主题：长江电力：三季度发电量有望超预期

　一季度长江来水较上年偏枯 15%，但二季度来水正常，特别是6 月下旬由于三峡下游防汛的需要三峡水库上游水头提高，水头提高对水电站的出力非常有利。由于一季度是枯水期即使来水正常占全年发电量比例也不高因此影响有限，整个上半年发电量情况正常。

　　2010 年是长江电力（600900）整体上市后的完整会计年度，按照三峡年815 亿发电量、综合贷款利率4.85%计算，在不考虑投资收益（对电力公司的投资也不考虑）的情况下可实现EPS 为0.60 元。保守预测2010 年EPS 为0.64 元。维持“谨慎推荐


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