主题：商业百货：行业个股之间的轮动走势继续深化

　友好集团2010年中期业绩点评

　　8月3日，友好集团公告了2010年中期财务信息。上半年，公司实现营业总收入13.33亿元，同比增长38%，营业利润5054.6万元，同比增加204%，归属上市公司股东的净利润4506.5万元，同比增长122%，基本每股收益0.145元。

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　　分行业看，公司商业实现收入10.27亿元，同比增长20.98%。收入增长更多来源于现有店面的内生增长。公司库尔勒天百购物中心和独山子金盛时尚店上半年收入同比增长更是高达57.4%和75.6%，体现良好的成长性。2010年上半年，房地产行业实现收入1.66亿元，同比增长47348%，这是公司收入增长快于零售业公司平均水平的主要因素。

　　短期看，公司股价已经反映了业绩预期，但长期来说，作为新疆垄断优势的零售股，公司将受益新疆整体的快速发展。

　　新华都2010年中期业绩点评

　　8月4日，新华都公告了2010年中期财务报告。公司2010年上半年实现收入20.86亿元，同比增长39.46%；营业利润5084.9万元，同比增长9.59%；归属于上市公司股东的净利润4626.3万元，同比增长14.51%，每股收益0.29元。经营性活动产生的现金流量净额8841.8万元，每股经营活动产生的现金流量净额0.55元。

　　点评：

　　从2007年开始，公司超市店面数量增加迅速，在2009年，当年新增店面22家，2010年上半年新增16家。总营业面积从2007年的227928平方米增长到2010年上半年的511875平方米，面积实现翻倍。对新增营业面积按算术平均为权重计算，公司2010年上半年平效4353元/平方米，全年预计可达到8700元/平方米，并未因新开店面数量增加而下降，表明公司新老门店的成长性良好。2009年，公司在闽东开店9家，闽南开店12家。从上半年营业收入增长看，闽东地区收入增速达到63.98%，增速较快。同时在闽北、闽西地区，虽然店面增长不多，但内生性成长较快。

　　市场表现数据

　　本周零售行业全周行业指数上涨5.59%，上证综指上涨0.79%，零售行业本周继续强于大盘。10日走势，零售业上涨9.44%，上证综指上涨3.36%，强于大市。专业连锁子行业全周上涨3.26%，百货零售上涨5.92%，商业物业经营上涨1.6%。

　　百货走势强于专业连锁，专业连锁强于商业物业经营。

　　整个行业中各子行业以及个股之间的轮动走势继续深化。



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