主题：浦发银行再融资悬疑将尘埃落定

2月26日下午，浦发银行(600000.SH)召开董事会，审议包括再融资在内的十多项议案。直到记者发稿时，会议还未结束。

　　浦发银行此前针对市场盛传的公开发行10亿股本、融资额度高达400亿元的再融资方案，曾声明正在研究以公开发行方式募集资金，补充核心资本，但目前具体方案尚未确定，公司将在近期召开的董事会审议后及时履行信息披露义务。由此这个董事会的结果牵动市场敏感神经。

　　截至发稿时，浦发银行董事长吉晓辉表示，关于再融资方案是否有变动，最快将在2月27日发布公告，在此之前不可披露。

　　董事会对浦发银行的再融资方案持何种态度，再融资方案究竟如何制定，是否规模削减，或者延期，目前仍不得而知。不过知情人士透露，关于400亿融资方案仅仅是某个券商建议的方案，与真正的方案还有很大差别。

　　市场预期浦发银行的融资额会低于传闻的400亿元。东海证券分析师预测，此次融资额度可能会在200亿元左右，因为在货币政策从紧的情况下，融资过多将摊薄银行业绩。

　　浦发银行现有股本43.55亿股，前一次增发是在2006年11月29日，增发7亿股，融资了95.41亿元。按照上述分析师推测，如果此次增发通过，可将该行的资本充足率提高至10%以上，加上历年盈利已可基本满足该行在三年内的资本需求。但在当前较弱的市场环境下，要完成增发较有难度。

　　由于提早泄露消息，令浦发银行处于非常被动的地位。在当前市场较弱的大环境下，投资者对此类大规模融资计划更多的是用脚投票，从而引起股价的下跌。

　　不过，市场逐步开始消化恐慌心理，2月26日，浦发银行一反数日来的跌幅开始翻红，上午表示出色，高开之后一度冲高6%。但中午收盘回落到3%左右，收市时上涨3.82%。

　　一位基金经理说，他在浦发银行跌停当日抛售了浦发，而现在可能是考虑回头再买的时候了。在解禁、再融资的打压下，银行股估值明显下滑，开始呈现安全性，并且他估计浦发银行再融资的规模可能没有传说的那么大，并且确实有融资需要，因此，对浦发银行持有了乐观态度。

　　“就目前浦发银行本身而言，还是有别于中国平安的再融资方案，也与一边做减持一边做融资的行为有本质区别。”南京证券分析师指出。

　　他认为浦发融资势在必行，在目前已上市的银行股中，浦发银行的股本属于偏小型。不仅无法与中行、建行、工行、交行这样的国有商业银行相比，即使与同类的股份制商业银行，如招行、民生银行的总股本相比，也算是发展较慢的。

　　此外，浦发银行的资本充足率目前仅能满足监管层的要求尚不能支撑其扩张的需要。根据最近几年的浦发银行年报数据，浦发银行的资本充足率水平徘徊在8.03%－9.27%这一低区域内，这一数值无法与大型国有商业银行11%以上的资本充足率相比。

　　而外方股东花旗集团也有提升持股比例的要求。在目前的浦发银行股权结构中，唯一外方股东——花旗共持有1.64亿股，仅占总股本的3.78%，这一比例不仅远低于监管层提出的外资股东单一持有商业银行的股权不得超过20%的规定，而且低于其它几家商业银行中外方持股比例在10%的平均水平。

　　但另一位基金经理也表示，浦发银行的再融资方案非常重要，如果规模过大，或者用途不明，还会引发股价震荡。



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昨日，受公开增发等多项传言影响，浦发银行（600000）股价大幅下跌封住跌停，银行股随着整体下挫。今日，浦发银行发布公告证实，该行正就公开增发进行研究，初步选定由国泰君安、中信证券、瑞银作为公开增发承销商，但包括融资额等细节在内的具体方案尚未确定。据悉，浦发银行初定于2月底召开董事会审议公开增发方案。

　　再融资超预期导致市场反应强烈。浦发银行的资本充足率在2007年三季度末已逼近监管红线，仅为8.40%，已经成为制约该行发展的瓶颈，2008年实施再融资是预料之中的事。但市场传言，浦发银行本次公开增发将融资400亿元，超出市场对该行再融资额度的普遍预期。有分析人士认为，浦发银行再融资在200亿元左右较为合理，因为该再融资额度已可提高该行资本充足率至10%以上，加上历年盈利可基本满足该行在三年内的资本需求。在货币政策从紧的情况下，融资过多将摊薄银行业绩。

　　在中国平安巨额融资计划被质疑后，投资者对这类大规模融资计划心有余悸。浦发银行昨日小幅低开，早盘尚未过半就冲击跌停，上午11点左右，有网站报道了有关浦发银行拟公开增发的传言并称得到该行有关人士的证实。此后多方打开跌停的努力并未奏效，午盘伊始该股就被牢牢“钉”在跌停，最终收在45.98元。其日成交额也迅速放大到34亿元，比前天增长了339%。在浦发银行跌停的影响下，前两日有所回暖的金融股接连跳水杀跌，银行、券商板块分别整体下挫4.99%和3.25%，将前两日的反弹成果完全吞尽，深发展A、招商银行、华夏银行日跌幅超过5.5%。无独有偶，招商地产当天也公布了一个80亿元的增发融资方案，同样引起地产股板块的群体暴跌。

　　对于银行股，市场存在两种不同的看法：银行业分析师们仍乐观地长期看好银行股的投资价值；但投资者却担心次级债风波以及宏观调控等因素将对2008年银行股走势形成制约，用脚投票。浦发银行的交易公开信息显示，昨日买卖浦发银行的前五名席位均为机构席位，机构合计减持超过8.8亿元，但增持金额合计仅2.8亿元。说明浦发银行这类银行股的短期走势，主要将受机构博弈结果的影响。

　　此外，银行股2008年将面临较大的“大小非”解禁压力，按昨日收盘价计算，银行股的解禁市值将超过5000亿元，而2月份恰恰是首个银行限售股集中解禁高峰，“大小非”的抛售意愿也将影响银行股的走势。

2月26日晚间，，浦东发展银行在当天下午举行的董事会上，表决通过增发融资的方案。该行一位高层在会后向记者透露，浦发行的增发将不超过10亿股，具体数额还需视市场环境决定。“最终可能在7亿—8亿股左右”。 　　

　　2月26日，身陷“融资门”的浦发银行按原定计划召开了董事会，整个会议从下午一直持续到晚上８点。由于再融资方案引起了市场多方面的关注，浦发行内部对此集体“封口”，外界因此一度误以为董事会延迟。 　　

　　晚上9点50分，本报记者终于联系上一位与会高层。该高层告诉记者，董事会当天审议了包括增发和利润分配在内的诸多方案。他透露，根据董事会的初步计划，该行2007年度的分红方案为每股派3元现金。市场分析人士向记者表示，这一大手笔分红做法，极可能是该行希望博得流通股股东对增发方案的支持。 　　

　　此外，上述高层还透露，董事会表决通过了外界关注的增发方案。他说，会上提到了“增发不超过10亿股”。但究竟定在多少需要看市场环境，最终可能在7亿—8亿股左右。 　　

　　当记者问及融资用途时，他说，主要目的仅仅是提高资本充足率，因为银行的贷款业务增长速度非常快。记者了解到，目前，浦发银行的资本充足率仅为8%，刚达到监管部门的“门槛”。 　　

　　2月25日，证监会方面表示，上市公司再融资绝不应是恶意“圈钱”的行为。上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机及投资者的承受能力。 　　

　　有关专家随后接受采访时表示，如果没有收购的意图，那么，浦发行和平安的融资将有着本质上的区别，通过证监会审核的可能性会较大。 　　

　　浦发银行2007年年报将于2月28日发布。届时，有关该行在去年次贷危机时所受冲击的具体数字以及该行资本充足率等多项重要数据都将公布。

据外电报道，根据了解情况的消息人士周二表示，中国浦东发展银行董事会批准了增发低于10亿股A股的计划。

　　消息人士称，浦发银行还计划在分配2007年利润时每10股派息3元。

　　按浦发银行周二的收盘价，增发10亿股将筹得404.9亿元人民币。消息人士表示，具体的增发规模将稍后根据市场形势来决定。

　　增发计划和派息方案均需股东通过，而且增发计划还需要证监会的批准。

　　浦发银行发言人拒绝置评。