主题：中国联通经营优势渐显



　　联通（00762）6月份网上营业厅营业额首次突破10亿元(人民币，下同)大关，达到10.8亿元，日均超过3,500万元。目前联通正与苹果公司评估引入iPhone 4的计划，若落实有望使公司3G用户进一步快速增长。由于联通在5月初下调了3G资费套餐的进入门槛，并对iPhone加大了补贴力度，使其价格下降近千元。2项举措效果明显，5月联通iPhone的月销量环比上涨超过100%，3G用户月净增首次突破100万，月增环比大涨50.2%。

　　联通新战略的核心，是把终端手机价格做到更低、让更多的人参与软体下载，联通赚取流量费。而联通的优势在于拥有的WCDMA，为全球最成熟的产业价值链，全球有超过300个运营商，现在已有接近3.5亿用户。这使无论在国内还是国外，联通都有可能占据规模优势。

　　下半年，随着终端的进一步丰富，预计3G用户数目将逐步增加，近期公司优化了套餐结构并纠正了销售策略，目前已经看到了效果，公司吸引中高端客户的能力正在加强，预计公司10至11年每股收益分别为0.6港元(下同)、0.8元，按10年23倍市盈率，6个月目标价13.8元，止蚀价9.1元。



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