主题：交通运输：强龙难压地头蛇



兴业证券
　　港珠澳地区机场竞争格局由“一超二强二弱”向“三强一弱一附庸”转变。广州、深圳、香港、珠海、澳门机场旅客吞吐量占比由2004年的27%、19%、49%、1%、5%变为2010H1的33%、22%、40%、2%、3%。货邮吞吐量占比由2004年的12%、11%、72%、0%、5%变为2010H1的18%、13%、68%、0%、1%。

　　随着内地经济发展和三大货运巨头的分别入驻，广州、深圳和香港机场的客运和货运出现三足鼎立的格局，竞争日益激烈。完善航线网络、建立便捷的交通体系，从而最大程度上争抢腹地客货源是竞争关键
　　深圳机场
完善的国内客货航线与香港机场发达的国际航线具有互补性。两者构建港深地区的“一市两场”、实现互补双赢是最佳选择。
　　2011~2011年是广州机场发展的机遇期。但由于受到深圳和香港机场的竞争，其枢纽建设比北京和上海将更为艰难。
　　澳门和珠海机场不会对广州、深圳和香港机场构成威胁。但其竞争力的强弱有可能随着港珠澳大桥的贯通而发生改变，影响有多大尚待观察。
　　客运方面，我们预测至2018年，珠三角人均GDP超过2万美元，航空旅客吞吐量估算为1.27亿人次，年均复合增长率为8.2%。航空旅客吞吐量占珠三角常住人口的比率达到230%。白云机场
2020年规划5条跑道、1亿人次吞吐量可能过于乐观。但从近期来看，在各机场普遍接近或超负荷的情况下，“吃饱”不成问题。
　　货运方面，我们预测至2018年，整个港珠澳地区货运吞吐量将达到1083万吨，广州、深圳和香港机场的货运量占比由2009年的18%、12%、68%变为2018年的23%、19%、57%。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。