主题：利多背景下的纸业公司值得关注

　据相关信息报道：在29日举行的“中国纸业可持续发展论坛2010会议信息显示：造纸工业”十二五“规划草案已经完成，正在相关部门进行论证。结构调整、提升改造与绿色发展将成为规划关键词，但目前对于”十二五期间造纸行业落后产能的关停规模尚未最后确定。在今年年底的中央经济工作会议召开后，规划将再行修订，并正式公布。研究认为从目前造纸、印刷类的31家A公司来看，其中的行业与区域龙头将受益明显.

　　对规划所体现的行业发展速度、环境保护和资源利用三方面来看，可能作出新规定，也可能出现新的行业扶持政策。今年5月，工信部曾公布造纸行业淘汰落后产能目标。目标从原计划的53万吨飙升至432万吨。这对于能够提供优质纸业产品、循环经济明显且行业龙头与区域性龙头公司而言，无疑提供了较好的产业整合契机与发展空间。研究认为下述公司将在未来直接受益于规则发展。

　　对于造纸类公司未来机会，我们认为，投资品种的关注上应集中在两个方面，一是估值优势及细分龙头特色，目前太阳纸业、民丰特纸、晨鸣纸业等均有较好的估值优势，特别是业绩预期大幅度增长的公司，更利于动态PE的下降，此类公司是挖掘的重点；二是成长潜力类公司。对于此类公司，我们认为现金流充足且有项目转移或未来行业发展中更加具有获利预期的公司是首选，比如处于中原竞争优势地位的银鸽投资，不仅实现了增发，现金流充足，同时公司目前形成文化纸、包装纸、生活纸和特种纸四大纸种优势互补态势，有望充分享受行业扶持政策和细分市场的增长。

　　部分可重点关注的纸业类公司品种

证券名称 证券代码 关注理由
太阳纸业 002078 业绩增长，估值优势，机构重仓
华泰股份 600308 行业龙头，有望受益政策支持
晨鸣纸业 000488 行业龙头，估值优势
银鸽投资 600069 中原纸业龙头，产品组合佳，成长空间较好
恒丰纸业 600356 细分市场龙头，卷烟纸行业行业进入壁垒强
民丰特纸 600235 2010年半年度的净利润比上年同期增长可达50%
鸿博股份 002229 商业票据印刷龙头



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