主题：A股公司扎堆发行H股 蓝筹股业绩浪有好戏

　A股公司近期热衷发行H股

　　近日，中联重科、国元证券、中青旅等多家A股上市公司相继发布公告称将以增发或者拆分的方式在香港市场发行H股，此外华能国际也提高了其H股募资额度。分析人士称，A股公司争相发行H股，不排除H股溢价较高的因素，但主要原因还是在于A股上市公司期冀通过发行H股，借道香港拓展其国际市场知名度；从另一方面看，这也正好迎合了境外资金投资人民币资产的需求。

　　A股公司相继公告将发行H股

　　7月19日，中青旅公告称，公司控股子公司乌镇旅游股份有限公司，将在境外公开发行H股股票并在香港交易所主板上市；7月20日，国元证券公告称，公司将启动国元证券(香港)有限公司申请到香港主板市场上市工作，授权公司经营管理层聘请中介机构开展相关工作，并负责履行相应的审批程序；7月23日，中联重科公告称，根据当前国内外金融环境及国际资本市场的情况，为了增强企业竞争力，加速推进公司国际化进程，公司拟首次公开发行境外上市外资股并在香港交易所主板挂牌上市；昨日，华能国际公告称，公司修订非公开发行A、H股集资方案，其中H股发行价由原来的4.97港元下调至4.73港元，但发行规模由4亿股提升至5亿股。据测算，H股融资规模提高了约18.96%，而A股融资规模基本不变。

　　H股溢价并非争发主因

　　多家A股公司或增发，或拆分，或扩大H股融资规模，引发投资者猜想，是否A股公司更青睐香港市场。有分析认为，A股争相增发H股，主要原因在于部分H股股价已经高于A股，这让A股公司看到在香港增发会获得更多的收益。恒生AH股溢价指数显示，该指数近一个月来一直在100点下方徘徊，溢价倒挂的个股已经达到19只，且以中资大盘蓝筹股为主。其中海螺水泥、中国人寿、鞍钢股份、招商银行溢价率均超过20%。

　　“这种倒挂现象是暂时的，也并非A股公司来港的主要原因。”香港证券行业协会委员温天纳表示，A股公司争相在香港市场发行H股，更主要的是因为公司可借道香港市场，拓展其国际知名度，H股较高的溢价关系不大。

　　“作为较成熟的市场，香港比较有吸引力。目前市场的明显好转，是吸引更多的资金和公司的原因。”国泰君安(香港)研究部主管蒋有衡表示，从6月份开始，最坏的情况并未出现，而且前期较为担心的因素也已经基本在市场有所反应。目前来看，内外形势基本走出阴影期。至少从海外来看，经济、政策都已经比较明朗，今年港股高点应该在四季度出现。既然市场在往好的方向发展，就会吸引更多资金和公司来港。

　　“从另一方面来看，人民币汇改重启后，境外资金对人民币资产较为感兴趣。”温天纳表示，在此情况下，A股公司发行H股，正好便于资金直接在香港市场寻找标的，这对企业和投资者都有好处。

　　“内地监管层也较鼓励公司来港。从更高的层面来看，沪港、深港市场的合作，也因此得以落实。”蒋有衡表示。（上海证券报 刘伟）

　　蓝筹股扎堆放榜 业绩浪有好戏

　　今天，两大蓝筹股——香港电灯(00006.HK)和恒隆地产(00101.HK)将分别公布中期及末期业绩，这标志着港股蓝筹股业绩密集发布期的序幕即将拉开。根据业绩发布的时间表，在即将到来的8月份，还将陆续有多家蓝筹公司公布业绩，其中包括汇丰控股 (00005.HK)、长和系、香港交易所(00388.HK)、腾讯控股(00700.HK)等重磅成分股。业内人士预期，随着大型龙头股业绩的相继揭榜，港股有望迎来一波炒作业绩的行情。

　　大蓝筹扎堆“放榜”

　　本周打头阵的是恒隆地产，将于本周三公布2010年度的全年业绩。在此之前，已经有里昂、瑞信、法巴等大行表示看好其业绩表现，里昂预期该公司全年基本盈利可劲升1.94倍，渣打预期其盈利升幅为1.92倍，法巴则估计达1.84倍。

　　与恒隆地产同日公布业绩的还有港灯，不同的是，该公司公布的是中期业绩。紧随其后，在8月份将有一批大蓝筹扎堆公布业绩，例如：汇控和恒生银行(00011.HK)将在8月2日公布中期业绩；8月4日，国泰航空(00293.HK)将公布中期业绩；8月5日，轮到长江实业(00001.HK)、和记黄埔(00013.HK)和太古A(00019.HK)登场；8月11日，港交所和腾讯控股将分别公布中期业绩。

　　有分析师指出，业绩期的重头戏主要在汇控身上，其表现将有助于带动业绩期的股市表现。

　　业绩浪或将展开

　　分析人士普遍预期，今年蓝筹股的中期业绩应有不俗表现，市场有望借此发起一波炒作业绩的行情。

　　其实，相当部分蓝筹股在此前已经有买盘在跟进，并推高恒指连续多个交易日上升，恒隆地产更是多次刷新了股价52周高点的纪录。另外，刚刚于26日才公布全年业绩的小型股——建溢集团(00638.HK)的股价也创出52周新高，另一只受到基金经理青睐的ASM Pacific (00522.HK)也将于周三公布业绩，其股价近期也表现强势。分析人士解读上述现象后认为，这些股份在公布业绩之前走强，表明港股投资者对上市公司即将公布的业绩持乐观看法。

　　大福证券表示，上市公司业绩向好的利好刺激作用，已经为美股最近的强势提供了主要动力，预计港股市场短期内也将出现由业绩驱动的上扬行情，如果这些公司的业绩没有令人失望的话，可能进一步提振投资者对于港股短期前景的信心。

　　但也有业内人士持谨慎的看法。财华网的一名分析员表示，毕竟炒作业绩属于短线的投机活动，在公布业绩后投资风险便会增加，加上恒指升至21000点的阻力仍大，股市仍难摆脱牛皮的局面。但他表示，近期港汇有转强的迹象，反映有外围资金流入，因此投资者可适当关注股价相对落后的蓝筹股，如汇控等，此类股份可能在业绩期补涨。

　　近期蓝筹股业绩发布时间表

　　发布时间 公司名称 股票代码 业绩类型

　　2010－7－28 香港电灯 00006.HK 中期业绩

　　2010－7－28 恒隆集团 00010.HK 末期业绩

　　2010－8－2 汇丰控股 00005.HK 中期业绩

　　2010－8－2 恒生银行 00011.HK 中期业绩

　　2010－8－4 国泰航空 00293.HK 中期业绩

　　2010－8－4 渣打集团 02888.HK 中期业绩

　　2010－8－5 长江实业 00001.HK 中期业绩

　　2010－8－5 和记黄埔 00013.HK 中期业绩

　　2010－8－5 太古A 00019.HK 中期业绩

　　2010－8－11 香港交易所 00388.HK 中期业绩

　　2010－8－11 腾讯控股 00700.HK 中期业绩

　　（证券时报 唐盛）



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