主题：银信产品发行渐缓 募资巧变投向

距离监管层叫停新增银信合作将近半个月，银信合作理财产品发行虽从未间断，但已成逐渐萎缩趋势。不过，近期一些银行独辟蹊径，改变过去与信托公司合作为理财产品设立新信托计划的做法，而是投资信托公司前期已成立的信托计划，规避监管限制。

　　7月2日监管层叫停银信合作，此次全面叫停的是银信业务中初级的“通道”类业务，主要的是银信合作信托贷款类产品，但此后银信合作理财产品的发行并未中断。

　　据了解，银信合作理财产品涉及商业银行跟信托公司合作，通常是先由信托公司设立信托计划，再由商业银行发行理财产品，理财产品资金在募集完成后用于投资信托计划，理财产品随后宣告成立。因此，银信合作被叫停，意味着信托公司为商业银行信贷类理财产品新设立信托计划将不再被允许。不过，由于此次只是监管层口头叫停，并未涉及细节，银行理财产品投资前期已经设立的信托计划是否在受限之列仍未可知。

　　“应该是不受限制的。”某股份制银行零售业务部人士表示，“由于此次叫停只是向信托公司那一端进行口头通知，商业银行这边一直未接到任何通知，银行对于可以怎么做，不可以怎么做并不是很清楚。”

　　Wind资讯数据显示，销售起始日为7月3日至7月14日的信贷资产类理财产品共发行了78款。用益信托网披露的信息也显示，7月3日至今，银信合作理财产品每日均有发行，从未间断。其中，7月8日单日发行数量甚至高达26款。然而近日银信合作理财产品发行数量已呈现回落态势，参与发行的银行数量也有所减少。据用益信托网银信理财产品月报，7月14日银信理财产品发行数量只有9款。

　　此外记者发现，受银信合作叫停影响，一些银行银信合作理财产品发行已经悄然转向。根据某大型国有商业银行信托投资类理财产品的产品说明书显示，其投资对象已由此前的“主要投资于信托融资项目……”改为“主要投资于前期已成立的信托融资项目……”。

　　一券商研究员分析，如果银行理财产品投资前期已经设立的信托计划是可行的，它将意味着银行理财资金借道信托发放表外信贷的渠道并未被完全封堵，仍有“小道可走”。只不过因为“主通道”被封堵，表外信贷规模将锐减。




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