主题：机构：周初迅速企稳

北京首证:多空出现分歧 两市持续疲软

周五两市大盘小幅低开后盘中震荡走低,尾盘更是有小幅跳水走势,沪指一度重挫超50点,深成指暴跌230多点。从盘面上看,市场目前热点凌乱,缺乏领涨题材,个股普跌格局。截至收盘,两市板块几乎全线下跌状态,其中环保、煤炭、生物制药板块跌幅居前,下跌幅度均在2.5%以上,水泥、自行车板块跌幅偏小,下跌幅度均在1%以内,仅陶瓷行业微幅上涨。沪指报收于2642.31点,下跌45.67点,跌幅1.70%,成交1216.36亿,深成指报收于11090.5点,下跌230.71点,跌幅2.04%,成交1177.25亿,两市合计成交2393.61亿,较上一交易日量能有所缩减。

受政策利好刺激,近日整个电池概念个股连续走强。随着近日《汽车与新能源汽车产业发展规划》中"1000亿元"投资数额的曝光,中国新能源汽车正式迎来大投资时代。纯电动车、充电式混合动力汽车会在近年内得到大幅推广,而作为新能源汽车的子部件,动力电池行业也必将受益。当前锂电池"短寿"是制约新能源产业发展的一大瓶颈。昨日复旦大学新能源研究所夏永姚教授课题组关于水系锂离子电池的研究取得突破性进展,找到了导致水系锂离子电池循环性差、即寿命偏短的核心问题。行业发展前途更加乐观。此外,未来十年,中央财政等各方在新能源汽车领域的投入将远超1000亿元,其中很大一部分将由电动车产业联盟内的中央企业投入,相关锂电池个股将受益较大,但目前该板块已被市场充分炒作,股价已透支得很厉害了,待回调后再跟进。

从消息面看,1、创业板综合指数今日起发布,代码为"399102",简称为"创业板综",基日为2010年5月31日,基日指数为1000点。新上市股票于上市后第11个交易日纳入创业板综合指数计算。2、继1457宗闲置用地名单后,国土资源部(下称"国土部")最新披露的信息显示,截至今年5月底全国共清理发现房地产违法违规用地宗数3070宗,其中,闲置土地宗数2815宗。3、中央汇金投资有限责任公司19日宣布,中央汇金投资有限责任公司债券将于近期开始在全国银行间债券市场发行,总规模为1875亿元。首期400亿元固息债将于24日招标,7年期和20年期品种各占一半。

从技术上看:两市指数双双杀跌收盘,日线收阴线,市场5日均线失守,下方均线对市场的支撑力度较强,技术指标KDJ再度走弱,MACD指标两条指标线在0轴之上高位横盘,技术上看后市大盘仍有探底的动能,下方关注10日均线的支撑,上方关注2680之上的压力。

整天来看,投资者对股指的快速上升分歧明显,冷静后投资者逢高抛售的意愿强烈。这样的思维直接导致今日大盘的低开低走,加上利空消息较多,短期市场或继续震荡调整。从蓝筹股的量能来看,蓝筹股的行情或还为时过早。因短线已现疑似顶背离形态,因此后市的操作难度相对加大。操作上多看少动,有拉升的重仓股的可以适当降低仓位,轻仓的回落可以适量加仓。个股行情依然存在。

金证顾问:资本项目开放将给股市注入流动性

两市股指今日低开低走,中阴下跌。受隔夜美股下跌影响,沪指早盘低开11点,全天呈现震荡回落的态势,最终下跌45.67点,收于2642.31点,失守5日均线,沪市成交1216亿,较昨日有所萎缩。

盘面上,两市呈现普跌格局,上涨个股不到300家,但仍有11只个股涨停,无个股跌停。昨日表现较好的权重板块今日未能延续强势,并出现调整,其中煤炭、有色金属、石油、汽车板块的跌幅均超过2.5%,对指数拖累较大,金融、地产板块的跌幅相对较小,而前期表现强势的生物制药、酿酒板块亦处于跌幅前列。两市仅水泥、新能源、深圳本地板块的部分个股有较好表现。

近期,房地产行业的调控政策再次风生水起,继央行宣布全面停止第三套房贷之后,近日市场的关注焦点开始转向国土部清理闲置土地的消息。据媒体报道,继1457宗闲置用地名单被公布之后,国土资源部最新披露的信息显示,截至今年5月底,全国共清理发现房地产违法违规用地宗数3070宗,其中,闲置土地宗数达到2815宗,比上次公布的增加近一倍。国土部要求,各地要加快清理查处工作,务必于10月底前基本完成查处任务。

从上述国土部的用意来看,主要为通过土地清查,使用行政手段,促使开发商利用闲置土地开发房产,以增加国内住房供给,进而起到抑制房价上涨的作用。下半年来看,在国内持续高压调控之下,地产投资增速有可能出现下滑,另外,开发商在目前的政策高压背景下,也没有积极增加供给的动力。因此,随着地产高压态势的持续,国内房屋的供求关系并不利于抑制房价过快上涨,而国土部此时严厉推进闲置土地的清理,对于增加供给将起到一定的作用。不过,目前该政策仍处于"雷声"阶段,未来执行效果如何,还有待观望。二级市场上来看,管理层近期再次高调祭起调控大旗,使得房地产板块近期走势低迷,但整体来看,国土部严厉清查闲置土地的消息对房地产板块的影响偏中性。

另外,我国资本项目的开放步伐有望逐步加快,16日,央行发布《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》,允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点。上海市副市长屠光绍昨日表示,要不断加快上海金融市场的对外开放,逐步允许持有人民币的境外主体参与上海金融市场。未来随着资本项目的逐步开放,持有人民币的境外主体将被允许投资我国的资本和资产市场,而持有美元、欧元等其他国际货币的境外主体亦可以将货币兑换为人民币投资于我国资本和资产市场,因此,这将极大的增加我国资本市场的流动性水平,对于中期股市构成较大的利好。后市投资者需密切关注资本项目的开放步伐和开放程度。

从今日市场状况来看,昨日表现较强的权重板块今日未能延续强势并出现调整,使得市场做多氛围有下降,而前期连续走强的板块和个股亦处于调整前列,显示经过连续反弹之后,两市获利回吐的压力已开始加大,短期股指或将维持震荡调整的格局。

金证顾问 刘力

倍新咨询:下周初或将迅速企稳

今日大盘出现下挫,成交量缩减,技术形态暂时没有受到严重破坏,但个股普跌的局面还是使得投资者感到担忧。今天是期指结算日,本身市场就很敏感,加上昨晚欧美股市的下挫以及利空的消息面,出现震荡我们并不感到意外。昨日市场虽然出现上涨,但个股跌多涨少,说明市场的分歧还是比较大的,这种分歧体现在个股上就是分化,而今日分化局面进一步加剧,如果下周初不能得到改观,大盘暂时还难以组织有效地进攻。

大盘对于2680点的突破已经进行了三次,前两次未果,昨日虽然突破,但今日低开低走,很显然市场动量上看,多方还需继续积聚突破动能。近日市场震荡的过程中,很多个股已经提前展开调整,现在的调整为下周的上攻积聚着动量。所以下周初惯性调整之后,应该迅速企稳,并蓄势再攻。其中的判断逻辑是在敏感区呆的时间越长,对行情的发展越不利！因此,下周是非常重要的一周,它对阶段性行情有决定性的作用。

我们重点强调过:七月中旬到八月中旬的行情是有确定性的,进行到目前为止,走势开始出现反复,但感觉上还没有结束,首先空间还不太够,其次,引领此波行情的深万科、招商地产(000024)走势很稳定,再者,技术面的表现看至少还有一冲,市场情绪看也不像见中级顶部的气氛。因此,我们对今日的震荡看作是正常的技术调整,下周末前如果还未构成再度的突破之势,那么头肩底的判断则有可能失败,需要观察！

当前个股操作难度很大,少数强势股还能够持续上涨,大多数个股都是一日行情,所以,我们一再强调追高是有风险的,在控制好仓位的前提下,逢低做多是当前主要的策略,潜伏是需要耐心的,不要急于求成。我们提到的新能源板块是本周表现最好的板块之一,大家可以继续逢低关注。医药板块也出现了调整,逢低是介入机会,大家可在下周加以关注。

上海新兰德:锂电概念倍受追捧 大盘止跌回升可期

周五大盘震荡调整,上证指数收盘再次回到2650点下方。部分锂电池概念股表现相对突出。其中,盐湖集团(000578)、佛山照明(000541)、成飞集成(002190)强势涨停,德赛电池(000049)、赣锋锂业(002460)、江特电机(002176)等一批相关品种紧随其后逆势报收中长阳。该板块多数上涨的品种主要是短线游资在运作,具有比较典型的概念性炒作特征。以基金、险资为代表的机构投资者参与较少。此外,需要注意的是,部分锂电池概念股近阶段的累计涨幅已经较大,后期宽幅震荡难免。稳健型投资者不宜盲目追高。激进型投机者注意快进快出,波段操作。

综观其他各行业板块,多数个股受到获利回吐盘和解套盘的打压,呈现普跌的局面。周四强势拉高的中国石油(601857)、中国石化(600028)等权重指标股周五未能延续涨势。其昙花一现式的反弹引发了其他多数行业板块的震荡调整,表明近期市场多空分歧比较明显,暂未形成合力推动大盘持续单边运行。不过,市场中的赚钱效应依旧存在,指数的反复震荡也有利于清洗盘面上的浮动筹码,不断积蓄做多的能量。因此,经过周五的调整后,大盘止跌回升可期。超跌类的个股仍有轮流表现的机会。

九鼎德盛:中阴K线显示压力重重

周五深沪A股市场震荡收阴,上海综指收盘破位2650点关键位。从当日市场表现来看,热点较为杂乱,即有新能源股如佛山照明等的拉升,也有重组股终止重组大幅戏涨的许继电气(000400)。而从指标股来看,由于市场量能始终配合欠佳,昨日表现的中国石油\中国石化等很快下跌,使得市场指数向下运行明显。从盘中关注点来看,农业银行(601288)在险象环生破发之时,又出现大单护盘,终盘收于发行价格2.68元。从市场后市来看,从上海综指运行轨迹来看,出现了明显的5浪完毕的轨迹。因此对于下周市场而言,由于本周长上影线加之周线技术指标高位纯化\调整要求强烈等因素,我们认为市场可能出现震荡走低的调整可能,操作上短线投资者控制仓位,稳健投资者继续观望。

从今日基本面来看主要集在:根据创业板市场指数体系规划,自2010年8月20日起,创业板指数的样本股数量锁定为100家,每季度根据规则实施样本股调整；深交所将于同日起发布创业板综合指数,新上市股票于上市后第11个交易日纳入创业板综合指数计算。中央汇金投资有限责任公司昨日宣布,根据国务院决定,经中国人民银行核准,"中央汇金投资有限责任公司债券"将于近期开始在全国银行间债券市场发行,总规模为1875亿元。其中,首期将于8月24日(下周二)发行合计不超过540亿元的债券。

此次募集资金将用于代表国家向中国进出口银行和中国出口信用保险公司两家机构注资,以及参与工商银行(601398)、中国银行(601988)和建设银行(601939)家银行的再融资项目。昨日,国土部土地利用管理司司长廖永林在房地产用地专项整治工作新闻通气会上表示,闲置土地成为房地产用地违法违规的主要问题。截至5月底,全国共上报闲置土地宗数2815宗,已查处2044宗,已结案各类违规用地826宗,共收回土地使用权面积1.2万亩,收取罚款或闲置费总计4.8亿元。国土部要求,各级国土资源管理部门加快清理查处工作,务必于10月底前基本完成查处任务。截至8月20日,沪深两市共有1075家公司公布2010年半年报。据Wind统计,剔除不具有可比性的数据,1066家公司上半年合计实现营业收入1.97万亿元,同比增长39%；实现归属于母公司股东的净利润1949.8亿元,同比增长59%。上市公司业绩总体上延续去年下半年以来回升向好的态势。矿业巨头必和必拓(BHP Billiton)8月18日表示,将直接向加拿大化肥生产商Potash股东发出价值390亿美元的收购要约。此前,Potash董事会拒绝了必和必拓提出的每股130美元现金的收购要约,称这一收购要约金额严重不足。

总体来看,本周上海综指收出长上影的小阳,但由于考虑到市场近期量能始终配合不佳、去年以来的上市的不少新股及目前新股的炒作,其许多PE已高达数百倍,PB也高达8-20倍左右,有的甚至亏损增大,形成了较大的市场风险累积,A股在结构性泡沫回归或破裂的影响下,其阶段性下跌空间也不会小,操作上短线投资者控制仓位,考虑到此波反弹具有量能配合较差、题材炒作的特殊背景,稳健投资者继续采取中期战略观望为佳。

国金证券:沪指仍将在2600-2700之间窄幅震荡

受隔夜美股大跌拖累,周五沪深两市低开低走,展开深幅调整的行情。早盘,沪深股指均已跌穿5日均线,并继续下探寻求支撑。午后股指延续低位震荡,盘中出现一波放量下跌,创出今天自开盘以来的新低,市场恐慌情绪再度加重,个股跌幅较大,市场终究没有逃出交割日魔咒。截止收盘,沪指报2642.31点,跌45.67点,跌幅1.70%,成交1216.37亿元,指数本周上涨1.37%；深成指报11090.46点,跌230.71点,跌幅2.04%,成交1177.24亿元,指数本周上涨1.87%。从盘面上看,昨日大盘的主力军中国神华(601088)、石化双雄等资源类股今日成了拖累大盘的空军司令,煤炭板块、生物制药、券商板块整体跌幅均超过3%.

隔夜美股大跌,对周五大盘形成较大冲击。2680这一重要点位再度失守,若无外力刺激,预计沪指仍将在2600-2700之间继续窄幅震荡。建议投资者关注消息面情况及量能变化。

宁波海顺:行情主线逐步转变 布局未来预期个股

本周大盘在周一大涨后,随后的剩余时间中呈现出冲高回落的势态,使得本周K线收一根上影线较长的小阳线,成交量同比上周有所放大。尽管本周市场受到例如农业"脱鞋"、光大上市、期指合约交割等诸多事件的影响,但从目前的趋势来看,周五指数的大幅中我们依旧能发现市场的热点在蠢蠢欲动,这多少暗示着一旦这种内在的自我的上行动力得到回复,行情的展开将会随时到来,本周冲破2700点后的回调也使得市场上冲出现缺口,为后市打下良好的铺垫。

本周行业板块的涨幅中来看,环保、商业服务、贵金属、重型机械、海运指数等处在涨幅榜前列,基本都在9%以上,涨幅最少的文化传媒板块也有5.82%,一定程度上也印证了指数上涨中,各个行业板块的活跃程度。而题材概念类的品种来说,锂电池、央企重组、新能源汽车、新材料等处在涨幅榜的前列,涨幅基本都超6.5%,涨幅最少的核电核能也超4.8%。题材类的同步上扬,显示出市场资金着重的一面,也为我们后市行情的把脉和扑捉市场热点起到很好的引导性。个股方面,粤传媒(002181)、,联环药业(600513)、天津松江(600225)、锌业股份(000751)等涨幅都基本在30%以上而处在前列,下跌最深幅度的中弘地产(000979)、达刚路机(300103)等也都在10%以内,显示出个股下跌意愿的不强。从以上行情的情况来看,我们发现市场的热点主线有三条:首先,是以新能源、新材料、新技术为代表的新兴产业方面,结合后市市场政策的预期,它们将会引导后市行情的发展和走向；其次是以军工为代表的央企重组,夹带着地方区域振兴和落后产能淘汰的产业结构转型的方面,它们在今年下半年的行情起落中扮演重要的角色,也是市场重组神话的主要诞生地所在。最后一条主线就是促进消费、鼓励消费结构转型的方面,以改变之前过度依赖房地产、出口等方面的现象。以上三点主线围绕着政策的转向浮动,从"十二五"的纲要来看,新兴产业和央企重组将会成为未来市场的主要生力军,结合国外的经济结构转型中来看,后市行情的黑马也将会从中产生。所以对于长线的投资者来说,目前指数运行震荡的态势中,选择优良的品种合理布局是难得的契机所在。

由于近期投资者对股指飙升分歧明显,冷静后投资者逢高抛售的意愿强烈。沪指盘中虽然一度击穿2700点,但维持时间不长。权重股疯狂拉升股指同时,中小盘个股望而却步。预计2680--2700点附近仍有震荡,但短期的震荡不改中期向上的格局。操作上建议大家继续关注受到政策预期较为强烈的新能源方面的个股。

上海金汇:下周谨慎看多

今天大盘果然显示了股期交割的威力,以45点的跌幅展现在市场面前,不知是巧合还是必然,周四减仓的投资者应该算幸运的,今天利空消息也比较多,隔夜美股大跌,管理层进一步强化了房地产调控从严不放松的态度,利空地产板块,企业高管开始集中减持等利空消息；总之,大盘一跌什么利空都出现了,板块来看,今天几乎所有的板块都是资金流出,人气萎缩,但是今天的强势股都赤裸裸的展示在世人面前,内蒙古振兴规划刺激了内蒙古板块的个股强势,尤其是能源类,伊利能源,远性能源等,而前期一直强调的锂电,今天继续逆势上攻,成飞集成涨疯了,德赛电池股价被硬生生的拖起来,凸显强者恒强的威力,虽然交易指数再跌,但是今天的强势股依旧很多,今天共计11家公司封涨停板,多方人气并不是那么的弱势,截至收盘,大盘报收2642.31点,跌幅1.70%；

技术面:今天大盘报收中阴线,吃掉周四的阳线,有人认为大盘就此形成双顶甚至是小三顶的走势,但是目前仍不能就此判断,未来几天的走势非常重要,目前大盘点位离下方最近的颈线2560点有80点的差距,后市大盘或将近一步承压,在没有破位之前仍有站上2700点的潜力,对于下周走势我们谨慎看多！

芙浪特投资:权重股走弱 大盘震荡加剧

今日沪深两市股指总体呈现低开低走、缩量震荡调整格局。受美国三大股指大幅下跌影响,沪深大盘双双低开,上证指数开盘于2677.02点,随后弱势震荡整理,上行压力较大。昨日的强势股煤炭、有色、石油等成为做空的主要动力。消息面上,近期大盘反弹背后,上市公司股东减持不断,显示了股东对公司发展及大盘后市持谨慎态度。另一方面,国土部暴晒闲置土地,强化楼市调控从严不懈,地产板块从而受压,期望地产股走强带动大盘希望破灭。而美国经济面临的挑战越来越大,经济复苏前景不明,外围股市不具备持续走强的条件。从盘面上看,市场炒作仅围绕少数题材股展开,难以激起市场共鸣。午后股指继续低位盘整,石油盘中一度急拉却迅速被汹涌的抛盘淹没,收盘前半小时,上行乏力的大盘终于跳水,恐慌盘涌出,个股普跌,成交量较上一交易日有所萎缩。深证成指同样低开,开盘于11280.49点,整体走势与沪市基本一致,成交量亦有萎缩。截止收盘,上涨指数大跌1.70%,上涨股票111只,下跌股票787只,深证成指大跌2.04%,上涨股票185只,下跌股票921只,两市共有11只股票涨停,无股票跌停(均不含ST股).

技术上看,上证指数在冲击2700点时再次大幅杀跌,股指轻易击穿5日均线,显示2700点对股指的压制较大。深证成指同样击穿5日均线,触及半年线止跌企稳,两市成交量较上一交易日均有萎缩,但依然保持较高水平。我们认为,大盘下跌空间有限,2600点附近将会有较强的支撑,关注权重股的走势及量能变化。

从热点来看,市场热点集中在少数游资暴炒的几只个股,小盘股联环药业(600513)因超级细菌概念本轮反弹超过一倍,成飞集成(002190)更是涨声不断,说明游资对行情后市十分看好。今日上市三只创业板均有不错表现,涨幅最小的建新股份高达44%以上,打新资金近期获得较好的收益。区域方面,内蒙板块相对抗跌,内蒙华电(600863)、鄂尔多斯(600295)、远兴能源(000683)等逆势大涨,显示投资者对内蒙经济发展信心较强。另外,深圳本地、新能源、智能电网等调整幅度较小,表现相对强势。从后市来看,短线大盘将以震荡整理为主。

广州万隆:主力资金跑路 是否暗示短期见顶

核心提示:周五A股主力资金出现大规模净流出,流出约64亿,大盘大跌45.67点,收于2642.31点,触及20日线支撑位。板块方面几乎全线遭遇资金流出,流出前五的板块分别是医药、新能源、有色、煤炭石油、房地产。今日出现这种大规模主力资金流出,是否是主力开始加速出逃,又是什么原因导致主力如此大规模出逃?大跌之后主力又将如何博弈?且看下文具体数据及分析。

主体行为分析

根据万隆主力资金监测系统数据,基金、社保、QFII、保险四大主力今日出现大规模净流出,流出规模分别为24.36亿、11.7亿、10.29亿和17.77亿。从规模来看四大主力今日流出的量超过了周一净流入的量。根据我们的统计数据,自反弹以来总计流入的主力资金大约是242亿左右,而在整个八月份横盘震荡期间主力资金流出约195亿,也就是说主力资金抄底抢入资金在八月份相对高位快要出局完毕,他们在整个反弹过程中似乎以做波段为主。现在高位套现得差不多了,在这种情况下进行大规模打压对主力影响不大了,相反打压下来他们又有了低位抄底的机会。今日的这种突如其来的大规模净流出似乎暗示他们准备再一次打压。

投资机会与风险

行为方向总结:原先预计在主力还有大半资金留在场内的情况下,可能发动快速拉升行情,然而今日突如其来的主力资金大规模流出,导致阶段性资金净流出超过了前阶段性的流入规模。主力今日没有采取继续拉升而是反手打压下来,这背后可能的原因有两个:一是一些先知先觉资金收到即将出台某重大利空的消息,于是将急忙降低剩余仓位；二是主力在策略上依然是波段操作为主,在相对高位出货一半多情况下利用剩余仓位打压下来,有利于下一步低位抄底。从目前情况来看,我们认为这不是某个单一因素所致,或许看两种原因都有,两者相互加强,方造成这种急速下跌,那么后市短期调整是不可避免,有望在2550一带寻找支撑。

短期(1个月内)机会和风险:短期市场共振情绪指标为46.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为:金融、区域振兴、TMT.

中期(1~3个月)机会和风险:中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为:金融、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。



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十大券商研判下周大盘走势

作者： 来源：金融界网站 2010-08-21 11:57:56
　　日信证券：等待回调后的买入机会

　　本周市场冲高回落，沪指盘中触及2700点后市场分歧加大，指数震荡特征明显加剧。医药、食品等前期强势股回落表明做多信心出现动摇，短期市场需要一定震荡整理过程，投资者可战术性减仓，等待市场下跌后的买入机会。

　　趋势上，下半年市场环境明显优于上半年，行情将明显摆脱单边下跌走势。环境的变化体现在两个方面：其一，经济增速稳步下滑，物价3季度见年内高点预期，将为政策调控提供更多腾挪空间；其二，下半年信贷增量有望达到历年新高，货币信贷环境将明显优于上半年。上述预期推动了市场300多点的反弹。不过7月份房价再现上涨趋势，对政策调控形成挑战，管理层继续强化房地产调控从严不放松的态度，各银行在操作中也从严落实。这与此前市场的乐观心态形成一定反差。

　　从市场层面来看，发行节奏仍然没有放缓，近期又传出上海“新三板”筹备和国际板的消息，扩容预期始终是做多力量聚集的重要压制。推动近期市场活跃的另一重要因素在于密集的区域刺激政策。它们虽然为市场提供了众多个股的阶段性上涨机会，但其多数仍是09年底全国各大区域振兴规划的延续和细化，对市场的边际推动力在不断减弱。当医药、消费品、新经济、重组以及区域类多数个股完成短期较大涨幅后，市场存在内生性回调休整的要求。

　　整体上，市场主动回档下调应是正常的技术性调整，在盘面热点活跃度依然存在的情况下，结构性行情不会立即终结，市场向下空间相对有限，30日均线或将为指数带来一定支撑作用。建议短期控制仓位，规避涨幅过高个股，等待成长预期良好品种回调后的买入机会。


　　太平洋（601099）证券平台型调整或将出现

　　两市大盘在周四双双创出新高之后，于周五大幅调整，并快速击破五日均线。从周K线来看，三大指数都收出长上影线，其中中小板指数回落最为明显。我们认为，下周大盘或陷入平台型调整中，但调整幅度应该不会太大，建议投资者逢高控制仓位，耐心等待调整完毕再进场。

　　消息面上，“超级细菌”概念本周由热变冷，导致医药股在后半周出现快速调整，我们认为部分个股受到偏离基本面的炒作，预计下周还有一个价值回归的过程。19日汇金称将发1875亿元债券，参与三大行再融资，这无疑将减轻银行再融资给市场带来的资金压力，有利于市场信心增强。

　　从行业指数表现来看，本周采掘、有色、交运设备涨幅均超过3%，蓝筹股的崛起对护盘起到了积极的作用。尤其是周四煤炭股的护盘不仅使大盘快速冲过2680点一线的阻力，而且引领指数创出本轮反弹的新高。但是需要指出的是，大盘股的拉升对资金的消耗较大，且热点的强行转换对股指的表现并无益处。果然，市场在周五出现快速调整，并且几乎以光脚阴线报收。

　　展望下周，倘若周末消息面没有重大变化，则下周一顺势低开的概率较大，并且有可能再探前期2564点低点。操作上，建议投资者把握节奏，做好高抛低吸，以波段操作为主。


　　银河证券：上行压力加大

　　本周市场震荡盘升，在周四创出本轮反弹的新高2701点后，受外围市场的影响于周五出现快速调整，但整体形态并未破坏。随着指数的不断攀升，资金分歧逐步加大，但我们认为大盘上升趋势尚未逆转，只是未来指数的波动将会更加剧烈，个股仍将有不错的可操作性。

　　权重股的不作为使得指数继续拓展空间的步伐愈加沉重。周三光大银行（601818）的上市低开高走并未对整个板块形成支撑，反而在“昙花一现”后拖累指数再度回落。地产板块得不到政策面的支持继续回落，中房协澄清上书国务院事件、媒体曝光北京将出台《房地产预售资金监管办法》等利空让房地产进入板块调整前列。而中石油、中石化难以推动大盘，资源类个股连续上涨后也不可避免地出现调整。同时，随着业绩公布临近尾声，中小盘股、特别是创业板中的部分上市公司，业绩增速明显下滑，估值风险显现。因此，盘中虽有局部热点，但权重股的乏力使得指数只能震荡寻求支撑。

　　总体而言，由于本轮股指的上涨缺乏基本面的支持，目前的点位继续向上的压力加大。投资者需注意来自估值方面的风险，对于持仓中获利较多的个股可逐步减持，适当配置有相对估值安全边际的上市公司，可深入挖掘新能源、节能减排等新兴产业个股，同时也应紧紧抓住受益于内需增长的这条投资主线，对于主题性的投资机会只可适量参与。


　　新时代证券：市场风险开始显现

　　周五受欧美股市大跌等利空因素的影响，大盘出现较大幅度回落，一些涨幅过大的中小板股票跌幅较大。从目前的情况看，预计后市大盘经过调整后，还有进一步震荡走高的能力，但短期内震荡幅度有可能加大，市场风险也开始显现出来。

　　宏观消息面上，本周东北老工业基地振兴规划出台、推进文化产业改革与发展、低碳省低碳市试点城市启动、16家央企电动汽车联盟正式成立且国资委出13亿资金予以支持，这些消息对市场相关联的东北板块、智能电网、新能源汽车、传媒等板块刺激较大，为市场增添了亮点。本周三国务院部署促进蔬菜生产和价格六项稳定政策，从源头上遏制通胀，可以预见下半年CPI的走势应整体回落，通胀预期将大大减弱，市场对加息的担忧由此可以消除。房地产方面，继青岛、石家庄、武汉之后，北京市有可能出台关于商品房预售款“专户管理”的政策，周四国土资源部表示进一步强化房地产调控从严不放松的政策，表明目前房地产调控从严从紧的大势正在形成，房地产调控正在走向深入，对地产板块未来影响较大。

　　技术面上，大盘周五的一根中阴线将5日均线击穿，表明大盘上行阻力沉重，短期获利盘抛压较大，下周10日及20日均线下周将面临一定的考验，30日均线继续上行，未来对大盘构成较强的支撑，也表明中线趋势目前还没有走坏。MACD正处在比较微妙的状态，红柱状小且缩短，表明此番多头向2700点攻击做多量能并没有真正放大，总有力不从心的感觉，故短期内大盘将进入调整之中。


　　华安证券：第四波上攻依然可期

　　本周四大盘在上摸2700点之后选择裹足不前，多空双方出现明显分歧，周五45点的阴线让原本信心不足的多方受到较大打击，全周涨幅仅1.37%。回顾市场进入8月以来，三次冲关，三次未果，2700点上方似一道鸿沟。

　　消息面上，美联储17日选择以收购国债的方式重启救市，目的是降低信贷成本，维持低利率，同时向市场注入资金，首笔资金25.51亿，这是自去年10月来的首次，预期持续近一年，这实际是向市场释放一个长期持续宽松的信号，但也让人们不免担忧经济增速是否会持续滑坡。振兴东北地区等老工业基地领导小组第二次全体会议释放出的信息是，落实各项政策措施，加快形成新的经济增长极，这说明我国的经济转型和经济结构调整仍然任重道远。

　　技术面上，各均线系统依然处于胶着状态，20日均线表现出一定的支持力度，但从周K线上看，20周均线形成反压，这或能从一定程度上解释本月为何会接连三次冲关失败。

　　总之，我们认为未来较长一段时间，无论是世界周边政策环境，还是国内的政策环境都会有一个相对宽松和温和的局面，这是经济增长的必然要求。这让我们有理由相信市场还会有第四次上攻。我们认为下周市场先抑后扬，周线T字型小阳的可能性较大。


　　财通证券：大级别反弹或已步入尾声

　　本周大盘冲高回落，在均线系统终于形成有序的多头排列之际，周五股指又击破了5日均线，表明随着多头找不着新的做多“发动机”，大级别反弹行情可能正步入尾声。

　　基本面上，国内外的政策环境出现好转迹象，虽然国内宏观政策的节奏和力度“趋稳、趋缓”，但随着欧美宏观政策由“退出”转向“再扩张”，对国际金融市场的向好构成支撑。而各地频频抛出万亿投资规划，新兴产业领域的发展规划陆续曝光并有望年内出台，表明政策调结构兼顾保增长，市场对下半年政策的预期偏向于乐观。

　　但必须也要看到，国土资源部进一步强化了房地产调控从严不放松的态度，以及北京市有关商品房预售款“专户管理”政策的研究，表明房地产调控从严落实的大势正在形成。从历史上看，房地产调控带来的经济软着陆，持续的时间往往都在一年以上。如果经济软着陆的趋势一直持续到明年上半年，市场将持续缺乏经济见底回升消息的刺激，很难在下半年走出反转行情。而CPI季度同比数据将呈现逐渐攀高的走势，这将是导致市场出现回调的不确定因素。“增速放缓、通胀走高”格局显示投资者所期待的“经济退、政策稳、股市进”短期内难以实现，上涨动能的来源问题将制约市场进一步走高。

　　周四、周五半数以上股票下跌，显示投资者对后市开始疑虑，因为板块轮炒后暂时找不到新的上涨动力。弱势炒重组，在经济面收敛时期，当内生性增长缺乏的时候，市场将侧重于追求外生性增长，央企重组、地方国资重组等体制型重组将此起彼伏成为热点。


　　申银万国：反弹渐入高潮

　　本周沪深股市震荡走强，上证指数一度冲破2700点整数关，创出自7月初反弹以来的新高。从目前来看，本轮反弹已进入第5阶段，即5浪上升阶段，渐入反弹高潮。

　　首先，经过上周的震荡回调后，本周市场再度走强，目前无论是盘中人气还是短线热点都呈现强势格局。多空博弈多方占优，大盘成交量也保持活跃，因此从短线看股指仍有震荡向上的潜力。

　　其次，从技术面上看，目前股指已经进入反弹第5子浪，即反弹行情的最后一波，由于本轮反弹的第3主升浪上涨了292点，以第5子浪涨幅不超过3浪高度且其启涨位在2564点测算，5浪终极目标不应该超过2860点，再考虑到目前权重股疲弱对指数的负面影响，因此本轮反弹最终高度在2800点附近的可能性很大。在技术上，虽然5浪反弹是反弹的尾声，结束后就要转入3浪调整，但5浪也是反弹最热闹的阶段，因此目前市场将逐渐进入反弹高潮。

　　第三，从盘中热点看，虽然本周航运、采掘和中石化等权重股有所表现，但受制于两市成交量放大缓慢，2500亿元始终是沪深日成交的瓶颈极限，因此从可操作性角度看，以军工、上海本地股为代表的央企重组和地方国资重组板块值得关注，同时以新能源电池和新能源汽车为代表的新能源板块，因为受到国家产业政策的巨大扶持和支持，也有继续跑赢大盘的机会，值得关注。


　　光大证券（601788）：调整压力逐步加大

　　本周A股市场呈现放量冲高震荡、结构分化加剧的运行格局。尽管指数创出本轮反弹的新高，但市场上冲动能明显减弱，获利回吐压力加大及政策放松预期落空成为制约行情发展的重要动因。

　　从技术走势看，自7月初反弹以来主要指数最大涨幅分别为上证指数17%，深成指28%，中小板指数32%，创业板指数25%。从运行节奏看，基本是逼空式的连续上涨，市场积累了大量的获利和解套盘需要消化。在缺乏实质性利好因素刺激的情况下， 获利回吐压力成为制约短期市场向上拓展空间的内在因素。

　　需要引起注意的是，经过反弹目前中小板、创业板指数已接近历史高点，未来的解禁压力也正逐步加大。统计显示，年内未来几个月里，中小板和创业板个股的解禁股数共达到189亿股， 11月和12月解禁压力最大。如果再考虑到源源不断的中小板和创业板IPO个股上市，目前中小板和创业板的市场重心存在下移的可能。

　　从政策面看，政策放松，特别是房地产调控政策放松预期是引发本轮反弹的重要动力。但消息显示，中房协澄清上书国务院是建言调控政策要落地，发改委表态地方政府要继续稳定房价，国土部重拳整治闲置地限10月底完成。另外，从近期管理层对三套房贷、售楼预收款管理以及规范银行表内表外资产等等措施来看，不能排除调控政策进一步升级的可能，支持此轮反弹的政策预期已经出现明显的弱化。

　　总体而言，尽管目前调控政策处于真空期，但由于技术性超跌、调控政策放松预期等引发本轮反弹的主要动因已发生明显变化，如果没有新的实质性利好因素刺激，市场短期调整压力将逐步加大。


　　信达证券：弱势震荡将是未来主基调

　　本周市场先扬后抑，反映了投资者心态仍趋于谨慎。从全周来看，有色、煤炭、保险等大市值板块表现较为突出，而之前的部分热点板块则开始回调。

　　我们认为，未来市场上涨势头能否延续的关键在于热点板块能否有效轮动，接力棒能否顺利传导下去。从周四的情况看，中国石油（601857）、中国石化（600028）一度发动了攻势。如果石油石化能够顺利接过有色板块的上升“接力棒”，则从指数的角度看，一轮上升行情可以期待。但是，石油石化在周五并未能延续周四的强势，反而回吐了周四的大部分涨幅，同时，考虑到以万科为代表的地产股开始呈现疲态，同时银行股的走势一直非常疲弱，我们对未来领涨板块能否顺利产生感到忧虑。

　　外盘方面，受美国就业数据向下超出预期影响，欧美市场周四展开了一波跳水。从近期的走势上看，外盘筑顶的概率正在加大，或将对A股市场带来不利影响。同时，欧美经济如果恶化，一方面将对中国出口市场产生压力，并带来更多的外贸摩擦，另一方面或将导致热钱流出。这些对中国经济无疑是不利的。

　　展望未来，我们认为目前指数向上的空间相对有限，弱势震荡或将成为未来一段时间行情的主基调。不过，一直滞涨的银行股，或许会给指数走强带来一丝希望。


　　西南证券（600369）：蓝筹股有望卷土重来

　　本周大盘周初大涨，而后震荡上行，一度突破2700点关口但未能站稳，周五受到外盘大跌的影响下挫。周内两市成交出现放大，均处于2400亿元以上的水平，显示市场交投活跃。

　　本周周K线收出带长上影线的小阳线，涨幅为1.37%，站稳于2623点附近的5周均线之上，但受到20周均线在2667点附近的压力，成交比前一周放大两成，处于偏高水平。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿10周均线后继续上行，接近20周均线，维持中期升势。

　　从日K线看，周五大盘收出长阴线，失守5日均线，站稳10日均线支撑。均线系统处于交汇状态，短期均线维持上翘，升势未被破坏。布林线上看，股指受到上轨压力，触及中轨支撑，线口放大，即将形成突破型走势的形态。摆动指标显示，股指回落至中势区，多空处于均衡态势，中期走向有待抉择。

　　总的来看，本周大盘由快速大涨，转向震荡攀升，原本涨势稳健，但在热点切换过程中，大盘蓝筹股的领涨未得到市场认可，反而被解读为拉高出货的行情。经过周五的下跌后技术指标再度得以修正，预计下周大盘蓝筹股有望继续领涨，将推动股指挑战2700点。在操作策略方面，投资者可借助周初的调整行情，积极建仓大盘绩优股。