主题：zt难以为继的增长

经济增长质量低下



目前有种看法很普遍：中国经济过去三十年是一个奇迹，因此接下来将继续创造奇迹。基于这种推论，2015年我国人均GDP超过五千美元，2020年，我们会超过1万美元，在2025年—2030年，中国将超过美国成为世界上最大的经济体。

但是这种推论忽视了一种挑战：目前中国经济规模大概5万亿美金。也就是说，中国以20%的地球人口，耗用了全球30%的资源，提供了全球10%的商品和服务。全球的资源越往中国集中，全球经济增长的质量就越糟糕，因为在中国在全球经济增长中的质量是最差的。

再列举一些数字吧。全球目前每年消耗大约110亿吨的标准煤当中，中国消耗其中的36亿吨；钢材，中国每年年产5亿吨，美国仅仅六千万吨，日本仅仅五千万吨；全球铁矿石大概是85%被中国所消耗；化肥，全国每年生产1.65亿吨，而中国却要销量六千多万吨，也就是以全球7%的耕地消耗了全球35%的化肥。

如果继续维持目前中国经济的速度和轨迹，那么在2020年前后，当中国经济规模达到14万亿美元规模的时候，全球70-75%都被中国消耗掉。请问，发达国家允许吗？

因此，必须要作出改变。中国的改变就是在未来10年内，必须以18%的人口，耗用全球36%的资源，提供了全球18%的商品和服务。

就意味着，我国的全要素生产水平在目前的水平上必须要至少改善一倍。这非常困难。



货币发行量难以维持



有些学者认为，中国发钞的速度是可以延续的。我对此却坚决表示反对。

中国和美国相比，目前，中国的实体经济的规模大约是美国的1/3。人民币比美元更加可靠吗？我们得看一下中国人民银行和联邦储备体系的比较关系。目前广义货币在中国是66万亿人民币，相当于10亿美元，美联储仅仅是9.8万亿美元；中国流通中现金，一季度大概是4万亿，现在微幅收缩到是3.8万亿，美国流通中现金是9030亿美元；中国人民银行总负债24万亿人民币，美国美联储总负债2.3万亿美元；中国人民银行自有资金221亿人民币，美联储自有资金440亿美元；中国人民银行拥有黄金600吨，美联储是8000吨。

看了以上数据之后，你认为中国仅仅以1/3的实体经济，目前发钞的最规模折合成美元后就和美国接近，你认为这种发钞的速度是能够延续。如果继续保持这样的发钞速度，到2020年左右，中国人民银行的总负债规模将超过100万亿，即超过GDP的100%。

没有任何的理由认为，这种超量的货币发行会继续下去，货币政策必须作出调整。否则人民币对外升值，对内贬值的态势就必然导致汇率方面、国际收支方面、外汇储备方面的重大挑战。

我们已经习惯了在金融抑制下，依靠廉价的货币政策推动经济增长。而在未来，这已经不可能了。



人口和城市化利好落空



很多人说，中国的农村有广袤的人口，城市化的进程将会使得城市又会新增大量人口，他们会到城市买房置业，从农业生产者转变成商品消费者，这是中国经济增长的又一个马达。那我们就把城市化和人口两个因素结合起来，分析一下中国经济的未来增长吧。

目前官方预测的是，到2033年，我国人口将达到14.5亿，此后将逐步减少。但是，官方之外关于中国人口峰值到来的时间和数量，有着不同的解读，最乐观的是在2020年达到峰值14亿人，最悲观的是在2050年达到峰值16.6亿人。但是，各种说法都没有取得其他流派的认可。
pandeng
对于城市化率的预测同样也是莫衷一是。官方公布的数据是48%，主流学界研究的数据是43%，国外有学者认为中国的城市化率已经高达70%。显然，最后一种研究有些夸大其词，但是不管怎样，也许我们高估从农村向城市可以转移的人口规模，也高估了这些从农村向城市转移人口对商品房和商品的承受能力。所以，从人口和城市化的角度来说，我也不支持房地产行业产生过去十年一样的辉煌。



房地产是中国经济的影子



理论上讲，房价是抵御通货膨胀比较好的手段，因为商品房和其他产品需求存在着替代效应。

但是，我国的实际情况恰恰相反，我国的房地产价格跟通货膨胀之间存在长期稳定的关系，甚至可以说房价也成为了变相的货币。通货膨胀会带动房地产的价格的上升，反过来房地产价格的上升对宏观经济有很大的拉动，会导致物价的上升，因此中国的通货膨胀和房地产价格是正相关的关系，一荣俱荣，一损俱损。

从房地产来看中国未来经济的走势，也得出了悲观的结论。

我们再看一下房地产行业在过去十年经历的伟大的历史时刻。1998年出现了商品房的概念；2007年土地储备增速达到巅峰，10亿平方米；2009年，商品房和二手房的销售额达到巅峰，7.5万亿人民币；在未来的两年之内，商品房的在建面积也会迎来巅峰，将近30亿平方米。

而我要说的是，巅峰也就意味着盛极而衰。

今年已经出现了强势调整的势头。

从房地产总的在建面积、销售面积、竣工面积、销售金额、投资金额等主要指标来看，2010年的整个房地产情况跟2009年接近，可能会略微逊色于2009年。2009年全年商品房的销售金额比2008年增长80%，销售面积会比2008年增长50%，2010年销售面积与2009年持平或者稍微少一点，但销售金额会大幅缩水。



结论



当我们仍然只关注几个月的经济数据变化，而不关心中长期发展战略，就很容易对未来走势做出错误判断。尽管很多人对于中国经济抱有乐观的态度，甚至出现了自负、自信、骄傲、狂妄的势头，但是我认为，中国经济好日子看起来已经到头了。

在过去的十年里，中国的经济每走一步，中国的投资就走了两步，中国的房地产更是走了三步。但是，未来投资和房地产的空间已经开始趋于饱和，依靠这两种方式支撑中国经济的增长已不大可能。如果进一步考虑到目前中国经济在未来十年遇到的其他挑战，考虑到人民币国际化进程和发钞速度的降低，考虑到人口的增长具有巨大的不确定性，考虑到城市化进程的高估，考虑到中央政府和地方政府之间财权、事权的关系很难不会出现大的变化，我很难对中国未来宏观经济的走势抱乐观态度了。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

汇率数据更新时间：2010-8-5 17:18:37
币种 交易单位 中间价 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 ： 经常用的例子 面包=1元RMB/个（中国）=1美元/个（美国）
美元(USD) 100 677.19 675.84 670.42 678.54

1.经济增长质量低下
地球人都知道的事情拿来唬人而已
2.货币发行量难以维持“中国人民银行总负债24万亿人民币，美国美联储总负债2.3万亿美元；中国人民银行自有资金221亿人民币，美联储自有资金440亿美元；中国人民银行拥有黄金600吨，美联储是8000吨。”
请教美国国债而今几何？人行与美储本质有何别？非对等的比较即选择性失明？
3.人口和城市化利好落空：洋洋一段文字，实不知佐证论点之论据论证何在！
4.房地产是中国经济的影子：房地产太大，仅仅与通胀挂钩不觉得太偏？题目做的很大，落脚却不够精准。
5.结论：为结论而结论，就像说：“臭屁不香，真臭！”一般！

有某大师曰：中国股市崩盘了！从998叫到6124，更在先见之明中叫到1600，又叫到3478，一叫一个准，人无不敬服而洋洋自得！不料偏生有人唱对台一路多头上下起伏衷心不改，也是人人侧目，呐喊助威！由是，两人俱声威大振，窃喜在心。币抛两面，各执其一，聪明人！

剪刀复出，再起浆糊[FACE]ico41.gif[/FACE]！

：“臭屁不香，真臭！”

剪刀重出江湖 必会引发一场新风浪雨

兼听则明，不要搞人身攻击

个人意见：
中国经济根本风险：没有同步的政治体制改革，利益集团的相互博弈，造成大量社会问题和产能过剩、资源浪费。
现在的风险：
1.国富民穷，财政收入连续11年每年增加35%，而GDP在近11年每年增加多少？大量财富掌握在国家手里。但国家投资浪费极大，且政绩工程多。民间资本空间较小，主要集中在官商勾结的房地产、金融、股票等泡沫行业。老百姓没有消费安全，没有消费力，拉动不了经济。出口附加值低，基本为纯资源出口（一个芭比娃娃中国制造出口赚1美分，再进口到国内美国赚10美元，因为美国掌握了芭比娃娃的标准）。发展道路单一且不可持续。
2.养老金严重缺口，到2020年可能只能多印RMB来解决，造成通货膨胀。
3.地方ZF的融资造成大量不良贷款，拖垮银行业，预计今年地方ZF贷款余额为10万亿，还是官方的保守数字。
4.资本、人才大量外流，因为对未来的判断没有安全感，大量资本、人才外流到社会公平稳定的发达国家，造成国内完成原始积累，资本、人才外流。

目前中国经济规模大概5万亿美金。也就是说，中国以20%的地球人口，耗用了全球30%的资源，提供了全球10%的商品和服务。全球的资源越往中国集中，全球经济增长的质量就越糟糕，因为在中国在全球经济增长中的质量是最差的。

我们所有的改革最终能不能成功，还是决定于政治体制改革。