主题：2600 需防二次杀跌

　沪指收复2600点 短期或有反复 需防二次杀跌

　　7月宏观数据掀开盖头，基本符合市场此前预期，周三A股市场缩量反抽。沪指盘中几度击穿2590点，但均被快速拉回，收盘重新回到2600点上方，技术走势未继续恶化，后市或仍有反抽机会。但长阴之后反抽大幅缩量，同时5日线与10日线形成死叉，市场参与热情大大降低，操作上仍以谨慎为主，防止二次杀跌。

　　截至收盘，上证综指收市报2607.50点，上涨0.47%；深证成指收市报10806.6点，上涨0.85%。沪市成交为901.6亿；深市成交为843.6亿，两市合计成交1745.2亿，同比大幅缩减逾四成。

　　盘口显示，今日早盘，受隔夜美股下跌拖累，沪深两市承接昨日跌势小幅低开，随后沪指围绕2600点窄幅震荡，经济数据公布之后，基本符合市场此前预期，大盘强势回抽5日线。但大跌之后，投资者谨慎情绪未能有效缓解，市场成交同比大幅萎缩，多方上攻乏力后，股指节节走低，最低下探至2586点，之后快速被拉回。午后，沪指多数时间在2590与2600点狭小空间窄幅震荡，量能继续萎缩，尾盘沪指出现明显的翘尾走势，重新回到了2600点上方。中小板综合指数由于昨日跌幅过急，今日反抽相对强势。

　　热点方面，在77点长阴下跌之后，市场出现反抽，尾盘各板块涨幅明显扩大。昨日大幅杀跌的中小盘题材板块相对活跃，泛消费类板块再度活跃迹象，但出现了一定的分化，酒店旅游、商业百货、酿酒，以及西藏、新疆等区域板块涨幅居前。农业板块相对疲弱，板块整体在红绿间徘徊，最终小幅收涨。

　　权重板块也表现不一。7月份房价环比上月持平，显示出房价僵局目前仍未打破，同时，在进出口和消费增速小幅下滑的背景下，地产板块似乎松了一口气，昨日地产巨头良好业绩开始发酵，万科A、招商地产、金地集团、保利地产等涨幅均超过2%，带动整体板块涨幅居前。但昨日表现相对抗跌的钢铁板块整体疲弱，煤炭板块因“秦皇岛市场煤价连跌三周”拖累表现欠佳，金融板块中银行股虽然有民生银行业绩拉动，不过监管层再出重拳，不仅要求银行将此前发生的表外资产在今明两年内全部转入表内，还要按150%的拨备覆盖率计提拨备。这不仅将影响银行的利润增长，同时由于资本充足率的分母扩大，资本充足率将降低，种种举措加大了银行上行的压力，多数券商股也疲态尽显，拖累整个金融板块微幅跑输大盘。

　　整体来看，今日公布的7月份宏观经济数据显示，人民币贷款增加5328亿元，M2增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点；M1增幅比上月和去年同期分别低1.7和3.5个百分点。同时，7月份规模以上工业增加值、1-7月份城镇固定资产投资，以及社会消费品零售总额等增速环比小幅回落，另一方面，7月份CPI同比上涨3.3%，涨幅比上个月扩大0.4个百分点，而PPI涨幅比6月份回落1.6个百分点。综上，数据基本符合市场此前预期，经济增速小幅下滑确定，而PPI涨幅回落，使得后市通胀压力有所缓解。但7月贸易顺差创下自2009年2月以来18个月的新高，高于市场此前预期，加大了人民币升值压力，造纸等受益板块午后崛起。

　　技术上看，在昨日大跌之后出现小幅反抽。从日线上看，沪指今日缩量反抽，明显受阻于上方的短期均线，同时高度未达昨日阴线的二分之一，反抽的力度较弱。收盘坚守2590点，避免了技术上的恶劣走势。同时，5分钟图上显示，沪指短期仍有冲高机会，但多反复，市场调整风险仍未消除，操作上仍以保持谨慎。不过，在进出口和社会消费品零售总额增速下滑背景下，今日地产板块强势崛起，关注该板块后市表现的持续性，以及上攻时量能能否有效放大。向上关注短期均线，2650点和2680点压力，下方关注2590点支撑。（中证投资 张索清）



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中证看盘：万科A放量大涨 沪指尾盘再次拉升

　　中证网讯 午后，沪综指继续围绕2600点反复争夺。临近尾盘，万科A突然放量大涨，带动整个地产板块走强，支撑大盘再次上扬。截止14：50分，万科A上涨4.52%，沪综指也上涨了0.35%，报2604点。（叶松）

　　中证看盘：西藏板块午后继续飙涨

　　中证网讯 西藏板块在午后延续了早盘的强势继续飙涨。13：30分左右，奇正藏药、西藏发展、西藏药业、西藏天路等股票直线拉升，涨幅迅速扩大。截止13：34分，西藏板块内仅有五洲明珠涨幅最小，为0.37%，其次为ST珠峰，上涨1.01%，其余所有股票涨幅都超过3%，领涨的西藏城投涨幅已经超过8%，西藏旅游的涨幅也高达6.88%。 （叶松）

　　快评：经济数据让A股很矛盾

　　今日公布经济数据，其中7月份CPI同比上涨3.3%,涨幅创下年内新高。CPI接连走高显然不是好现象，关键是CPI的回升说明商品价格继续上扬，尤其是国内外复苏形式“略微转好”使大宗商品价格呈现反弹走势，这应该被市场看做“利好”还是“利空”？

　　说利好，自然是有利于资源股和抗通胀可以转嫁成本的消费股，这两大板块均是市场核心力量，走强也会带动指数，说利空，是担心其和“调结构”背道而驰，引发紧缩之手继续握紧。这种矛盾的局面也体现在了今日A股的走势上。

　　早盘股指一度冲高，随后开始明显回落，不过尾盘在多头再度努力下又重新恢复了微涨状态。总体来看个股的活跃度依然没有太大的起色。大盘也并没有以重心下移的方式击破20日线。2600点附近的拉锯战很可能还会继续下去。

　　此轮反弹以市场预期宏观调控的变化为推动力的，而经济数据逐步出炉很可能是这个预期修复阶段的开始。7月以来的市场上行是短期反弹而非趋势性反弹，这种反弹更多的是在前期大幅下跌之后，在中期业绩推动下的估值修复行情，然而以估值修复带动的行情并不具备很强持续性。对于短期市场运行而言，越往上其空间也将越来越窄，往上去获取的收益空间可能有限。 （和讯网）

　　利空阴云下震荡区间得以保全

　　如果说上证指数8月4日的阴线实体超过了50点，让人感受到超买后调整的压力的话，那么沪指昨天的阴线实体则是接近80点，让人似乎重新回到了4月19号以后的"坐滑梯"状态。尽管从技术面上可以解释目前下跌的"成因"，但一次下跌这么多，并且是从早盘弱到收盘，这仍让人难以接受，必须得找到技术"以外"的东西。这种时候，"权威人士"跳出来安慰恐怕是最好的方法了，马上就有记者从这个有中国特色的"人士"那里打听到了消息：一份名为《中国银监会关于规范银信合作理财合作业务有关事项的通知》已下发至各地方银监局、政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行及银监会直接监管的信托公司。

　　《通知》中有两条规定对银行股影响较大，一是第四条，即"自《通知》发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。对于上述比例已经超标的信托公司，应立即停止开展这项业务，直至达到规定比例要求"。要知道，目前大多数开展银信理财合作业务的信托公司，融资类业务的比例都超过了70%。所以设置30%的上限，几乎掐死了银信理财合作业务的生存空间，这显然对银行和信托公司都不是好消息。二是第七条，即"对之前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行应严格按照要求将表外资产在今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备，并且大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率计提资本"。此条消息的负面因素更浓，因为银信合作所发展的贷款业务规模在今年上半年就超过了2万亿元，若是这部分表外资产转入表内，则肯定将挤占一部分信贷额度。而对商业银行来说，表外资产转入表内后，由于资本充足率的分母扩大，资本充足率将降低。另外，此前这部分表外业务是作为商业银行中间业务计算的，如今转入表内之后还需按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，利润增长将受到一定影响。同时市场可能承受新一轮"再融资压力"，对于谈融资就色变的脆弱反弹市来说，无疑又是打击。

　　虽然目前看来这份消息是由"权威人士"和"消息人士"传出的，真实性严重存疑，但朦胧的利空最能"击垮"本来就想做空的市场。至此我们自己也不得不有些相信，昨天的下跌的确和这样的传闻有或多或少的消息。但下跌已成过往，现在需要关注的是，周三的市场还会因为这则利空而下跌吗？银行股还会继续调整吗？要知道昨天笔者已经说过，农行这个位置一来技术超卖，二来绿鞋机制濒临"威胁"，若无意外情况应能够企稳，那么到了这个时候，就看保发力量和做空力量"孰强孰弱"了。除了这则利空传闻之外，今天的消息面显然相当不平静，因为7月的经济数据已经出炉，而CPI是毫无悬念的"破表"，此是否会引发新一轮的调控担忧，值得人们关注。

　　在PMI连续下滑的情况下，CPI接连走高显然不是好现象，我们更还要注意PPI的传导性。现在的关键是，CPI的回升说明商品价格继续上扬，尤其是国内外复苏形式"略微转好"使大宗商品价格呈现反弹走势，这应该被市场看做"利好"还是"利空"？说其是利好，自然是有利于资源股和抗通胀可以转嫁成本的消费股，这两大板块均是市场核心力量，走强也会带动指数，说其是利空，是担心其和"调结构"背道而驰，引发紧缩之手继续握紧。这种矛盾的局面（即经济走好反而会引起调控担忧，所以股市走差，经济走坏反而会使刺激政策继续，所以股市走好）我们已经见过不止一次了，甚至不仅A股如此，美股也是如此，昨夜的走势就是一例：本来美股开市后被利空数据（美国第二季度非农生产率年化数字下降0.9%，市场预计该数字将增长0.3%。第二季度的单位劳动力成本年化数字增长0.2%，低于市场所预期的0.5%。6月份批发库存环比增长0.1%，低于市场所平均预期的增长0.6%。美国的批发销售已连续两个月环比下降，这进一步表明今年春天美国经济的增长势头放缓）拖累大跌，但因为复苏不及预期，美联储再度宣布"利率不变"（甚至有机构分析低利率会延续到明年中），并且还在声明中表示，在抵押贷款证券到期之后，美联储将用所得现金购买美国长期国债。这种做法将有助于推动疲软的经济恢复增长，并将抵押贷款利率维持在较低水平。这样的"拐杖"到来又使得美股强劲反弹跌幅收窄。

　　因此形而上的讨论数据对市场的影响实在是没有多大意义，我们还是要结合技术面看市场本身的走势到底如何，因为"市场先生"给出的答案是唯一的，是"最正确的"。早盘股指一度冲高，但10:21后开始明显回落，说不清楚到底是CPI破表带来的利空动力还是遇到了短线均线（5日10日已经成为反压）的阻力，随后更是翻绿，不过尾盘在多头再度努力下又重新恢复了微涨状态。总体来看个股的活跃度依然没有太大的起色，但别忘记，今天是在两重利空（银信合作面临终结和数据利空）的情况下走出这样的平盘行情的，不仅银行股没有再继续下跌而是呈现企稳状态，大盘也并没有以重心下移的方式击破昨天所说的下轨（2580-2600一带）。那么这就说明目前的震荡区间（2580-2680，深成指连8月4日和8月6日的低点都没有击破，应该是更加标准的走势）仍然能够得以保全。很难说这就是什么标准的"止跌信号"，但空方力度至少没有昨天那么强劲了，因此2600点附近的拉锯战很可能还会继续下去。 （中国证券网）