主题：攀钢钢钒：整体上市预期 竞争优势明显

公司(000629)为四川钢铁龙头，近期公告称公司实际控制人攀枝花钢铁(集团)公司接到国资委批复，原则同意集团公司资产整合整体上市的方案。实现整体上市后，公司将达到钢铁、钒、钛、矿及辅助性经营资产的资源共享，形成人、财、物及技术的协同效应，前景看好。 同时公司是西南地区唯一能生产H型钢的企业，也是国内第一家能够生产出高强度100米长尺高速铁轨企业。

　　 我国铁路将大规模进行客运专线和新线建设，这为公司发展带来历史性机遇。另外公司正在为北京奥运工程建筑用钢中标单位首钢、宝钢等10多家国内大型钢企提供钒氮合金及钒铁产品。公司不但是国内高钒铁的唯一生产商和出口商，还拥有世界顶尖的钒氮合金生产技术，竞争优势明显。目前四川震灾过后，重建工作将是以后的主打工作，因此公司作为四川钢铁龙头受益不言自明，其回调蓄势后的股价值得重点关注。


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日前，攀钢钢钒公告其资产整合方案：公司拟以发行股份购买资产和换股吸收合并相结合的方式实施重大资产重组。以向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和攀长钢发行股份作为支付方式购买其相关资产，同时以换股方式吸收合并攀渝钛业和ST长钢。本次资产整合完成后，攀钢钢钒将承继攀钢集团的所有优势，成为拥有丰富资源的钢铁、钒、钛综合型上市公司。

　　
　　
　　
　　 垄断性资源价值凸显

　　
　　 本次资产整合的最大看点，无疑是被人们充分看好的攀西资源。在资源为王的时代，在铁矿石价格飞速上涨的背景下，拥有了资源，代表着拥有了主动权。

　　
　　 攀西地区是我国矿产资源最丰富的地区之一，已探明铁矿资源储量近100亿吨，其中钒钛磁铁矿约98亿吨，蕴藏着全国19.6%的铁。

　　
　　 攀钢钢钒目前拥有白马铁矿，自投产以来，给公司提供了越来越多的平均品位达57%的低钛高钒优质铁精矿。本次资产整合完成后，攀钢集团矿业公司下的朱家包包铁矿及兰尖铁矿将进入上市公司，每年可提供500多万吨铁精矿，平均品位达54%。攀钢正实施积极的资源战略，通过联合重组自已开发矿山等策略，加大铁矿石的自给率，公司正积极抓好新白马矿的生产，力争白马矿的供矿量比去年翻一番；同时决策建设马白矿二期工程，采取灵活的策略做好对过去难利用矿的开发利用。公司已经开始整合西昌地区的铁矿石资源，目前已经取得成效，攀钢对攀西地区优质磁铁矿和普通矿的控制力将越来越强，从而大幅度提高铁矿石自给率，进一步提升资源优势。

　　
　　 更为可贵的是，攀西钒钛磁铁矿资源是共生矿，其中钒资源储量（以五氧化二钒计）达1570万吨，占我国储量的62.2%以上，钛资源储量（以TiO2计）8.7亿吨，占我国储量的90.5%，世界储量的30%以上。

　　
　　 资产整合完成后，这些资源将全部进入上市公司，有利于公司加强对资源的控制和综合利用，资源优势将更加突出。相对其他外购铁矿石的钢铁类公司，这些优势不可逆转，特别是在自给率越来越高的情况下，每吨低于市场价数百元的铁精矿，将给公司带来越来越大的优势，大大提高公司市场竞争力和盈利能力。

　　
　　
　　
　　 三大业务板块齐头并进

　　
　　 依托公司独特的区位优势及世界一流的钒钛磁铁矿资源综合利用核心技术，攀钢已经形成以丰富矿产资源为基础的钢铁、钒、钛三大业务板块齐头并进的产业布局，有利于公司优化资源配置，从整体上提升公司的资源效率和效益。

　　
　　 钒业板块——攀钢是中国最大、世界第二大的钒制品生产商，公司在钒的提取和制作工艺方面拥有世界顶尖的技术。钒制品的毛利率较高，利润占攀枝花地区的半壁江山，在国内国际钒价格高企的背景下，钒制品的毛利率有望进一步提高，为公司贡献更多的利润。

　　
　　 钛业板块——通过注入攀钢钛业的资产和吸收合并攀渝钛业，集团的主要钛业资产进入上市公司。公司将拥有钛精矿、钛白粉、高钛渣等产品，攀钢的海绵钛、钛材生产线正建设之中。随着经济的发展对钛的需求量也越来越大，钛业将成为公司未来利润的增长点，成为投资攀钢最大的亮点。

　　
　　 钢铁板块——此次资产整合完成后，钢铁板块中的无缝钢管、棒线材以及特种钢将进入到上市公司。届时，公司的钢铁产业链将趋于完善。公司将拥有型材、板材、管材、特钢及棒线材等全系列的钢产品。公司原有拳头产品将在整合后的攀钢钢钒平台上继续凭借其盈利能力稳定等特点，增强公司盈利的稳定性和持续性，新注入的优质资产也将为其利润增长注入强大动力。

　　
　　 整合完成后，公司将将形成以高速铁路用钢轨为代表的大型材系列，以IF钢板、汽车大梁板、高强度深冲镀锌板、GL板等冷热轧板为代表的板材系列，以三氧化二钒、高钒铁、氮化钒、钛白粉为代表的钒钛系列，以优质无缝钢管为代表的管材系列，以高温合金、模具钢为代表的特殊钢系列和优质棒线材等六大系列标志性产品。形成以丰富矿产资源为发展基础，钢铁、钒、钛三大业务板块齐头并进的发展格局。

　　
　　
　　
　　 资产整合提升核心竞争力

　　
　　 目前，攀钢集团内部各主业资产分立于不同的上市公司，钢铁主业分布在攀钢钢钒、ST长钢、攀钢有限、攀成钢和攀长钢等；钒业分布在攀钢钢钒、锦州钒业；钛业分布攀渝钛业、攀钢钛业、锦州钛业。在目前的产业结构下，不能形成有效的协同效应，降低了企业的运营管理效率和经济效益。

　　
　　 同时，攀钢钢钒作为攀钢集团下属资产规模最大的上市公司与攀钢集团下属其它两家上市公司及各下属单位之间均存在不同程度的同业竞争和关联交易问题。

　　
　　 此次资产整合以攀钢钢钒为平台通过业务和资产的整合和管理流程再造，对钢铁、钒、钛和矿产资源各产业链进行有效整合，能够大幅提升企业核心竞争水平和可持续发展能力。

　　
　　 本次交易完成后，攀钢钢钒的资产规模、营业收入、利润总额显著提升：资产总额由备考前的228.25亿元增加至491.67亿元；营业收入由交易前的211.98亿元增加至备考的375.00亿元，增长76.90%；利润总额由交易前的10.54亿元增加至备考的19.12亿元，增长81.44%。净利润由交易前的9.95亿元增加至16.94亿元，增长70.22%。

　　
　　 通过本次交易，公司将整合攀钢集团内部钢铁产业链，产品结构得以丰富，钢铁主业得以加强；钒钛业务整体进入上市公司，可以充分发挥公司的钒钛磁铁矿资源储备优势及综合利用优势，获得更好的发展平台；通过建立统一的运营管理体系，各业务板块之间、产业链各环节之间的协同效可得到充分发挥，提高攀钢集团的控制力和一体化管理水平。

　　
　　 同时，攀钢钢钒的资产规模、盈利能力得到明显提升，运作进一步规范，未来发展空间得到进一步拓展，将逐步发展成国内外具有较强竞争力的现代化大型钒钛钢铁企业，打造大市值绩优蓝筹上市公司。

尽管汶川大地震让攀钢集团损失惨重，造成攀成钢一度停产，至今仍未复产，不过这并不能阻止攀钢集团整体上市的步伐。5月17日，备受市场关注的攀钢集团整体上市方案正式出炉。

　　
　　 攀钢集团旗下的攀钢钢钒（000629，收盘价11.30元）、攀渝钛业（000515，收盘价16.82元）及*ST长钢（000569，收盘价7.32元）同时披露了重大资产重组方案。本次方案由发行股份购买资产和吸收合并组成。

　　
　　攀钢钢钒将收购71.85亿资产

　　
　　 根据方案，攀钢钢钒将以每股9.59元的发行价格向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和攀长钢总共发行7.49亿股股份，收购其价值约71.85亿元的资产。

　　
　　 此外，攀钢钢钒还将通过换股方式吸收合并攀渝钛业和*ST长钢，三家公司的换股价格以董事会决议公告日前20个交易日的交易均价分别确定为9.59元/股、14.14元/股和6.50元/股，完成换股后，攀渝钛业及*ST长钢将注销法人资格。

　　
　　 据悉，攀钢集团整体上市方案将于6月10日提交股东大会审议，一旦审议通过，将立即上报中国证监会，攀钢集团整体上市的日子也就指日可待了！

　　
　　鞍钢集团为吸收合并保驾

　　
　　此前，攀钢钢钒的股价曾一度跌破换每股9.59元，一度令投资者对攀钢整体上市信心有所动摇。不过，攀钢集团选择了在5月9日这天给市场以积极信号。

　　
　　 当天，攀钢钢钒表示，此次整体上市将选定鞍山钢铁集团公司作为第三方，提供现金选择权，行使选择权的股份将按照攀钢钢钒、攀渝钛业及*ST长钢的现金选择权价格9.59元、14.14元及6.50元来换取现金。

　　
　　 有业内人士指出，近期大盘走势尚不明朗，尚处观望状态的攀钢集团整体上市方案却因为地震的发生而加快进程，选择震后不久启动换股工作，攀钢集团更能激发广大投资者信心！

　　
　　 攀钢集团也表示，一旦完成此次交易，攀钢集团矿产资源将注入此次整体上市的核心企业攀钢钢钒，攀钢钢钒将整合攀钢集团内部钢铁产业链，形成钢铁、钒、钛“三驾马车”齐头并进的产业格局。