中国西电(601179)、中联重科(000157)、三一重工(600031)和置信电气(600517)。其中，摩根大通银行新进中国一重1999.99万股，占流通股2.00%，位居前十大流通股东的第2位；此外，中联重科也在一季度获得摩根大通银行买进1703万股，占流通股2.07%；中国西电则在一季度被法国巴黎银行买进825.7万股，JF中国先驱A股基金以685万股的持有数量出现在三一重工的前十大流通股东中，而季报显示，资本国际公司买进置信电气639.54万股。

　　值得一提的是，上述一季度QFII新进的五只股票中，只有中国一重、置信电气是跑赢大盘，置信电气由3月底的16.14元涨至目前的18.64元，涨幅为15.49%，与同期沪指近20%的跌幅相比，表现比较突出。中联重科和三一重工同期跌幅则均超过22%，明显跑输给大盘。相比之下，中联重科、三一重工和中国西电在后市或面临了更多的投资机会。

　　在QFII重仓机械设备股中，有7只股票是在去年四季度就被QFII介入了的，只是在今年一季度再被QFII增仓。其中，国电南瑞(600406)、科达机电(600499)、科陆电子(002121)和湘电股份(600416)等5只个股，一季度QFII增持数量超100万股。

　　与上述新进个股不同，一季度被QFII增持数量超100万股的这5只股票均跑赢了同时大盘。其中，国电南瑞的涨幅高达31.04%。

　　化学化工行业

　　统计显示，一季度QFII增持化学化工板块13只个股，增持股数量为3126.98万股，增持幅度为99.34%，QFII合计持股6274.61万股。

　　新进个股方面，QFII一季度新介入的5家公司，主要是皖维高新(600063)、金发科技(600143)、英力特(000635)、泰山石油(000554)和沈阳化工(000698)。其中，沈阳化工在一季获得法国爱德蒙得洛希尔银行新买进759.99万股，占流通股比例1.72%，居前十大流通股东的第6位。此外，瑞士信贷香港公司买进金发科技699.13万股，法国爱德蒙得洛希尔银行买进皖维高新400万股，哥伦比亚大学买进泰山石油376万股，法国爱德蒙银行买进英力特250万股。

　　与5只机械制造板块个股，有两只明显跑赢大盘不同，化工板块新进的5只个股，虽也有两只跑赢了同期大盘，沈阳化工和金发科技，仅前者在4月初至最新收盘获得4.76%的涨幅；后者却跌15.68%。另外3只个股的跌幅明显大于同期大盘。其中，皖维高新跌34.93%、英力特跌30.62%、泰山石油跌24.16%。

　　09年四季度就被QFII介入了的股票中，一季度被QFII增持数量超50万股的个股有4只。分别为中国玻纤(600176)、时代新材(600458)、江南高纤(600527)和盐湖集团(000578)。在这4只个股中，时代新材股价涨幅为18.62%，也是唯一只4月1日至6月7获得涨幅的股票，中国玻纤及江南高纤均出现了超过22%的跌幅的差劲走势。

　　公用事业板块

　　据一季报数据统计，一季度QFII对公用事业行业中的10只个股进行增持，增持股数量为3119.64万股，增持幅度39.87%，合计持股数为10944.11万股。

　　新进个股方面，QFII一季度新介入5家公司，分别是上海电力(600021)、九龙电力(600292)、长春燃气(600333)、洪城水业(600461)和深圳能源(000027)。其中，法国巴黎银行买进九龙电力506万股。日兴资产管理有限公司和日兴AM中国人民币A股母基金买进深圳能源400.09万股，挪威中央银行买进上海电力219万股，法国爱德蒙得洛希尔银行买进洪城水业200万股，友邦华泰新进长春燃气106.18万股。

　　在这5只被QFII首次买入的公司中，仅有洪城水业和长春燃气的跌幅小于同期沪指19.21%的跌幅。上海电力、九龙电力和深圳能源的跌幅均超过20%，分别达到了29.73%、24%和22.08%。

　　而在QFII重仓公用事业股中，有5只是去年四季度就买进的，其中，在一季度再被QFII增持超100万股的个股分别是：大唐发电（601991）、和凯迪电力(000939)和南海发展(600323)，增持数量分别为328.1万股、170.27万股和110.45万股。

　　值得一提的是，一季度被QFII增持数量超过100万股的大唐发电、凯迪电力和南海发展的走势均好于沪指在4月1日至6月7日的表现。其中，凯迪电力在此期间获得了6.7%的涨幅，南海发展也上涨了2.64%，大唐发电虽然下跌，但其17.28%的跌幅也稍好于同期沪指19.21%的跌幅。

　　重仓超跌股扫描：强生控股(600662)

　　入选理由：自09年四季度起被瑞士银行等6只QFII同时跻身公司前10大流通股东、合计持股比列高达5.77%的强生控股，自4月27日出现自由落体式下跌以来，截止6月7日收盘，跌幅近36%。作为一只被6只QFII同时看上的股票，暴跌过后的强生控股，或有望如一位看好其后市表现的投资者所说的"从哪跌下来，就会涨回到哪里去"。

　　投资亮点：以出租、租赁车及相关汽车服务业为主，以房地产业为辅助，目前在沪出租车份额为12%，位列上海第二大出租车公司的强生控股，被多家QFII同时看上，主要基于公司大股东强生集团拥有1000 余辆出租车、公司实际控制人久事公司从原华域汽车收购的5000 余辆出租车，都与强生控股出租车业务形成了同业竞争关系，而强生控股目前是久事旗下唯一的出租车上市平台，强生集团和久事公司很有可能把现有的6000 余辆出租车注入强生控股。由于2000年前上海已停发出租车牌照, 出租车牌照已成为稀缺资源通，目前每张牌照的收购价在26-32万元之间，按公司提供的出租车单车利润1-1.5万元/年计算，如果这些资产被成功注入上市公司，将增厚公司每股收益7-8分钱。

　　机构视点：市场人士表示，经历过前期大幅调整后，不少世博概念股的估值已显现较强的安全边际，股价具有一定吸引力。强生控股更是由于具有比较强的资产注入预期，有可能率先引吸到抄低资金进场，并有望先于市场出现反弹。

龙净环保（600388）

　　入选理由：自4月15出现的一根大阴线以来，截止最新收盘价，公司股价由39.07元跌至25.47元，跌幅高达34.81%，同期大盘的跌幅仅有20.67%。对于一只在一季度被摩根大通银行等QFII共计持有839.62万股，持有比例占流通股比例为5.03%，总股本仅有2.079亿股，每股净资产、每股资本公积金及每股未分配利润分别高达9.6元、5.27元和3.04元，且公司业绩增长稳定的新兴行业环保龙头股来说，龙净环保明显是被错杀。

　　投资亮点：目前我国环保行业投资额在GDP的占比尚未超过1.5%，根据国际经验，该水平只能够控制污染恶化趋势，如果要使境质量有所改善，该比例需达2%-3%，根据环保部中国环境规划院预测，"十二五"期间环保产业规模将达到3.1万亿元。因此，我国今后5-10年的环保投资将进入攀升期。其中的废气冶理市场稳增长，这给脱硫和除尘设备行业龙头龙净环保带来新契机。同时，公司推出的BOT（基础设施特许权）和EPC（合同能源管理）模式也会成为新的盈利增长点。

　　机构视点：国泰君安分析师吕娟表示，火电行业大气污染物排放新标准即将出台,火电脱硫和除尘改造需求将大幅增加,火电脱硝市场将启动。此外,以钢铁为代表的非火电行业大气污染控制政策陆续到位,非火电除尘脱硫新增需求增加。另外,欧美更新换代需求和发展中地区新增需求旺盛。因而，受益即将出台的火电环保新标准、非火电和出口需求的龙净环保目前是被市场错杀，其给予了公司42元的目标价。（投资者报）

　　在日前闭幕的中美战略与经济对话中，中美双方就QFII问题达成一致，中方将允许在中国境内依法设立的合格外商投资公司依法开展股指期货业务。而在此消息公布之前，QFII资金在A股市场上已有所动作，除了在近三个季度持续增持外，在本月QFII更是通过大宗交易市场积极购入银行股。

　　连续三个季度加仓

　　WIND数据显示，QFII在今年一季度进行了大幅增持操作。若剔除恒生银行因限售股解禁持股的兴业银行(601166)部分，QFII今年一季度持股市值312.46亿元，比去年第四季度增加10.91亿元，增幅为3.62%。这已是QFII连续第三个季度增仓，持仓市值上升至2007年四季度以来最高水平，但增持力度有所减弱，对2010年第二季度的行情谨慎看多。同时，数据显示，QFII在2010年第一季度进行了较大规模调仓、建仓，最近建仓的股票维持高比例。

　　从QFII的选股方向来看，今年一季度增持个股主要集中在机械设备、化工、公用事业和农林牧渔等四个大行业。其中QFII对机械设备行业的20只个股进行增持，增持股数量为8290.78万股，增持幅度高达212.77%，QFII合计持股数为1.22亿股，QFII对机械设备股增加14.14亿元的投资资金。而机械板块4月以来的累计跌幅为9.85%，优于大盘14.58%的水平。

　　本月增持额逾3亿

　　尽管自4月份以来大盘指数持续走低，但QFII资金却趁机逆势出击，据大宗交易信息显示，本月以来QFII机构至少9次现身大宗交易平台的买方席位，总计买入上市公司A股股份4052.8万股，涉及资金34803.26万元。

　　从QFII席位的交易明细来看，银行股成为其最为青睐的品种，海通证券(600837)国际部在本月先后买入建设银行(601939)、工商银行(601398)、招商银行(600036)A股1900万股，仅招商银行的购入市值便高达11636.5万元。中信证券(600030)在本月则获得了6332.8万元QFII资金的增持，此外QFII席位在中国联通(600050)、大唐电信(600198)等股投入的资金均在3000万元以上。

　　华泰证券(601688)分析师陈勇表示，从长远来看,内地上市公司的盈利状况优秀,增长持续性很强,潜在价值仍然很高，基于内地股市整体情况的稳定面和优质面,外资机构的长期操作仍然会看好内地股市，加之近期A股跌幅已大，估值已比较便宜。从历史表现来看，QFII一般比较青睐自然垄断领域的上市公司、能够发挥中国的比较优势的公司、民族品牌公司以及资源类公司。鉴于目前的市场环境，除了银行股外，一些新概念行业以及前期跌幅巨大的二线蓝筹可能比较受QFII欢迎，比如物联网、低碳、有色、智能电网、电子元器件等板块。

　　新闻纵深

　　大户欲借大宗交易加速进场　新兴产业及沪深300成份股受宠

　　据上交所大宗交易申报信息显示，随着市场大跌，5月日均买入申报不到8条，不过本周以来，日均买入申报已升至近12条，显示大户的买入申报正迅速增加，仅5月25日一天就有16条之多。随着市场在消息面呵护下短期看好，大户们似乎开始借大宗交易平台加速进场。

　　从近期大宗交易平台申报的买入信息来看，新兴产业及沪深300概念股依然是最受宠板块。其中，新农开发(600359)、龙净环保(600388)等小盘股，交通银行(601328)、雅戈尔(600177)、江淮汽车(600418)、中孚实业(600595)、华夏银行(600015)等多只沪深300成份股均多次出现在申购榜单中，此外，北京一投资机构还发布信息称，希望以优惠折扣大批量收购沪深300成份股。一方面是申购重新踊跃，另一方面接招的大股东却明显减少，显示出一定的惜售现象。

　　从近期成交的大宗交易来看，此前常常出现的6%~13%左右较大折价的交易在减少，其中，分别在25日、27日成交的招商银行、宝钢股份(600019)均出现了以收盘价无折价成交。同时，本周的日均成交仅5460万元，大大低于4月1.56亿元的日均成交额。显然，相对4月时，大股东的抛出欲望明显减弱。（重庆商报）