主题：债市周评：国债受到机构积极追捧

本周市场资金面继续改善,资金利率持续回落。受此影响,本周债券市场继续上涨,买盘踊跃,市场非常活跃。

　　交易所市场方面,本周交易所债券继续上涨,以国债涨幅最大,但成交量较上周有所回落。上证国债指数涨0．15％,成交94．8万手;上证企债指数涨0．05％,成交241．3万手。银行间市场方面,本周国债收益率曲线继续整体下移,并呈陡峭化趋势。

　　公开市场方面,本周二,央行发行1年期央票60亿,周四发行3月期央票100亿,发行利率均维持不变,而本周到期资金1860亿,因此,本周继续实现资金净投放1550亿。这是央行连续第七周净投放资金,其中共净投放9380亿元。由于目前宏观经济形势较为复杂,预计央行在下半年的货币政策将较为谨慎。

　　一级市场方面,本周三财政部发行5年期固息国债299．7亿,发行情况非常火爆,招标利率为2．52％,认购倍数达到2．5,显示主流机构认购热情非常高。农行申购结束之后,市场资金面已比较宽松;而前期由于担心经济二次探底,债券市场的外围环境也比较偏暖,较好的市场环境使得本期五年期国债受到了机构的积极参与。

　　本周由于农行ＩＰＯ结束,而商业银行由于年中考核而造成的季节性资金紧张情况已经结束,市场资金面继续缓解,资金利率持续回落,资金面的宽松导致机构对债券的需求显著增加,市场收益率继续整体大幅下行,预计下周收益率下行趋势得以持续的可能性较大。



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