主题：太原重工：议价能力增强有助盈利水平提升

近日我们组织了对公司的联合调研，通过与高管的交流和现场参观，我们认为公司经营形势依然很好，对公司的未来发展充满信心。

公司目前在手订单已有100亿元（含税），同比翻番增长，其中超过20亿元将于09年交货。订单结构大致为起重机产品约30亿元，轧锻设备20亿元，，挖掘机和焦炉设备19-20亿元，煤化工设备、减速机和油膜轴承各约5亿元。公司也已将08年收入目标由07年报所披露的62亿元上调到68亿元。

针对原材料上涨，公司已开始就2季度后交货产品，与客户协商提价事宜。

目前基本可以落实的合同涨价金额已超过1亿元，考虑后续涨价，估计公司可以消化成本上升因素。

公司已确定了煤化工设备、新能源、高铁和环保设备等四大新业务，目前煤化工设备和新能源中的风电增速箱项目进展顺利，盈利能力高于当前平均水平；高铁轮对和环保设备的电力脱硝设备仍在与合作对象谈判，有望最终达成协议。

经过近些年技改投入，公司已进入良性发展，通过开发新产品，不断提高产品附加值，同时市场竞争也趋于理性，公司经营正在由规模导向转为规模与利润导向，有利于股东价值提升。

我们认为随着公司议价能力的增强，产品盈利水平仍将继续提高，利润仍将快速增长，我们维持原先的盈利预测和买入建议。

考虑二级市场情况，为保障定向增发顺利实施，公司调低了定向增发价格，我们认为市场不必过于担心，此举降低了机构投资者的持股风险，建议积极参与认购。


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