遏通胀杀地产唯有加息 A股受惊
华讯投资



　　大盘今日呈现高开低走、放量杀跌走势。受隔夜美股上扬和政策上关于加快新兴产业扶持的利好刺激，两市纷纷小幅高开。前期弱势的大盘权重股诸如银行、地产、两桶油继续疲软，而以农药化肥为首的中小盘股随领涨却无力支撑大盘。临近午盘，三大期货市场各品种全线杀跌，这引致至了沪深300期货合约大幅跳水，并最终传至A股。大象跳水使得股指直线下滑，并快速跌穿5日线。午后，股指在2650一带获得一定支撑，以稀土概念、低碳为首的题材股有所拉抬，无奈以成为集成为首的爆炒个股继续疯狂，在监管力度加大的心理压力下，这加剧了场内资金离场速度。尾盘，股指继续走弱，至收盘时，两市2成个股上扬， 14只个股涨停，无跌停个股，成交量较上一交易日有明显放出。

　　如果非要给盘中的杀跌找一个理由，那就是市场对宏观政策可能随时出台的担忧。本来是下周2公布8月宏观经济数据，现在提前至本周六，这让市场无法不猜想：经济数据是太好，还是太差？CPI创年内新高已是定居，但是否是年内高点还有太多争论。房地产运行数据恐怕会非常“乐观”，这从8月各大开发商旺盛的销售数据已经可以推断。近期房市的回暖更是让之前蜗牛式下滑的开发景气指数大幅反弹。上述两方面是加息与否的决定性因素。社会消费品零售总额或许还能重回18%以上，但这是销售价格的上涨所致，而难言是量的提高。从国外需求来看，有所减缓，因而出口恐怕难以再创新高，进口代表国内需求，短期内会有所反弹，不过净出口总额难以再度增长，可能回落至200亿美元附近。至于投资数据，温和下滑是定局。

　　展望后市，一根中阴线对市场的杀伤力极大，空头瞬间占据短期优势。但中期攀升格局依旧存在。如没意外，明日早盘有可能惯性低开而直接考验30日线，如该点位再度告破，股指将有考验2600点整数关口的要求。2560-2700这个箱体，多空激战已有月余，无奈都不能有效突破，显示现在市场的焦虑：前期爆炒的中小题材股被严厉监管，而疲软的大盘权重股却总是不能顺利接过领涨大旗。如此反复几次，市场信心和耐心被消耗殆尽。中期来看，区间震荡不会太久，现在市场观望的还在于房市调控政策如何执行，至于是否有新一轮政策出台，则要看经济运行情况。客观而言，近期节能减排工作加快，新兴产业、区域经济扶持政策的快速出台都已经给地产调控政策腾出了空间。也只有地产泡沫捅破，才敢言及经济转型有成功的可能。华讯投资分析师陈晓慧认为在操作上，前期疯狂的题材股，继续回避，超跌二线蓝筹品种依然看好。关注券商、银行、铁路基建，以及其他主题投资品种。

新兴产业能否再演疯狂
越声理财



　　周四受通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》利好影响下，大盘早盘小幅高开，但在有色、钢铁、房地产、煤炭、银行等权重板块表现疲弱拖累下，沪指高开低走，之后多空方在5日均线附近展开拉锯战，11：15分，权重股集体下跌，引起沪指大幅跳水，下午权重板块继续杀跌。最终沪指收盘跌1.42%，深市跌2.18%。从技术上看沪指今天连续跌破5日和10日均线，MACD有形成死叉可能，后市不容乐观。

　　从盘面上看：新兴产业受利好影响表现强劲，特别是生物医药板块，鲁抗医药开盘不久即拉涨停、众生药业 、四环生物、上海医药涨幅均超过5%：同时稀土永磁概念也继续飙升，广晟有色、五矿发展等个股涨停，其他新兴产业个股也可圈可点，但受到整个大盘影响下，有所回落。整体上看关涉到七大新兴产业板块个股依然有较好表现。

　　中小板的疯狂和权重板的低迷形成强烈的对比。新兴产业股票比较集中的中小板和创业板成为市场表现最为抢眼的板块。其中，中小板综合指数近期连连创出历史新高，年内上涨16.7%；同期上证综合指数大幅下跌17.74%。其次，中小板市盈率超过70倍，反映市场大小盘估值水平的小盘股对大盘股溢价率近期也是连连创出历史新高。昨天出台《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》引起周四早盘七大新兴产业的继续上涨，似乎又为本已经炒很高的这类题材性个股找了一个借口.造成这种疯狂炒作的原因之一就是大多数人都认为目前市场目前点位属于较为合理的位置，同时房地产政策的打压捆绑了银行、钢铁等权重板块，投资指标股机会不大，因此唯有选择一些小市值的板块，而新兴产业代表国家未来的经济转型的发展方向，因此在整个大盘指数不高的情况下造就了中小板的辉煌。

　　但是任何疯狂的炒作最终都要回到理性当中来，毕竟公司的价值才是支撑其股价的根本。虽说结构调整是大方向，以后十年甚至更长时间将是新兴产业成长的时期，往后可能还会继续出台新兴产业发展的细则，但对应其目前价位来说已经不适合追高了，唯有等这些题材性个股经过下跌调整，释放泡沫，投资者才可以继续买入。又或者说随着政策的逐渐推出以及企业发展的不同，普涨格局可能会有所分化，优秀的企业依然继续逐步上涨，而业绩不好的企业会逐渐暴露，股价就会下来，而到这时才是我们买入新兴产业中好企业的股票时机。

　　新兴产业由最初具有成长性被投资者看好转变为各路资金的疯狂炒作，其赚钱效应越来越低了。因此我们在介入此类股票时应万分谨慎。

沪指一阴吞三阳 阶段头部或现
中国证券网



　　周四A股市场突然变脸，主要股指纷纷放量大跌逾1.4%。今日早盘时间，因传投机资金被查处，引发商品期货、期指以及股市大跳水，沪指5日均线、“9.06”缺口以及10日线支撑接连失守，中小板综合指数在刷新历史新高后直线下挫，两市成交量同比大幅放大。今日放量下挫具备较强的杀伤力，“黄昏之星”组合成立，快速洗盘的概率小，阶段出货的可能性更高。

　　截至收盘，上证综指收市报2656.35点，下跌1.44%；深证成指收市报11465.3点，下跌2.20%。沪市成交为1573亿；深市成交为1406亿，两市合计成交2979亿。

　　盘口显示，今日早盘，沪深两市股指纷纷小幅高开，随后因有色、煤炭、钢铁等权重板块抛压较重，股指震荡回落，沪指在2680点上方窄幅震荡。11:15期指出现跳崖式下挫，拖累沪深两市股指跟随直线放量跳水，沪指失守5日线，直逼下方缺口。午后，股指承接早盘跌势，将“9.06”跳空缺口回补，并一度击穿10日线，在20日线出企稳，随后沪指围绕“9.06”跳空缺口窄幅震荡，尾盘再度回落，沪指第二次考验20日线支撑，最终以全日次低点收盘。

　　在股指下挫过程中，我们发现一是商品期货、期指等大幅跳水，引发股市投资者恐慌，股指出现放量杀跌的不良走势。在大盘稳定时，市场炒作热情不减，而一旦大盘发生异动，市场就有“草木皆兵”，多数板块立即“缴械投降”，尤其是估值处在高位的中小板个股，说明目前多是短线资金在操作。二是锂电池、稀土永磁、低碳经济等板块表现十分坚挺，多数个股逆势活跃。三是股指大幅调整，但仍有10余只个股逆势涨停，却未见有跌停个股。不过权重指标股方面，招商、兴业、浦发等银行股继续放量大幅杀跌，目前处在均线系统下方，形态进一步恶化。

　　整体来看，被业界称为“下一个四万亿”的战略性新兴产业及扶持政策已敲定、创业板退市制度下半年很难推出、证监会主席尚福林表示多渠道扩大直接融资支持“调结构”、证券公司可借入短期次级债务等消息对相关行业及板块形成正面刺激，不过，扩大直接融资等或将对市场资金形成一定的挤压。同时银监会主席刘明康近日表示，银行系统性的风险暴露隐患不容忽视；国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，房地产市场调控政策不会改变等令银行地产继续承压。外围市场，欧元区银行业拖经济复苏后腿、日本政府放话将“大胆”干预日元升值、加拿大再次加息25个基点、美联储“褐皮书”调查报告显示经济呈现出“广泛的减速迹象”等主要经济体仍充满不确定性，也加大市场的波动。

　　技术上看，今日沪深两市的盘中大幅跳水，午后虽然企稳，但未见有力度的回升，快速洗盘的概率较低。从沪指表现来看，周一的跳空缺口完全回补，且5日和10日均线纷纷失守。目前大盘处在相对高位，形态已经走坏，沪指一阴吞三阳。中阳之后两个星线与今日放量长阴构成“黄昏之星”组合，同时下跌过程中伴随量能的放大，资金出逃的迹象明显，阶段性头部或现。明日或有惯性下挫，但不宜出现缺口。

　　此外，沪指不宜失守60日线，若该线失守再度上行将难度非常大，所以60日线多方或将重兵把守。而短期来看，目前沪指处在反弹通道下轨支撑线附近，且2600—2650平台将对股指构成一定的支撑，5分钟MACD出现一定的底背离，明日股指下行空间有限，不排除有一定的反抽可能。

谨防大盘风险 关注通胀预期结构调整
联讯证券



　　受美股上涨以及国内外消息面中性偏利好、周三沪深股指高位震荡走高的态势影响下，沪深股指小幅高开，对于银行业及房地产监管政策收紧的担忧下银行股及地产股继续走弱，沪指再次失败冲击2700点，在5日均线的支撑下，早盘11点以前窄幅震荡，深指也在5日均线以及上升趋势线的强烈支撑下，11点以前维持窄幅震荡，真正实现上涨的又只有中小板指数，“蜱虫”概念使得杀虫剂板块(农药化学)和医药板块一马当先涨幅居前，11:17后风云突变，股指出现明显的放量杀跌，一时间个股几乎全线回落，沪指至此短期内失去冲击2700点的机会、甚至以前好不容易站上的2680点也宣告失守，完全回补了周一的缺口。建议投资者谨慎操作。

　　8月CPI或创年内新高、通胀预期再度升高，投资者投资策略应关注抗通胀和通胀受益板块，经济数据对A股影响主要是通过“经济数据---政策---预期---资金---股价”这一方式形成，8月份PMI止跌回升缓解了政策“保增长、遏通胀、调结构”上的“三难”局面，为政策“遏通胀和调结构”预留了空间，结合胡主席和温总理在深圳的讲话，涉及政治与社会领域有关改革的问题，整个“装方式、调结构”初步框架已经逐渐浮出水面，而我们大家都知道“保增长、遏通胀、调结构”是一个不可能三角，也就是说不可能同时达到目标，故短周期内国内政策还是着眼于“遏通胀和调结构”。

强烈的震荡下是游资与政策的博弈
世基投资



　　周四大盘再度调整，股指继续下挫，回补了周一留下的跳空缺口；目前拖累市场最多仍然是金融地产板块，目前银行、地产股均在走下降通道，钢铁股今天也出现大幅回调。盘面看，除稀土永磁、生物板块外，其余板块做多力量不足。从技术上看，大盘日线MACD红柱延续，但日线KDJ死叉，小周期K形态显示涨势需要修复。经历今天的杀跌之后，周五大盘有跌破10日、20日和30日均线的可能，但三均线累积的强支撑注定下探空间不会太大。

　　关于今天的下跌，很多人认为是中小板个股的疯狂炒作得到了控制。但细节仍是题材股强势活跃。略有不同的是，个股出现大面积的分化，很多个股已经持续调整了一段时间，只是因为近期权重股的频频护盘所掩盖了其走势。从当前的形势看，小盘股泡沫已经越过了其发展期和成熟期，开始步入黄昏期。不过，市场对小盘股的热情还没有完全消散，小盘股泡沫和其估值溢价或许还会持续一段时间。但是，这种估值溢价不可能一直保持下去。

　　深交所再次提示风险，其投资者教育中心发表题为《理性投资合规交易警惕“概念炒作”风险》的文章指出，近期市场“概念炒作”有所抬头。我们认为，中小板已经从之前的机会逐渐转向了风险，游资与政策的博弈，并不会持续多久，对交易所的风险警示我们不能只当耳边风，不闻不问，相反要高度重视。从“530”过来的老股民应该很清楚“官方提示”的杀伤力有多大。最后总结提醒一句，虽目前中小板催生的泡沫赚钱效应并没有消失，但逆监管层保持股市稳定意图而行的投机最终会得不偿失。

　　资金流向数据显示，周四盘中机构区资金出现大幅净流出迹象(-29.6亿)，今日的分时资金净流出情况较往日有所不同，全天机构资金均无回流的迹象。看来，机构一方面对管理层的风险警示非常认真对待。另一方面也对统计局提前(本周六)公布经济数据而充满了担忧情绪。目前市场有种说法，由于国内一线城市房价出现全面反弹迹象，且8月份的物价指数将再创年内新高，央行恐将非对称性加息。由于政策面未明朗，市场可能会遇到意想不到的强烈震荡。

恐慌下淡定成王 操作中逢低布局
宁波海顺



　　在连续三日攻击2700点未果的情况下，周四大盘走出调整行情，早盘权重股状态低迷，临近钢铁、煤炭、黄金概念股、地产等权重板块大力做空，大幅杀跌，两市股指出现大幅跳水，午后股指跌幅加大，之后一直维持低位震荡走势，盘面上，全天农药化肥、生物制药，稀土资源等相对比较抗跌，一直稳居板块指数涨幅榜前列，但权重的不作为沪指最终收在10日线下方，量能有所放大，恐慌杀跌盘涌出。

　　从消息面上来看，利空传闻是引发周四盘中下跌的罪魁祸首：传查处投机资金的传言令国内商品期货市场大幅跳水(大地期货、永安期货副总被查处)，并拖累相关资源股大跌；对于银行业及房地产监管政策收紧的担忧打击银行股及地产股继续走弱；股指期货的跳水，引发A股的跳水。另一个消息是统计局将会提前在周六公布8月份的宏观经济数据，这也是引发市场忧虑焦急的另一个原因。从影响大盘走势的消息面看，房产调控可能加码、银行拨备新规可能实施以及交易所对概念炒作的警告等都不利于大盘的走势，使得A股市场重心有下移趋势。同时，个股行情也明显降温，强势板块的补跌都造成大盘短线面临着一定的压力。另一方面，受新兴七大战略性产业扶植政策将出的消息影响，生物医药、电子信息等板块走势相对强劲，但大盘出现跳水走势显示了市场心态依然不稳。市场的回落幅度低于预期，但市场恐慌氛围有所增强，主要是因为担心后续的进一步调控措施。周四指数的相对强势的背后其实折射出行情热度已降温，投资者的预期要随之降低。

　　从技术上看，2700点压力依然较大，盘中指数跌破5日、10日均线来看，市场一旦出现恐慌将会促使这一效应的放大，布林线中轨目前处在2650点，这次能否守住将会成为近期指数方向性的一个标志。周线上来看，5周均线在2635点附近，上方120周线的压力依旧打压指数上行，但下方我们也看到10周均线和20周均线金叉在2600附近已经形成，这也将会成为近期指数下调的极限点位所在。从近三天的调整走势上看，权重板块依然不能挑起这一重任。大盘依然是中小盘个股的天下，医药、物联网及低碳概念则在调整市中再现强势，风格转换的时机仍不成熟，权重股的“一日游”难以对市场形成持续性的上涨动力。

　　操作上看，指数的不作为一直都伴随个股的持续活跃，指数也让人大跌眼镜，我们需要做的依然是抓小放大，重题材轻权重，七大新兴产业里的补涨机会多多，建议关注量价刚刚形成突破的品种，减持高位放量的中小盘股票，涨幅不大的中小盘股仍有再度活跃补涨的空间。

两大因素困扰 回调如何捕捉机会
广州万隆



　　[市况透析]

　　在个股大面积调整的拖累下，周四深沪大盘展开深幅回调的行情，两市股指分别下跌2.20%和1.44%，双双收出中阴线。从诱发调整的因素之外，除了上证综指半年线和深成指年线的重要技术和心理阻力之外，节能减排引发市场对经济回落的担忧情绪也成为重要影响因素。

　　值得关注的是，随着节能减排任务大限临近，各地对高能耗企业的关停、拉闸限电现象再度触发市场对经济回落的担忧，由此产生大量主动性减仓抛售压力成为诱发大盘展开深幅调整的重要原因。

　　减排压力冲击周期性行业表现

　　从周四的盘面表现来看，由于市场普遍担忧减排压力下经济可能出现回落，钢铁、煤炭、建筑地产等周期性行业受到明显冲击，位居跌幅前列。注意到，在日前召开的中国工业经济运行2010年夏季报告发布会上，工业和信息化部表示，目前各地方政府、各有关部门正在共同努力、协同配合，加大落后产能的淘汰力度，预计在9月底能够完成今年的淘汰落后产能任务。而前不久，国务院6支督察组前往18个重点地区进行节能减排工作督查，以促进各地加大工作力度，确保“十一五”节能减排任务的完成。不过需要引起重视的是，为了完成年内的减排任务，不少地方不惜限电限产来保证。随着一、二季度工业数据的陆续发布、经济增长总体放缓情势的逐渐明朗，市场普遍担忧，节能减排工作将会进一步影响工业增长，从而在一定程度上影响市场预期。

　　七大战略性新兴产业备受关注

　　观察周四的盘面表现来看，在周期性行业和部分高耗能行业展开调整的同时，稀土板块继续走强，如广晟有色、包钢稀土、五矿发展、厦门钨业、中色股份、章源钨业等。另外，生物医药、节能环保、物联网、低碳、新能源汽车等新兴产业类个股表现较为活跃，尤其是生物医药板块个股如鲁抗医药、联环药业、华海药业、上海医药等受到主力资金追捧。另外，节能环保题材股如三爱富、巨化股份、中科电气、九洲电气等涨幅靠前，新能源汽车产业相关个股如多氟多、佛塑股份、中国宝安等也继续受到主力青睐。显然，尽管近期市场反复震荡，但结构性投资机会仍然集中在与政策密切相关的新兴产业当中。

　　值得关注的是，日前召开的国务院常务会议审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。会议确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。会议强调，加快培育和发展战略性新兴产业是我国新时期经济社会发展的重大战略任务，要把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业。从我国国情和科技、产业基础出发，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。

　　对已经圈定的七大战略性新兴产业，将加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。设立战略性新兴产业发展专项资金，建立稳定的财政投入增长机制。制定完善促进战略性新兴产业发展的税收支持政策。鼓励金融机构加大信贷支持，发挥多层次资本市场的融资功能，大力发展创业投资和股权投资基金。可以预期的是，七大战略性新兴产业具体发展规划将陆续出台，成为新兴产业个股反复表现的重要催化剂。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。会议确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。会议强调，加快培育和发展战略性新兴产业是我国新时期经济社会发展的重大战略任务，把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业。从我国国情和科技、产业基础出发，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。设立战略性新兴产业发展专项资金，建立稳定的财政投入增长机制。制定完善促进战略性新兴产业发展的税收支持政策。鼓励金融机构加大信贷支持，发挥多层次资本市场的融资功能，大力发展创业投资和股权投资基金。

　　2、 中国证监会主席尚福林8日在“证券交易所与可持续发展2010年会”上表示，大力发展资本市场，促进中国经济可持续发展。将大力发展直接融资作为资本市场支持“转方式、调结构”的突破口。探索建立宏观审慎管理制度，强化对跨境资本流动的有效监控，防范各类金融风险。从国际经验来看，经济转型能否成功往往与金融市场结构及直接融资体系的发达程度密切相关。当前和今后一个时期，将以大力发展直接融资、改善我国融资结构作为资本市场支持“转方式、调结构”的突破口，进一步丰富融资方式、融资工具，多渠道扩大直接融资比重。在具体方式上，将大力发展债券市场，特别是公司债券市场。大力推进上市公司并购重组，通过资本市场促进战略性新兴产业的培育和发展，支持上市公司参与海外并购。

　　3、 海通证券日前首次推出的投资中国A股QFII基金股票仓位监测报告显示，截至9月3日，12只QFII基金股票仓位的简单平均值从8月中旬的89.56%大幅缩水至74.86%，减少了14.7个百分点。仓位缩水可能有两方面因素：一是股票市值下跌，二是基金主动减仓。

　　4、 据悉，作为化工新材料之一，氟化工在“十二五”规划中将单列一个专项规划。规划拟进行强制性的资源整合，并实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上。萤石的主要成分是氟化钙，我国萤石储量为世界的1/2，探明可采储量仅为1/10，而产量却高达1/2。规划提出，企业应重点发展为锂离子电池配套的电解质六氟磷酸锂、含氟表面活性剂的关键原料氟碳醇、为医药农药新品种配套的新型含氟中间体等产品，实现产业转型升级。

　　5、 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年9月9日(周四)中国人民银行将发行2010年第七十八期3个月(91天)期限170亿元、第七十九期3年期1000亿中央银行票据。据统计，本周公开市场到期资金为2740亿元，周二已发行1年期央票560亿元，只要9日的正回购总量不超过1010亿元，本周市场就将继续出现资金净投放。

放量长阴后大盘怎么走？
　　大盘周四走出高开低走的行情，银行地产等蓝筹继续拖累大盘。早盘信息显示，银监会主席刘明康在日前的内部学习会议上表示，银行系统性的风险暴露隐患不容忽视。这一信息价值昨日"银监会正在讨论今年年末商业银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备"的传闻，引发市场关于信贷调控的忧虑，金融地产等板块回落，进而带动相关的钢铁等板块回落。
　　此外，今天上午盘中也传出一些利空传闻。譬如上午市场出现关于查处投机资金的传言，引发商品期货市场的大幅跳水，资源类个股早盘出现快速下跌。这些传闻因素是大盘早盘盘中快速跳水的刺激因素之一。
　　今天中午的信息显示，中国人民银行行长周小川9月9日在"牛津中国财经论坛"指出，央行需要对金融机构提供激励机制，具体工具方面，仅用政策性利率可能不够，适当管理利差有利于调动银行服务实体经济的积极性。虽然这些讲话未提及加息的问题，但是由于目前临近下周一的经济数据的出炉，市场今天的下跌，很可能和周一的经济数据的预期有很大的关系，譬如担忧CPI等数据等数据增长过快引发加息的担忧。
　　不过，虽然蓝筹的走势疲弱拖累大盘。信息技术、生物制药等新兴产业的走势依然大大强于大盘，也是今日盘中的亮点，市场依然有超过10家个股涨停。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》正式发布，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，中期而言依然是我们关注的重点。
　　对于大盘而言，在上述传闻以及下周经济数据担忧的影响下，大盘出现大幅回落，在2700关口面前，利空传闻发挥了更大的影响。大盘短期依然延续2600-2700的小区间震荡态势。现在去判断今年的行情见顶无疑为之过早。近期而言，耐心等待下周初的经济数据。而2700依然是中期行情的分水岭，大盘站稳2700并且稳定后，再去考虑是否增加仓位。目前位置，暂时持仓为主。