主题：成品油调价窗口逼近批发商先降价出货

综合媒体报道，距离国家发改委对成品油最高零售价下调的时间点已越来越近。尽管有消息预计国家发改委可能最快将在周五启动调价行动，但多位业内人士却认为，真正调价的时间段应宽松一些，约在7月15日之前。不过，社会批发市场已蠢蠢欲动，本周已开始主动向下调价。

　　有消息称，周五将要调价的依据来自于易贸资讯7月7日的数据。该机构对布伦特、迪拜和辛塔等三地原油的22个工作日均价做了统计，并得出了-4.08%的波动率。只要波动率达到上下4%，国家就可调成品油价。卓创资讯分析师刘锋对媒体表示，卓创资讯的数据是波动率为-3.9%。国金证券研究员刘波经过计算发现，三地原油均价变化率目前仅为-3.4%。

　　从事批发业务的上海佩颂石油化工有限公司一位内部人士表示，这两天调价的可信度不高，但7月15日之前调整成品油价格还是很可能的。宏源证券研究员柴沁虎说，波动率的变动不是唯一标准，也要结合当前的物价指数、经济状况及两大石油巨头前一段范围内的炼油整体盈亏状况再作判断。

　　调价未动，市场先行。佩颂石化一位内部人士透露，本周内不少批发商开始清理库存油。中石油集团某合资加油企业的负责人则表示，近几天，上海社会批发商以每吨7450-7500元的价格对外甩卖93号汽油，比中石油、中石化等主营单位7750元/吨的批发价要低约300元/吨。上海一家民营加油站的负责人杨先生周四也表示，并没有得到近几天要调价的任何讯息。“从6月1日发改委下调汽、柴油价之后，我们就挂出了93号汽油、97号汽油6.3元/升、6.9元/升的零售价，要比国家规定的本地最高零售价分别便宜0.38元/升、0.21元/升。”


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　市场一度预期的国内成品油调价窗口临近，却因7月7日国际原油价格上涨2.9%而向后推迟。截至7月6日，布伦特、迪拜、辛塔三地原油移动平均价格较6月1日调价时已经下跌3.91%，据4%成品油调价窗口仅一步之遥。但7月7日油价的上涨，使这一变化缩小了0.01个百分点，何时能达到4%的调价窗口，仍需观察国际油价走势。

　　调价窗口推迟

　　据卓创资讯监测，自6月28日开始，国际油价开始进入了连续下滑的通道，6月29日收盘纽约商品交易所交易最活跃的8月期原油期货合约价格下跌了2.31美元，跌幅为3%，跌至每桶75.94美元，创下了自6月4日以来的最大单日跌幅，这一收盘价也是6月中旬以来的最低水平。正是这次国际油价的下跌，将已经基本进入上涨调价期的国内成品油价格再次拖入了下一个调价窗口。截至7月6日收盘，WTI收盘连跌6日。

　　自6月1日国家发改委下调原油价格后，全球经济再次衰退的担忧令国际原油价格一直疲软，虽然期间有几天因为气候原因，国际油价曾一度受到支撑上扬，不过短暂的利好过后，经济担忧的利空持续主导，让市场对调价预期增强，成品油商坐等下调，市场上交投气氛陷入僵局，7月成品油市场开市不畅。

　　截至7月6日布伦特、迪拜、辛塔三地油价变化较6月1日调价时下跌3.91%，已逐渐接近4%，距离国家成品油调价窗口仅一步之遥。但7月7日三地油价上涨，让成品油调价预期推迟。

　　业内认为，除了国际原油价格外，合适的调价或者调整幅度，还需综合即将出炉的上半年CPI数据以及近期汇率变化等情况加以考虑。

　　人民币升值或加大调价幅度

　　近日，中国人民银行新闻发言人表示，将进一步推进人民币汇率形成机制改革，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。虽然目前尚未有人民币对一揽子货币的具体数字，不过就人民币对美元汇率方面来看，已经由当初的6.82-6.83很快升值到了目前的6.77-6.78。

　　就此，拿以美元计价的国际原油价格与国内成品油价格相对照，因国内炼厂尤其是中石化炼厂炼制原料多为进口原油，人民币升值后，原料价格相应降低，炼厂的炼制成本减少，国内成品油的出厂价格相应会有所下降。

　　市场数据显示，在原油平均价格每桶75美元且中间税费保持不变的情况下，人民币对美元汇率每升值0.1元理论上将使国内汽柴油价格下降77元/吨。　

　　瑞银预测显示，人民币年内升值3%-5%的可能性较大。而据彭博数据，一年期人民币对美元无本金交割远期（NDF）一度上涨至6.6209，显示海外市场对人民币的升值预期达到了2.7%。

　　卓创资讯成品油分析师陈晴预测，若人民币持续升值，或增加成品油价格的下调幅度，而如果发改委考虑到这一点，此次下调幅度或大于200元/吨。

　　陈晴认为，当前市场在下调预期的不断增强下，社会单位或消化库存或当用当进，均低库操作为主。一旦发改委下调价格落实，预计将会迎来一波业者补仓。