谁将决定后市反弹的空间
广州万隆



今日资金流显示机构的资金继续流入，流入规模上一交易日略有减少。从资金流的情况来看，基金相对偏向谨慎一些。我们认为，数据的好于预期，以及市场活跃度的提升，将进一步强化各主体的信心，尤其是消除后知后觉资金的谨慎、犹豫心理，从而进入到做多的行列，形成新一轮反弹动力，其中以基金为代表……

　　一、市场趋势判断

　　今日主体行为分析：今日资金流显示机构的资金继续流入，流入规模上一交易日略有减少。其中，基金增持0.04%，社保增持0.18%，QFII增持0.73%，保险增持0.03%。从资金流的情况来看，基金相对偏向谨慎一些。由于基金目前仓位不高，预计未来在市场气氛转暖的情况下，基金策略将转向积极，从而推动市场进一步反弹。

　　主流资金内在行为逻辑：当前主流机构关注的焦点是：经济转型与可能二次探底、欧债危机、地方债务融资平台、以及通胀加息预期。基于以上几点，主流机构认为，当前市场处于筑底过程中，未来二、三个月内市场底会出现。主要是理由是：届时欧债危机，经济是否二次探底明朗化，此外，中央工作会议已经进入酝酿阶段，未来二、三个月内政策出利好的可能性大。如此一来，利空因素的消化殆尽，以及政策拐点的到来，将会引发一轮行情。

　　后市趋势及机会点判断：

　　今日资金流显示机构的资金继续流入，流入规模上一交易日略有减少。从资金流的情况来看，基金相对偏向谨慎一些。我们认为，二线房地产销量反弹(镇城化超预期推进)，货币政策可能的超预期放松，以及市场活跃度的提升，将进一步强化各主体的信心，尤其是消除后知后觉资金的谨慎、犹豫心理，从而进入到做多的行列，形成新一轮反弹动力，其中以基金为代表(目前仓位不高，有上调的空间).

　　机会点方向，考虑到下一阶段是后知后觉的基金做多，因此，前期严重超跌的基金重仓股值得重点关注，例如医药板块，基金在二季度中大幅加仓被套，未来有自救拉高的可能性。

　　二、市场主体行为信息

　　社保联席会召开，半数管理人唱多

　　从10家管理人在会议上的发言来看，有半数管理人对市场下半年运行情况表示乐观，其中有3家管理规模上千亿元的基金公司更认为，尽管基本面不是非常明朗，但估值已趋于合理，因此看好超跌的投资品，超跌大盘股有估值修复的机会。其余5家基金公司的发言人则较为谨慎，认为目前没有整体性机会，只是结构性机会，从结构调整的角度看，重点关注家电、汽车、医药、酒店、食品饮料等消费品。

　　私募基金：反弹将向纵深延续 7月末前较安全

　　《投资者报》记者采访的几位私募和券商分析师表示，他们对短期市场并不担心，认为反弹还会持续一段时间。私募人士认为，持续上涨的状态可以维持到7月末。 不过，有受访者认为反弹趋势还没有真正形成，上行高度有限，2600点是第一阻力位。

　　股票基金增仓悄然加速

　　进入7月以来，以基金为主的机构悄悄改变了操作的方向，由大幅减仓改为增仓，尤其是本周更是加快了增仓的步伐，监测数据显示，本周五个交易日，机构资金均为净流入，累计有超过200亿资金流入。而二季报完整公布后，偏股基金的平均股票仓位为73%，较一季度大幅减仓近9个百分点。分析人士认为，因二季度末偏股基金仓位较轻，一旦市场反弹趋势确立，后市仍有增仓的空间。

　　点评：从历史来看，社保往往对于行情节奏的把握较好；相对而言，基金对行情的反应往往有些滞后，因此，在未来数据好于预期的情况下，基金的策略将可能转向积极，从而给市场带来反弹动力。

游资爆炒区域热点 别给点阳光就灿烂
上海新兰德



　　周一大盘震荡小幅收高。据媒体报道，天津拟耗资2千亿元在滨海新区建立全球最大金融区。受此消息的刺激，天津板块表现突出，位居板块涨幅榜的前列。其中，津劝业、滨海能源、海泰发展、天津松江、鼎盛天工、津滨发展等多只个股涨停，带动一批相关的天津股收出中阳线。需要注意的是，此类区域振兴概念的热点板块主要是游资在借题发挥，短线炒作的成份较大。投资者在参与时，不宜盲目过分追涨。若遇到放量滞涨等异常情况，可暂时见好就收，波段操作。此外，部分黄金类个股尾市突然快速拉高，中金黄金、荣华实业、恒邦股份、山东黄金的涨幅均超过5%，但其他有色金属类个股跟风效应不明显。因此，该板块后期将出现一定程度的分化，而短线获利盘和上方解套盘也需要震荡消化。

　　综观其他各行业板块，虽然多数个股飘红，但是有相当一部分品种的上涨动力略显不足。随着上证指数2600点整数关的逐步逼近，多空双方开始出现分歧。盘中震荡增加，做空势力较前期有所抬头。所以，对于广大的投资者来说，不要给点阳光就灿烂。随着短线获利盘和上方解套盘的逐步涌现，大盘后期将冲高回落。

两市高位震荡 提防回调风险
北京首证



　　周一A股市场全天呈现窄幅震荡走势，多空双方于沪指60日均线处反复拉锯，盘面上，铁路基建、有色、天津、物联网等板块提振股指，而金融股的低迷拖累了大盘持续的上攻势头。截至收盘，两市大盘双双收小阳线。板块处于多数上涨状态，其中外贸、酿酒食品、铁路基建等板块涨幅居前，上涨幅度均在2%以上，仅券商、银行两板块微幅下跌。沪指报收于2588.68点，上涨16.65点，涨幅0.65%，成交897.54亿，深成指报收于10591.1点，上涨63.18点，涨幅0.60%，成交797.46亿，两市合计成交1695亿，较上一交易日量能小幅缩减。

　　今日海西概念股大举上扬，板块强势明显。当前，一张全新的经济地图行至2010年年中就已基本定版。补上最后一块重要版图的正是被寄予厚望的西部大开发新十年规划。而在此之前，不但有旧版的区域规划被强化和扩容，还有越来越多的新版图被提出。7月1日，深圳经济特区正式扩容，范围从原来的4区扩大到全市。当日，厦门经济特区也扩大到全市。海西板块作为13个区域规划中最为重要的区域之一，强势明显。而且，从福州出入境检验检疫局数据来看，去年6月至今年5月，在国务院《意见》出台后的一年内，黄岐对台小额贸易码头检验检疫出入境货物444.05万美元，同比增长72.83%。由此看来，海西已经成为了大陆对台的贸易通道，发展潜力可见一斑。此外，由于海西地理位置比较特殊，是大陆与台商合作的主要经济要地，随着两者间的合作日益增进，区域发展优势已经凸显。此外加上深圳经济特区的扩大，进一步显示出海西板块的实力。

　　从消息面看，1、为贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)，财政部、发改委、央行、银监会拟联合发文，就地方政府融资平台公司清理，出台更具操作性的文件。目前，相应的文件已在有关部门征求意见。2、7月20日下午，中国银监会召开第三次经济金融形势通报会议，会中通报了当下三大信贷风险敞口，也打消了业界对下半年信贷管控放松的乐观预期。3、中国有色金属工业协会副会长尚福山在23日举行的“2010中国铜钴资源高峰论坛”上首次披露了有色金属行业“十二五”规划草案。按照规划，到2015年，十种有色金属(铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、镁、海绵钛、汞)产量控制在4100万吨以内。

　　从技术上看：两市指数上涨收盘，日线收阳，沪指虽然站稳2550点支撑位， 60日均线失而复得，技术指标KDJ继续上行，MACD指标红柱再度放大，出现继续走强的迹象，5日均线上穿20日均线对大盘继续形成较强支撑，技术上看后市大盘仍有冲高可能，大盘下方关注2550点附近的支撑。

　　整体来看，上周大盘呈现单边升势如期实现6连阳，资源类股和金融股等主要权重板块轮番上涨，对股指形成有力的推动，悄然间指数已经走到了60日阻力线一带。在连续的大涨之后，大盘短期积累了较多获利盘，随时将面临调整需求。因此操作上，建议要踏准市场节奏，高抛低吸。但对于现阶段，大盘出现大幅下跌的可能性并不大。操作上，建议投资者在高抛部分短期获利较大品种的同时可适当持有一些反弹幅度偏小的个股，切忌追涨杀跌。

强势行情作“强势股”
山东神光



　　1、承接上周的上攻动能，周一沪深股指高开震荡，先抑后扬，双双在5日线获支撑企稳，收盘几在全天最高。沪指收涨0.65%，深成指收涨0.6%，中小板指数收涨1.47%，表现最强。周一沪深两市成交量均明显萎缩，分别成交897.5亿元和797.5亿元，较上周五萎缩了12.5%和4%，量能持续减少，预示上攻乏力，后市可能展开小幅调整。消息面依然偏利多，比如继35个交易日连续下滑、创出了自1995年以来最长连续跌幅之后，波罗的海指数连涨6天，目前市场普遍认为该指数已经触底，国际间贸易开始回暖；联合国贸易和发展会议发布报告称，全球投资开始复苏，未来前景谨慎乐观；由于大多数欧洲银行都顺利通过压力测试，美企财报超市场预期，隔夜欧美股市反弹。不过短期资金面依然承压，继农行之后，光大银行周一上会，正式启动IPO进程，计划在上海证券交易所发行不超过61亿股，若全额行使超额配售选择权，则为不超过70亿股A股；另外，周一有3只创业板新股发行，周三又有3只中小板新股撞车发行。

　　2、从技术面来看，沪指收出连续的第7根小阳线，强势特征非常明显。周一沪指正式突破60日均线，距离2600点整数关只有一步之遥。不过短线来看，2600点附近阻力沉重：1) 5月下旬沪指从2686点跌落，至2319点，反弹3/4位于2594点，反弹4/5位于2613点；2)4月中旬沪指从3181点跌至2319点，跌幅为862个点，反弹1/3在2606点；3)2319*1.125=2609点， 2319+300=2619点，上述阻力堆积在2600点整数关附近，且近两日成交量持续萎缩，估计短线冲高之后会有震荡出现。从时间周期来看，本周最重要的转折日是周五(7月30日)，不仅是螺旋周期的重要转折日，而且是测量周期的转折日，周六(7月31日)则是甲子周期的转折日，由此判断，本周行情虽有震荡，仍将维持前期的升势。

　　3、从盘面看，大盘再次完成盘中调整，盘面表现出涨停个股家数少，下跌个股跌幅小的特征。两市共有11只个股涨停，沪市双钱股份跌幅第一，下跌1.82%；深市深物业跌幅第一，下跌1.84%。双钱股份、深物业都是上周的强势品种，小幅调整。滨海新区、黄金有色、农林牧渔、外贸、智能电网板块涨幅居前，天津滨海新区计划投资2000亿元，建全球最大金融区；有色金属十二五规划草案出炉，资源价值将进一步提高；灾害对农产品的影响较大，农产品价格上涨概率增大，农业板块收益；外贸板块的成交量一直不能大幅放大，后市持续上涨的能力相当较弱，建议投资者逢高减持；上海和国家电网签署智能电网的合作协议，智能电网进入实质建设阶段，龙头公司公司的价值将得到深度挖掘，值得长期关注。

　　4、操作策略：大盘七连阳，调整都是在盘中完成，大盘连续上涨后盘中调整虽然更显强势，但显然不够充分，未经过充分调整后市上涨空间就增加了一份担忧。从短期看，大盘势头强劲，预计本周大盘将继续上冲，周末冲高回落的可能性较大。操作上，建议上半周以持股为主，下半周以逢高减持为主，仓位控制在半仓，继续关注超跌、低价股，增加消费品行业的配置比例。