主题：光大银行今起招股 下周开始路演 预测发行价2.8元

　A股市场将迎来第16家上市银行。昨日晚间，光大银行刊发首次公开发行A股招股意向书，及首次公开发行A股发行安排及初步询价公告。

　　公告显示，光大银行首次公开发行A股的申请已获证监会核准，股票代码确定为“601818”。8月6日，将确定价格区间，8月9日至10日网下申购，8月10日网上申购，11日确定最终发行价格。

　　根据披露，光大银行此次发行的初始规模为61亿股，发行人授予A股联席保荐人不超过初始发行规模15%的超额配售选择权(“绿鞋”)，若A股绿鞋全额行使，则A股发行总股数将扩大至70亿股。本次发行采用战略配售加网下、网上发行相结合的方式。其中，战略配售不超过30亿股，约占绿鞋行使前发行规模的49.2%，若绿鞋全额行使，则战略配售不超过绿鞋全额行使后发行规模的42.9%。

　　此外，光大银行设置了回拨机制，在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于2%且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下发行最终配售比例的前提下，将从网下向网上发行回拨不超过本次初始发行规模约5%的股票(不超过3.05亿股)。该机制启动前，网下发行不超过15.5亿股，网上发行也约为15.5亿股。

　　根据相关规定，光大银行国有股股东需按照实际发行股份数量的10%向全国社会保障基金理事会转持其持有的部分国有股。

　　据了解，下周开始，光大银行高管团队将分别在北京、上海、深圳及广州四地展开路演工作。光大银行董事长唐双宁表示，此次路演，将以“坦诚沟通”为基调，与投资者就光大银行近年来大力推动改革带来的积极变化、经营特色及竞争优势、未来的经营发展战略问题进行充分沟通。



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　　7月30日，光大银行正式披露A股IPO招股意向书，路演工作将从下周一开始在北京、上海、深圳及广州四地巡回展开。根据招股书，光大路演及询价推介时间为8月2日至5日；网下申购及缴款日期为9、10两日；10日进行网上申购及缴款。

　　光大IPO日程十分紧凑， 8月12日公布定价，上交所挂牌上市时间为8月18日，此次拟发行不超过70亿股。

　　光大银行董事长唐双宁表示，路演将从三方面与投资者进行沟通，一是光大银行近年来大力推动改革带来的积极变化；二是光大银行目前形成的经营特色及竞争优势；三是光大银行未来的经营发展战略。

　　预测发行价2.8元

　　将光大银行与7家已上市股份制银行相比较，目前的资质居中下水平。

　　比如，其境内分支机构数量483个，居第5位；资产总额11977亿元，居第6位；贷款总额6490亿元，居第6位。但上市补足资本金后，其机构数量、资产规模、贷款总额可能增长较快。

　　海通证券金融行业分析师佘闵华分析，将光大银行与现有股份制上市银行相比，就股东背景而言，光大与中信银行最为相似，不过由于历史原因，光大盈利能力低于中信；光大的资产质量、资产收益率、净息差、收入结构这些基本面与兴业、华夏银行接近。

　　光大将在4天时间路演后确定发行价格。

　　佘闵华认为，光大估值应取股份制上市银行中下水平为宜，即1.8倍左右PB、3元左右的价格比较合适。根据惯例，新股发行价格较二级市场交易价格有所折让。他预计，光大发行价在3元的基础上折让近10%，定价区间为2.7-3元。“光大银行的投资亮点一是合理定价，二是股东背景。”佘表示，“就目前的市场而言，2.8元的定价比较有吸引力。”

　　2009年光大银行实现净利润76.43亿元。截至去年末，光大银行资产总额、存款总额和贷款总额分别为11977 亿元、8077 亿元和6490 亿元；不良贷款率1.25%；拨备覆盖率194.08%；资本充足率、核心资本充足率分别为10.39%、6.84%。

　　综合金融平台待考

　　光大方面表示，作为唯一一家由国家注资并控股的股份制商业银行，其优势是强大的股东背景及综合金融平台。

　　相对其他上市银行，光大银行自身金融牌照并不多，目前控股子公司仅有韶山光大村镇银行、光大金融租赁两家，其综合金融平台还须依托大股东光大集团。

　　但问题在于，由于光大集团对银行并不具备控股权，且持股比例远低于第一大股东汇金公司，光大银行能多大程度上借助集团的综合经营平台，尚留疑问。

　　除了光大银行，光大集团主要控参股企业还包括光大证券、光大永明人寿保险公司等金融机构，业务门类涉及银行、证券、保险、基金管理、信托投资、资产管理、金银交易等。

　　光大银行无疑是光大集团最核心和最主要的资产。截至2010年6月末，光大集团合计总资产超过1.5万亿元，而其中光大银行总资产超过1.4万亿元，占比约93%。

　　光大银行于1997年改制股份公司时，光大集团持股达到51.07%，其余130家股东持股48.93%。2007年财务重组时，汇金公司向光大银行注资等值于200亿元人民币的美元，按每股1元的价格购得200亿股普通股，成为控股股东，持股比例达到70.88%。

　　2009年7月，光大银行向中国再保险、中国电力财务公司、申能集团、航天集团等8家公司增资扩股，汇金公司与光大集团直接持股比例分别稀释到59.82%、6.40%。



该贴内容于 [2010-07-30 07:23:38] 最后编辑