算啊算你们整天算的再清楚也抵不过平滑财务费用的！这块就是毒瘤中的毒瘤

"我的计算这样的：
发电量：三峡847，葛洲坝160
销售均价：三峡0.262，葛洲坝0.213（三分之二电价0.2，三分之一电价0.24）
变动成本：水费（3厘/1.1亿）+基金（8厘/2.94亿）+营业税及附加（1.24亿）=5.28亿
固定成本：总营业成本-变动成本=64.17-5.28=58.89亿
全年销售收入（含增值税返还）=（847X0.262+160X0.213）X92%=235.51亿
全年总营业成本=固定成本58.89X2+变动成本5.28/367X1007=132.27亿
净利润=（235.51-132.27）X75%=77.43亿
每股发电收益=0.469元/股
投资收益4.98+下半年投资收益（上半年50%）
每股投资收益=预计0.04分/股
总计全年>=0.5元/股
"
JD算的也很简单明了，葛洲坝电量160基本也就这样了今年，三峡电量达到830以上问题不大，后边只要涞水稍好就能实现你说的847.
几个变量：
其一财务费用下降很快，09年四季度是12.36亿，今年一季度是11.41亿，二季度是10.88亿，环比分别降低了0.95亿和0.53亿，按照二季度的0.53亿环比推演，三季度财务费用为10.35亿，四季度为9.82亿。合计比上半年减少2.12亿。
其二投资收益，上半年已经4.98亿了，下半年不敢说只多不少，但是也差不多。建行粉红2.02亿计入三季度，同时湖北能源三季度丰水期业绩全年最好的季度同时置换出的清江置业也有溢价收益。这一项也会比你的计算多出2亿或以上的收益。

上述两项合计将近5亿的收益，可以很大程度上补充电量达不到847的风险。

0.48-0.52现在的趋势看基本没问题

好

同意changjiangchang观点

电价拟合分析：
长电1---2季度收入（母公司）76.96亿，按上述电价计算的收入为:(297.57X0.262+69.55X0.213)X83%=77亿
长电1季度收入（母公司）28.13亿，按上述电价计算的收入为:(106.71X0.262+25.78X0.213)X83%=27.76亿
在我的分析中，辅业公司的收入未考虑。

成本拟合分析：
1季度变动成本：水费（3厘/132.49X0.003=0.4亿）+基金（8厘/132.49X0.008=1.06亿）+营业税及附加（0.44亿）=1.9亿
1季度（合并）固定费用=营业总成本-变动费用=30.62-1.9=28.72亿
用相同的方式计算出的1---2季度固定成本58.89亿，58.89-28.72=30.17亿，2季度比1季度增加1.45亿，考虑0.53亿财务费用的节省，实际增加1.98亿。二季度固定费用增加的主要原因，主要是管理费用剧增，从0.76亿增加到2.04亿。

2009年4季度，长电的变动成本：水费（3厘/177.75X0.003=0.53亿）+基金（8厘/177.75X0.008=1.42亿）+营业税及附加（0.74亿）=2.65亿
长电2009年4季度的固定成本=营业总成本36.57-变动成本2.65=33.92亿。
由此可见，2010年1季度的固定营业成本28.72亿，比2009年4季度的33.92亿和2010年2季度的30.17亿明显减少。这说明，长电为了2010年1季度报表不亏损，把机组枯水期的一部分维护费用和人员费用等提前到了到去年4季度和推迟到了今年2季度。
从管理费用看，2009年1---3季度管理费用2.15亿，4季度猛增到4.24亿，4季度管理费用2.09亿，2010年1季度管理费用0.76亿，2季度2.04亿。
从营业成本看，2010年1季度营业成本17.99亿，1---2季度38.5亿，比值38.5/17.99=2.14，扣除营业成本中的变动成本后的固定营业成本比值（38.5-5.28）/（17.99-1.9）=2.06----说明1季度和2季度营业成本中的固定营业成本比较稳定；同期发电量比367.12/132.49=2.78，同期的变动成本比值5.28/1.9=2.78----说明总营业成本中变动成本与发电量变动完全对应。
长电单季的固定总营业成本大致为=（33.92+28.72+30.17）/3=30.94亿，则2010年全年固定总营业成本=58.89+30.94X2-0.53X2=119.71亿。

业绩预测修正：
发电量：三峡847，葛洲坝160
销售均价：三峡0.262，葛洲坝0.213（三分之二电价0.2，三分之一电价0.24）

半年报变动成本：水费（3厘/1.1亿）+基金（8厘/2.94亿）+营业税及附加（1.24亿）=5.28亿

全年销售收入（含增值税返还）=（847X0.262+160X0.213）X92%=235.51亿
全年总营业成本=固定成本119.71+变动成本5.28/367X1007=134.2亿

净利润=（235.51-134.2）X75%=75.98亿
每股发电收益=0.46元/股

投资收益4.98+下半年投资收益（上半年50%----100%）
每股投资收益=预计〉0.04分/股

总计全年>=0.50元/股



该贴内容于 [2010-09-02 17:03:43] 最后编辑

长电是不是把广州控股和上海电力等股票全卖了？

季报中还有什么铜业航空等股票，半年报只剩下银行和长江证券，然后新进了个中国西电了
广州控股和上海电力肯定是亏本卖的，现在价位，瞎投资，那时这些钱起码可以收购2台机组了

查了，都没卖

我看的是中国证券报上的，只是摘要，删除了好多

去股吧看了半年报，一字不漏刊登，看到了还持有

增值税不含税销售额等=含税销售额/1.17
各位计算收入的时候乘0.92或者0.83不对吧