西部大开发 调结构的战略性举措
北京首证




　　本周股指在下探后展开强劲反弹，周一指数出现弱势环境下反弹后的惯性下挫，但是随后几个交易日指数触底反弹：周二股指收出一根中阳线，周三、周四指数在2400点附近展开弱势震荡，市场心理出现分歧，但是周五指数却再次发飙，展开更强劲的上涨。全周下来，上证指数上涨3.69%，深证成指上涨6.38%，中小板指数上涨6.39%。盘面看，本周基本上所有板块均全线反弹，其中周期性权重板块在估值优势带动下，展开一定的估值修复行情，中线企稳迹象进一步显现；而前期展开强劲补跌的中小盘股和相关题材股在权重企稳带动下，展开报复性反弹行情，并且整体上表现强于权重板块。

　　在调结构大背景下，近1年时间以来，中国股市存在着明显的结构性分化：周期性板块受宏观调控影响，连续下跌，目前具有估值吸引力，而新兴产业受益于政策扶持，长时间上涨，存在估值泡沫。未来这两种结构性矛盾将继续展开拉锯战，缩小彼此间的估值差距，因此指数恐怕还得维持相当一段时间的弱势震荡，展开结构性调整，即周期性行业估值修复而中小盘股及题材股继续回调。从市场预期来看，最近一段时间，随着经济增速下滑越来越成为市场共识，对于政府新的刺激政策出台或调控力度放松的预期有所抬头，这也是本周市场出现强劲反弹的主要原因之一，但是市场的这种预期短时间之内还难以成为现实，是否朝市场所期待方向发展需要时间来验证，因此在指数也难以出现反转走势。展望下周，我们认为本周反弹使得指数有望在2300点之上展开一段时间震荡，但是在2500点上方存在大量套牢盘，指数反弹面临一定压力，因此我们预计下周指数可能出现冲高回落走势。

　　策略上，我们建议投资者保持必要谨慎，注意风险控制，合理配置仓位。对于周期性权重板块，可以考虑做中长线配置，因此可以逢低吸纳，仓位不宜快速提高；对于中小盘股及题材股，我们认为目前情况下可以继续选择观望，如若参与则以反弹行情处理，操作上注意逢高减持，快进快出，仓位不可过重。

　　板块方面，我们建议适当关注受益于西部大开发的相关公司。西部地区幅员辽阔，蕴藏着丰富的自然资源，并且是我国少数民族的主要聚居区，无论是在政治上、经济上还是在国土安全保卫上对于我国来说都具有极其重要的战略意义，但是西部地区由于气候、地理环境等其他自然条件不如东部地区，使得其发展长期落后于东部地区。经过近三十年的发展，目前东部地区在长期高速发展同时也承受着越来越重的包袱，如人口、就业、城市承载力等方面越来越不堪重负。区域差别日益扩大不但不利于经济结构平衡，而且会带来越来越多的政治上的问题，所以国家把促进西部大发展作为未来一项长期基本国策，推动区域经济走向合理平衡。7月5日至6日召开的中央、国务院关于西部大开发会议，胡锦涛提出今后10年，深入实施西部大开发战略的总体目标是：西部地区综合经济实力上一个大台阶，基础设施更加完善，现代产业体系基本形成，建成国家重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地；人民生活水平和质量上一个大台阶，基本公共服务能力与东部地区差距明显缩小；生态环境保护上一个大台阶，生态环境恶化趋势得到遏制。由此可见未来西部大开发将成为推动中国经济继续快速发展的主要推动力之一，发展空间相当广阔。我们建议投资者重点关注受益西部大开发的基础设施建设、地区特色优势资源等领域的相关个股。