主题：化工行业：节能减排致使多种化工产品价上涨

　　投资要点

　　化工板块(申万分类)指数周上涨2.1百分点，高于同期上证(1.6%)、深证(1.9%)，低于沪深300指数(2.2%)的涨幅。子板块方面钾肥、氮肥表现良好。

　　国家“节能减排”执行力度加大。本届政府承诺在“十一五”节能减排目标是20%，而过去四年节能减排任务只完成了14.38%，特别是今年上半年，不但没降反而上升了0.09%，而目前地方政府与中央在节能减排上的认识基本趋向一致，因此短期内节能减排的压力很大，最受影响首当其中的为钢铁行业，进而影响焦炭，另外其他高耗能行业黄磷、两碱、甲醇、煤焦油、炭黑等，行业开工率的下降导致近期价格都出现上涨。

　　我们依然回避气头类尿素公司。磷化工、钾肥、农药板块存在短期交易性机会，推荐兴发集团、澄星股份、盐湖集团、盐湖钾肥、利尔化学和扬农化工。精细化工行业产品本身周期性不强，盈利相对稳定可在错杀中介入，相应公司为联化科技、永太科技、回天胶业、新宙邦、当升科技。另外目前“节能减排”执行力度较强，环保类公司也是良好的投资标的，重点关注三聚环保。另外，烟台市与中国商用飞机有限责任公司、中国航天科技集团公司、中航航空电子系统有限责任公司签署全面合作框架协议。万华集团MDI产品是生产飞机吸音隔热材料的主要原料，可研制生产航空航天用吸音隔热材料。虽然在此之前，MDI产品已为国内外飞机配套供应，但对于此次的合作仍然具有较大的意义。买入烟台万华。

　　风险提示：原油价格下跌风险；化工行业政策风险。



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