主题：宝钢股份:维持“谨慎推荐”评级


昨日公司出台10月价格政策，大部分品种均有所上调。公司上调10月出厂价是对近期强制关停部分钢企导致钢价上涨的正常反应，上调幅度在预期之内，同时对四季度钢材价格也形成一定支撑。公司上半年实现净利润80亿元，合每股收益0.46元，同时公告称一至三季度期末净利润同比增长40%~160%，即三季度单季净利润在8-15亿元之间合每股收益0.05~0.09元，环比二季度大幅下降。近期三大矿山公司均表态四季度拟将铁矿石价格下调10%-13%，宝钢四季度铁矿石成本将有下降，同时钢价回升，预计四季度业绩将有改善。

强制关停不等于淘汰，钢铁板块基本面并未根本扭转。当然，在需求回升刺激下4季度钢价仍可震荡回升，但大的板块机会仍需等待4季度各项政策的确认以及市场估值的修正产生的超跌反弹。预计公司2010、2011年每股收益分别为0.65、0.77元，目前公司估值较低，但由于政策走向仍不明朗，维持“谨慎推荐”评级。


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