主题：钢铁行业：本周行业螺纹钢价格略有反弹

　投资要点：

　　BDI创年内新低、金属锌镍现反弹迹象

　　各个原材料品种都持续前期下跌趋势，但是金属锌镍有所反弹。本周铁矿石价格下跌0.8%，均价为1072元(含税)。冶金焦价格和废钢价格下跌幅度较前期有所扩大，本周分别下跌2%和2.8%，均价为1840元/吨和2780元/吨。

　　BDI急跌态势未改，下跌26.5%，创2010年的新低。但是金属锌镍价格本周出现了反弹迹象，可能与美元走弱有一定相关性，考虑到钢铁行业需求疲弱，金属锌镍反弹还有待观察。

　　螺纹钢价格触底反弹、其他品种继续普跌

　　本周螺纹钢价格略有反弹，但是其他品种钢材仍然全面下跌。螺纹钢均价上涨了9元/吨，目前价格为3980元/吨。冷轧和中板这两个前期稳定的品种本周调整幅度较大，分别下跌了1.7%和1.2%。另外，武钢取向硅钢价格仍然疲弱下跌。

　　从价差来看，钢材价差再次触底后反弹，这是近两个月第二次出现这种情况，即按照现货矿测算的价格来说，螺纹钢价差在为负之后立即反弹，说明成本的支撑作用还是较强，钢材价格下跌出现了一定的阻力。

　　国际钢材价格指数回调明显

　　钢材去库存缓慢进行

　　投资建议

　　本望本周钢铁板块上涨0.23%，而沪深300上涨1.49%，跑输大盘1.26%。截止6月24日收盘，钢铁行业PB估值为1.35，沪深300PB为2.46，钢铁板块PB相对于沪深300PB的55%，而过去五年的平均为49%。因此，尽管钢铁行业近期调整幅度较大，但是从钢铁行业横向比较来看，并不算便宜。

　　钢材价差的再次探底回升说明了成本的支撑作用，在其他基本面未发生明显变化的情况下，短期内钢材价格大幅的上升或者下跌空间都不大。



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