主题：钢铁业利空出尽，钢价寻底更近一步

　 关于要取消部分钢材出口退税的政策最终还是出台了，这这对低迷的国内钢材市场需求和承受巨大成本钢铁企业来说，可谓需上加霜。

　　钢材市场与宏观经济政策面有着相对直接的关系，热轧、中厚板等品种出口退税取消短期内会令钢价承压，市场会担忧供应压力加大。目前，国际国内经济形势都处于调整时期，短期内难以呈现出较为明显的增长态势，此外，国内钢材市场供过于求本身也是一个长期问题，短期内的价格迅速反弹的条件仍不具备。

　　按照目前国内铁精粉价格1065元/吨，焦炭价格1850元/吨和废钢价格2740元/吨测算，螺纹钢的平均生产成本大致在4000元/吨，据此推测，部分钢厂已处于亏损状态或亏损边缘。一些具有低价自有矿优势的钢厂尚有很小的盈利空间，另外一些钢厂虽然前期低价采购了一些进口矿石，但估计7月份以后库存将消耗殆尽，钢厂的亏损面将会加大。

　　从4月下旬钢价就开始下跌，但是钢厂并未出现大规模减产。中国5月粗钢产量达到5614万吨，同比增长20.7%，日均产量181万吨，仅比4月减少3万吨。虽然钢价经历了前期的大跌，市场的预期也比较悲观，但是只要钢价还还高于生产的可变成本，钢厂就没有动力去减产。当房地产的销售面积和价格的下跌引发施工面积下降，需求大幅萎缩，进而使得钢价持续在成本线之下运行时，钢厂的大规模减产才会到来。

　　螺纹钢期货价格从4月13日的年内最高4898点跌至6月17日的4007点，跌幅近900点。以上海市场为例5.5mm规格普卷价格从4600元/吨跌至4200元/吨以下，跌幅在400元/吨左右，二级大螺纹市场价格从4300元/吨以上跌至目前的3800元/吨左右，跌幅近500元/吨。

　　在需求不足、产能明显过剩的情况下，钢铁企业必须认识到行业整体利润肯定要保持在较低水平，这一政策的出台更加明确了政府调整经济结构、强化节能减排的决心。

　　对于钢铁业来说，铁矿石价格在高位水平、需求不振、房地产调控政策、汽车等行业不景气，这么多方面因素都对钢铁行业不利。出口退税取消政策的最终确定意味着业界担心的利空政策正式落地。另外一个角度看，现在已经没有什么对于钢铁行业是更坏的消息了，当所有利空都出尽的时候，是否意味着行业开始筑底，蓄势行业的转机到来？

　　当然，目前谁也不能轻言钢铁行业处于底部或者走出谷底。就常规来说，钢价调整需要经过两次挤压利润的过程，先挤贸易商的利润，再挤钢厂的利润，逼迫钢厂持续调低产品出厂价。起码最近钢价已经没有任何理由再出现大跌，反而是个别品种出现小反弹。



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