主题：东方航空：上半年净利预增超50%


　　投资者对东方航空（600115）上半年业绩普遍具有良好预期，东方航空最新发布的业绩预告也印证了市场的想法。据公司昨晚公告，其今年上半年净利润同期增长50%以上。而去年同期，公司净利润为11.74亿元。这意味着，公司上半年净利润将超过17.61亿元。据东航集团总经理、东方航空董事长刘绍勇表示，今年上半年东航集团盈利创下历史新高，净利润达到22.13亿元，并且绝大部分来自于主营业务——航空业。这当中，世博会的拉动效应和对上海航空的整合均起到了相当关键的作用。

　　盈利创新高

　　“东方航空受到世博会的拉动影响，业绩确实明显提升。今年前几个月他们的盈利水平可能是全国最高的。”南方航空（600029）一位高层近期透露道，“而且东航和上航重组之后，现在国内三大行之间的规模差距也明显缩小。现在仅从规模上来讲差距可能只有1%左右”。

　　刘绍勇公布的数据也证实了这一点。

　　在近日召开的东航2010年中期工作会议上，刘绍勇透露，东航集团今年上半年实现营业收入超过354亿元；盈利22.13亿元，经营业绩创历史新高。

　　刨去2008年东航巨亏的情况不论，仅和2009年的情况相比，也可以看出东航今年强劲的增长势头。据刘绍勇今年初所称，集团2009年实现的营业收入约在424亿元左右，盈利约6亿元。这意味着，今年上半年集团的营业收入已经达到去年的83.49%，而盈利更是去年的3.7倍左右。

　　而据刘绍勇表示，这样高增长的盈利，绝大部分来自于集团的主营业务——航空业。而早在2005年东方航空收购了集团航空主业资产后，东航集团的航空业资产便已经整体注入到上市公司，近期合并的上海航空也不例外。根据目前数据来看，东方航空上半年超过17.61亿元的净利润，占东航集团净利润的近八成，是集团盈利的主要来源。从往年数据中同样可以看出这一点。如在2009年，集团的营业收入约424亿元，而东方航空当年的营业收入便有398.31亿元，占比93.94%。毋庸讳言，上市公司的业绩与集团的业绩之间有着极高的联动性。

　　世博拉动效应明显

　　据刘绍勇表示，世博会的召开使得东航航班客座率一路走高；此外“东上重组”的效应也开始显现。这些都是东航取得良好业绩的关键原因。东方航空在公告中便明确表示，世博会召开使得上海客运市场旅客运输量大幅增长，这是业绩预增的主要原因之一。

　　从东方航空今年上半年的运营数据中也可见一斑。今年以来，公司的客座率就明显上升，从1月份的71.72%上升到6月份的80.12%。据了解，这是东方航空历史上月度客座率的新高，也是公司客座率近十年来首次突破80%。

　　这和世博会有着密不可分的联系。据了解，世博会每日参观人数从最开始的20万左右迅速上升，近期已经基本维持在每天40万以上。巨大的客流量为立足于上海的东方航空带来了极好的发展机会。

　　“整合了上海航空之后，东方航空现在在上海的市场占有率已经超过60%。所以世博会对他们的业绩带动是非常明显的，”上述南航高层表示，“但是10月份之后，世博会就要结束。到时候东方航空就很难继续维持目前的现状。”

　　据了解，在今年的中期工作会议上，刘绍勇明确提出要“推动完成中货航、上货航和长城航等货运公司重组,尽快产生规模效应,提高货运业务核心竞争能力”。刘绍勇并将“确立公司货运发展战略”列为东航今年下半年重点工作之一。

　　据招商证券（600999）分析，货运收入在东方航空总收入中占比略高于10%，景气度高的时候可达15%。但由于航空公司经营的货运主要是中间运输段，毛利率不高。随着其货运业务的重组，未来将走向“航空物流”的发展方向。



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