主题：机构收评（8月12日）

期指短期将调整 可买入空单
证券时报网




　　周四，期指四合约全线下挫，但整体走势强于股市，截至收盘，主力合约IF1008跌0.46%收于2826.8点。收盘后，证券时报网采访了两位期货公司研究员。

　　五矿期货研究员于文龙表示， 外盘昨日暴跌，国内股市虽然在上午出现一波向上的冲击，之后便震荡回落，股市成交量与昨日相仿，在5日均线与20日均线之间徘徊。股指四合约则体现出一定的抗跌性，而主力合约成交活跃延续。近期空头略显强势，而市场依然有向下的空间，震荡成为市场的主基调，但此时尚不能认为反弹已经结束，他建议目前投资者保持观望为主。

　　平安期货研究员孙瑞表示，受隔夜外盘大跌的影响，今日期指低开，虽然有房地产板块奋力上攻，但银行股全线走软拖累大盘。从盘面上来看，多空双方胶着不下，多头曾屡次冲击5日均线，但无奈资金入场意愿不强，指数反弹缺乏量能的有效配合，屡次上攻均无功而返。他认为，目前市场观望情绪浓重，期指短期仍将继续向下调整，可买入空单。

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反弹头部初现 个股机会犹存
金百灵投资



　　今日A股市场在早盘受外围市场大跌的影响而出现了低开的格局。其中，上证指数在早盘以2584.92点开盘，大幅向下低开22.58点。开盘后一度因为地产股的活跃而震荡走高，上证指数摸高至2608.76点。不过，由于新股的疲软，国腾电子等新股跌幅居前，故大盘出现了回落的态势。午市后更是加速下跌，最低探至2570.96点。尾盘以以2575.48点的次低点收盘，下跌32.02点或1.23%，成交量为973.6亿元，略有萎缩的趋势。

　　由此可见，今日A股市场出现了冲高受阻后大幅走低的格局，一方面是因为新股的持续快速走低，国腾电子等个股在盘中一度冲击涨停板，极大地挫伤了市场人气，大盘随之出现如雨的抛压。另一方面则是因为近期市场缺乏明显的涨升先锋，早盘的地产股活跃并未引发后续的跟风买盘，说明市场对地产股等强周期性个股并不认同。而新股虽然有高成长，但也有高估值，市场认同度也不高，既如此，多头难有发飙的对象，所以，大盘出现了震荡回落的态势，大盘的头部迹象渐趋明显，看来，短线大盘仍有进一步调整的空间，故在操作中，建议投资者谨慎。

大盘震荡下跌 沪指跌幅1.23%
森洋投资



　　大盘今日呈现低开低走、震荡下跌走势。受隔夜美股遭遇重挫影响，两市大幅低开，不过早盘却没有继续走弱，在地产板块的立撑下，股指缓慢回升，并都让股指一度红盘。无奈没有成交量的配合，而其他大盘权重股没有丝毫跟进欲望，大盘再度向下寻求支撑。沪指尾盘收于2,600点下方，调整趋势或将延续。截止收盘，沪指报2575.48点，跌32.02点，跌幅1.23%，成交973.56亿元；深成指报10680.02点，跌126.61点，跌幅1.17%，成交945.55亿元。

　　消息面：保监会明确险资投资股票和基金比例上限为25%；钢铁企业兼并重组方案年底前上报；中信银行260亿元A+H配股启动；两年投1000亿国资委欲突击新能源汽车；光大银行IPO定价3.1元/股；综述：经济前景引发忧虑道指收盘重挫2.5%。

　　行业方面，地产类股冲高回落，万科A 涨1.68%、保利地产跌0.16%，有色金属类股下跌，中国铝业跌2.59%、云南铜业跌2.57%，农业类冲高回落，北大荒涨1.28%、隆平高科涨0.59%，钢铁股下跌，凌钢股份跌5.17%，八一钢铁跌3.40%。

　　综合来看，日A股市场出现了冲高受阻后大幅走低的格局，一方面是因为新股的持续快速走低，国腾电子等个股在盘中一度冲击涨停板，极大地挫伤了市场人气，大盘随之出现如雨的抛压。另一方面则是因为近期市场缺乏明显的涨升先锋，早盘的地产股活跃并未引发后续的跟风买盘，说明市场对地产股等强周期性个股并不认同。而新股虽然有高成长，但也有高估值，市场认同度也不高，既如此，多头难有发飙的对象，所以，大盘出现了震荡回落的态势，看来，短线大盘仍有进一步调整的空间，故在操作中，建议投资者谨慎。

杀跌动能有限 如何布局转型期机会？
广州万隆



　　受欧美股市大跌拖累，周四深沪大盘维持缩量调整的格局，两市股指分别下跌1.17%和1.23%；其中上证综指跌破10日均线支撑，2600点整数关口再度失守，短期可能进一步向60天均线一带寻求技术支撑。根据最新的监测结果显示，短期市场情绪从57.04%重新回落至43.62%，显示短期的连续调整导致市场情绪出现较大波动，心态明显不稳；在悲观情绪下，投资者很容易出现非理性杀跌行为……
　　[市况透析]

　　受欧美股市大跌拖累，周四深沪大盘维持缩量调整的格局，两市股指分别下跌1.17%和1.23%；其中上证综指跌破10日均线支撑，2600点整数关口再度失守，短期可能进一步向60天均线一带寻求技术支撑。不过需要提醒的是，从两市成交量缩减的态势来看，后市继续做空动能相对不足。

　　管理层加强通胀预期管理影响投资信心

　　值得注意的是，7月份国内CPI数据创出新高达3.3%，在一定程度上强化了市场的通胀预期；而国际方面，美联储日前发表声明称，美国经济的复苏步伐已在近几个月来放缓。美联储将基准利率维持在历史最低点的零至0.25%的水平，并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。注意到，2009年及2010年初，美联储共购买约1.7万亿美元机构抵押贷款支持证券、房利美和房地美债务以及长期国债，以向市场注入更多流动性，降低长期借贷利率。而长时间的量化宽松政策加剧了市场的担忧情绪，如果美联储为追求刺激经济的短期目标而放弃控制通货膨胀的长期目标，有可能加大美国经济和世界经济面临的风险。

　　可以预期的是，在通胀预期强化的背景下，下半年管理层可能同时考虑国内和国际因素，通过控制信贷投放等多种手段进一步加强通胀预期管理。11日召开的国务院常务会议，研究部署进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施，正是管理层加强通胀预期管理的重要举措之一。另外注意到，近期央行在公开市场连续净回笼，显示央行采取数量型调控手段使货币投放回归正常化的态度。

　　关注转型关键期的投资主线

　　从周四的盘面表现来看，仪器仪表、核电、软件与电子信息等热点个股表现相对活跃。如核电板块的自仪股份、沃尔核材、中核科技、奥特迅、上海电气等受到市场追捧。实际上，近年来，我国核电发展已经进入“快车道”，新开工建设核电站8个，核准规模3140万千瓦，在建核电规模2067万千瓦，是世界在建核电规模最大的国家。国家能源局提出，今年我国计划将非化石能源占一次能源消费比重比上年提高0.5个百分点左右。为此，我国将一方面控制煤炭消费过快增长，另一方面大力发展可再生能源和核能。

　　另外，软件与电子信息、电子器件等个股也有活跃表现，如恒宝股份、东信和平、新世纪、太极股份、海隆软件、积成电子、久其软件、浪潮软件、中国软件等。值得关注的是，财政部、国家税务总局、商务部近日联合下发的《关于示范城市离岸服务外包业务免征营业税的通知》明确，自2010年7月1日起至2013年12月31日，对注册在北京等21个中国服务外包示范城市的企业从事离岸服务外包业务取得的收入免征营业税。另据透露，为打击日益增多的银行卡犯罪活动，央行和中国银行业协会正在计划将磁条卡改换为IC卡。数据显示，截至一季度末，全国发卡量达到21.69亿张，增长14.9%。银行卡使用率逐步提高，卡消费额占社会消费额的30%。上述计划一旦实施，对相关的上市企业将带来重要机遇。

　　事实上，从国家发展的战略高度来看，当前国家大力促进转变经济发展方式，为培育战略性新兴产业创造良好条件。随着《战略性新兴产业发展规划》的出台和战略新兴产业发展方向、战略重点和重大举措的确定，相关的战略新兴产业将迎来快速发展阶段。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 保监会11日发布的《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》明确，在上季末总资产20%的比例内，险资可自主投资股票和股票型基金；险资投资基金的余额为不超过该保险公司上季末总资产的15%，投资基金和股票的余额合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。此外，通知还放宽了险资境外投资范围，首次提出保险公司可以投资境外资本市场公开发行的证券投资基金。

　　2、 国务院总理温家宝11日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施。会议确定了支持晚稻及秋粮生产的政策措施。中央财政安排11亿元资金，对南方主产区7300万亩双季晚稻和东北地区6000万亩粳稻实行增施肥促早熟防病虫补助。继续开展科技增粮行动，扎实抓好3100个秋粮万亩高产创建示范片工作。夺取秋粮丰收，保持粮食生产稳定发展的好势头，对于保障市场供应，管理通胀预期，促进经济平稳较快发展，具有重要意义。

　　3、 工信部日前下发了贯彻落实《国务院办公厅关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》有关工作的通知，要求各省(自治区、直辖市)尽快研究制定钢铁企业兼并重组方案，于2010年年底前上报工信部审批。对于已成熟的钢铁企业兼并重组个案，可成熟一个上报一个。通知指出，对于近期已经实施或计划实施的钢铁企业兼并重组，如首钢重组吉林通钢、天津渤海钢铁集团的组建、山西钢铁企业重组等，要在8月底前将兼并重组方案报送工信部。

　　4、 美联储在8月10日的议息会议后发表声明中称，美国经济的复苏步伐已在近几个月来放缓。美联储将基准利率维持在历史最低点的零至0.25%的水平，并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。美联储的“量化宽松”措施虽然只是资产管理策略的一个调整，但却是一个重大举动，因为这可能是美联储朝着新一轮大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券迈出的一步。2009年及2010年初，美联储共购买约1.7万亿美元机构抵押贷款支持证券、房利美和房地美债务以及长期国债，以向市场注入更多流动性，降低长期借贷利率。美联储如果为追求刺激经济的短期目标而放弃控制通货膨胀的长期目标，甚至有可能加大美国经济和世界经济面临的风险。

　　5、 央行公告显示，12日中国人民银行将发行860亿元3年期央票，发行量与上期的850亿元基本持平。据统计，本周公开市场到期资金量为920亿元，央行周二已发行330亿元1年期央票，考虑到91天期正回购因素，本周央行在公开市场将至少净回笼270亿元资金。连续的净回笼，显示出央行继续采取数量型调控手段，使货币投放回归正常化的态度。

逼空式行情的中继调整 后市紧抓结构性机会
宁波海顺



　　周四沪深两市股指受外盘大跌影响双双大幅低开低走，午后两市继续下探，临近尾盘沪指跌幅超过1%。盘中长时间震荡后，股指盘中出现快速杀跌，同时伴随着成交量放出；今天市场成交量较昨日有所释放，在外围股市大跌的背景下，大盘全天出现反复筑底的走势，市场心态普遍谨慎。

　　盘面上，除仪器仪表板块走红外，其余板块皆绿，其中计算机、房地产、稀土永磁、西藏、深圳本地、物联网板块涨幅居前，通信、3G、券商、青海、银行、煤炭石油板块跌幅较大。地产股过山车行情引得市场高度的关注同时也是导致市场尾盘快速跳水，新能源板块在消息刺激下走势相当强劲，自仪股份封死涨停板；软件为代表的科技股是盘面的另一个亮点，虽然对于指数贡献不大，但是对于吸引场外资金，维持场内资金不流出起了较大作用。从以上的市场动作来看，一定程度上也说明了指数在跌破20日均线震荡的同时，场内做多的热点依旧存在，这对于市场后市的震荡走强起到很好的一面。

　　技术上来分析，指数位于20均线下方震荡。尽管盘中有一度上冲突破并试图触摸5日均线的走势，但最终由于恐慌盘的涌现，市场无功而返。下档30日与60均线的支撑依旧有效，尽管目前还有一段距离，但随着指数的微妙企稳和30日均线的上移加快，短线企稳就会随时到来。另一方面来看，近期指数下跌的过程中，我们发现量能出现明显的萎缩，尽管这种迹象对于筹码的清洗和指数的震荡不利，可是反之市场表现出来的惜售行为，多少也封杀了指数后市下探的空间，目前的行情走势更多的只是上行过程中的中继震荡调整阶段。

　　周四A股市场出现了冲高受阻后大幅走低的格局，一方面是因为新股的持续快速走低，国腾电子等个股在盘中一度冲击跌停板，极大地挫伤了市场人气，大盘随之出现如雨的抛压。另一方面则是因为近期市场缺乏明显的涨升先锋，早盘的地产股活跃并未引发后续的跟风买盘，说明市场对地产股等强周期性个股并不认同。而新股虽然有高成长，但也有高估值，市场认同度也不高，既如此，多头难有发飙的对象，所以，大盘出现了震荡回落的态势来看，经过前期的逼空式的上涨后，此处技术性的压力下出现技术性的调整，反而是个好的兆头，尽管震荡中偶尔会有难看的局面出现，但这反而是在为中期行情的展开做铺垫，因此短线大盘仍有进一步调整的空间，故在操作中，建议投资者谨慎。

房地产股逆势抗跌 率先举起做多旗帜
上海新兰德



　　周四大盘小幅震荡调整，房地产板块表现相对较好。其中，亿城股份涨停，深长城、华联控股、世茂股份、园城股份等一批相关个股紧随其后报收中长阳。以招、保、万、金为代表的一线房地产股也有不错的表现，纷纷逆势抗跌。该板块中个股数量较多，游资和机构投资者均参与其中。而且，不少房地产股是机构重仓品种，在上半年市场快速调整的过程中，主力资金没有全身而退，存在自救的需求。此外，游资和以基金为代表的机构投资者在投资风格上差异较大。游资多以题材炒作、快进快出为主。机构投资者则更倾向于中线运作有业绩支撑的品种。中小投资者在参与该板块时，需注意区分主力资金的性质，波段操作为宜。

　　综观其他各行业板块，个股涨跌互现，内部分化明显。多空分歧造成沪综指在2600点上下反复震荡。今年5、6月份，大盘在2500点-2700点区域堆积了不少套牢筹码。近期指数在该区域反复震荡了两三周的时间，多数短线获利盘和解套盘得到比较充分的消化。从盘面看，热点炒作并未随着大盘的震荡调整而销声匿迹。新老热点依旧层出不穷、此起彼伏，市场中的做多能量仍在不断积蓄。因此，后期大盘将在消化浮筹后探底回升。前期涨幅落后的超跌股有机会继续轮流表现。

继续维持震荡整理形态
世基投资



　　在外围股市跳水的影响下，周四大盘再现中阴。市场早盘大幅低开，随后在万科大涨的刺激下一度反弹收复失地。但午后市场后继做多力量不足，指数上攻无力，14时许，大盘出现一波跳水行情。沪指直逼60日均线，跌幅超过30点之后，市场观望气氛愈加浓郁，场外资金不敢进入，致使尾市无量反抽，预计沪指仍将探底。近期指标股的连续下跌使得市场相当谨慎，对题材股追涨热情不高，而农行出现的8连阴，也使得人气遭到了一定程度的打压。

　　盘面显得很混乱，个股板块的跌幅达到了七成左右。通过理财快车资金监控系统看到，A股市场多数行业资金净流出，医药生物、通信板块承压最重，但房地产板块逆势流入逾8亿元。部分核能核电概念股走势活跃，板块涨幅居两市前列。自仪股份(600848)涨停；沃尔核材(002130)盘中也一度涨停，并创出6月8日该股除权以来新高；中核科技、江苏神通、南风股份、上海电气均涨势凌厉。核能概念走强预示新能源板块目有资金流入。

下一个热点板块已被**！ 这些股很可能快速翻番！ 千亿资金正流向什么股票？ 强者恒强！买什么股最好 　　前日，我们认为市场存在许多不确定性因素，需要测试A股的承受压力了。但从经济数据公布前后的大盘走势看，压力测试的反映不尽人如意。造成目前市场出现下行调整的主要原因在于，经济不确定性增加，物价指数在基数和国内外各种因素的推动下压力显现，在这种复杂局面下宏观调控政策尚未明朗。同时，本周新股密集发行，限售股解禁规模明显增大，资金需求压力骤增。而A股持仓帐户连续3周回落，显示散户追涨意愿减弱。资金面压力也导致短期市场震荡加大。

　　我们预计，短期市场会持续处于震荡整理形态；但鉴于市场流动性并不弱，且基金仓位总体与上周持平，大部分基金公司仍然看好后市；估计短期调整深度有限，预计属于平台大幅度震荡整理。鉴于中线趋势尚未走坏，依然看好中期市场表现。仓位较轻投资者可逢低加仓。

揭秘下跌原由 预示还将整理
国元证券



　　市场今日再次出现调整，我们是既担心有庆幸，担心的是大家好似不是按照前期我们制定的那样，在2650-2700点只要冲高的就是果断的卖出，至少要卖出50%，大盘整理至少要3周。而庆幸的是我们近期坚定的发文强调观点，8月份行情不悲观也不乐观，操作的关键在节奏而不是选股，整理最少也要8月中旬才是可以结束。

　　按照近期这样的下跌，看起来很苦，但离下一段的幸福就逐渐靠近，在昨日的文章中，我们重点的分析和点评了地产股，在震荡和反复的微妙时刻，地产股才是英雄救美的最佳人选，并且在8月份剩下的日子中，地产股也是整体行情不至于跌很深的主力军。按照近期的盘面热点思路来看，我们发现，强势的板块及个股已经回调有20%上下了，而那些补涨的板块热点也是出现10%以上的升幅，在震荡中次新股也是符合市场预期，反复验证这样的俗语“弱势炒新”。而均线方面是部分中期均线下面黏合支撑能力相对较强。

　　故此，今日这样在一跌，逐渐的降低不少加速下跌的风险释放，预计整理还要持续到下周，但可能回出现下周的分段游戏，前半周可能还会下跌，后半段回逐渐的止跌反弹，所以，今日我的分析判断还是坚定的前期观点，整理还没结束，下周前半周依然延续。

　　我们为什么这样坚定的一直看震荡要到8月份中旬呢？其实大部分投资者都把眼光放在国内的市场上了，而现在我们坚定的认为至少还要一周的时间，就是更加担心国外的经济引起更大的担心，我们不妨去看看下面的数据给予我们的启迪。

　　近期海外众多媒体报道，去年的八千亿美元刺激在年底就要用完，而在美国州长协会的报告上显示，今年是经济危机下大萧条出现后预算最困难的一年。按照相关的海外报道称：该协会曾致信美国国会，表示目前各州政府的预算缺口已超过1160亿美元，延长“医疗保险救助计划”是使各州获得喘息机会的最好办法。而我们有翻阅了很多近期的关于此方面的政策消息和媒体报道数据统计发现，大部分州全在联邦政府的政策刺激计划中，但这样的局面是很难出现全部好转的局面，相反有加大了批次的刺激难度，故此政府只能左一个时间，就是不停去的想办法减开支--减岗位--减赤字，这样在本来经济就跟不上的节奏面前，无疑是伤口上多多去撒盐。另外我们多多翻看几家媒体的报告后，出现了这样的一个奇怪想象--地方政府前几年疯狂发行债券，正面临大面积资不抵债的风险。面对这样的数据和客观实际情况，不少业内的人士比较担心一旦各州政府债务危机，市政机构无法偿还债务，甚至破产，将有可能严重影响美国经济复苏，甚至引领全球经济下滑。这点，已经体现在欧美股市连续的暴跌中了，我想在这样的局面下，前期吃饭行情也涨了快500点的局面下，很多个股也是创新高的大前提下，加上融资-大小非解禁—产业资本的偷偷卖出等等，我想整理不要轻易的觉察到底的**，也不要着急的判断技术性的反弹来临，还是那句话，放眼全世界，而非国内的市场，也许能明白更多，坚定的再次强调，调整依然回延续，至少到8月中旬后才可逐渐结束。

　　不要小看本轮行情的整理过程，我们为什么如此警觉的提前告诉大家整理要在8月份中旬后才可以结束，为们在3周前就告诉大家一定要果断的卖股票，就是因为，本次的整理和调整，不是一次技术的整理，这样的人士太片面的了，市场在近期的整理和个股的不同程度分化还在博弈，而一旦统一了，市场还会出现新一轮的杀伤力，那么整体的市场为什么走的这样惊心动魄呢？到底本轮行情是“差钱”还是“不差钱”呢？究竟面对大的周期和大红挂数据又将如何解读和分析呢？

　　目前国内的经济格局很明显出现了微妙的变化，就是在欧洲主权债务危机下逐渐便的脆弱，很难出现提振后的良好局面，出口也是加大了本国经济转型的步伐，就在这样的局面和根基下，国内的连续反复的紧缩银根，更加使得我们的大周期变得无比艰难，我们不管如何解读数据和不管用什么样的方法去对比数据，都能得到一个不变的答案就是下滑，其实09年的10月份以来，市场中就是很差钱，紧缩的苗头的逐渐的明显和加强，我们的M2指标6月已经降到18.5%，比5月大幅度下降5.3个百分点，在而阅读之间的对比来看，递减的速度和规模简直大的不能让普通人接受。然而上半年用电量增速也是逐月下降，而我们铺头老百姓俗称的GDP增速也是明显放缓，从一季度的11.9%下降到二季度的10.3%，单季下降1.6个百分点在历史数据对比中也是恨不寻常和少见的，按照数据的对比和经验的分析判断，这样的局面要想能逐渐改观，相比要在11年的5月份上下了，这样的这样的大前提，作为市场是反应经济的晴雨表的功能逐渐会体现，所以说不要轻易的给本轮下跌下任何结论，不要盲目的认为是简单的技术性整理过程，还是那句老话，8月份不悲观也不乐观，整理害没有结束，下周前半周接着整理调整。