主题：李剑阁：期市绝不是通胀发动机

中国国际金融有限公司董事长李剑阁在“中国经济论坛（2010）：衍生品与实体经济”上表示，中国面临通胀压力、节能减排、房地产及股票市场等诸多相互牵制的实际问题，这无论对行政监管当局还是理论界、业界都形成了重大挑战。

　　谈及危机后的衍生品监管及动态，他表示，金融衍生品在为金融市场提高收益和改善效率的同时，也存在着影响全球金融市场稳定的风险因素。在这次全球金融危机当中，金融衍生产品倍受责难，但如果把观察的时间尺度拉长一点来看，就可以发现金融衍生产品绝不是洪水猛兽和大规模的杀伤武器。

　　李剑阁说，金融衍生产品市场是一个有效率的制度安排，能够为金融体系和社会经济提供效益，因此要像对待自然科学创新那样，善待金融创新，既要提倡严谨审慎，也要允许和宽容探索中的失败。发展衍生品的速度尽量要跟风险控制能力相匹配，不同种类的金融衍生品在制度、监管安排上都有不同的差异。

　　谈到流动性和商品价格的关系，他认为，在发生通货膨胀的时候，人们往往会指责期货市场。但期货市场只是通货膨胀的温度计，而绝不是通货膨胀的发动机。期货价格的上涨只是预示着未来可能发生通货膨胀，而全球过度扩张的货币政策已经导致流动性泛滥，这才是通货膨胀的根源。


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