主题：秋季行情攻略：政策春风 产业升级提速

　在第一篇秋季攻略中，我们越声理财提出了在房地产调控的硝烟之后，市场最终会发现结构调整带动传统产业升级和企业兼并重组两朵红花正在攀上3000点的枝头，一个复杂但充满机遇的时间段正在拉开帷幕。承接之前文章，我们继续分析产业升级的市场机会。

　　一、传统产业技术升级

　　自今年5月份至今，中央各部位就传统产业升级的政策鱼贯而出，其中涉及装备制造业、传统的有色金属材料、农机、海洋工程、甚至包括汽车、家电、服装家纺等传统消费产品。

　　而这部分政策尚未充分发酵，随着未来传统产业升级规划的推进，可以认为传统产业升级的力度将进一步提升。

　　而我们认为可以根据国家政策和资金的投入力度，市场反应程度是否充分，及行业本身的升级动力，未来国家政策的规划时间表等几个方面来选择相关行业。其中，海洋工程、基础件行业、有色深加工等几个行业最值得关注。

　　二、传统产业并购整合

　　中国政府网6日公布了国务院办公厅印发的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，在这篇意见稿中，明确鼓励民营资本进入垄断行业竞争性领域，国资、民资和外资被同时纳入兼并重组大局。汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等六大行业作为重点予以推进。

　　最值得注意的是，由于涉及到税收等利益的重新分配，跨地区企业兼并重组一直是一道难题。《意见》“对症下药”提出了采用财税利益分成协议，解决税收重新分配难题。

　　这实际上是直接打破了限制地方国资并购整合的关键性利益纠结点，从根本上解决了限制通过并购重组来解决产业整合升级的阻碍。

　　这样一来，地方国资为主体的产业并购整合也必然将兴起，最终实现通过梳理产业结构打通产业链的整合效率。

　　我们认为随着新兴产业政策出台达到一个饱和期和炒作达到一个高峰期后，传统产业升级的政策密度反而会越来越大，将逐步把市场的目光转向对经济影响更为明显的传统产业升级这一领域中来，从而引发一轮产业升级行情。

　　二、行业机会

　　承接以上格局，我们重点推出产业升级和整合相关板块，其中尤其是以产业技术升级为主要方向。主要推荐基础件行业、有色深加工和海洋工程行业。

　　1。产业升级—— 机械基础件行业

　　制造业升级是政策产业升级的关键领域，而机械基础件行业又是制造业升级的关键。我们越声理财认为，年底出台的十二五规划，也将重点提到基础件行业升级的相关问题，无疑催生该行业的快速发展。

　　而目前机械基础件质量不高，已经成为制约我国装备制造业产业发展的关键因素。装备制造业是为国民经济和国防建设提供生产技术装备的制造业，是制造业的核心组成部分，也是国民经济发展特别是工业发展的基础。基础部件技术的提升是整个机械产业结构升级的必经之途，未来提升机械基础件技术已是大势所趋。

　　机械基础件是为机械主机配套的基础性功能部件，主要包括轴承、模具、液气密件、铸锻件以及紧固件等产品。近年来，随着装备制造业的快速发展，近几年我国基础件复合增速达到30%以上。但是由于基础件长期不受重视，整体发展水平较低。与装备业主机的发展需求和世界先进水平相比，配套基础件的差距很大，尤其在技术水平和稳定性方面差距较大。同时基础件行业集中度较低，企业多而规模小，缺乏行业领军企业，只能生产低端产品。在技术上，由于关键基础件技术受制于人，因此在整机开发上也难形成系统的核心技术。缺乏核心基础件技术的装备制造业，未来产业升级也缺乏基础。

　　同时基础件进口替代空间巨大。我国出口基础件产品几乎都是低端产品，而进口的主要为航空、高铁、汽车、核电、工程机械、数控机床等行业的关键部位高附加值基础件产品。机械基础件是我国少数基础产品出现逆差的细分子行业，未来整个子行业产业升级的空间巨大，尤其在高端基础件方面。

　　2009 年出台的装备制造业振兴规划，是国家首次在综合性行业文件中提出要提高基础件制造水平。《装备制造业振兴规划》(2009-2011)涉及基础件的为第4 条目标：基础件制造水平得到提高，通用零部件基本满足国内市场需求，关键自动化测控部件填补国内空白，特种原材料实现重点突破。未来制定中的十二五规划中，预计提升基础件产品质量、发展高端基础件产品也是规划的重要内容之一。

　　基础件行业的未来发展有巨大空间，尤其是在产业升级、提升技术实力方面，国内企业面临历史性机遇。

　　相关股票池：

　　天马股份、龙溪股份、轴研科技、襄阳轴承、西北轴承、华东数控、华锐铸钢、广东鸿图、一重、中鼎股份、江苏神通、洪城股份


　　2。产业升级——有色深加工

　　有色金属深加工行业规划，也将是年底将推出的十二五规划中的重头戏之一，深加工行业是航天航空行业发展的主要基础之一。从这个角度来看，有色深加工行业也是未来产业升级的重点方向。

　　有色深加工是航天、军工、大飞机和高铁发展的前提

　　航天以及大飞机所需有色金属材料，品种众多，技术水平要求相当高，包括从球墨铸铁到特种高强度钢，不同的铝或者铝锂合金多达数十种之多，加上钛合金等等，所有上述材料尤其合金都需要有色加工业必须在技术和工艺上拥有非常的水平。从目前来看，中国有色金属加工业已经形成一定的规模和技术能力，但是满足国产大飞机、航天和军工等高端制造业的有色金属加工技术水平仍然不足，同时在未来高铁制造中工业铝型材在技术基础和产能上也是极大发展的空间。航天、军工、大飞机和高铁在未来国家经济和军事的战略地位是总所周知的。国家要想在航天、军工大飞机和高铁形成产业性大发展，有色加工业必须加快发展成为前提之一。

　　有色深加工是有色产业发展的要求

　　长期以来由于有色金属加工都是简单粗加工为主，很多有色加工企业仅仅依靠的是资源优势，由于加工水平，行业门槛较低，多以初级产品为主，形成行业集中度不够，使得整个有色加工企业利润微薄。未来由于宏观经济面临全面转型，在满足市场对有色金属的基本需求后，市场对高级有色产品的需求加大，有色产业必然转向对工艺设备、工艺参数、员工技能有较高的有色深加工方向来，将耗能高、效益低初级产品逐步转型效益高、技术水平较高的高级产品。未来有色深加工是有色产业未来升级的必然要求。

　　有色深加工是有色十二五规划支持的重点

　　中国有色金属工业协会副会长尚福山在 7 月23 日首次披露了有色金属行业“十二五”规划草案。按照规划，到 2015 年，十种有色金属产量控制在 4100万吨以内。但是规划鼓励部分深加工、新技术和新型材料项目的发展。到 2015 年要形成一批高端产品生产能力，其中，精铜板带 60 万吨，精密铜管 85 万吨，电解铜箔 50 万吨；大力发展工业铝材，2015 年要基本满足国内需求。重点研究开发满足国民经济发展需求的轻质高强结构材料、信息功能材料、高纯材料、军工配套材料等设备技术和产业化技术。国家政策将是有色金属深加工发展趋势的催化剂。在深加工领域有相对技术优势的企业将充分受益于国家的扶持政策，有望在市场中脱颖而出。

　　相关股票池：

　　铜深加工：海亮股份、精艺股份、精诚铜业、鑫科材料

　　铝深加工：罗普斯金、宁波富邦、南山铝业

　　其他材料：安泰科技、云海金属、宝钛股份、株冶集团、太原刚玉、黄河旋风、金钼股份、西部材料、金瑞科技

　　3。产业升级—— 海洋工程

　　国家“十二五”规划中，预计将在海洋工程中投入近2000亿的资金，这对于一个行业来说，无异于是一笔巨资。我们越声理财认为，而这笔大额投资的背后，实际上隐藏着更深层次的国家石油安全战略，这一涉及国计民生根本保障的命题，让海洋工程的加速发展呈现出“箭在弦上，不得不发”的态势。

　　今年底将公布的十五规划中，必然将提及这一问题，可以看做是对海洋工程行业超速发展的重要催化剂事件。

　　大力发展海洋工程，有助于打破我的能源瓶颈

　　石油是经济的血液。中国即将成为全球第二大经济体，随着经济的不断发展，石油需求日益增长。对于我国巨大石油需求来说，石油短缺的情况将极大的束缚经济的增长势头。虽然未来清洁能源占比上升，但是石化和煤炭在能源结构的比重将在未来相当长的一段时间内不容忽视，而我国陆地石油产出远远不能自给，石油对外依赖度已经到了相当危险的地步。到2020年，石油缺口将超过2亿吨，石油已经逐渐成为我们国家主要能源瓶颈。石油瓶颈迫使我国加大现有海洋油气资源的开采力度。我国近海石油资源丰富，根据 05年海洋油气评价，近海7 大盆地可探明石油资源储量93.7 亿吨，探明率为26.4%；可探明天然气资源储量3.93 万亿立方米，探明率为10.9%。而战略要点南海则具备形成世界级大油气田的地质结构，未来海洋石油储量前景相当乐观。 因此未来大力发展海洋工程，有助于打破我的石油瓶颈。

　　利于未来海洋空间和海洋资源的争夺

　　南海有含油气构造200多个，油气田180个。经初步估计，南沙海域的石油资源量约为351 亿吨，天然气资源量为8 万到10 万亿立方米，其中曾母、沙巴、万安、巴拉望和礼乐等盆地的资源量尤其丰富，约占中国油气总资源量的三分之一，整个南沙海域蕴藏的油气资源至少值1 万亿美元。有“第二个波斯湾”之称。是世界著名的四大海洋油气资源区之一。越南、马来西亚、文莱和菲律宾等国家不断联合西方石油公司大肆争夺石油资源，每年开采石油达5000万吨，远超过我们大庆油田的产量，目前这些国家主要开采石油的区域在争议区域，由于目前国内深海开采能力的不足，使得我们在海洋石油资源的争夺上处于相当不利的地位。大力发展海洋工程将有利于未来海洋空间和海洋资源的争夺，必然成为国家层面考虑的重点，直接关系到我国海洋油气开发与蓝海战略的实施，其战略意义非凡。

　　能带动其他产业升级

　　由于海洋工程装备项目一般造价都在几亿美元以上，设备工程技术难度大，系统集成度高，其涉及行业非常多，是高技术、高附加值的产品，属于装备领域较为高端的产品，一个海上石油钻井平台，相当于两架波音七四七飞机，对国内总体制造业水平和材料技术水平起着巨大的促进作用。对整体经济拉动作用不亚于大飞机和航天工程。加大海洋工程的投入对目前产业升级也将起到至关重要的作用。

　　未来国家政策将大力支持海洋工程产业

　　工信部正在开展十二五发展规划的研究，海洋工程将列入十二五新兴产业规划，工信部正在紧锣密鼓地做十二五发展规划。王瑞华称，十二五发展专项规划里有一些涉及海洋工程装备，并列入新兴产业中。海洋工程设备一旦列入国家支持领域范围内，在十二五期间，政策、资金支持力度都会有很大提升，尤其将重点发展新型自升式钻井平台等海洋工程装备，海洋工程动力及传动系统等配套设备，深水海洋油气钻采装备，最终形成海洋工程装备制造业新兴产业。

　　相关股票池：

　　中集集团、振华重工、海油工程、中海油服、杰瑞股份、神开股份、宝德股份、江钻股份、久立特材


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