主题：上海汽车：目标价15.10元 买入评级

　上海汽车

　　(600104，收盘价12.22元)评级：买入 评级机构：广发证券（000776）

　　2010年公司新上市了MG6、MG550、MG750、R350，轿车产品系列明显丰富。1~5月份公司自主品牌轿车累计销售6.41万辆，同比增长100.83%，预计2010年公司自主品牌轿车销售规模将达到16万辆。此次定增募投项目将有利于进一步完善自主品牌乘用车的产品谱系，提高公司自主品牌竞争力和新能源研发能力；弥补在自主品牌商用车方面的短板，填补和丰富公司自主品牌轻型客车产品型谱；同时，关键零部件方面的研发有利于提升公司自主品牌产品的质量与竞争实力。

　　2010年1~5月份，上海通用销售40.12万辆，同比增长79.42%；上海大众销售36.27万辆，同比增长37.66%。预计经过7、8月份的淡季调整以后，行业库存会有所好转，行业需求以及盈利情况会在四季度有较好的表现。预计2010年上海通用和上海大众的销售规模分别达到90万辆和87万辆。预计2010~2012年的每股收益分别为1.31元、1.51元和1.79元，目标价15.10元。


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