主题：三一重工：半年报业绩增长150%以上 推荐



三一重工[23.51 4.96%](600031)公布2010年上半年业绩预告，预计公司2010年上半年实现归属母公司所有者的净利润与上年同期相比增长150%以上。

点评：公司业绩同比大幅增长，基本符合市场预期。1)10年上半年公司实现业绩大增主要原因是公司主营产品市场需求旺盛，其市场占有率提高，导致公司产品销量大幅提升，以及公司挖掘机资产注入对公司收入和利润增厚明显。另外，公司产品规模增加摊薄费用提升了其产品的毛利率，也为公司营业业绩的提升作出贡献。

2)从公司基本面看，公司对三一汽车的湖汽公司的资产整合即将完成，资产整合完成后将为公司未来业绩增厚贡献明显。

3)公司拥有强大的研发团队，通过股权激烈以及高薪留住更多人才，促使公司研发技术强大，不断填补国内技术空白，突破超越国际先进技术，实现产品性价比优势，为未来公司产品试产占有率的进一步提升打下坚实基础。

4)公司进行H股发行将在多方面有利于公司的长期发展，募集资金将主要用于公司产品的产能扩大及技术改造升级，境内外产业园建设、销售服务网络的建设和完善以及补充流动资金改善公司资本结构。

5)考虑到公司挖掘机业务的高速增长以及城市化建设的背景下，公司2010年实现利润大幅增长较为明确，对应当前15倍的市盈率，估值较为合理，考虑其高成长性，我们给予公司“推荐”评级。


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