主题：中信银行募集资本能支持3年发展


　　机构观点：在最近的一个月中，13家机构机构给对予中信银行增持评级，有2家机构给出买入评级。国泰君安表示，公司下半年会保持较好的存款增速，下半年贷款定价和存款成本都可能上升，地方政府融资平台贷款。公司费用收入比将处于35-36%的水平，全年信贷成本将保持0.3%左右，配股融资260亿，能支持至少3年规模增长，考虑目前次级资本的比例要求，预计将达到2000亿元的总资本，可以支撑2万亿的风险资产，目前余额1.2万亿，募集资本能支持3年以上的发展。给予增持评级。

　　中信证券认为，公司2010年中期净利润106.8亿元，同比增长45%，环比大幅增长46%。市场利率上行与存款结构调整助推息差反弹。中间业务收入较快增长，手续费净收入增幅30.4%。经营费用控制有效，成本收入比小幅下降。不良双降，拨备计提仍存空间。中信银行盈利能力较强，息差持续提升，增长较为确定，增发配股将缓解资本压力。中信银行（上调配股前的2010/2011年EPS至0.5/0.58元，预计增发后2010/2011年EPS分别为0.41/0.48元，PE分别为14.1/11.9倍，维持增持评级）。

　　本周市场表现：该股周一开盘5.74元，周五收盘5.80元，周涨幅为1.05%，周振幅为6.62%，周换手率为0.66%，周成交额达103140.23万元，主力资金净流入7101.258万元。

　　中报情况：2010年中报披露，6月末，本行客户贷款及垫款总额为11928.38亿元，存款总额为16293.02亿元。2010年上半年，本集团净息差上升至2.60%，同比提高0.22个百分点；净利差为2.51%，同比提高0.29个百分点；截至2010年6月末，本集团资本充足率、核心资本充足率分别为10.95%、8.26%(2009年末分别为10.72%、9.17%)；6月末，本集团不良贷款余额97.05亿元，较上年末下降4.45%；不良贷款率0.81%，较上年末下降0.14个百分点；拨备覆盖率169.92%，较上年末上升20.56个百分点。


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