主题：明日多空必有激战

　媒体声音

　　沪指冲高回落 20日均线得而复失

　　沪指收市涨0.82% 但6月用电数据挫伤人气

　　2500点一线压力沉重 沪指收涨20点

　　三大事件决定大盘走向

　　少量资金流出 有色受捧保险股遭弃

　　博友论市

　　两大悬念周四揭晓 周四是向上突破还是向下转折？

　　周四继续冲击高点 短线成败在此一举 周四必有一场PK大战

　　周四冲击短期套牢区 静待农行上市尘埃落定

　　两大重磅事件

　　市场影响 CPI数据和农行上市成走势关键

　　农行上市

　　农行明登陆A股 中金“保驾”一月 农行上市不改市场短期趋势

　　农行会不会成为熊市终结者 农行明日登录A股 首日至少涨10%

　　农行明挂牌 银行股会护盘吗？

　　散户投资者乐看农行上涨 机构看多后市表现

　　农行A股15日挂牌交易 分析称上市首日将较平稳

　　上半年数据

　　从金融统计数据看股市运行规律 明日再临时间窗：6月数据将公布

　　机构预测6月宏观数据 谁能成为“章鱼”神算

　　二季度GDP增速或回落至10.6% “防过冷”提上日程

　　6月CPI同比或再创新高 物价环比增长成强弩之末

　　大盘冲高回落 上海本地股强势未改

　　中国证券网讯（记者 倪丹）今日，大盘出现冲高回落走势，沪指在经过了一轮冲高行情后于20日均线处受阻，2500点冲击未果，深成指离万点大关距离再度拉大。截止收盘，沪指报2470.44点，涨0.82%；深成指报9803.72点，涨0.02%。

　　盘面看，今日上海本地股强势格局彰显，早盘涨停的十余只个股午后走势未改，始终牢牢封于涨停板，而石化双雄、银行、有色等权重股亦表现出色，再续领涨行情。不过由于保险股、小盘股以及高价股等午后纷纷加入回调队伍，使得早间的逼空行情出现弱化，深成指盘中一度还出现翻绿走势，尾盘则勉强收红。

　　市场人士认为，在市场新的上涨引擎出现之前，市场依然有估值以及中报、高送转等支撑，但对支撑力度不可期望过高。技术上看，沪指仍处在反弹通道当中以及5日均线之上，短期似乎无忧，今日是农行上市前的最后一个交易日，关键要看明天农行上市首日的走势以及即将公布的中期宏观数据。

　　两市全天走势图

　　上证综指



　　深证成指



　　农行明登陆A股 中金“保驾”一月

　　⊙中国证券网记者 苗燕

　　明天起，农行网上资金申购发行的103.1亿股，将开始上市交易。这也标志着最后一家大型国有银行正式登陆A股市场。

　　农行昨晚披露的上市公告书显示，如不考虑行使A股发行超额配售选择权，本次A股共计发行222.35亿股，发行价格2.68元/股，募集资金总额约为595.91 亿元。扣除发行费用，本次发行募集资金的净额约为587.36亿元，高于工、建、中三行。

　　公告显示，此次发行完成后，农行每股净资产约为1.52 元，发行后每股收益约摊薄至0.28 元。

　　业内人士预计，农行明后年的利润增长均可望在30%以上，明年的每股收益据此推算即可上升至0.37元，每股派息可达0.17元，每股股息回报高达6.18%（未扣税）。由于农行未来几年相对同业具有更高的业绩成长性，2011年6.18%的股息回报率有望超越中行和工行。

　　此前，农行的招股书披露，该行2010年预测净利润不少于829亿元。记者从消息人士处了解到，其上半年净利润可望超过460亿元，而下半年的利润将达到415亿至460亿元。据此推算，今年下半年，农行的每股收益约可达到0.13-0.14元。

　　由于农行招股书披露未来三年分红率在35%和50%之间，按照工、中、建行的历史平均数，假设分红率为45%，则以2.68元/股的发行价为基础，农行股票今年下半年的半年期每股分红即可达0.06-0.07元，年化收益率可达4.3%-4.7%。

　　由于预设有“绿鞋”机制，意味着上市后一旦跌破发行价，中金公司可买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15%的上限向网上投资者超额配售股票，因此中金公司最终将获得约89亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。以发行价计算，农行上市后的初始流通市值约为276亿元。如果农行破发，中金公司手中所握资金最多可以“吃掉”农行近三分之一流通股，为农行“保发”提供有力保障。

　　作为重要的大盘蓝筹股，农行上市11个交易日后将计入众多重要指数，并引发相关权重指数成份股的调整。据分析，农行进入上证综指成分股，将会在一定程度上增强银行板块对上证指数的影响力，而发行价格合理的农行以及已经进入估值底部的银行板块，将为大盘带来一股不可忽视的维稳力量。

　　农行上市不改市场短期趋势

　　个股每涨跌1%带动上证指数波动1.29点左右

　　⊙中国证券网记者 刘伟 ○编辑 陈羽 朱绍勇

　　农业银行明日正式登陆沪市，并将在上市第十一个交易日计入上证综合指数和沪深300指数。业内人士认为，农行上市后短期内，由于其绿鞋机制的“保障”作用，破发可能较小；加上银行板块中报业绩超预期，会对市场形成较好的支持作用，市场短期震荡向上的趋势不会受到影响。农行在计入指数后对上证综指有一定影响，但对沪深300指数影响较小。

　　上市当日对市场影响不大

　　记者统计了此前上市的权重占两市市值前七位的大盘股——中国石油、中国神华、建设银行、中国建筑、工商银行、中国平安、中国太保——上市首日有六次大盘下跌，仅2007年10月9日中国神华上市当日，大盘小幅收涨0.41%。六次下跌中，跌幅最大的是2009年7月29日中国建筑上市，沪指下跌5%；而跌幅最小的是2006年10月27日工商银行上市，当日沪指下跌0.19%。

　　近期市场较为弱势，很多新股都遭遇上市首日即破发的厄运。但农行由于其最终发行价低于市场预期，并且有“绿鞋”机制做保障，上市后短期内会较为稳定。“同时，由于农行上市的影响在前期已经有所消化，因此上市当日对市场影响不是很大。”一位银行业分析师表示。

　　“从各方因素看来，其上市破发可能不大，但3个月后不能保证。”东莞证券银行分析师宁宇表示，农行上市后会使银行板块在两市市值占比上升，这样一来银行股的稀缺性在一定程度上会被稀释。但从短期来看，上市后机构的自救行为加上银行股超预期的中报，很可能带动市场小幅上扬。

　　“值得注意的是，本周四正好是6月份宏观数据的发布日，预计数据会有一定回落，这会是干扰市场短期走势的一个因素。”上述分析人士表示。

　　计入指数后小幅影响上证综指

　　农行上市首日的大盘走势，牵动着投资者的神经，后市也会对指数形成影响。上述银行业分析师表示，“短期看农行上市对沪深300指数影响不大，但由于其总股本较大，计入指数后会对上证综指形成一定影响。”

　　根据上交所上证系列指数编制方案，新股于上市第十一个交易日开始计入上证综合指数。

　　“到第十一个交易日，农业银行权重受绿鞋机制影响，权重和现在不大一样，现在初步测算其在沪深300指数中权重不超过1%，因此对该指数影响不大。”业内人士指出，对于上证综指，由于其权重按照总股本计算，则会有一定影响。根据招股意向书，如果全额行驶Ａ股发行的超额配售选择权，则A股发行完后总股本为2940亿股，按照2.68元发行价，总市值为7879亿元。业内人士指出，按照沪市14.14万亿元的总市值计算，农业银行约占沪市市值的权重约为5.28%，也就是说，该股每涨跌1%，则带动上证指数波动1.29点左右。

　　农行会不会成为熊市终结者

　　⊙姜韧 ○编辑 陈羽 杨晓坤

　　近期谁掣肘了A股？一些市场人士认为非农行莫属，这从原先动辄上万亿元的申购资金萎缩至区区数千亿元就可见一斑。农行IPO的平静场面，若与3年前的中石油回归之旅做一个比较分析，对于理清当前市场脉络大有裨益。

　　2007年A股沪指突破5000点之后，估值逼近60倍市盈率，牛市已是强弩之末，但彼时中石油的回归之旅却高烧不退，先有中国神华A股定价盖帽H股天价，但登陆A股之后仍能高开高走逼近100元/股，再有中石油顶着“亚洲最赚钱公司”的光环，继续以A股定价盖帽H股天价之势登场，结果却演绎一场泰山压顶式的拐点之旅。中石油的追星效应曾在当时又给沪指贡献了千点涨幅，同时也将A股估值送上了70倍市盈率的“珠峰”高度，但中石油最终却成为牛市终结者。

　　如今历史却颠倒后重演，农行何以被市场广泛看好？首先，与当年中石油“最赚钱公司”的名头相比，农行没有这样的光环；其次，现在市场正处于冰点，与3年前的沸点恰成水火之势，A股沪指2300点，估值接轨1664点，比成熟市场还便宜，因此农行A股定价人民币2.68元/股，H股定价港币3.2元/股，这与3年前的A股定价盖帽H股天价之举有天壤之别。

　　不仅如此，就是与今年上半年中小板、创业板新股IPO起步50倍市盈率、高至100倍以上市盈率发行，且新股上市后还高开高走相比，农行更像是A股市场中的异类。这其实也是人们在投资新股过程中一直存在的误区。1973年格雷厄姆就曾说过：“大多数新发行的股票都在适宜的市场条件下销售，对股票销售者适宜就意味着对购买者的不适宜。”

　　这种认识上的误区并没有成熟市场和新兴市场之分，美股投资者亦如此，人们总是憧憬能够重复1970年沃尔玛、1971年英特尔和1986年微软IPO的投资神话，这与A股投资者总是憧憬复制苏宁电器、三一重工等IPO神话并无二致。但遗憾的是，无论是美股还是A股，事实上追逐潜在高估值新股的成功概率可以用“在沙砾中寻找钻石”来形容。根据西格尔对于1973年以来美股的统计，选中类似英特尔这样神话股的概率仅有千分之几，这从另一个侧面反映出投资者应该远离IPO狂热，虽然有可能会带来短期收益，类似三年前的中石油和今年上半年的小盘股。

　　与这些新股狂热现象相比，如今农行IPO却是另一番情景，A股主板估值接轨1664点，对于股票销售者来说并不是好时机，但对于购买者而言，却有可能是良机。至于“破发”和农行“资产质量差”更是伪命题。农行A股定价不贵，“破发”则是增厚含金量，4年前曾“破发”的中国国航就是先例；而农行营业网点分布不佳是质疑农行资产质量差的根源，但待农行由熊转牛时，这些利空因素又会被视作利多因素，城镇化进程的最大受益者就是农村网点分布超越其他银行总和的农行。

　　最后一个悬念是，高调的中石油曾是牛市的终结者，低调的农行会不会是熊市的终结者呢？（中国证券网）

　　从金融统计数据看股市运行规律


　　近十年货币供应量变化


　　近年存款市值比与上证指数走势



　　据上证报资讯统计，截至7月13日，上证综指和深证成指自2010年以来累计跌幅高达25％和28％，成为全球表现最差的股市之一。从1-6月份公布的宏观经济数据分析，上半年经济运行良好，从某种程度上似乎显示出宏观经济和股市运行出现了一定程度背离，但市场有其自身的运行规律，也许有更深层次的原因导致市场跌跌不休。影响股市运行的因素很多，归结起来可以分为三大类：宏观经济基本面、市场资金面和投资者的心理因素，其中对股市涨跌影响最为直接的因素为市场资金面。

　　最新央行公布的6月份金融数据显示，居民储蓄存款总额为28.8万亿元，截至6月30日A股市场的总市值为19.5万亿元，流通市值12.7万亿元，居民储蓄存款与流通市值比例（简称存款市值比，下同）为2.27，处于历史低位，表明目前存款不足以支撑股市后续上涨所需要的资金量。历史统计数据显示，存款市值比与股指走势呈显著负相关关系，2007年上证指数到达最高点6124点时，对应的存款市值比处于最低位1.84；2008年股指到达最低点1664点时，对应的存款市值比处于高位5.51。此外当存款市值比持续低于3时，股市往往处于低迷期。如果从存款市值比的角度分析，随着下半年大量限售股解禁，存款市值比面临进一步下滑，给股市资金面带来更大压力，目前流通市值比例为65％。

　　另外，从M1 和M2增速来看，6月份公布的数据显示M1同比增长24.56％，M2同比增长18.46％，虽然环比均处于下降并且M2增速距政府制定的全年目标17％差距不大，但M1增速仍处于高位并显著大于M2增速6个百分点，根据以往经验，市场处于该阶段时，股指仍未处于底部。历史统计规律显示，当M1比M2低时，特别是二者差距超过5个百分点时，股市见底的可能性大，出现新一轮行情概率较高；而M1高于M2增速5个百分点时，牛市行情会结束，股市转入下跌阶段。例如：2008年最低点时， M1低于M2增速5个百分点以上，随后股市开始一轮新的上涨行情；2009年11月M1增速高于M2增速近5个百分点，随后股市一路下跌至今。

　　总的来说，依据存款市值比和M1、M2增速与股市的关系，市场调整还将继续的概率较高，当存款市值比恢复到3以上并且M1低于M2增速时，股市开始新一轮行情的可能性较大，目前阶段市场出现系统性的投资机会概率较小。

　　（数据资讯部）

　　明日再临时间窗：6月数据将公布

　　本周四即将公布6月及上半年的经济数据，农行本周也正式上市，已经在二季度跌幅高达20%的大盘，能否承受经济下滑和资金的双重重压成业内关注点。长城证券认为，本周四将成为经济景气度下滑加剧的第一个时间窗。一些券商分析人士认为，在底部区域，不易再度过分悲观。

　　长城证券策略分析师吴土金指出：6月份的PMI数据从上个月的53.9下降到了52.1的水平。对6月经济数据，业内普遍预期经济将出现下滑。“我们预计6月份的工业增加值增速也将从上个月16.5%的水平下降到14.4%，而CPI可能轻微上升至3.3%，PPI将继续在7%附近的拐点维持。”吴土金分析说“如果6月份以工业增加值增速为代表的经济指标出现显著下滑，有可能对本周市场造成短期冲击。”

　　尽管各金融机构对数据预测略有不同，但经济增速下滑似乎是个小共识。金元证券策略研究员徐传豹指出，上半年来，经济增速应呈现前高后低走势。

　　“预期依然经济下滑，这次工业生产增加值应该是关注重点。目前通胀已经不是焦点。”长征证券策略分析师腊博分析“但是，经济下滑越严重，市场的政策预期也就越强烈。”

　　对此，江浙知名私募人士王伟昨日分析表示：股市下跌，已经比较充分地反映了经济下滑的预期。“中央高层派出调研组赴各地调研，这种情况，在前年金融危机时的7-8月份也出现过类似情况。”王伟分析“经济增速下滑，市场会产生高层是否会出台政策、采取扶持经济的预期。”因此他分析，在本周时间窗，大盘应不会有剧烈影响，此时，股价是在低位，经济数据的杀伤力不会太大，在底部区域，公布6月份经济数据，或有利空出尽反是利好的效果。

　　他分析：“短期大盘有上升反弹的需求，2319点是阶段性反弹的低点，大盘下跌调整应不会跌穿这个点位。有可能横盘一段时间，走出一个高于2319点的底后再次走高。”

　　“我认为，不要太过担心，万一经济很不好，政策就会有调整的可能。大盘可能有一些反复，但总体已部分反映了不利状况。2319点成为重要低点。”英大证券研究所所长李大霄指出说，“如果说现在的市场比熊市贵了10%左右，但是市场和熊市差距已经远不至10%了。所以，目前不易在短期时间窗太过悲观。”

　　长城证券策略分析师吴土金指出：近期市场有望获得较佳的中报业绩支撑，一些低估值的行业和大盘蓝筹的反弹有望获得延续。目前的市场格局定义为中报业绩驱动的超跌反弹。（南方都市报）



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十一家机构预测今日大盘走势

作者： 来源：中国证券网 2010-07-15 07:46:09
　　广发证券

　　大盘仍然受30日均线和前期密集成交区的压制，今日农行上市恐将再度给市场带来较大压力，后市大盘再陷调整难以避免，调整伊始，仍宜积极寻找盘中减仓机会。

　　浙商证券

　　农行首日上市将会较为平稳。大盘目前还暂时受阻在20日均线，而附近的2500关口也是6月整理平台的下沿，总体来讲，市场短期震荡蓄势之后仍将继续回升。

　　恒基投资

　　放量突破30日线是进一步反弹的关键，也是投资者适当加仓的时机，关注央企重组、中报预增个股等机会，留意银行股动向。

　　联讯证券

　　在2400点和2500点之间进行盘整，6月份整理平台处压力不容忽视，市场冲高后强势震荡的格局不会改变，预计短期内上证综指将在10日线附近即2430点寻求支撑。

　　世基投资

　　农行上市是个关键的关注点，二季度经济数据的披露是另一个关注点。市场将利用这两个重大事件，给固执的运行清理出一个明晰的方向。

金百灵投资：短多资金转战题材股
　　昨日两市大盘高开高走，冲高受阻后一路震荡下行，最终沪指以小幅上涨报收，深成指以微涨报收，两市共成交1338.7亿元，量能相比周二有所放大。昨日资金流向颇有意思，早盘一度出现资金大幅净流入的态势，但午后由于股指持续回落，资金流出加快，最终呈现资金净流出，净流出额1.67亿元。

　　统计数据显示，保险、房地产、交通工具、商业连锁、银行类板块资金净流出排名居前，保险板块居资金净流出首位，净流出1.67亿元，资金净流出最大个股为中国太保、中国人寿，分别为1.02亿元、0.65亿元。房地产板块居资金净流出第二位，资金净流出0.93亿元，资金净流出最大个股为万科A、金地集团、新潮实业，分别净流出0.56亿元、0.26亿元、新0.21亿元；交通工具板块居资金净流出第三位，资金净流出0.92亿元，资金净流出最大个股为一汽夏利、悦达投资、江淮汽车，分别净流出0.43亿元、0.42亿元、0.41亿元。

　　如果剔除保险股的资金流出数据的话，昨日A股市场的资金仍然呈现净流入态势。昨日个股行情依然活跃，两市1000多只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有78家，资金净流入最大个股为中卫国脉、兴业银行、复旦复华、中国南车、壹桥苗业，分别净流入0.54亿元、0.44亿元、0.37亿元、0.33亿元、0.32亿元。

　　这些个股又主要分布在机械、有色金属等板块中。这就使得机械、有色金属、化工化纤、运输物流、建材板块资金净流入居前。其中机械板块居资金净流入首位，资金净流入1.76亿元；资金净流入最大个股为中国南车、山推股份、三一重工，分别净流入0.33亿元、0.31亿元、0.29亿元。有色金属板块居资金净流入第二位，资金净流入1.09亿元；资金净流入最大个股为宏达股份、铜陵有色、中国铝业。化工化纤板块资金净流入0.81亿元；净流入最大个股为氯碱化工、三爱富、长青股份，分别净流入0.21亿元、0.21亿元、0.13亿元。

　　据此判断，近期市场热钱开始转战题材股，因为氯碱化工、三爱富等个股是上海本地股，在昨日概念板块中，新上海板块领涨大盘，资金净流入3.27亿元，除中卫国脉、复旦复华外，资金净流入最大为亚通股份、华域汽车等。此类个股昨日大多涨停，上海本地股的重组预期赋予该板块新的做多能量，有利于聚集市场人气，推动反弹行情的延续。

山东神光：农行上市决定大盘中期方向
　　1、受美股继续反弹的利好刺激，周三沪深股指跳空高开后，震荡走高。沪指盘中冲击2500点整数关未果，收盘退守20日均线之下，上涨0.82%，成交713.9亿元，较周二放大10%；深成指则向万点大关发起冲击，在9959点遇阻回落，收盘涨幅仅为0.02%，表现略弱于沪指，成交624.4亿元，较周二萎缩3%；创业板指数冲高后震荡走低，收跌0.94%。从消息面来看，美股连涨6个交易日；企业年金将提高投资股票等权益类产品的比例，带有管理层稳定市场的意思，是推动周三股指走强的主要因素。周四即将公布6月及上半年的经济数据，业内普遍预期经济将出现下滑，不过股指上半年的调整已经提前并充分消化了经济下滑的风险，短线不宜再过分悲观；农行也将正式登陆A股市场，中金将为其保驾一个月，估计周四平稳开盘后震荡走高的概率比较大，有望带动A股上涨，如过分高开，则对农行和A股都构成不利影响。此外，周五将迎来4只创业板新股发行和7月期指主力合约的交割，估计盘中会有一定的震荡，不过短线向上的趋势不会有大的变化。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指冲高回落，沪指以长上影的小阳线报收，深成指则为上影线较长的小阴十字星，似乎上方有强阻力，不过我们分析认为，这是主力机构为周四的护盘进行提前预演，试探上方的阻力，并借此清洗不坚定筹码。本周沪指从2501点回调到2439点，共计下跌62个点，反弹80%的关键点位于2489点，盘中最高2494点，已经突破该关键点，按照一般的规律，后市再创新高的概率比较大，即沪指将突破2500点整数关。

　　3、从盘面看：沪深两地本地股表现活跃，有消息称今年下半年上海国资旗下上市公司或将集中迎来一轮整合潮，上海新梅、亚通股份、三爱富等多家公司早盘就封住涨停；沪深两市本地股的瞬间爆发，说明重组题材在市场中还是十分具有号召力，同时也为投资者指明了方向。下本年如果行情疲软，建议投资者可重点关注上海本地股的重组题材和央企的重组题材。美元指数进入下降通道，资源品价格开始活跃，市场形成一致预期，有色金属板块走强，可继续跟踪，可重点关注小金属品种，价格弹性更大。汽车板块大部分整车公司的中期预增已经亮相，股价涨幅接近20%，上方抛压开始增大，短线建议获利了结。

　　4、操作策略：周四农行上市，农行上市将决定大盘的中期方向。决定大盘中期方向的是农行上市的首日表现，甚至可以聚焦到“开盘价”。假设农行的农行开盘破发，则低开高走的可能性较大，农行可能带动大盘站上2500点；假设农行开盘价在3.50元以上，农行高开低走、带动大盘跌破2400点，二次探底的可能性较大。操作上，以农行的首日表现为“风向标”，及时的进行增持或者减持。

申银万国：关注上海本地股

　　申银万国证券研究所：上海本地股成为周三的亮点，主要原因是当日有关媒体报道，沪国资工作重心悄然转向，上海国资委或集中迎来一轮整合期。上海本地股同时数只股票涨停，市场为之一振。上海本地股的队伍庞大，一有动静，大多数会有跟风行情。从周三的情势看，前阶段调整幅度较大的、目前股价在10元附近的沪市本地股反弹力度较大。目前强生控股、金丰投资尚未复牌，安信信托、上实发展等接着停牌，沪市本地股的悬念较多，题材也丰富，值得关注。

川财证券：数据比农行影响更大

周四是比较关键的一个交易日，农行上市及2季度GDP等数据公布均将对市场产生较大影响。不过，周三早盘上海本地股、农业股、有色金属股等轮番活跃，反映了市场对经济数据和新一轮政策措施出台的良好预期。而下午冲高回落，也反映了对农行上市可能给市场带来压力的担忧。

　　我们认为，在目前市场情况下农行开盘价不会太高，再加上它的发行价相对较低，其下跌空间不大，因此不会给市场带来多大的负面影响，大盘还会沿着自己的内在轨迹运行。我们认为CPI数据对大盘的影响更大，因为这是货币政策短期调整与否的关键，也是股指短期走势的决定性因素之一。

华创证券：政策短期难放松

周四将公布6月份和2季度的经济数据，从机构预测情况来看，二季度通胀水平为高点或近高点的观点基本上是共识。之前媒体曾报道6月份用电量同比增速大幅回落，政策调控的作用预计仍将持续。市场期待的政策实质性放松难以在短期内看到。由于存在资金分流接盘的可能，市场静待农行上市，但我们认为农行上市后的走势对市场并不会有太大影响。股指仍处于筑底反弹的过程，2400点下方可作为低吸机会